ដើម្បីយល់ច្បាស់អំពីមូលហេតុនេះវាអាចជួយក្នុងការយល់ពីកត្តាដែលគាំទ្រដល់ការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានរបស់អ្នកចេញមូលបត្របំណុល។
ការវាយតម្លៃត្រូវបានកំណត់ដោយភ្នាក់ងារផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានសំខាន់ៗដូចជា Standard & Poor's, Moody's និង Fitch ហើយផ្អែកលើលទ្ធភាពដែលអ្នកចេញលក់នឹងត្រូវសងដោយផ្អែកលើសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុនិងអនាគត។ ឧទាហរណ៍ភ្នាក់ងារនឹងវាយតម្លៃកត្តាដូចជា:
- ភាពរឹងមាំនៃតារាងតុល្យការអ្នកចេញ។ ជាពិសេស, បំណុលសរុបរបស់ខ្លួននិងកម្លាំងនៃទីតាំងសាច់ប្រាក់របស់ខ្លួន
- សមត្ថភាពរបស់ខ្លួនក្នុងការផ្តល់សេវាបំណុលរបស់ខ្លួនតាមរយៈសាច់ប្រាក់ដែលនៅសល់បន្ទាប់ពីការចំណាយត្រូវបានដកពីប្រាក់ចំណូល
- លក្ខខណ្ឌពាណិជ្ជកម្មនាពេលបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួនរួមមានកំណើនប្រាក់ចំណេញប្រាក់ចំណេញល។ ក៏ដូចជាទស្សនវិស័យនាពេលអនាគតរបស់ខ្លួនរួមទាំងផលប៉ះពាល់សក្តានុពលនៃនិន្នាការឧស្សាហកម្មបរិយាកាសនិយ័តកម្មបន្ទុកពន្ធរបស់ខ្លួនសមត្ថភាពទប់ទល់នឹងភាពមិនអនុគ្រោះសេដ្ឋកិច្ច។ ល។
ទីភ្នាក់ងារផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឱ្យអ្នកបោះពុម្ពនីមួយៗតាមខ្នាតលិខិតផ្អែកលើកត្តាទាំងនេះនិងកត្តាផ្សេងទៀត។ ចំណាត់ថ្នាក់ខុសគ្នាបន្តិចក្នុងចំណោមទីភ្នាក់ងារទាំងបីប៉ុន្តែកម្រិតខ្ពស់បំផុតគឺ AAA សម្រាប់ Fitch និង S & P, Aaa សម្រាប់ Moody's - បង្ហាញថាស្ថាប័នខ្ចីប្រាក់មិនទំនងជាមិនសងបំណុលរបស់ខ្លួនទេ។
របៀបដែលក្រុមហ៊ុនអេអេសអេ 4 ទទួលបានការវាយតម្លៃខ្ពស់ជាងរដ្ឋាភិបាល
ដោយសារបំណុលកើនឡើងរបស់ខ្លួនបានបន្តឱនភាពថវិកានិង កាត់បន្ថយអត្រាបំណុលធៀបនឹងផ ។ ស។ ស។ សហរដ្ឋអាមេរិកមិនត្រូវបានគេមើលឃើញថាផ្តល់នូវកម្រិតសុវត្ថិភាពយូរអង្វែងដូចគ្នាកាលពីចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ទេ។ តាមទស្សនៈនៃការផ្តល់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានរបស់ខ្លួនព្រឹត្ដិការណ៍សំខាន់បំផុតបានកើតឡើងនៅក្នុងខែសីហាឆ្នាំ 2011 នៅពេល Standard & Poor's បានទម្លាក់សហរដ្ឋអាមេរិកពីការកាត់បន្ថយបំណុលអាមេរិកពី AAA ទៅជាចំណាត់ថ្នាក់ AA + ខ្ពស់ជាងគេទីពីរ។
មូលហេតុចម្បងដែល S & P បានលើកឡើងសម្រាប់ការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់របស់ខ្លួនគឺកម្រិតទាបជាងការរំពឹងទុកនៅក្នុងរូបភាពនយោបាយរបស់អាមេរិកដែលបានលើកឡើងពីភាពមិនច្បាស់លាស់ដែលមានជាប់ពាក់ព័ន្ធនឹងបញ្ហាដូចជា ពិដានបំណុល ។
ដោយឡែកការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់នេះមិនមានឥទ្ធិពលលើទីផ្សារទេ។ ទីភ្នាក់ងារពីរផ្សេងទៀតរក្សាកម្រិតខ្ពស់របស់ខ្លួនហើយសូម្បីតែ S & P ខ្លួនវាខុសគ្នាពីភាពខុសគ្នារវាង AAA និង AA ថាជាសមត្ថភាព "ខ្លាំងក្លាបំផុតដើម្បីបំពេញតាមការប្តេជ្ញាចិត្តផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ" និង "សមត្ថភាពខ្លាំងក្លា" ដើម្បីធ្វើដូច្នេះ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយការពិតដែលថាសហរដ្ឋអាមេរិកមិនទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់ខ្ពស់បំផុតដោយភ្នាក់ងារទាំងបីនោះទេចំណែកឯក្រុមហ៊ុន