ខ្សែកោងទិន្នផលផ្ទះអាចបង្ហាញពីកំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺត
ខ្សែកោងទិន្នផល: ការពិនិត្យឡើងវិញមួយ
ខ្សែកោងទិន្នផលគឺគ្រាន់តែជាទិន្នផលនៃចំណងនីមួយៗនៅតាមវិសាលគមចាស់ដែលត្រូវបានរៀបចំផែនការនៅលើក្រាហ្វិក។
វាផ្តល់នូវរូបភាពជាក់ស្តែងដែលអាចមើលឃើញវែងឆ្ងាយនិងសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលខ្លីនៅគ្រប់ពេលវេលា។
ខ្សែកោងទិន្នផលជាទូទៅចុះឡើងដោយសារអ្នកវិនិយោគចង់បានសំណងដោយមានទិន្នផលខ្ពស់ជាងមុនសម្រាប់ការសន្មតហានិភ័យបន្ថែមទៅលើការវិនិយោគ ក្នុងរយៈពេលវែង ។ រក្សាទុកក្នុងចិត្តថា ទិន្នផលមូលបត្របំណុលកើនឡើងឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃធ្លាក់ចុះ និងផ្ទុយមកវិញ។
ខ្សែកោងទិន្នផលផ្ទះបង្ហាញថាតិចតួចបើមានណាមួយភាពខុសគ្នារវាងអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីនិងរយៈពេលវែងសម្រាប់ប័ណ្ណបំណុលនិងកំណត់សំគាល់ដែលមានគុណភាពស្រដៀងគ្នា។
ទិសដៅទូទៅនៃខ្សែកោងទិន្នផលនៅក្នុងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់ដែលបានផ្តល់ឱ្យជាទូទៅត្រូវបានវាស់ដោយប្រៀបធៀបទិន្នផលលើបញ្ហាពីរនិង 10 ឆ្នាំប៉ុន្តែភាពខុសគ្នារវាង អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ និងកំណត់ត្រា 10 ឆ្នាំជារឿយៗត្រូវបានគេប្រើផងដែរ។
ខ្សែកោងទិន្នផលផ្ទះគឺជាអ្វី?
គំនិតគោលនៃខ្សែកោងទិន្នផលរាបស្មើគឺពិតត្រង់។ ខ្សែកោងទិន្នផលខ្ពស់ មានន័យថាវាហាក់ដូចជាមិនសូវខ្លាំងនៅពេលដែលភាពខុសគ្នារវាងទិន្នផលលើសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលខ្លីនិងទិន្នផលនៅលើមូលប័ត្ររយៈពេលវែងមានការថយចុះ។
នេះជាឧទាហរណ៍មួយ។ ចូរនិយាយថាកំណត់ត្រាពីរឆ្នាំគឺមាន 2,00 ភាគរយនៅថ្ងៃទី 2 ខែមករានិងកំណត់ត្រា 10 ឆ្នាំគឺនៅ 3.00 ភាគរយនៅពេលនោះ។ នៅថ្ងៃទី 1 ខែកុម្ភៈកំណត់ត្រារយៈពេល 2 ឆ្នាំមាន 2,10 ភាគរយខណៈទិន្នផល 10 ឆ្នាំមាន 3,05 ភាគរយ។ ភាពខុសគ្នានេះបានមកពី 1 ភាគរយទៅ 0.95 ពិន្ទុភាគរយដែលនាំឱ្យមានខ្សែកោងទិន្នផល។
ហេតុអ្វីបានជាទិន្នផលខ្សែកោង Flatten?
ខ្សែកោងទិន្នផលរាបស្មើអាចបង្ហាញថាការរំពឹងទុកសម្រាប់ អតិផរណា នាពេលអនាគតកំពុងធ្លាក់ចុះ។ វិនិយោគិនទាមទារអោយមានអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងខ្ពស់ជាងមុនដើម្បីបង្កើតនូវតម្លៃដែលបាត់បង់ពីព្រោះអតិផរណាកាត់បន្ថយតម្លៃអនាគតនៃការវិនិយោគ។ បុព្វលាភនេះបានធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលអតិផរណាមិនសូវជាការព្រួយបារម្ភ។
ខ្សែកោងទិន្នផលរាបស្មើអាចកើតមានផងដែរនៅក្នុងការរំពឹងទុកនៃ កំណើនសេដ្ឋកិច្ច យឺត។ ពេលខ្លះខ្សែកោងកោងនៅពេលដែលអត្រារយៈពេលខ្លីកើនឡើងតាមការរំពឹងទុកថាធនាគារកណ្តាលនឹង ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ។
តើខ្សែកោងទិន្នផលប្រែជាអ្វី?
