ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុហានិភ័យនិងរង្វាន់របស់ពួកគេ

តើអ្វីទៅជាហានិភ័យនិងរង្វាន់?

ដេរីវេគឺជាកិច្ចសន្យាហិរញ្ញវត្ថុដែលទទួលបានពីតម្លៃរបស់វាពីទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានមួយ។ អ្នកទិញយល់ស្របដើម្បីទិញទ្រព្យសកម្មនៅកាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់មួយក្នុងតម្លៃជាក់លាក់មួយ។

ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានប្រើជាញឹកញាប់សម្រាប់ ទំនិញ ដូចជាប្រេងសាំងឬមាស។ ប្រភេទទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតគឺរូបិយប័ណ្ណជាញឹកញាប់ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ។ មាននិស្សន្ទវត្ថុផ្អែកលើ ភាគហ៊ុន ឬមូលបត្របំណុល។ អ្នកផ្សេងទៀតប្រើ អត្រាការប្រាក់ ដូចជាទិន្នផលលើ ប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំ ។

អ្នកលក់កិច្ចសន្យាមិនចាំបាច់ជាម្ចាស់កម្មសិទ្ធិមូលដ្ឋានទេ។ គាត់អាចបំពេញកិច្ចសន្យាបានដោយផ្តល់ឱ្យអ្នកទិញនូវប្រាក់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទិញទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានតម្លៃ។ គាត់ក៏អាចផ្តល់ឱ្យអ្នកទិញកិច្ចសន្យាដេរីវេនីយ៍មួយផ្សេងទៀតដែលអាចទូទាត់តម្លៃនៃដំបូង។ នេះធ្វើឱ្យនិស្សន្ទវត្ថុមានភាពងាយស្រួលក្នុងការធ្វើពាណិជ្ជកម្មជាងទ្រព្យសកម្មផ្ទាល់។

ពាណិជ្ជកម្មដេរីវេ

ក្នុងឆ្នាំ 2016 មានកិច្ចសន្យាចម្លងដែលមានចំនួន 25 ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានគេជួញដូរ។ អាស៊ីបានបញ្ជាទិញភាគហ៊ុនចំនួន 36 ភាគរយខណៈពេលដែលអាមេរិកខាងជើងបានជួញដូរ 34 ភាគរយ។ 20% នៃកិច្ចសន្យាត្រូវបានគេជួញដូរនៅទ្វីបអឺរ៉ុប។ កិច្ចសន្យាទាំងនេះមានតម្លៃ 570 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2016 ។ នោះគឺ 6 ដងច្រើនជាងទិន្នផលសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពិភពលោក។

ជាង 90% នៃក្រុមហ៊ុនធំបំផុតទាំង 500 នៅលើពិភពលោកប្រើឧបករណ៍និស្សន្ទវត្ថុដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យ។ ឧទាហរណ៍ កិច្ចសន្យានាពេលអនាគត សន្យាផ្តល់វត្ថុធាតុដើមក្នុងតម្លៃដែលបានព្រមព្រៀងគ្នា។ វិធីនេះក្រុមហ៊ុនត្រូវបានការពារប្រសិនបើតម្លៃកើនឡើង។ ក្រុមហ៊ុនក៏បានសរសេរកិច្ចសន្យាដើម្បីការពារខ្លួនពីការផ្លាស់ ប្តូរអត្រាប្តូរប្រាក់ និងអត្រាការប្រាក់។

Derivatives ធ្វើឱ្យលំហូរសាច់ប្រាក់នាពេលអនាគតអាចព្យាករណ៍បានកាន់តែច្រើន។ ពួកគេអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនព្យាករណ៍ពីប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេកាន់តែត្រឹមត្រូវ។ ការទស្សន៍ទាយនោះអាចបង្កើនតម្លៃភាគហ៊ុន។ អាជីវកម្មបន្ទាប់មកត្រូវការសាច់ប្រាក់តិចជាងនៅលើដៃដើម្បីគ្របដណ្តប់លើភាពអាសន្ន។ ពួកគេអាចវិនិយោគបន្ថែមទៀតលើអាជីវកម្មរបស់ពួកគេ។

