មូលបត្របំណុលនិងសេដ្ឋកិច្ច

និន្នាការសេដ្ឋកិច្ចគឺជាកត្តាជំរុញដ៏សំខាន់មួយនៃដំណើរការទីផ្សារមូលបត្របំណុលប៉ុន្តែសេដ្ឋកិច្ចប៉ះពាល់ដល់ប្រភេទប័ណ្ណបំណុលខុសៗគ្នាតាមវិធីផ្សេងគ្នាអាស្រ័យលើការប៉ះពាល់ ហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ ។

កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនិងផលប៉ះពាល់របស់វាលើរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិច

សូមពិនិត្យមើល រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិច ជាមុនសិនព្រោះនោះគឺជាផ្នែកនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលដែលរងផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ពីសេដ្ឋកិច្ច។ មធ្យោបាយដ៏ល្អបំផុតដើម្បីយល់ពីទំនាក់ទំនងរវាងសេដ្ឋកិច្ចនិងចំណងគឺត្រូវគិតអំពីអត្រាការប្រាក់ជាការចំណាយលុយ។

នៅពេលសេដ្ឋកិច្ចមានភាពខ្លាំងតម្រូវការប្រាក់មានកម្រិតខ្ពស់ដោយសារសកម្មភាពកាន់តែធំមានន័យថាមានតម្រូវការសាច់ប្រាក់ជាច្រើនសម្រាប់គម្រោងហិរញ្ញវត្ថុ។ តម្រូវការខ្ពស់ជាងមុននឹងជំរុញឱ្យមានការចំណាយ - ក្នុងករណីនេះអត្រាការប្រាក់។

លើសពីនេះទៀតកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែខ្លាំងក្លាធ្វើឱ្យអតិផរណាមាននិន្នាការកើនឡើងយ៉ាងហោចណាស់នៅក្នុងទ្រឹស្តី។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) នឹងបង្កើន អត្រាការប្រាក់ ដើម្បីទប់ទល់នឹង អតិផរណា ។ ហើយនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងអត្រាអត្រារយៈពេលវែងតាមធម្មតា។

លទ្ធផលសម្រាប់រតនាគារគឺថាកំណើនខ្លាំងជាងមុនជាធម្មតានាំអោយមានទិន្នផលខ្ពស់និងតម្លៃទាប (ចាប់តាំងពី តំលៃនិងទិន្នផលផ្លាស់ប្តូរទិសផ្ទុយគ្នា ) ។

ម្យ៉ាងវិញទៀតកំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺតជាងនេះបានកាត់បន្ថយតម្រូវការប្រាក់កម្ចីចាប់តាំងពីបុគ្គលនិងក្រុមហ៊ុនមានលទ្ធភាពតិចតួចក្នុងការយកប្រាក់កម្ចីដើម្បីផ្គត់ផ្គង់គម្រោងនិងការទិញ។ តម្រូវការទាបសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីមានន័យថាតម្លៃ - ក្នុងករណីនេះអត្រាការប្រាក់ - ធ្លាក់ចុះក្នុងប្រភេទ។

ម្យ៉ាងទៀតកំណើនដែលខ្សោយមានន័យថា Fed ទំនងជាកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ច។ ជាលទ្ធផលទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលវែងជាធម្មតាធ្លាក់ចុះនៅពេលកំណើនសេដ្ឋកិច្ចត្រូវបានរំពឹងទុកថានឹងធ្លាក់ចុះ។

ផលប៉ះពាល់នៃនិន្នាការកំណើនសេដ្ឋកិច្ចលើផ្នែកផ្សេងទៀតនៃទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណ

ខណៈពេលដែលតំបន់ទាំងអស់នៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលត្រូវយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះប័ណ្ណរតនាគារ - ចាប់តាំងពីត្រឹមត្រូវឬបើមិនដូច្នោះទេសញ្ញាប័ណ្ណរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានគេចាត់ទុកថាជាការ វិនិយោគដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត នៅក្នុងពិភពលោកហើយដូច្នេះគឺជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ទីផ្សារដែលនៅសល់ - ប្រភេទប័ណ្ណបំពានមួយចំនួន ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការរីកចម្រើនកាន់តែខ្លាំងជាជាងរងការឈឺចាប់ដោយសារវា។

ជាទូទៅតំបន់ទាំងនេះគឺជា មូលធនទិន្នផលខ្ពស់សញ្ញាប័ណ្ណ ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន និង មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ទាប។ ហេតុអ្វីបានជានេះ?

