តើអ្វីទៅធំពេកក្នុងការបរាជ័យ?

ក្រុមហ៊ុនពិតជាអាចធំពេកមិនឱ្យបរាជ័យ?

និយមន័យ: ធំធាត់ពេកមានន័យថាក្រុមហ៊ុនមួយមានសារៈសំខាន់ណាស់ចំពោះសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកដែលថាការបរាជ័យរបស់ខ្លួននឹងមានគ្រោះមហន្តរាយ។ ធំមិនមែនសំដៅទៅលើទំហំរបស់ក្រុមហ៊ុននោះទេ។ ផ្ទុយទៅវិញវាមានន័យថាវាជាប់ទាក់ទងគ្នាយ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកដែលថាការបរាជ័យរបស់វានឹងក្លាយជាព្រឹត្តិការណ៍ដ៏ធំមួយ។

រដ្ឋបាលប៊ូសបាន ធ្វើឱ្យឃ្លាតឆ្ងាយពីឃ្លានេះក្នុងអំឡុង វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។ វាពណ៌នាអំពីមូលហេតុដែលវាត្រូវតែជួយក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនដើម្បីចៀសវាង ការដួលរលំនៃសេដ្ឋកិច្ច ។

ទាំងនេះរួមបញ្ចូលទាំងក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុដែលពឹងផ្អែកលើឧបករណ៍ចម្លងដើម្បីទទួលបាន អត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែង នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចកំពុងរីកចំរើន។ នៅពេលទីផ្សារអចលនទ្រព្យបានដួលរលំការវិនិយោគរបស់ពួកគេបានគំរាមកំហែងឱ្យពួកគេក្ស័យធន។ នោះហើយជាពេលដែលពួកគេធំពេកមិនអាចបរាជ័យ។

ឧទាហរណ៏នៃការធំពេកដើម្បីបរាជ័យធនាគារ

ធនាគារដំបូងដែលបរាជ័យធំពេកគឺ Bear Stearns ។ នៅខែមីនាឆ្នាំ 2008 ធនាគារកណ្តាលបានផ្តល់កម្ចី 30 ពាន់លានដុល្លារដល់ក្រុមហ៊ុន JPMorgan Chase ដើម្បីទិញធនាគារវិនិយោគដែលបរាជ័យ។ សត្វខ្លាឃ្មុំជាធនាគារតូចមួយប៉ុន្តែល្បីល្បាញណាស់។ Fed ព្រួយបារម្ភថាការបរាជ័យរបស់ Bear នឹងបំផ្លាញទំនុកចិត្តនៅក្នុងធនាគារផ្សេងទៀត។

Lehman Brothers គឺជាធនាគារវិនិយោគមួយ។ វាមិនមែនជាក្រុមហ៊ុនធំនោះទេប៉ុន្តែផលប៉ះពាល់នៃការក្ស័យធនរបស់ខ្លួនគឺគួរឱ្យភ័យខ្លាច។ ក្នុងឆ្នាំ 2008 លេខាធិការក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុលោក ហាន់ប៉ូលសុនបាន និយាយថាមិនមានថវិកាសង្គ្រោះទេហើយវាបានប្តឹងទៅក្ស័យធន។ នៅថ្ងៃចន្ទខាងក្រោមនេះ Dow បានទម្លាក់ 350 ពិន្ទុ។ មកដល់ថ្ងៃពុធ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ភ័យស្លន់ស្លោ។ បញ្ហានោះបានគំរាមកំហែងដល់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលមួយយប់ដែលចាំបាច់ដើម្បីរក្សាឱ្យអាជីវកម្មដំណើរការ។

បញ្ហានេះគឺហួសពីអ្វីដែល គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ អាចធ្វើបាន។ នោះមានន័យថាប្រាក់កម្ចីសង្គ្រោះចំនួន 700 ពាន់លានដុល្លារគឺជាការចាំបាច់ដើម្បីធ្វើឱ្យមូលធននីយកម្មឡើងវិញនូវធនាគារធំ ៗ ។

Citigroup បានទទួលនូវទឹកប្រាក់ 20 ពាន់លានដុល្លារពីការរៃអង្គាសប្រាក់ពីរតនាគារ។ ជាការឆ្លើយតបរដ្ឋាភិបាលបានទទួលភាគហ៊ុនចំនួន 27 ពាន់លានដុល្លារដែលផ្តល់ផលចំណេញប្រចាំឆ្នាំ 8% ។ ក្រុមហ៊ុនក៏ទទួលបានដីកាទិញភាគហ៊ុនមិនច្រើនជាង 5% នៃភាគហ៊ុនរបស់ Citi ក្នុងតម្លៃ 10 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន។