ការជួញដូរភាគច្រើនបំផុតត្រូវបានធ្វើដោយ មូលនិធិការពារ និងវិនិយោគិនដទៃទៀតដើម្បីទទួលបាន អានុភាព បន្ថែម។

នោះគឺដោយសារតែនិស្សន្ទវត្ថុមានតែការបង់ប្រាក់តិចតួចដែលហៅថា "ការទូទាត់តាមប្រាក់កំចី" ។ កិច្ចសន្យានិស្សន្ទវត្ថុជាច្រើនត្រូវបានទូទាត់ឬត្រូវបានទូទាត់ដោយឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតមុននឹងឈានដល់រយៈពេល។ នោះមានន័យថាពាណិជ្ជករទាំងនេះមិនព្រួយបារម្ភអំពីការមានប្រាក់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទូទាត់បំណុលទេប្រសិនបើទីផ្សារប៉ះពាល់ពួកគេ។ ប្រសិនបើពួកគេឈ្នះពួកគេនឹងដកសាច់ប្រាក់។

OTC

ជាង 95% នៃនិស្សន្ទវត្ថុទាំងអស់ត្រូវបានជួញដូររវាងក្រុមហ៊ុនពីរឬអ្នកជំនួញដែលស្គាល់គ្នាទៅវិញទៅមក។ ទាំងនេះត្រូវបានហៅថា " ជាងរាប់ " ជម្រើស។ ពួកគេក៏ត្រូវបានគេជួញដូរតាមរយៈអន្តរការីជាទូទៅជាធនាគារធំ។

ការផ្លាស់ប្តូរ

មានតែ 4% នៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុរបស់ពិភពលោកត្រូវបានជួញដូរនៅលើការផ្លាស់ប្តូរ។ ការផ្លាស់ប្តូរសាធារណៈទាំងនេះបានកំណត់លក្ខខណ្ឌកិច្ចសន្យាស្ដង់ដារ។ ពួកគេបានបញ្ជាក់ពីបុព្វលាភឬការបញ្ចុះតម្លៃលើតម្លៃកិច្ចសន្យា។ ស្តង់ដារនេះធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវលំហូរនៃនិស្សន្ទវត្ថុ។ វាធ្វើឱ្យពួកគេផ្លាស់ប្តូរច្រើនឬតិចដូច្នេះធ្វើឱ្យពួកគេកាន់តែមានប្រយោជន៍សម្រាប់ ការការពារ ។

ការផ្លាស់ប្តូរក៏អាចជាផ្ទះទូទាត់ដោយដើរតួជាអ្នកទិញពិតប្រាកដឬអ្នកលក់នៃឧបករណ៍ដេរីវេ។ ដែលធ្វើឱ្យវាកាន់តែមានសុវត្ថិភាពសម្រាប់ពាណិជ្ជករព្រោះពួកគេដឹងថាកិច្ចសន្យានឹងត្រូវបានបំពេញ។ ក្នុងឆ្នាំ 2010 ច្បាប់ កំណែទម្រង់ Dodd-Frank Wall Street បាន តម្រូវឱ្យមានឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដែលត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរ។ ពត៌មានលំអិតពីរបៀបធ្វើបែបនេះនៅតែត្រូវបានគេកំពុងធ្វើការ។

(ប្រភព: " ការណែនាំអំពីទីផ្សារសកលដេរីវេទីវ ", Deutsche Bourse Group ។ )

ការផ្លាស់ប្តូរធំបំផុតគឺ CME Group ។ វាជាការរួមបញ្ចូលគ្នារវាងក្រុមប្រឹក្សាភិបាលពាណិជ្ជកម្មឈីកាហ្គោ, ទីក្រុងឈីកាហ្គោ Mercantile ប្តូរប្រាក់ (ហៅផងដែរថា CME ឬម៉ក) និងញូវយ៉ក Mercantile Exchange ។ វាធ្វើពាណិជ្ជកម្មនិស្សន្ទវត្ថុនៅក្នុងថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មទាំងអស់។