ទី 1 ទិន្នផលរបស់ពួកវាខ្ពស់ល្មមដែលការផ្លាស់ប្តូរតិចតួចក្នុងទិន្នផលរតនាគារមានផលប៉ះពាល់តិចតួចលើការអនុវត្តរបស់ពួកគេ។ ជាឧទាហរណ៍ប្រសិនបើប្រាក់កម្ចីមានរយៈពេល 10 ឆ្នាំទទួលបាន 2.0% ប្រាក់កម្ចីដែលមានប្រាក់បំណាច់ដែលមានប្រាក់ចំណូល 2,5% (គម្លាត 0,5% ភាគរយ) ត្រូវបានប៉ះពាល់ដល់វិសាលភាពធំជាងប្រាក់កម្ចីសាជីវកម្មដែលមានកំរិតវិនិយោគកម្រិតទាប។ 8,5% (គម្លាត 6,5% ភាគរយ) ។

ទីពីរចំណងនៃសាជីវកម្មនិងទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនត្រូវបានផ្អែកលើកម្លាំងហិរញ្ញវត្ថុមូលដ្ឋានរបស់ពួកគេ។ សន្លឹកតុល្យភាពតុល្យភាពសាច់ប្រាក់និងនិន្នាការធុរកិច្ចរបស់ពួកគេល្អប្រសើរជាងមុនទំនងជាមិនសូវជាមាន កំហុស (ឧទាហរណ៍ការខកខានការទូទាត់ដើមទុនឬការប្រាក់) ។ ហើយការថយចុះលទ្ធភាពនៃការខកខាននេះវិនិយោគិនទិន្នផលទាបនឹងទាមទារឱ្យទូទាត់ពួកគេសម្រាប់ហានិភ័យនៃការវិនិយោគនៅក្នុងសន្តិសុខពិសេសនោះ។

ជាលទ្ធផលខណៈពេលដែលកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែខ្លាំងអាចជាអវិជ្ជមានសម្រាប់ប័ណ្ណរតនាគោវាទំនងជាជាកត្តាវិជ្ជមានសម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ដែលឥណទានរបស់អ្នកចេញផ្សាយគឺជាកង្វល់ចម្បងសម្រាប់វិនិយោគិន។ ប្រការនេះជួយធ្វើឱ្យករណីនេះថាហេតុអ្វីបានជាអ្នកវិនិយោគគួរតែមាន ភាពចម្រុះបែប ជាជាងផ្តោតទៅលើផ្នែកណាមួយនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុល។

យោងតាមធនាគារ Deutsche Bank បានឱ្យដឹងថាខាងក្រោមនេះគឺជាលទ្ធផលនៃវិស័យទីផ្សារមូលបត្រសំខាន់ៗចំនួនប្រាំមួយក្នុងបរិយាកាសសេដ្ឋកិច្ចខុសៗគ្នាចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែមករាឆ្នាំ 1994 រហូតដល់ថ្ងៃទី 31 ខែមីនាឆ្នាំ 2012 ។ នេះអាចជួយបង្ហាញថាខណៈពេលដែលកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែរឹងមាំទំនងជាដាក់សម្ពាធលើការសងបំណុល សរុប របស់រដ្ឋាភិបាលវាជាទូទៅមានឥទ្ធិពលវិជ្ជមានលើផ្នែកទីផ្សារដែលមានហានិភ័យខ្ពស់:

កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់អាមេរិកតិចជាង 0%

• ប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក: 10,82%
• GNMAs: 8,96%
• មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មវិនិយោគទុន: 2,94%
• មូលបត្រក្រុង: 3,56%
• បំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន: -2,12%
• មូលបត្របំណុលខ្ពស់: -12,13%

កំើនផសស 0% -2%

• ប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក: 7,04%
• GNMAs: 6,67%
• មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មវិនិយោគមាន 7,49%
• មូលធនក្រុង: 5,97%
• បំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន: 9,86%
• មូលបត្របំណុលខ្ពស់: 5,00%:

កំើនផសស 2% -4%

• ប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក: 6,29%
• GNMAs: 6,98%
• មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មវិនិយោគទុន: 9.02%
• មូលធនក្រុង: 7,14%

• បំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន: 14,63%
• មូលបត្របំណុលខ្ពស់: 11,57%

កំើនផសសើនង 4%

• ប័ណ្ណរដ្ឋាភិបាលអាមេរិក: 3,35%
• GNMAs: 4,91%
• មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មវិនិយោគទុន: 4,35%
• មូលបត្រក្រុង: 3,79%
• បំណុលទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន: 14,27%
• មូលបត្របំណុលខ្ពស់: 7,59%