និយាយម្យ៉ាងទៀតការផ្លាស់ប្តូរទិន្នផលរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំពី 2,2% ទៅ 2,6% បង្ហាញពីលក្ខខណ្ឌទីផ្សារ អវិជ្ជមាន ខណៈពេលដែលការផ្លាស់ប្តូរពី 2,6% ទៅ 2,2% បង្ហាញពីលទ្ធផលវិជ្ជមាននៃទីផ្សារ។
ប៉ុន្តែហេតុអ្វីទំនាក់ទំនងនេះធ្វើដូចនេះ? ចម្លើយសាមញ្ញ: មិនមានអាហារថ្ងៃត្រង់ក្នុងការវិនិយោគទេ។
គន្លឹះក្នុងការយល់ដឹងពីទំនាក់ទំនងនេះគឺត្រូវដឹងថាចាប់ពីពេលដែលចំណងត្រូវបានគេចេញរហូតដល់កាលបរិច្ឆេទដែលពួកគេមានភាពចាស់ទុំពួកគេបានធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅទីផ្សារបើកចំហរដែលតម្លៃនិងទិន្នផលតែងតែផ្លាស់ប្តូរ។ ជាលទ្ធផលទិន្នផលបានទៅរកចំណុចដែលអ្នកវិនិយោគត្រូវបានគេបង់ប្រហែលទិន្នផលដូចគ្នាសម្រាប់កម្រិតដូចគ្នានៃហានិភ័យ។
នេះរារាំងអ្នកវិនិយោគពីការទិញ ប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិច ក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំដែលផ្តល់ទិន្នផលដល់កាលកំណត់ 8% នៅពេលដែលមួយផ្សេងទៀតផ្តល់ទិន្នផល 3% មិនលើសពីហាងមួយអាចគិតថ្លៃ 5 ដុល្លារសម្រាប់ទឹកដោះគោមួយលីត្រនៅពេលហាងនៅតាមផ្លូវ កំពុងសាកថ្ម $ 3 ។ មធ្យោបាយដ៏ល្អបំផុតដើម្បីទទួលបានអារម្មណ៍នៃទំនាក់ទំនងរវាងតម្លៃនិងទិន្នផលគឺដើម្បីរកមើលឧទាហរណ៍មួយចំនួន។
អត្រាកើនឡើង, តម្លៃធ្លាក់ចុះ
ពិចារណាពី ចំណងសម្ព័ន្ធ ដែលចូលមករកទីផ្សារនៅឆ្នាំដែលមានប័ណ្ណចំនួន 4% (ចូរហៅវាថា "ប័ណ្ឌ A") ។
អត្រាការប្រាក់កើនឡើងក្នុងអំឡុងពេល 12 ខែបន្ទាប់និងមួយឆ្នាំក្រោយមកក្រុមហ៊ុនដូចគ្នាចេញនូវមូលបត្រថ្មីមួយ (Bond B) ប៉ុន្តែពេលនេះមានអត្រា 4,5% ។
នៅចំណុចនេះហេតុអ្វីបានជាវិនិយោគិនទិញ Bond A ជាមួយនឹង ទិន្នផល 4% នៅពេលដែលគាត់អាចទិញ Bond B ជាមួយនឹងទិន្នផល 4,5%? គ្មាននរណាម្នាក់អាចធ្វើដូច្នេះបានទេដូច្នេះតម្លៃនៃប័ណ្ណសន្យារ៉ាប់រងចាំបាច់ត្រូវកែសម្រួលដើម្បីទាក់ទាញអ្នកទិញ។
ប៉ុន្តែតើតម្លៃរបស់វាធ្លាក់ចុះប៉ុន្មាន?