ជម្រើសស្តុកត្រូវបានគេជួញដូរនៅលើ NASDAQ ឬការផ្លាស់ប្តូរជម្រើសក្រុមប្រឹក្សាភិបាលឈីកាហ្គោ។ កិច្ចសន្យានាពេលអនាគតត្រូវបានជួញដូរនៅ Intercontinental Exchange ។ ក្រុមហ៊ុននេះបានទិញក្រុមប្រឹក្សាពាណិជ្ជកម្មញូយ៉កនៅឆ្នាំ 2008 ។ វាផ្តោតលើកិច្ចសន្យាផ្នែកកសិកម្មនិងហិរញ្ញវត្ថុជាពិសេសកាហ្វេកប្បាសនិងរូបិយប័ណ្ណ។ ការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយគណៈកម្មការជួញដូរវត្ថុធាតុដើមឬ គណៈកម្មការមូលបត្រ ។ សម្រាប់បញ្ជីនៃការផ្លាស់ប្តូរសូមមើលក្រុមជួញដូរអង្គភាពទូទាត់និងអង្គភាពគ្រប់គ្រងដោយខ្លួនឯង។

ប្រភេទនៃឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ

ឧបករណ៍ចម្លងដ៏ល្បីល្បាញបំផុតគឺជា កាតព្វកិច្ចបំណុលវត្ថុបញ្ចាំ ។ CDO គឺជាបុព្វហេតុចម្បងនៃ វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។ បាច់បំណុលទាំងនេះដូចជាប្រាក់កម្ចីដោយស្វ័យប្រវត្តិ បំណុលកាតឥណទាន ឬហ៊ីប៉ូតែកចូលទៅក្នុងសន្តិសុខ។ តម្លៃរបស់វាគឺផ្អែកទៅលើការសងប្រាក់ដែលបានសន្យា។ មានប្រភេទសំខាន់ពីរ។ ក្រដាសពាណិជ្ជកម្មដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសម្បត្តិ មានមូលដ្ឋានលើបំណុលសាជីវកម្មនិងអាជីវកម្ម។ មូលបត្រដែលគាំទ្រ ដោយប៉ូដាក់ប្រាក់ត្រូវបានផ្អែកលើហ៊ីប៉ូតែក។ នៅពេល ទីផ្សារអចលនទ្រព្យបាន ដួលរលំនៅឆ្នាំ 2006 ដូច្នេះតម្លៃនៃ MBS ហើយបន្ទាប់មក ABCP បានធ្វើដូច្នេះ។

ប្រភេទដេរីវេភាគច្រើនបំផុតគឺការផ្លាស់ប្តូរ។ វាជាកិច្ចព្រមព្រៀងមួយដើម្បីផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសម្បត្តិ (ឬបំណុល) មួយសម្រាប់អ្វីមួយស្រដៀងគ្នា។ គោលបំណងគឺបន្ថយហានិភ័យសម្រាប់ភាគីទាំងពីរ។ ភាគច្រើននៃពួកគេគឺការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណឬ ការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ ។ ឧទាហរណ៍ពាណិជ្ជករអាចលក់ភាគហ៊ុននៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងទិញវានៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសដើម្បីការពារហានិភ័យ រូបិយប័ណ្ណ ។ ទាំងនេះគឺជា OTC, ដូច្នេះមិនត្រូវបានជួញដូរនៅលើការផ្លាស់ប្តូរមួយ។ ក្រុមហ៊ុនមួយអាចនឹងផ្លាស់ប្តូរការទិញគូប៉ុងដែលមានអត្រាថេរនៃមូលបត្របំណុលសម្រាប់ការទូទាត់អត្រាអថេរនៃមូលបត្របំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុនមួយផ្សេងទៀត។

ភាពអាម៉ាស់បំផុតនៃការដោះដូរទាំងនេះគឺ ការដោះដូរតាមលំនាំដើមឥណទាន ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលពួកគេបានជួយធ្វើឱ្យមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ផងដែរ។ ពួកវាត្រូវបានលក់ដើម្បីធានានូវប័ណ្ណដើមទុនបំណុលសាជីវកម្មឬ មូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់បំណុល ។ នៅពេលទីផ្សារ MBS បានដួលរលំនោះមិនមាន ដើមទុន គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីសងអ្នកកាន់ CDS នោះទេ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធត្រូវតែធ្វើជាតូបនីយកម្ម AIG ។ CDSs ឥឡូវត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយ CFTC ។

