ប្រូកស៊ីបំរុង, ពន្យល់

បន្ទាប់ពីទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុវិបត្តិដែលបានចាប់ផ្តើមនៅចុងឆ្នាំ 2007 រតនាគារអាមេរិកបានអនុវត្តតាមគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ទាបដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ នៅក្នុងបរិស្ថាននៃ ទិន្នផលទាបបំផុត លើការ វិនិយោគដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរបំផុត អ្នកវិនិយោគបានចាប់ផ្តើមសម្លឹងមើលការវិនិយោគដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់។ ដោយមិនសូវមានចំណាប់អារម្មណ៍លើកន្លែងរក្សាសុវត្ថិភាពបែបប្រពៃណីដូចជាគណនីធនាគារសន្សំសន្សំឬ ប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិច រយៈពេលខ្លីវិនិយោគិនដែលចង់រក្សាប្រាក់ចំណូលវិនិយោគរបស់ពួកគេត្រូវគេបង្ខិតបង្ខំឱ្យមានហានិភ័យខ្ពស់។

នេះបានបន្ថែមពាក្យថ្មីមួយទៅសទ្ទានុក្រមហិរញ្ញវត្ថុ: "ប្រូកស៊ីភ្ជាប់" ។

អត្ថន័យនៃ "ប្រូកស៊ីបំរុង"

ដូច្នេះគេហៅថាប័ណ្ណបំណុលគឺតំបន់វិនិយោគត្រូវគេសន្មតថាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីស្រដៀងនឹងមូលបត្របំណុលក្នុងលទ្ធភាពរបស់ពួកគេក្នុងការផ្តល់ប្រាក់ចំណូលដែលមានហានិភ័យទាបប៉ុន្តែជាមួយនឹងទិន្នផលខ្ពស់។ ទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើនបានព្រមានដល់អ្នកវិនិយោគលើបញ្ហានេះ។ ជាអកុសលនៅពេលដែលវិនិយោគិនបានដឹងនៅត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2013 ទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុមានភាពត្រឹមត្រូវ: ប័ណ្ណបំណុលពិតជាមានហានិភ័យតិចតួចណាស់។ ពាក្យថា "ប្រូកស៊ីសម្ព័ន្ធភាព" គឺជាពាក្យខុសឆ្គងមួយ។ មូលបត្របំណុលគឺជាមូលបត្របំណុលមួយហើយមិនមានការជំនួសជាក់ស្តែងទេ។

មេរៀននៃផ្សារធ្លាក់ចុះ

នៅក្នុងខែឧសភាឆ្នាំ 2013 វិនិយោគិនត្រូវបានគេភ្ញាក់ផ្អើលដោយការភ្ញាក់ផ្អើលនៅពេលលោក Ben Bernanke ប្រធាន សហព័ន្ធសហព័ន្ធ អាមេរិកបានស្នើថា Fed ប្រហែលជាចាប់ផ្តើម កាត់បន្ថយ គោលនយោបាយបន្ធូរបន្ថយ គោលនយោបាយរបស់ខ្លួន។ លទ្ធផលនេះគឺជាការលក់យ៉ាងមុតមាំនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលដែលរួមមានប្រភេទផ្សេងៗនៃវិនិយោគិនដែលមានហានិភ័យខ្ពស់បានទិញជាប័ណ្ណបំណុលដើម្បីបង្កើនប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេ។

ក្នុងរយៈពេលចាប់ពីថ្ងៃទី 21 ខែឧសភាឆ្នាំ 2013 (ថ្ងៃដែលលោក Bernanke បានលើកយកប្រធានបទនៃការកាត់បន្ថយ) រហូតដល់ថ្ងៃទី 20 ខែមិថុនានៅពេលដែលទីផ្សារបានឈានដល់ចំណុចទាបបំផុតនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចប័ណ្ណបំណុលវិនិយោគទុនបានធ្លាក់ចុះប្រហែល 2,8 ភាគរយ។ ក្នុងកំឡុងពេលដដែលនោះ ការវិនិយោគទុនតាមចំណូលដែលផ្តោតលើប្រាក់ចំណូលបាន ប្រព្រឹត្តទៅកាន់តែអាក្រក់ទៅ ៗ ដូចដែលបានបង្ហាញដោយការអនុវត្តនៃ ETFs សំខាន់ៗមួយចំនួន:

