មូលប្បទានប័ត្រដែលគាំទ្រដោយមូលនិធិ: ប្រភេទ, របៀបដែលពួកគេធ្វើការ

មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប័ណ្ណឥតសំណងបានដំណើរការរហូតទាល់តែពួកគេមិនបានធ្វើ

មូលបត្របំណុលដែល ត្រូវបានគាំទ្រគឺជាការវិនិយោគដែលត្រូវបានធានាដោយ ហ៊ីប៉ូតែក ។ ពួកគេជាប្រភេទនៃ សុវត្ថិភាពដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសម្បត្តិ ។ សន្តិសុខគឺជាការវិនិយោគដែលត្រូវបានជួញដូរនៅលើ ទីផ្សារទីពីរ ។ វាអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីជំនួញប្រាក់កម្ចីដោយមិនចាំបាច់ទិញឬលក់ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះពិតប្រាកដ។ អ្នកទិញមូលបត្រទាំងនេះជាបន្តបន្ទាប់រួមមាន វិនិយោគិន ស្ថាប័នសាជីវកម្មឬ បុគ្គល ។

នៅពេលអ្នកវិនិយោគនៅក្នុង MBS អ្នកកំពុងទិញសិទ្ធិដើម្បីទទួលបានតម្លៃនៃបណ្តុំខ្ចី។

នោះរួមបញ្ចូលទាំងការបង់ប្រាក់ប្រចាំខែនិងការសងប្រាក់ដើម។ ដោយសារតែវាមានសុវត្ថិភាពអ្នកអាចទិញគ្រាន់តែជាផ្នែកមួយនៃប្រាក់កម្ចី។ អ្នកទទួលបានចំណែកស្មើគ្នានៃការបង់ប្រាក់។ MBS គឺជា ដេរីវេ ពីព្រោះវាទទួលបានតម្លៃរបស់វាពីទ្រព្យសម្បត្តិមូលដ្ឋាន។

របៀបដែលកិច្ចការពារប្រាក់កម្ចីដែលត្រូវបានគាំទ្រ

ទីមួយក្រុមហ៊ុនធនាគារឬក្រុមហ៊ុនកម្ចីទិញផ្ទះបានធ្វើកម្ចីទិញផ្ទះ។ បន្ទាប់មកធនាគារនឹងលក់ប្រាក់កម្ចីនោះទៅ ធនាគារវិនិយោគ ។ វាប្រើប្រាក់ដែលទទួលបានពីធនាគារវិនិយោគដើម្បីបង្កើតប្រាក់កម្ចីថ្មី។

ធនាគារវិនិយោគបន្ថែមប្រាក់កម្ចីទៅឱ្យបណ្តុំខ្ចីប្រាក់ដែលមាន អត្រាការប្រាក់ ស្រដៀងគ្នា។ វាដាក់បណ្តុំនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនពិសេសមួយដែលត្រូវបានរចនាឡើងសម្រាប់គោលបំណងនោះ។ វាត្រូវបានគេហៅថាយានពិសេសឬយានយន្តវិនិយោគពិសេស។ ដែលរក្សាមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់បំណាច់ដាច់ដោយឡែកពីសេវាកម្មផ្សេងទៀតរបស់ធនាគារ។ ទីផ្សារ SPV ផ្សារមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី។ ហ៊ីប៉ូតែកស្នាក់នៅក្នុង SPV ។

ទីភ្នាក់ងាររដ្ឋាភិបាលក៏ចូលរួមនៅក្នុងមូលបត្រភាគច្រើនដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី។

ទាំងនេះគឺ Fannie Mae , Freddie Mac និង Ginnie Mae ។ Fannie Mae និង Freddie Mac ទាំងទិញនិងលក់ MBS ។ រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធធានាការបង់ប្រាក់។ អ្នកដែលទិញ MBS បានដឹងថាពួកគេនឹងមិនបាត់បង់ការវិនិយោគរបស់ពួកគេទេ។ Ginnie Mae ក៏ធានាថាវិនិយោគិននឹងទទួលបានការទូទាត់របស់ពួកគេ។ (ប្រភព: "មូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប៉ូលីស", SEC ។ )