ធនាគារវិនិយោគ Goldman Sachs និង Morgan Stanley ក៏ធំពេកដែរក្នុងការបរាជ័យ។ ធនាគារកណ្តាលបានផ្តល់ប្រាក់សំណងដល់ពួកគេដោយអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេក្លាយជាធនាគារពាណិជ្ជ។ នោះមានន័យថាពួកគេអាចខ្ចីពីបង្អួចបញ្ចុះតម្លៃរបស់ Fed ។ ពួកគេអាចទាញយកប្រយោជន៍ពីកម្មវិធីធានារបស់ធនាគារផ្សេងទៀតដែលមានបំណងសម្រាប់ធនាគារលក់រាយ។ ដែលបានបញ្ចប់សម័យកាលនៃការវិនិយោគធនាគារដែលបានធ្វើឱ្យល្បីឈ្មោះដោយខ្សែភាពយន្ត "Wall Street" ។ ខួបឆ្នាំ 1980 និយាយថា " ការលោភលន់គឺល្អ " ឥឡូវនេះត្រូវបានគេមើលឃើញនៅក្នុងពណ៌ពិតរបស់វា។ ការលោភលន់របស់ជញ្ជាំង Wall Street បានធ្វើឱ្យអ្នកជាប់ពន្ធនិងម្ចាស់ផ្ទះឈឺចាប់។

Fannie និងក្រុមហ៊ុន Freddie

អ្នកជំនួញប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ Fannie Mae និង Freddie Mac ពិតជាធំពេកក្នុងការបរាជ័យ។ នោះគឺដោយសារពួកគេបានធានាឱ្យមានខ្ចីប្រាក់ផ្ទះចំនួន 90 ភាគរយនៅចុងឆ្នាំ 2008 ។ រតនាគារ បានទទួលប្រាក់កម្ចី 100 លានដុល្លារនៅក្នុងហ៊ីប៉ូតែករបស់ពួកគេ ។ ប្រសិនបើ Fannie និង Freddie បានក្ស័យធនទីផ្សារអចលនទ្រព្យនឹងត្រូវដួលរលំ។ នោះដោយសារតែធនាគារនឹងមិនខ្ចីប្រាក់ដោយគ្មានការធានាពីរដ្ឋាភិបាល។

ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង AIG

ក្រុមហ៊ុន អាមេរិចអ៊ិនធើណេសិនណលគ្រុប គឺជាក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងធំបំផុតមួយរបស់ពិភពលោក។ ភាគច្រើននៃអាជីវកម្មរបស់ខ្លួនគឺផលិតផលធានារ៉ាប់រងប្រពៃណី។ នៅពេលដែលវាទទួលបាន ការដោះដូរតាមលំនាំដើមឥណទាន វាបានទទួលរងបញ្ហា។ ការ ផ្លាស់ប្តូរ នេះបានធានាទ្រព្យសម្បត្តិដែលគាំទ្របំណុលសាជីវកម្មនិងហ៊ីប៉ូតែក។

ប្រសិនបើ AIG បានក្ស័យធនវានឹងបង្កឱ្យបរាជ័យនៃស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលបានទិញការដោះដូរទាំងនេះ។

ការផ្លាស់ប្តូររបស់ AIG ប្រឆាំងនឹង វត្ថុបញ្ចាំ subprime បានជំរុញឱ្យវាទៅគែមនៃការក្ស័យធន។ ខណៈដែលវត្ថុបញ្ចាំដែលជាប់ពាក់ព័ន្ធនឹងការដោះដូរនេះ, AIG ត្រូវបានបង្ខំឱ្យបង្កើនដើមទុនរាប់លាន។ ខណៈម្ចាស់ភាគហ៊ុនទទួលបានផលវិបាកនៃស្ថានភាពនេះពួកគេបានលក់ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេដែលធ្វើឱ្យកាន់តែពិបាកសម្រាប់ AIG ក្នុងការទូទាត់បំណុលនេះ។ ថ្វីបើ AIG មានទ្រព្យសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្របដណ្តប់លើការដោះដូរក៏ដោយក៏វាមិនអាចលក់ឱ្យពួកគេមុនពេលការផ្លាស់ប្តូរបានកើតឡើងនោះទេ។ ដែលទុកឱ្យវាដោយគ្មានការបង់ប្រាក់ជាសាច់ប្រាក់នៃការធានារ៉ាប់រង។ (ប្រភព: "សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងទទួលយក AIG" កាសែត Wall Street Journal ថ្ងៃទី 17 ខែកញ្ញាឆ្នាំ 2008 ។