ខាងក្រោមនេះគឺជាវិធីដែលគណិតវិទ្យាធ្វើការ: ប័ណ្ណ B មានតម្លៃ 1000 ដុល្លារជាមួយ coupon 4% ហើយទិន្នផលដំបូងរបស់វាដល់ 4% ។ និយាយម្យ៉ាងទៀតវាចំណាយ 40 ដុល្លារជារៀងរាល់ឆ្នាំ។ ក្នុងរយៈពេលនៃឆ្នាំបន្តបន្ទាប់ទិន្នផល Bond A បានផ្លាស់ប្តូរទៅ 4,5% ដើម្បីប្រកួតប្រជែងជាមួយអត្រាការប្រាក់ជាក់ស្តែង (ដូចដែលបានបង្ហាញក្នុងទិន្នផល 4,5% នៅលើ Bond B) ។
ដោយសារគូប៉ុងនៅតែដដែលនោះតម្លៃត្រូវតែធ្លាក់ដល់ 900 ដុល្លារដើម្បីឱ្យទិន្នផលមូលបត្ររក្សានៅដដែលដូច Bond B. ហេតុអ្វី? ដោយសារតែ $ 40 បែងចែកដោយ $ 900 ស្មើទៅនឹងទិន្នផល 4,5% ។ ទំនាក់ទំនងនេះមិនមានភាពពិតប្រាកដក្នុងជីវិតពិតនោះទេប៉ុន្តែឧទាហរណ៍នេះជួយផ្តល់ជាឧទាហរណ៍អំពីវិធីដំណើរការ។
អត្រាធ្លាក់ចុះតម្លៃកើនឡើង
នៅក្នុងឧទាហរណ៍នេះសេណារីយ៉ូផ្ទុយគ្នាកើតឡើង។ ក្រុមហ៊ុនដូចគ្នាបានចេញប័ណ្ណបំណុលដោយមានប័ណ្ណ 4% តែពេលនេះទិន្នផលធ្លាក់ចុះ។ មួយឆ្នាំក្រោយមកក្រុមហ៊ុនអាចចេញបំណុលថ្មីបាន 3,5% ។ តើមានអ្វីកើតឡើងចំពោះបញ្ហាទីមួយ? ក្នុងករណីនេះតម្លៃ Bond A ត្រូវការលៃតម្រូវ ខ្ពស់ ដោយសារទិន្នផលរបស់វាស្ថិតនៅស្របតាមបញ្ហាថ្មី។
ជាថ្មីម្តងទៀតមូលបត្របំណុល A បានចេញលក់ក្នុងតម្លៃ 1000 ដុល្លារដោយមានគូប៉ុង 4% និងទិន្នផលដំបូងរបស់ខ្លួនដល់កាលកំណត់គឺ 4% ។ នៅឆ្នាំបន្ទាប់ផលចំណេញលើមូលបត្របំណុល A បានផ្លាស់ប្តូរទៅ 3,5% ដើម្បីប្រៀបធៀបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ទូទៅ (ដូចដែលបានបង្ហាញក្នុងទិន្នផល 3,5% លើប័ណ្ណ B) ។
ចាប់តាំងពីគូប៉ុងនៅដដែលតម្លៃត្រូវតែឡើងដល់ 1142,75 ដុល្លារ។ ដោយសារតែការកើនឡើងតម្លៃនេះទិន្នផលថយចុះ (ដោយសារតែប័ណ្ណបំណុល 40 ដុល្លារត្រូវបានបែងចែកដោយ 1142,75 ដុល្លារស្មើនឹង 3.5%) ។
ទាញវាទាំងអស់គ្នា
មូលបត្របំណុលដែលត្រូវបានចេញរួចហើយហើយដែលបន្តធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅលើ ទីផ្សារទី 2 ត្រូវបន្តកែសម្រួលតម្លៃនិងទិន្នផលរបស់ខ្លួនឱ្យនៅដដែលតាមអត្រាការប្រាក់បច្ចុប្បន្ន។ ជាលទ្ធផលការថយចុះទិន្នផលទូទៅមានន័យថាវិនិយោគិនអាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការបង្កើនដើមទុនបន្ថែមលើទិន្នផល។
ផ្ទុយទៅវិញខណៈពេលដែលអត្រាការកើនឡើងអាចបណ្តាលឱ្យការខាតបង់សំខាន់ៗដែលធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់តម្លៃមូលបត្របំណុលនិង ប័ណ្ណបំណុល ។ ប៉ុន្តែមានវិធីជាច្រើនដែលវិនិយោគិនអាចការពារផលប័ត្ររបស់ពួកគេពីអត្រាកើនឡើង។ ដើម្បីស្វែងយល់ពីរបៀបមើលអត្ថបទរបស់ខ្ញុំ តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីការពារប្រឆាំងនឹងការកើនឡើងអត្រា ។