ប្រភេទនៃប័ណ្ណឥណទានដែលគាំទ្រដោយមូលបត្រ

MBS សាមញ្ញបំផុតគឺជា វិញ្ញាបនបត្រការចូលរួមឆ្លងកាត់ ។ វាបង់ភាគហ៊ុនសមធម៌របស់អ្នកកាន់ទាំង ការបង់ប្រាក់ ដើមនិង ការប្រាក់ដែល បានធ្វើឡើងនៅលើបណ្តុំប្រាក់។

នៅដើមទសវត្សឆ្នាំ 2000 ទីផ្សារ MBS បានរីកចម្រើនខ្លាំង។ ធនាគារបានបង្កើតផលិតផលវិនិយោគកាន់តែស្មុគស្មាញដើម្បីទាក់ទាញអតិថិជន។ ឧទាហរណ៍ពួកគេបានបង្កើត កាតព្វកិច្ចបំណុលដែលមានវត្ថុបញ្ចាំ សម្រាប់ប្រាក់កម្ចីក្រៅពីហ៊ីប៉ូតែក។ ប៉ុន្តែពួកគេក៏បានអនុវត្តយុទ្ធសាស្រ្តដេរីវេទីវដល់ MBS ។

ធនាគារវិនិយោគបានបែងចែកបណ្តុំឥវ៉ាន់ទៅក្នុងប្រភេទហានិភ័យស្រដៀងគ្នាដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថា tranches ។ ការខូចខាតយ៉ាងហោចណាស់ដែលមានការទូទាត់ជាលើកដំបូងពីមួយទៅបីឆ្នាំ។ អ្នកខ្ចីភាគច្រើនទំនងជាត្រូវបង់បីឆ្នាំដំបូង។ សម្រាប់វត្ថុបញ្ចាំអត្រាជំពាក់, ឆ្នាំទាំងនេះក៏មានអត្រាការប្រាក់ទាបបំផុត។

វិនិយោគិនខ្លះចូលចិត្តភាគហ៊ុនដែលមានគ្រោះថ្នាក់ព្រោះពួកគេមាន អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ។ ខ្ទង់ទាំងនោះមានចំនួនប្រាក់បំណាច់ពីឆ្នាំទី 4 ដល់ទី 7 ។ ដរាបណាអត្រាការប្រាក់នៅមានកំរិតទាបនោះហានិភ័យនៅតែអាចព្យាករណ៍បាន។ ប្រសិនបើអ្នកខ្ចីបានបង់ប្រាក់មុនប្រាក់កម្ចីដោយសារតែគាត់ឬនាង refinanced បន្ទាប់មកវិនិយោគិនបានទទួលការវិនិយោគដំបូងរបស់ពួកគេត្រឡប់មកវិញ។

ហានិភ័យបានកើនឡើងនៅពេលអត្រាការប្រាក់បានកើនឡើង។ អ្នកខ្ចីនៃវត្ថុបញ្ចាំអត្រាជំពាក់ត្រូវបានចាប់បានបិទយាមពេលការទូទាត់របស់ពួកគេបានកើនឡើង។

ពួកគេមិនអាច refinance ដោយសារតែអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់។ នោះមានន័យថាពួកគេហាក់ដូចជាមិនមានភាពត្រឹមត្រូវ។ វិនិយោគិនបានបាត់បង់អ្វីៗគ្រប់យ៉ាង។ នេះគឺជាលោក Ryan Gosling ដែលពន្យល់ពីរឿងនេះនៅក្នុងខ្សែភាពយន្ត The Big Short ។

ប័ណ្ណឥណទានដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងបានផ្លាស់ប្តូរឧស្សាហកម្មលំនៅដ្ឋាន

ការបង្កើតប័ណ្ណឥណទានដែលគាំទ្រដោយការធ្វើបដិវត្តន៍ទាំងស្រុងបានធ្វើឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរលំនៅដ្ឋាន ធនាគារ និងប្រាក់កម្ចី។ ដំបូងប័ណ្ណឥណទានដែលបានគាំទ្រដោយប្រជាជនបានអនុញ្ញាតឱ្យមនុស្សជាច្រើនទិញផ្ទះ។ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការ រីកចំរើនអចលនទ្រព្យ ធនាគារនិងក្រុមហ៊ុនជាច្រើនបានធ្វើប្រាក់កម្ចីដោយគ្មានប្រាក់។ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យមនុស្សចូលទៅក្នុងហ៊ីប៉ូតែកដែលពួកគេមិនអាចមានលទ្ធភាព។ អ្នកខ្ចីមិនខ្វល់។ ពួកគេដឹងថាពួកគេអាចលក់ប្រាក់កម្ចីនេះហើយមិនបង់ផលវិបាកនៅពេលណានិងប្រសិនបើអ្នកខ្ចីមិនបានបង់។

