រៀនពីមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃការវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលខ្ពស់

សញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់ត្រូវបានសំដៅជាញឹកញាប់ថាជា "សញ្ញាប័ណ្ណសរីរាង្គ" ប៉ុន្តែពាក្យនោះគឺជាវត្ថុបុរាណនៃសម័យកាលមួយ។ សព្វថ្ងៃនេះមូលបត្របំណុលមានទិន្នផលខ្ពស់គឺជាថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដែលមានលក្ខណៈរឹងមាំដែលអាចផ្ដល់នូវគុណសម្បត្តិមួយចំនួនដល់វិនិយោគិនដែលយល់ពីហានិភ័យ។

តើអ្វីជាសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់?

មូលបត្របំណុលខ្ពស់ គឺជាមូលបត្របំណុលដែលបានចេញដោយក្រុមហ៊ុនដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានស្ថិតនៅក្រោមកម្រិតវិនិយោគ។ ឧទាហរណ៏មួយនៃក្រុមហ៊ុនកម្រិតវិនិយោគមួយនឹងត្រូវបាន ក្រុមហ៊ុន Microsoft ឬក្រុមហ៊ុន Exxon Mobil , ក្រុមហ៊ុនពហុជាតិដ៏ធំដែលមានប្រាក់ចំណូលកើតឡើងជាថ្មីនិងសាច់ប្រាក់មួយតោននៅលើតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេ។

ក្រុមហ៊ុនទាំងពីរពិតជាមានការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានខ្ពស់ជាងរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកដោយសារគ្មានឱកាសដែលពួកគេនឹងបាត់បង់ តាមលំនាំដើម ឬនិយាយម្យ៉ាងទៀតថាបរាជ័យក្នុងការទូទាត់ការប្រាក់និងប្រាក់ដើមទាន់ពេល។

ផ្ទុយទៅវិញមូលបត្របំណុលខ្ពស់ត្រូវបានចេញដោយក្រុមហ៊ុនដែលមានទស្សនវិស័យដែលមានចម្ងល់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទប់ស្កាត់បំណុលរបស់ពួកគេពីចំណាត់ថ្នាក់ថ្នាក់វិនិយោគ។ ក្រុមហ៊ុនដែលមានទិន្នផលខ្ពស់អាចមានកម្រិតបំណុលខ្ពស់, គំរូអាជីវកម្មរង្គើរឬប្រាក់ចំណូលអវិជ្ជមាន។

ជាលទ្ធផលវាមានលទ្ធភាពកាន់តែច្រើនដែលពួកគេអាចមានកំហុស។ ដូច្នេះក្រុមហ៊ុនទាំងនោះទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានទាបជាងមុនហើយអ្នកវិនិយោគទាមទារអោយមានទិន្នផលខ្ពស់ជាងមុនដើម្បីធ្វើជាម្ចាស់បំណុល។ មូលហេតុដែលមូលបត្របំណុលកាន់តែច្រើនជាធម្មតាផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ត្រូវបានពិភាក្សានៅក្នុងអត្ថបទរបស់ខ្ញុំ ទំនាក់ទំនងរវាងហានិភ័យនិងទិន្នផលនៅក្នុងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណ ។

ហានិភ័យនៃសញ្ញាប័ណ្ណខ្ពស់ទិន្នផល

សម្រាប់បុគ្គលដែលវិនិយោគក្នុងទិន្នផលខ្ពស់តាមរយៈមូលនិធិរៃអង្គាសមរតកឬមូលនិធិជួញដូរ (ជាជាងមូលបត្របុគ្គល), លំនាំដើមមិនមែនជាការពិចារណាចំបងទេ។

អត្រា ដើមទុនជាប្រចាំប្រចាំឆ្នាំសម្រាប់ទិន្នផលខ្ពស់គឺប្រហែល 4% ក្នុងមួយឆ្នាំដែលមានន័យថាមូលនិធិភាគច្រើនឬ ETF ដែលវិនិយោគនៅក្នុងវិស័យនេះមិនឃើញផលប៉ះពាល់នៃការអនុវត្តសំខាន់ៗពីលំនាំដើមក្នុងឆ្នាំណាមួយទេ។

ផ្ទុយទៅវិញហានិភ័យចម្បងគឺការប្រែប្រួលខ្ពស់នៃសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងតំបន់ផ្សេងទៀតនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុល។

សញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់បានដំណើរការយ៉ាងល្អក្នុងរយៈពេលប៉ុន្តែថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិក៏អាចធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅពេលបរិយាកាសទីផ្សារប្រែទៅជាជូរ។

ឧទាហរណ៏ថ្មីបំផុតបំផុតដែលបានកើតឡើងកាលពីឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុអាមេរិកបានវាយលុកទីផ្សារទាំងស្រុង។ ចាប់ពីថ្ងៃទី 29 ខែសីហាដល់ថ្ងៃទី 27 ខែតុលានៃឆ្នាំនោះទីផ្សារទិន្នផលខ្ពស់បានខាតបង់ជាង 25% នៃតម្លៃរបស់វា។ នេះជាករណីមិនធម្មតាប៉ុន្តែវាបង្ហាញពីហានិភ័យដែលអាចកើតមានក្នុងរយៈពេលខ្លីដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការវិនិយោគក្នុងទិន្នផលខ្ពស់។

ត្រឡប់ទៅប្រវត្តិសាស្ត្រដ៏រឹងមាំ

ការលក់តាមរដូវកាលដូចជាកាលពីឆ្នាំ 2008 មិនបានធ្វើឱ្យខូចទិន្នផលរយៈពេលវែងនៃមូលបត្របំណុលខ្ពស់។ ក្នុងរយៈពេលដប់ឆ្នាំដែលបានបញ្ចប់ថ្ងៃទី 31 ខែសីហាឆ្នាំ 2012 សន្ទស្សន៍ខ្ពស់នៃឥណទានរបស់ធនាគារ Credit Suisse បានផ្តល់នូវផលចំណេញជាមធ្យមប្រចាំឆ្នាំ 10,26% ដែលប្រសើរជាងគ្រប់ផ្នែកទាំងអស់នៃទីផ្សារប្រាក់ចំណូលថេរលើកលែងតែ ទីផ្សារមូលប័ត្រដែលកំពុងរីកចម្រើន ។

ក្នុងកំឡុងពេលដូចគ្នានេះមូលបត្របំណុលកម្រិតវិនិយោគ (ដែលបានវាស់ដោយសន្ទស្សន៍មូលបត្របំណុលអាមេរិក Barclays Aggregate) បានត្រឡប់ជាមធ្យម 5,48% ក្នុងមួយឆ្នាំខណៈពេលភាគហ៊ុនអាមេរិក (ដូចការវាយតម្លៃដោយសន្ទស្សន៍ S & P 500) បានត្រឡប់ 6,51% ។

មិនត្រឹមតែមានទិន្នផលខ្ពស់ ជាងការស្តុកទុក ក្នុងអំឡុងពេលនេះទេប៉ុន្តែវាបានធ្វើដូច្នេះជាមួយប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃការប្រែប្រួល - មានន័យថាការទូទាត់ហានិភ័យ / រង្វាន់គឺពូកែផ្អែកលើមូលដ្ឋានទាក់ទង។

វាគួរតែត្រូវបានគេកត់សម្គាល់ផងដែរថាសញ្ញាប័ណ្ណដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់បានផ្តល់នូវផលចំណេញវិជ្ជមាន 23 នៃ 28 ឆ្នាំតាមប្រតិទិនរហូតដល់ឆ្នាំ 2011 នេះបើយោងតាមលោក Lipper ។

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃទិន្នផលថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មបានផលចំណេញជាមធ្យមប្រមាណជាប្រាំមួយពិន្ទុទាក់ទងទៅនឹង រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយអត្ថប្រយោជន៍នេះ - ឬការ រាលដាលទិន្នផល - បានផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងជួរដ៏ធំមួយ។ វាបានធ្លាក់ចុះទាប 2.5 - 2.6 ពិន្ទុភាគរយក្នុងឆ្នាំ 1997 និងម្ដងទៀតក្នុងឆ្នាំ 2007 ហើយវាបានកើនឡើងដល់ 21% នៅក្នុងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។

មូលបត្របំណុលខ្ពស់មាននិន្នាការល្អប្រសើរក្នុងកំឡុងពេលនៃ ការពង្រីកសេដ្ឋកិច្ច និងទំនុកចិត្តវិនិយោគិនខ្ពស់។ ផ្ទុយទៅវិញទ្រព្យសកម្មជាទូទៅមិនសូវល្អនៅពេលដែលហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចមានកំរិតខ្ពស់និង / ឬវិនិយោគិនមិនមានអារម្មណ៍សុខស្រួលក្នុងការទទួលយកហានិភ័យ។