ក្នុងករណីដ៏កម្រនៅពេលដែលខ្សែកោងទិព្វឡើងដល់ចំណុចដែលអត្រារយៈពេលខ្លី ខ្ពស់ ជាង អត្រាកំណើន រយៈពេលវែងខ្សែកោងត្រូវបានគេនិយាយថាត្រូវបានដាក់បញ្ច្រាសវិញ។ ជាប្រវត្តិសាស្ត្រខ្សែកោងមួយរាបស្មើជារឿយៗហួសពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។ វិនិយោគិននឹងអត់ធ្មត់ក្នុងអត្រាទាបនាពេលបច្ចុប្បន្នប្រសិនបើពួកគេជឿជាក់ថាអត្រាការប្រាក់នឹងធ្លាក់ចុះថែមទៀតនាពេលអនាគត។
ខ្សែកោងទិន្នផលត្រូវបានកើតឡើងតែប្រាំបីលើកចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1958 ។ សេដ្ឋកិច្ចបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំនៃខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាសជាងពីរភាគបីនៃពេលវេលា។
តើខ្សែកោងទិន្នផលចោតគឺជាអ្វី?
គម្លាតរវាងទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុលរយៈពេលខ្លីនិងមូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងកើនឡើងនៅពេលខ្សែកោងទិន្នផលឡើងខ្ពស់។
កំណើនគម្លាតនេះជាធម្មតាបង្ហាញថាទិន្នផលមូលប័ត្ររយៈពេលវែងកំពុងកើនឡើងលឿនជាងទិន្នផលលើមូលបត្របំណុលរយៈពេលខ្លីតែពេលខ្លះវាអាចមានន័យថាទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលខ្លីកំពុងធ្លាក់ចុះទោះបីទិន្នផលរយៈពេលវែងកំពុងកើនឡើងក៏ដោយ។
ឧទាហរណ៍សន្មតថាកំណត់ត្រាពីរឆ្នាំគឺ 2,00 ភាគរយនៅថ្ងៃទី 2 ខែមករាហើយរយៈពេល 10 ឆ្នាំមាន 3.00 ភាគរយ។ នៅថ្ងៃទី 1 ខែកុម្ភៈកំណត់ត្រារយៈពេលពីរឆ្នាំបានផ្តល់ទិន្នផល 2,10 ភាគរយខណៈពេលដែលទិន្នផល 10 ឆ្នាំ 3,20 ភាគរយ។ ភាពខុសគ្នានេះបានមកពី 1 ភាគរយដល់ 1,10 ពិន្ទុភាគរយនាំឱ្យខ្សែកោងទិន្នផល កាន់តែខ្លាំង ។
ខ្សែកោងទិន្នផលដ៏ចង្អៀតបង្ហាញជាធម្មតាថាវិនិយោគិនរំពឹងថាអតិផរណាកើនឡើងនិងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែខ្លាំង។
តើវិនិយោគិនអាចយកអត្ថប្រយោជន៍ពីការផ្លាស់ប្តូរទម្រង់នៃខ្សែកោងទិន្នផលយ៉ាងដូចម្តេច?
ចូរគិតពីខ្សែកោងដែលជាវត្ថុមួយនៃគ្រាប់បាល់គ្រីស្តាល់ទោះបីជាវាមិនត្រូវការចម្លើយជាក់លាក់ក៏ដោយ។
ខ្សែកោងទិន្នផលផ្តល់ឱ្យអ្នកវិនិយោគនូវការយល់ដឹងខ្លះៗអំពីអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីនិងកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ ត្រូវបានគេប្រើត្រឹមត្រូវពួកគេអាចផ្តល់ការណែនាំប៉ុន្តែពួកគេមិនមែនជាពាក្យសំដីទេ។
វាចំណាយសម្រាប់វិនិយោគិនសញ្ញាប័ណ្ណភាគច្រើនដើម្បីរក្សាវិធីសាស្រ្តរយៈពេលវែងស្ថិរភាពដោយផ្អែកលើគោលដៅជាក់លាក់ជាជាងបញ្ហាបច្ចេកទេសដូចជាខ្សែកោងទិន្នផល។ ប៉ុន្តែវិនិយោគិនរយៈពេលខ្លីអាចទទួលបានផលចំណេញពីការផ្លាស់ប្តូរខ្សែកោងទិន្នផលដោយទិញ ផលិតផលដែលផ្លាស់ប្តូរគ្នា ទាំងពីរគឺ iPath US Treattury Flattener ETN (FLAT) និង iPath US Treasury Steepener ETN (STPP) ។
ទាំងពីរមានទំហំតូចនិងមានបរិមាណជួញដូរតិចតួច - ដែលជាញឹកញាប់មានគុណវិបត្តិមួយប៉ុន្តែពួកគេនៅតែផ្តល់នូវមធ្យោបាយមួយដើម្បីបង្ហាញពីទស្សនៈស្តីពីភាពខុសគ្នារវាងការបង្ហាញពីមូលបត្របំណុលរយៈពេលខ្លីនិងរយៈពេលវែង។