ដែលបង្កើត ពពុះទ្រព្យ ។ វាបានផ្ទុះឡើងក្នុងឆ្នាំ 2006 ជាមួយនឹង វិបត្ដិវត្ថុបញ្ចាំវិមជ្ឈការ ។

ដោយសារវិនិយោគិនជាច្រើន មូលនិធិសោធន និងគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុដែលជាម្ចាស់មូលប័ត្រដែលមានទ្រព្យបញ្ចាំនោះមនុស្សគ្រប់ៗគ្នាបានខាតបង់។ នោះហើយជាអ្វីដែលបានបង្កើត វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។

របៀបដែលមូលប័ត្រដែលត្រូវបានដាក់បញ្ចាំដោយប្រាក់បំណុលខុស

លោកប្រធានាធិបតីលីនដុនចនសុនបាន បង្កើតមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប៉ូលីសនៅពេលគាត់បានអនុញ្ញាតឱ្យមានច្បាប់ធម្មនុញ្ញឆ្នាំ 1968 ។ វាក៏បានបង្កើត Fannie Mae ផងដែរ។ គាត់ចង់ផ្តល់ឱ្យធនាគារនូវសមត្ថភាពក្នុងការលក់ហ៊ីប៉ូតែក។ នោះនឹងផ្តល់មូលនិធិដល់ម្ចាស់ផ្ទះច្រើនជាង។

LBJ មិនបានរំពឹងថាច្បាប់ស្តីពីធម្មនុញ្ញនឹងលុបបំបាត់ចោលការអនុវត្តន៍ល្អ ៗ នោះទេ។ ធនាគារភ្លាមៗបានដឹងថាពួកគេនឹងលែងមានការខាតបង់ប្រសិនបើអ្នកខ្ចីមិនបានសងបំណុល។ ធនាគារបានទទួល ប្រាក់កម្ចី ប៉ុន្តែមិនបានទទួលការឈឺចាប់ទេប្រសិនបើប្រាក់កម្ចីខូច។ ពួកគេមិនប្រុងប្រយ័ត្នអំពីភាពសក្ដិសមនៃអ្នកខ្ចី។

មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចីក៏បានអនុញ្ញាតឱ្យស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុមិនមែនធនាគារដើម្បីបញ្ចូលអាជីវកម្មទិញផ្ទះ។ មុនពេល MBS មានតែធនាគារប៉ុណ្ណោះមានប្រាក់បញ្ញើមានទំហំធំគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីធ្វើឱ្យមានប្រាក់កម្ចីរយៈពេលវែង។ ពួកគេមានហោប៉ៅជ្រៅដើម្បីរង់ចាំរហូតដល់ប្រាក់ទាំងនោះត្រូវបានសង 15 ឬ 30 ឆ្នាំក្រោយមក។ ការបង្កើត MBS មានន័យថាអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទទួលបានប្រាក់របស់ពួកគេភ្លាមៗពីវិនិយោគិននៅ ទីផ្សារទី 2 ។ ការខ្ចីប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះបានកើនឡើងនៅគ្រប់ទីកន្លែង។ ពួកគេក៏មិនប្រុងប្រយ័ត្នអំពីការទទួលខុសត្រូវរបស់អតិថិជនរបស់ពួកគេដែរ។ វាបានបង្កើតការប្រកួតប្រជែងកាន់តែច្រើនឡើងសម្រាប់ធនាគារប្រពៃណី។ ពួកគេត្រូវបន្ថយស្តង់ដាររបស់ពួកគេដើម្បីប្រកួតប្រជែង។

អ្វីដែលអាក្រក់បំផុតនោះ MBS មិនត្រូវបានគ្រប់គ្រងទេ។ រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធបានគ្រប់គ្រងធនាគារដើម្បីធានាថាអ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើរបស់ពួកគេត្រូវបានការពារ។ ប៉ុន្តែច្បាប់ទាំងនោះមិនបានអនុវត្តចំពោះ ឈ្មួញកណ្តាល MBS និង ឈ្មួញកណ្តាល ទេ។ អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើរបស់ធនាគារមានសុវត្ថិភាពប៉ុន្តែវិនិយោគិន MBS មិនត្រូវបានការពារទាល់តែសោះ។