ធនាគារកណ្តាល បានផ្តល់ប្រាក់កម្ចីចំនួន 85 ពាន់លានដុល្លារដែលជាប្រាក់កម្ចីពីរឆ្នាំដល់ AIG ដើម្បីបង្កើនភាពតានតឹងលើសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។ ជាការឆ្លើយតបរដ្ឋាភិបាលបានទទួលបាន 79,9 ភាគរយនៃសមធម៌ AIG និងសិទ្ធិដើម្បីជំនួសការគ្រប់គ្រង។

វាក៏ទទួលបានអំណាចវ៉េតូពីការសម្រេចចិត្តសំខាន់ៗទាំងអស់រួមទាំងការលក់ទ្រព្យសម្បត្តិនិងការទូទាត់ភាគលាភផងដែរ។ នៅខែតុលាឆ្នាំ 2008 ធនាគារកណ្តាលបានជួលលោក Edward Liddy ជានាយកប្រតិបត្តិនិងជាប្រធានដើម្បីគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុន។

ផែនការនេះគឺសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលដើម្បីបំបែក AIG និងលក់បំណុលដើម្បីសងប្រាក់កម្ចី។ ប៉ុន្តែផ្សារហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះក្នុងខែតុលាដែលមិនអាចធ្វើបាន។ អ្នកទិញមានសក្តានុពលត្រូវការសាច់ប្រាក់លើសសម្រាប់សន្លឹកតុល្យភាពរបស់ពួកគេ។ នាយកដ្ឋានរតនាគារបាន ទិញភាគហ៊ុនចំនួន 40 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង ភាគហ៊ុនអាទិភាពរបស់ AIG ពីផែនការទិញដើមទុនរបស់ខ្លួន។ ធនាគារកណ្តាលបានទិញភាគហ៊ុនចំនួន 52,5 ពាន់លានដុល្លារក្នុង ប័ណ្ណឥណទាន ។ មូលនិធិនេះបានអនុញ្ញាតឱ្យ AIG ដកសាច់ប្រាក់របស់ខ្លួនចេញដោយសមហេតុផលដោយសន្សំសំចៃប្រាក់និងឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុភាគច្រើនពីការដួលរលំ។ សម្រាប់ព័ត៌មានបន្ថែមសូមមើល AIG Bailout ។

ការបញ្ចប់ការធំពេកមិនឱ្យបរាជ័យ

ច្បាប់ Dodd-Frank Wall Street Reform Act គឺជាកំណែទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុដ៏ទូលំទូលាយបំផុតចាប់តាំងពីច្បាប់ Glass-Steagall Act ។ ក្រុមហ៊ុននេះព្យាយាមគ្រប់គ្រងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនិងធ្វើឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចតិចជាងមុន។ វាបានបង្កើតឡើងក្រុមប្រឹក្សាត្រួតពិនិត្យស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីរារាំងធនាគារណាមួយបន្ថែមទៀតពីការក្លាយជាធំពេកមិនឱ្យបរាជ័យ។ តើធ្វើដូចម្តេច? វាមើលទៅសម្រាប់ហានិភ័យដែលប៉ះពាល់ដល់ឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុទាំងមូល។ វាក៏គ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុដែលមិនមែនជាធនាគារដូចជា មូលនិធិការពារហានិភ័យ ជាដើម។ ប្រសិនបើមានក្រុមហ៊ុនទាំងនេះធំពេកវាអាចផ្តល់អនុសាសន៍ដល់ពួកគេត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយធនាគារកណ្តាល។ ធនាគារកណ្តាលអាចស្នើសុំឱ្យបង្កើន ទុនបម្រុងកាតព្វកិច្ច របស់ខ្លួន។

វិន័យ Volcker ដែលជាផ្នែកមួយផ្សេងទៀតរបស់ Dodd-Frank បានជួយបញ្ចប់ធំពេកក្នុងការបរាជ័យ។ វាកំណត់ចំនួននៃហានិភ័យដែល ធនាគារ ធំ ៗ អាចទទួលយកបាន។ វាហាមឃាត់ពួកគេពីការជួញដូរ ភាគហ៊ុន ទំនិញ ឬ ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ សម្រាប់ប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។ ពួកគេអាចធ្វើបានតែក្នុងនាមអតិថិជនរបស់ពួកគេឬដើម្បីទូទាត់ហានិភ័យអាជីវកម្ម។