• ភាគហ៊ុនបង់ភាគលាភ : iShares ជ្រើសភាគលាភ ETF (DVY), -6,1%
• ស្តុកឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ : ជ្រើសរើសវិស័យ SPDR-Utilities ETF (XLU), -9,4%
• Trusts វិនិយោគអចលនទ្រព្យ (REITs) : iShares US Real Estate ETF (IYR), -15.7%
• ម៉ាស្ទ័រលីមីតធីតដៃគូ (MLPs) : Alerian MLP ETF (AMLP), -3,9%
• ប័ណ្ណភាគហ៊ុនអាទិភាព : iShares US Preferred Stock ETF (PFF), -5.0%
• មូលបត្របំណុលប្តូរ : SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB) -5,1%

វាសំខាន់ណាស់ក្នុងការចងចាំថានេះគ្រាន់តែជារយៈពេលមួយខែប៉ុណ្ណោះហើយវាមិនបានឆ្លុះបញ្ចាំងពីការពិតដែលថាភាគហ៊ុនផ្តល់នូវការសងត្រឡប់មកវិញនូវប័ណ្ណសន្យារ៉ាប់រងក្នុងរយៈពេលវែងនោះទេ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរវាជាឧទាហរណ៍ជាក់ស្តែងមួយនៃហានិភ័យដែលមាននៅក្នុងការស្វែងរកទិន្នផលខ្ពស់នៅខាងក្រៅទីផ្សារមូលបត្របំណុល។ នៅពេលដែលការវិនិយោគមានភាពរឹងមាំការវិនិយោគទាំងនេះអាចនិងទំនងជានឹងបណ្តាលអោយមានការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់បំណុល។ នេះគឺអាចទទួលយកបានសម្រាប់អ្នកដែលមានការវិនិយោគរយៈពេលវែងនិងការយល់ដឹងអំពីហានិភ័យដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការបែងចែកផ្នែកមួយនៃទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេទៅនឹងការវិនិយោគដែលប្រថុយប្រថានទាំងនេះ។ ប៉ុន្តែវិនិយោគិនដទៃទៀតព្រឹត្តិការណ៍ពីខែឧសភាដល់ខែមិថុនាឆ្នាំ 2013 បង្ហាញពីគ្រោះថ្នាក់។

កុំល្ងង់!

មេរៀន? កុំត្រូវបានបោកបញ្ឆោតដោយគំនិតថាការវិនិយោគជាក់លាក់គឺស្រដៀងទៅនឹងមូលបត្របំណុល។ លុះត្រាតែគ្មាន មូលបត្របំណុលបុគគល ណាមួយវានឹងសងត្រលប់ដើមទុនឡើងវិញដល់អ្នកវិនិយោគវិញតាម កាលកំណត់ ។

ហើយសូម្បីតែ មូលបត្របំណុល ដែលភាគច្រើនមិនមានភាពចាស់ទុំនៅកាលបរិច្ឆេទជាក់លាក់មួយជាទូទៅផ្តល់ជូននូវការធ្លាក់ចុះតិចតួចមួយចំនួនលុះត្រាតែពួកគេត្រូវបានវិនិយោគនៅក្នុងថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យខ្ពស់។ ផ្ទុយទៅវិញសូម្បីតែផ្នែកអភិរក្សនៃផ្សារហ៊ុនក៏មិនផ្តល់ការធានាបែបនេះដែរ។ ការវិនិយោគជំនួសផ្សេងទៀតក្នុងចំនោមពួកគេជាដៃគូប្រេងនិងឧស្ម័នការជឿទុកចិត្តលើការវិនិយោគអចលនទ្រព្យមានលក្ខណៈងាយនឹងបង្កជាហេតុមិនផ្តល់ការធានានិងអាចធ្វើឱ្យវិនិយោគិនមានការខាតបង់ដែលមិននឹកស្មានដល់។

ចំនុចសំខាន់ៗ: កុំយកចិត្តទុកដាក់ទៅលើហានិភ័យវិនិយោគ - រាប់បញ្ចូលទាំងការវិនិយោគលើទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលមានស្លាកសញ្ញា "bond proxy" លុះត្រាតែអ្នកអាចទប់ទល់នឹងការខាតបង់រយៈពេលខ្លី។