ចលនាអត្រាការប្រាក់ មិនមានផលប៉ះពាល់ច្រើនដល់មូលប័ត្រដែលមានទិន្នផលខ្ពស់ដូចដែលពួកគេធ្វើនៅលើទីផ្សារដទៃទៀតដោយសារតែផលចំណេញរបស់ពួកគេមានន័យថាការផ្លាស់ប្តូរភាគហ៊ុននៅរតនាគារមានផលប៉ះពាល់តិចតួចលើការរាលដាលទិន្នផលដែលវានឹងមាន ចំណងជាមួយនឹងទិន្នផលទាប។

ក្រដាសពណ៌សនេះ ដោយអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មសម្ព័ន្ធ Bernstein បានផ្តល់ព័ត៌មានលម្អិតបន្ថែមទៀតលើបាតុភូតនេះ។

កំណត់ត្រាប្រចាំឆ្នាំនៃទិន្នផលមូលប័ត្រដែលមានទិន្នផលខ្ពស់រួមជាមួយការប្រៀបធៀបនូវការត្រឡប់មកវិញនៃទ្រព្យសកម្មទាំងប័ណ្ណភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុលដែលមានកំរិតវិនិយោគអាចរកបាននៅទីនេះ។

តើនរណាជាអ្នកវិនិយោគលើសញ្ញាប័ណ្ណខ្ពស់?

មូលបត្របំណុលខ្ពស់ត្រូវបានចាត់ទុកជាទូទៅដើម្បីផ្តល់នូវដីកណ្តាលរវាងភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុល។ ខណៈពេលដែលពួកគេជាមូលធនប្រាក់ចំណូលថេរសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់ក៏មានការប្រែប្រួលខ្ពស់ជាងភាគច្រើននៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលហើយយូរ ៗ ទៅការអនុវត្តរបស់ពួកគេទំនងជាស្ថិតនៅជិតទីផ្សារភាគហ៊ុនច្រើនជាងការវិនិយោគមូលបត្របំណុល។

ដូច្នេះប្រភេទទ្រព្យសកម្មគឺសមស្របសម្រាប់នរណាម្នាក់ដែលកំពុងស្វែងរកប្រាក់ចំណូលខ្ពស់និងសក្តានុពលសម្រាប់ការបង្កើនដើមទុនរយៈពេលវែងប៉ុន្តែអ្នកដែលអាចទប់ទល់នឹងហានិភ័យនិង - សំខាន់បំផុត - មានលទ្ធភាពរក្សាការវិនិយោគរបស់ខ្លួនសម្រាប់ចំនួនបីទៅ ប្រាំ​ឆ្នាំ។ ដោយសារតែភាពប្រែប្រួលខ្ពស់របស់ពួកគេមូលបត្របំណុលទិន្នផលខ្ពស់គឺមិនសមស្របសម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានស៊ុមរយៈពេលខ្លីឬ ភាពអត់ធ្មត់ ទាប ចំពោះហានិភ័យ ។

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីវិនិយោគ

វិនិយោគិនមានភាពស្ទាត់ជំនាញមានជម្រើសក្នុងការទិញប័ណ្ណបំណុលដែលមានទិន្នផលខ្ពស់តាមរយៈឈ្មួញកណ្តាល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនេះគឺជាដំណើរការដែលពឹងផ្អែកលើកម្លាំងពលកម្មដែលពាក់ព័ន្ធនឹងចំណេះដឹងនិងការស្រាវជ្រាវខ្ពស់។ វិនិយោគិនភាគច្រើនជ្រើសរើសយកការចូលទៅក្នុងវិស័យនេះតាមរយៈ មូលនិធិរៃអង្គាសមូលនិធិ ឬ មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ ។ Morningstar មានបញ្ជីមូលបត្របំណុលដែលមានទិន្នផលខ្ពស់ដោយមានចំណូលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ ETFs ទិន្នផលខ្ពស់បំផុតធំបំផុតពីរគឺ SPDR Barclays មូលធនខ្ពស់ទិន្នផលមូលប័ត្រ ETF (JNK) និង iShares iBoxx $ ខ្ពស់ទិន្នផលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម (HYG) ។ ETFs ផ្សេងទៀតដែលវិនិយោគក្នុងវិស័យនេះគឺ:

• iShares iBoxx $ ខ្ពស់ទិន្នផលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម (HYG)
• SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
• SPDR Barclays Capital រយៈពេលខ្លីខ្ពស់ទិន្នផលប័ណ្ណសេដ្ឋកិច្ច ETF (SJNK)
• iShares 0-5 ខ្ពស់ទិន្នផលមូលប័ត្រសាជីវកម្ម ETF (SHYG)
• PIMCO 0-5 ឆ្នាំមូលនិធិសន្ទស្សន៍សញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មខ្ពស់របស់អាមេរិក (HYS)
• សំពៀតឥណទានមូលធនខ្ពស់របស់ក្រុមហ៊ុន PowerShares (PHB)
• Peritus ខ្ពស់ទិន្នផល ETF (HYLD)
• ទីផ្សារធ្លាក់ចុះ Angel Bond ETF (ANGL)
• ការទុកចិត្តខ្ពស់ខ្ពស់ខ្ពស់ទិន្នផលខ្ពស់ឡុង / ខ្លី ETF (HYLS)
• វ៉ិចទ័រទីផ្សារទ្រព្យសកម្មរតនាគារ - ខ្ពស់ខ្ពស់ទិន្នផលប័ណ្ណឥណទាន ETF (THHY)
• ProShares ខ្ពស់ទិន្នផលអត្រាការប្រាក់ - Hedged ETF (HYHG)
• Guggenheim BulletSales ឆ្នាំ 2013 ខ្ពស់ទិន្នផលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ETF (BSJD)
• Guggenheim BulletShares ឆ្នាំ 2014 ខ្ពស់ទិន្នផលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ETF (BSJE)
• Guggenheim BulletShares ឆ្នាំ 2015 ខ្ពស់ទិន្នផលមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ETF (BSJF)
• Guggenheim BulletSales ឆ្នាំ 2016 ទិន្នផលខ្ពស់ប្រាក់កម្ចីសាជីវកម្ម ETF (BSJG)
• Guggenheim BulletShares ឆ្នាំ 2017 ទិន្នផលខ្ពស់ Bond ក្រុមហ៊ុនព្រហ្មទណ្ឌ ETF (BSJH)
• Guggenheim BulletSales 2018 ទិន្នផលខ្ពស់ប្រាក់កម្ចីសាជីវកម្ម ETF (BSJI)
• Guggenheim BulletSales 2019 ទិន្នផលខ្ពស់ Bond ក្រុមហ៊ុនព្រហ្មទណ្ឌ ETF (BSJJ)
• Guggenheim BulletSafety កម្រិតខ្ពស់ទិន្នផលខ្ពស់ឆ្នាំ 2020 មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ETF (BSJK)

វិនិយោគិនក៏អាចទទួលបាននូវប័ណ្ណធានាទិន្នផលខ្ពស់តាមរយៈ ETFs ដូចខាងក្រោម:

• មូលនិធិសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មសាជីវកម្មសកល iShares ខ្ពស់ (GHYG)
• មូលនិធិខ្ពស់មូលធនខ្ពស់ទីផ្សារមូលធន (IHY)
• ប្រាក់បញ្ញើ iShares សកល ex ខ្ពស់ប្រាក់ដុល្លារមូលនិធិសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម (HYXU)
• សំពៀតឥណទានសញ្ញាប័ណ្ណខ្ពស់រយៈពេលខ្លីសកល (PGHY)
• Vectors ទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនខ្ពស់ទិន្នផល ETF (HYEM)
• iShares Emerging Markets High Yield Bond Fund (EMHY)

ការបដិសេធ : ព័ត៌មាននៅលើគេហទំព័រនេះត្រូវបានផ្តល់ជូនសម្រាប់គោលបំណងពិភាក្សាប៉ុណ្ណោះហើយមិនគួរត្រូវបានគេយល់ច្រឡំថាជាដំបូន្មានវិនិយោគឡើយ។ នៅក្រោមកាលៈទេសៈទេព័ត៌មាននេះតំណាងឱ្យអនុសាសន៍ដើម្បីទិញឬលក់មូលបត្រ។ ធ្វើការស្រាវជ្រាវឱ្យបានច្បាស់មុនពេលអ្នកវិនិយោគ។