តើអ្វីទៅជាមូលបត្របំណុលដែលគាំទ្រដោយធនាគារ (MBS)?

មូលបត្របំណុលដែលត្រូវបានដាក់បញ្ចាំ (MBS) គឺជាក្រុមហ៊ីប៉ូតែកផ្ទះដែលត្រូវបានលក់ដោយធនាគារបោះផ្សាយហើយបន្ទាប់មកត្រូវបានវេចខ្ចប់រួមគ្នាទៅជា "ថ្លុក" និងត្រូវបានលក់ជាសន្ដិសុខតែមួយ។ ដំណើរការនេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា "ការធានាកម្មសិទ្ធិ" ។ នៅពេលម្ចាស់ផ្ទះធ្វើការទូទាត់ការប្រាក់និងប្រាក់ដើមលំហូរសាច់ប្រាក់ទាំងនោះឆ្លងកាត់ MBS ហើយហូរទៅម្ចាស់បំណុល (ដកថ្លៃសេវាសម្រាប់ស្ថាប័នដែលមានប្រភពខ្ចី) ។ ជាទូទៅមូលបត្រដែលមានទុនបម្រុងបញ្ចាំផ្តល់នូវទិន្នផលខ្ពស់ជាងប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកប៉ុន្តែពួកគេក៏មានហានិភ័យផ្សេងគ្នាផងដែរ។

ហានិភ័យទូទាត់សង - តើវាជាអ្វីហើយតើវាប៉ះពាល់ដល់ MBS យ៉ាងដូចម្តេច?

ទិដ្ឋភាពតែមួយគត់បំផុតនៃមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់បំណាច់គឺជាធាតុនៃ ហានិភ័យ នៃ ការទូទាត់មុន ។ នេះគឺជាហានិភ័យដែលវិនិយោគិនសម្រេចចិត្តសងប្រាក់ដើមទៅលើហ៊ីប៉ូតែករបស់ពួកគេមុនកាលកំណត់។ លទ្ធផលសម្រាប់វិនិយោគិននៅ MBS គឺជាការត្រឡប់មកវិញដើមនៃដើម។ នេះមានន័យថាតម្លៃដើមនៃសន្ដិសុខមូលដ្ឋានបានថយចុះក្នុងរយៈពេលដែលនាំឱ្យមានការកាត់បន្ថយបន្តិចបន្តួចនូវចំណូលការប្រាក់។ ហានិភ័យនៃការទូទាត់សងជាធម្មតាខ្ពស់បំផុតនៅពេលដែល អត្រាការប្រាក់ត្រូវបានធ្លាក់ចុះ ដោយសារតែរឿងនេះធ្វើឱ្យម្ចាស់ផ្ទះ refinance ហ៊ីប៉ូតែករបស់ពួកគេ។ ក្នុងករណីនេះម្ចាស់ហាង MBS ត្រូវបង្ខំឱ្យវិនិយោគលើដើមទុនដែលទទួលបានត្រឡប់មកវិញនៅអត្រាទាបដែលជាបញ្ហាមួយដែលគេហៅថា " ហានិភ័យវិនិយោគថ្មី " ។

ចាប់តាំងពីការទូទាត់សងមុនបណ្តាលឱ្យមានការកាត់បន្ថយប្រាក់ដើមនៃមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចីតាមពេលវេលាជាទូទៅមិនមានច្រើននៃ MBS នៅពេលដែលវាឈានដល់ កាលកំណត់ ។ ជាលទ្ធផលប័ណ្ណមូលប័ត្រត្រូវបានវាស់ដោយមិនកំណត់តាមកាលកំណត់របស់ពួកគេទេប៉ុន្តែដោយ "ជីវិតជាមធ្យម" ឬរយៈពេលប៉ាន់ប្រមាណរហូតដល់ពាក់កណ្តាលនៃប្រាក់ដើមនៅក្នុង MBS ត្រូវបានសងត្រឡប់មកវិញ។