Microsoft, ExxonMobil និង Johnson & Johnson សុទ្ធតែរក្សាឋានៈនេះមានន័យថាក្រុមហ៊ុនទាំងបួនត្រូវបានគេមើលឃើញថាមាន ហានិភ័យឥណទាន ទាបជាងរដ្ឋាភិបាល។ អត្ថប្រយោជន៍នេះមានភាពយុត្តិធម៌នៅក្នុងន័យថាក្រុមហ៊ុនទាំងបីមានប្រាក់កម្ចីច្រើនជាងប្រទេសទាំងមូល។ ក៏ប៉ុន្តែនៅពេលជាមួយគ្នានេះដែរសហរដ្ឋអាមេរិកមានលទ្ធភាពរកលុយឬសងបំណុលរបស់ខ្លួនដោយ ការបោះពុម្ពលុយ - ជាអ្វីមួយដែលមិនអាចនិយាយបានសម្រាប់សាជីវកម្ម។
ការវាយតំលៃ AAA មិនមែនគ្រប់យ៉ាងទេ
នៅពេលប្រៀបធៀបសម្ព័ន្ធភាពនៃសាជីវកម្មទាំងនេះទៅនឹង រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការរក្សាបញ្ហាមួយចំនួននៅក្នុងចិត្ត:
- ទោះបីក្រុមហ៊ុនទាំង 4 នេះមានអត្រាខ្ពស់ជាងរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកក៏ដោយក៏ពួកគេនៅតែបន្តផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ជាងមុនដោយសារតែ មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ពាណិជ្ជកម្មមានទិន្នផលខ្ពស់ជាងមូលបត្ររបស់រដ្ឋាភិបាល។ គម្លាតនេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា "ការ រីករាលដាលនៃទិន្នផល " ។ ដោយសារតែក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមានភាពរឹងមាំខាងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុហើយដូច្នេះនៅមានហានិភ័យទាបជាង ធម្មតា - ការរីករាលដាលរបស់ពួកគេជាទូទៅទាបជាងសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មជាមធ្យម។
- មិនថាអ្នកវាយតម្លៃខ្ពស់ប៉ុណ្ណានោះទេការអនុវត្តន៍មូលបត្របំណុលរបស់ខ្លួនជាពិសេសបញ្ហា រយៈពេលវែង ត្រូវបានប៉ះពាល់ដោយហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ក៏ដូចជាហានិភ័យឥណទាន។ និយាយម្យ៉ាងទៀតដោយសារតែចំណងត្រូវបានវាយតម្លៃ AAA មិនមានន័យថាវិនិយោគិនមានសុវត្ថិភាពពីផលប៉ះពាល់នៃការប្រែប្រួលសំខាន់ៗនោះទេ។
- ខណៈពេលដែល AAA គឺជាចំណាត់ថ្នាក់ខ្ពស់ជាងគេបង្អស់សញ្ញាប័ណ្ណដែលមានកំរិត AA ឬសមមូលមានសុវត្ថិភាពខ្ពស់ផងដែរទាក់ទងនឹងភាពកម្រមាននៃលំនាំដើម។ ទោះបីជាមានក្រុមហ៊ុនតែបួនប៉ុណ្ណោះដែលបានវាយតម្លៃ AAA ក៏ដោយក៏វាមិនមានន័យថាមិនមានមូលបត្របំណុលច្រើននៅក្រៅក្រុមនេះដែលមានសុវត្ថិភាពដូចគ្នានោះទេ។
ចំណាំចុងក្រោយ
ការវាយតម្លៃខណៈពេលដែលមានប្រយោជន៍គឺមិនមែនមានន័យថាការពិចារណាតែមួយគត់ដែលអ្នកវិនិយោគគួរតែមាននៅពេលជ្រើសរើសយកចំណង។ នៅលើគេហទំព័ររបស់ខ្លួន Standard & Poor's បានផ្តល់នូវសេចក្តីថ្លែងការណ៍ដូចខាងក្រោមដែលមានបំណងថាជាការបដិសេធប៉ុន្តែក៏ជាដំបូន្មានល្អផងដែរ។ "ខណៈពេលដែលគុណភាពឥណទានគឺជាការពិចារណាដ៏សំខាន់ក្នុងការវាយតម្លៃការវិនិយោគវាមិនអាចបម្រើជាការចង្អុលបង្ហាញតែមួយគត់នៃគុណតម្លៃវិនិយោគទេ។ ក្នុងការវាយតម្លៃលើការទិញវិនិយោគអ្នកវិនិយោគគួរតែពិចារណាលើកត្តាជាច្រើនដូចជាការបង្កើតផលប័ត្រឥណទានយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគនិងការវាយតម្លៃហានិភ័យរបស់ពួកគេនិងការប៉ាន់ប្រមាណតម្លៃទាក់ទងសុវត្តិភាពបើប្រៀបធៀបទៅនឹងអ្វីផ្សេងទៀត មូលបត្រដែលពួកគេអាចជ្រើសរើស "។