ខ្សែប្រយុទ្ធ គឺជាដេរីវេ OTC ផ្សេងទៀត។ ពួកគេគឺជាកិច្ចព្រមព្រៀងដើម្បីទិញឬលក់ទ្រព្យនៅតម្លៃដែលបានព្រមព្រៀងគ្នានៅកាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់មួយនាពេលអនាគត។ ភាគីទាំងពីរអាចប្ដូរតាមបំណងរបស់ខ្លួនយ៉ាងច្រើន។ ការដឹកជញ្ជូនត្រូវបានប្រើដើម្បីការពារ ហានិភ័យក្នុងទំនិញ អត្រាការប្រាក់អត្រា ប្តូរប្រាក់ ឬភាគហ៊ុន។ (ប្រភព: "ទិដ្ឋភាពទូទៅនៃដេរីវេ" CBOE ។ )

ប្រភេទឥទ្ធិពលដេរីវេមួយទៀតគឺ កិច្ចសន្យានាពេលអនាគត ។ ភាគច្រើនបំផុតត្រូវបានគេប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយគឺ ទំនិញនាពេលអនាគត ។ ក្នុងចំណោមចំណុចទាំងនេះចំណុចសំខាន់បំផុតគឺ តម្លៃប្រេង នាពេលអនាគត។ នោះហើយជាដោយសារតែពួកគេបានកំណត់តម្លៃប្រេងហើយចុងក្រោយប្រេងសាំង។

ប្រភេទនិស្សន្ទវត្ថុមួយផ្សេងទៀតផ្តល់ឱ្យអ្នកទិញនូវជម្រើសដើម្បីទិញឬលក់ទ្រព្យនៅតម្លៃនិងកាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់។ ភាគច្រើនបំផុតដែលត្រូវបានប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយគឺ ជម្រើស ។ សិទ្ធិក្នុងការទិញភាគហ៊ុនគឺជា ជម្រើសការហៅមួយ ហើយសិទ្ធិក្នុងការលក់គឺជា ជម្រើសដាក់ ។

ប្រភេទនិស្សន្ទវត្ថុមួយផ្សេងទៀតផ្តល់ឱ្យអ្នកទិញនូវជម្រើសដើម្បីទិញឬលក់ទ្រព្យនៅតម្លៃនិងកាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់។ ភាគច្រើនបំផុតដែលត្រូវបានប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយគឺ ជម្រើស ។ សិទ្ធិក្នុងការទិញគឺជា ជម្រើសការហៅមួយ ហើយសិទ្ធិក្នុងការលក់ហ៊ុនគឺជា ជម្រើសមួយ ។

ហានិភ័យនិម្មិត 4

Derivatives មានហានិភ័យធំ ៗ ចំនួនបួន។ គ្រោះថ្នាក់បំផុតគឺថាវាស្ទើរតែមិនអាចទៅរួចទេក្នុងការដឹងអំពីតម្លៃពិតរបស់និស្សន្ទវត្ថុណាមួយ។ នោះគឺដោយសារតែវាផ្អែកលើតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានមួយឬច្រើន។ ភាពស្មុគស្មាញរបស់ពួកគេធ្វើឱ្យពួកគេពិបាកក្នុងការតំរឹមតំលៃ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី ត្រូវបានស្លាប់ដូច្នេះដល់សេដ្ឋកិច្ច ។ គ្មាននរណាម្នាក់សូម្បីតែអ្នកសរសេរកម្មវិធីកុំព្យូទ័រដែលបានបង្កើតពួកគេដឹងពីតម្លៃរបស់ពួកគេនៅពេលដែលតម្លៃផ្ទះបានធ្លាក់ចុះ។ ធនាគារមិនមានឆន្ទៈក្នុងការជួញដូរពួកគេដោយសារពួកគេមិនអាចឱ្យតម្លៃពួកគេ។