ជីវិតជាមធ្យមថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅពេលដែលអត្រាធ្លាក់ចុះ (ចាប់តាំងពីម្ចាស់ផ្ទះ refinance ច្រើននៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានធ្លាក់ចុះ) ហើយវាថយចុះយឺតជាងនៅពេលដែល អត្រាការប្រាក់កំពុងកើនឡើង (ចាប់តាំងពីគ្មាននរណាម្នាក់នឹង refinance ទៅក្នុងប្រាក់កម្ចីមានអត្រាខ្ពស់ជាងមួយ) ។ នេះនាំឱ្យមានលំហូរសាច់ប្រាក់មិនច្បាស់លាស់ពី MBSs ។

ជាលទ្ធផលនៃបាតុភូតនេះប្រាក់កម្ចីដែលគាំទ្រដោយមូលបត្រមាននិន្នាការបង្កើតផលចំណេញតិចតួចនៅពេលដែលតម្លៃប្រាក់កម្ចីកំពុងកើនឡើងប៉ុន្តែពួកគេក៏មានទំនោរកាន់តែធ្លាក់ចុះនៅពេលតម្លៃប័ណ្ណធ្លាក់ចុះ។

និន្នាការនេះគឺជាមូលហេតុមួយដែល MBS ចំណាយប្រាក់កម្រៃខ្ពស់ជាង ប័ណ្ណរតនាគារអាមេរិក ។ សរុបមកវិនិយោគិនចាំបាច់ត្រូវបង់ប្រាក់ដើម្បីទទួលយកភាពមិនច្បាស់លាស់នេះ។ គួរកត់សម្គាល់ថាមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចីមាននិន្នាការបង្កើតអោយមានផលចំណេញខ្ពស់បំផុតនៅពេលដែលអត្រាទូទៅមានស្ថេរភាព។

ភ្នាក់ងារធៀបនឹងភ្នាក់ងារក្រៅប្រព័ន្ធ MBS

ថ្លុកដាក់បញ្ចាំអាចត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយអង្គភាពឯកជនឬ (ក្នុងករណីភាគច្រើន) ដោយទីភ្នាក់ងាររដ្ឋាភិបាលបីដែលចេញផ្សាយ MBS: សមាគមជាតិដាក់បញ្ចាំការផេ្សង ៗ (ត្រូវបានគេស្គាល់ថា GNMA ឬ Ginnie Mae) សហព័ន្ធសហព័ន្ធជាតិ (FNMA ឬ Fannie Mae) និងសហព័ន្ធ Home Loan Mortgage Corp. (Freddie Mac) ។

ការពន្យល់ដ៏ខ្លីបំផុតអំពីភាពខុសគ្នាក្នុងចំណោមបីគឺមកពីគេហទំព័ររបស់គណៈកម្មការមូលបត្រ:

លោកស្រី Ginnie Mae ដែលគាំទ្រដោយជំនឿនិងការផ្តល់ឥណទានរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានធានាថាវិនិយោគិនទទួលបានការទូទាត់ទាន់ពេលវេលា។ Fannie Mae និង Freddie Mac ក៏ផ្តល់នូវការធានាជាក់លាក់មួយចំនួនផងដែរខណៈពេលដែលមិនបានគាំទ្រដោយជំនឿនិងការផ្តល់ឥណទានរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកមានសិទ្ធិពិសេសក្នុងការខ្ចីប្រាក់ពីរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក។ ស្ថាប័នឯកជនមួយចំនួនដូចជាក្រុមហ៊ុនឈ្មួញជើងសារធនាគារនិងអ្នកសាងសង់ផ្ទះក៏បានធានានូវហ៊ីប៉ូតែកផងដែរដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាប័ណ្ណបញ្ចាំ "ស្លាកសញ្ញាឯកជន" ។

ការយក key ពីសម្រង់នេះ: MBS ដែលគាំទ្រដោយ GNMA គឺមិនមានហានិភ័យនៃការខកខានទេប៉ុន្តែមានកំរិតតិចតួចនៃហានិភ័យលំនាំដើមសម្រាប់ប័ណ្ណដែលចេញដោយ Fannie Mae និង Freddie Mac ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយចំណង Freddie និង Fannie មានធាតុរឹងមាំខ្លាំងជាងការគាំទ្រដែលវាលេចឡើងនៅលើផ្ទៃដោយសារតែទាំងពីរនេះត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។

ការត្រឡប់ទៅប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ MBS

មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចីបានផ្តល់នូវផលចំណេញរយៈពេលវែងគួរឱ្យគោរព។ រហូតមកដល់ថ្ងៃទី 30 ខែមិថុនាឆ្នាំ 2013 សន្ទស្សន៍ GNMA Barclays បានបង្កើតត្រឡប់មកវិញនូវអត្រាសរុបប្រចាំឆ្នាំជាមធ្យម 4 ឆ្នាំគឺ 4,78% ស្របតាមការសងត្រឡប់វិញ 4,52% នៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលដែលមានទំហំធំទូលាយ។ ទោះបីជាការត្រឡប់មកវិញគឺស្រដៀងគ្នាក៏ដោយវាក៏សំខាន់ផងដែរក្នុងការចងចាំថាមូលនិធិជាច្រើនដែលវិនិយោគលើមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចីមាន កាលកំណត់ មធ្យមទាបជាងមូលនិធិដែលមានមូលដ្ឋានទូទៅ។

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីវិនិយោគ

វិនិយោគិនអាចទិញប័ណ្ណឥណទានដែលត្រូវបានគាំទ្រដោយបុគ្គលម្នាក់ៗតាមរយៈឈ្មួញកណ្តាលប៉ុន្តែជម្រើសនេះត្រូវបានកំណត់ចំពោះអ្នកដែលមានពេលវេលានិងស្មុគស្មាញដើម្បីធ្វើការស្រាវជ្រាវមូលដ្ឋានរបស់ពួកគេទាក់ទងនឹងអាយុជាមធ្យមទីតាំងភូមិសាស្ដ្រនិងទម្រង់ឥណទាននៃហ៊ីប៉ូតែនៅក្រោម។ វិនិយោគិនភាគច្រើនដែលមានមូលធនប័ត្រមូលធនបំណុលធំទូលាយឬ មូលនិធិ ជួញដូរ មានការទាក់ទងខ្លះចំពោះវិស័យនេះព្រោះវាគឺជាផ្នែកមួយដ៏ធំនៃទីផ្សារហើយដូច្នេះមួយដែលត្រូវបានតំណាងយ៉ាងច្រើននៅក្នុងមូលនិធិចម្រុះ។ វិនិយោគិនក៏អាចជ្រើសយកមូលនិធិដែលត្រូវបានឧទ្ទិសតែម្នាក់ឯងទៅ MBS ។ ETFs ដែលវិនិយោគក្នុងលំហនេះគឺ:

• មូលបត្របំណុលភ្នាក់ងារ Barclays (ticker: AGZ)
• iShares Barclays MBS មូលបត្របំណុលកំណត់អត្រាការប្រាក់ថេរ (MBB)
• មូលបត្រ ETF (VMBS)
• iShares Barclays មូលនិធិ GNMA Bond (GNMA)
• SPDR Barclays Capital Mortgage Bond ETF (MBG)

រៀនអំពីប្រភេទមូលបត្រពីរប្រភេទដែលស្រដៀងនឹង MBS:

តើអ្វីទៅជាទ្រព្យសកម្មដែលគាំទ្រដោយមូលបត្រ?

តើអ្វីទៅជាមូលបត្រប្រាក់កម្ចីដែលគាំទ្រដោយពាណិជ្ជកម្ម?