ហានិភ័យមួយទៀតគឺជាអ្វីមួយដែលធ្វើឱ្យពួកគេមានភាពទាក់ទាញផងដែរ។ ឧទាហរណ៍អ្នកជួញដូរអនាគតត្រូវមានតំរូវការតែ 2-10 ភាគរយនៃកិច្ចសន្យាក្នុងគណនីរៀលដើម្បីរក្សាភាពជាម្ចាស់។ ប្រសិនបើតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មមូលដ្ឋានធ្លាក់ចុះនោះពួកគេត្រូវបន្ថែមប្រាក់ទៅគណនីរឹមដើម្បីរក្សាភាគរយនោះរហូតដល់កិច្ចសន្យាផុតកំណត់ឬត្រូវបានទូទាត់។ ប្រសិនបើតម្លៃទំនិញបន្តធ្លាក់ចុះគ្របដណ្តប់គណនីរឹមអាចនាំឱ្យមានការខាតបង់យ៉ាងច្រើន។ មជ្ឈមណ្ឌលអប់រំ CFTC ផ្តល់ព័ត៌មានជាច្រើនអំពីឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ។

ហានិភ័យទីបីគឺការដាក់កម្រិតពេលវេលារបស់ពួកគេ។ វាជារឿងមួយដែលត្រូវភ្នាល់ថាតម្លៃឧស្ម័ននឹងកើនឡើង។ វាជារឿងមួយផ្សេងទៀតទាំងស្រុងដើម្បីព្យាករណ៍ច្បាស់ពីពេលវេលាដែលនឹងកើតឡើង។ គ្មានអ្នកដែលទិញ MBS គិតថាតម្លៃផ្ទះនឹងធ្លាក់ចុះ។ នោះហើយជាដោយសារតែពេលវេលាចុងក្រោយដែលពួកគេបានធ្វើគឺ វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ។ ពួកគេក៏គិតថាពួកគេត្រូវបានការពារដោយ CDS ផងដែរ។ អានុភាពដែលពាក់ព័ន្ធមានន័យថានៅពេលការខាតបង់កើតឡើងពួកគេត្រូវបានពង្រីកនៅទូទាំងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូល។ លើសពីនេះទៅទៀតពួកគេមិនបានចុះបញ្ជីត្រឹមត្រូវនិងមិនបានលក់ដូរទេ។ នោះគឺជាហានិភ័យតែមួយគត់ចំពោះនិស្សន្ទវត្ថុរបស់ OTC ។

ចុងក្រោយប៉ុន្តែមិនត្រូវបានយ៉ាងហោចណាស់មានសក្តានុពលសម្រាប់ការបោកប្រាស់។ លោក Bernie Madoff បាន បង្កើត គម្រោង Ponzi របស់គាត់លើឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ។ ការក្លែងបន្លំគឺពាសពេញទីផ្សារទីផ្សារនិស្សន្ទវត្ថុ។ ដើម្បីបង្ហាញឱ្យឃើញនូវការឆបោកចុងក្រោយបំផុតលើទំនិញនាពេលអនាគតសូមមើលការណែនាំអំពី CTFC នេះ។ (ប្រភព: "ធនាគារប្រឈមមុខនឹងការត្រួតពិនិត្យថ្មីស្តីពីការជួញដូរវិជ្ជមាន" ។ កាសែត New York Times ថ្ងៃទី 3 ខែមករាឆ្នាំ 2013 ។ ការជួញដូរនិងការជួញដូរនៅឆមាសទី 2 ឆ្នាំ 2016 "ធនាគារសម្រាប់ការតាំងទីលំនៅអន្តរជាតិថ្ងៃទី 20 ខែមេសាឆ្នាំ 2017" ។ )

FAQ តើនរណាជាអ្នកវិនិយោគក្នុងការការពារមូលនិធិ? | តើមូលនិធិការពារហានិភ័យប៉ះពាល់ដល់ផ្សារហ៊ុនយ៉ាងដូចម្តេច? | តើការការពារហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងដូចម្តេច? | តើពួកគេបានបង្កវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុដែរឬទេ? | តើអ្វីដែលបណ្តាលឱ្យមានវិបត្តិប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ? | តើតួនាទីនៃសញ្ញាវិជ្ជមានក្នុងការបង្កើតវិបត្តិឆ្នាំ 2008 មានអ្វីខ្លះ? | តើអ្វីទៅជាវិបត្តិសញ្ញាមូលនិធិទប់ស្កាត់របស់ LTCM?