នៅខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2006 សូចនាករឈានមុខគេបានបង្ហាញ ពីបញ្ហា។ នាយកដ្ឋានពាណិជ្ជកម្ម បានរាយការណ៍ថាការអនុញ្ញាត្តិក្នុងផ្ទះថ្មីបានធ្លាក់ចុះ 28 ភាគរយក្នុងមួយឆ្នាំ។ នោះមានន័យថាការលក់ផ្ទះថ្មីនឹងធ្លាក់ចុះសម្រាប់រយៈពេលប្រាំបួនខែខាងមុខនេះ។ ប៉ុន្តែគ្មាននរណាម្នាក់អាចជឿថាតម្លៃផ្ទះនឹងធ្លាក់ចុះនោះទេ។
វាមិនបានកើតឡើងទេចាប់តាំងពី ជំងឺធ្លាក់ទឹកចិត្ត ។
សហព័ន្ធបម្រុង មានសុទិដ្ឋិនិយម។ នៅក្នុងរបាយការណ៍ស្តីពី Beige Book ខែវិច្ឆិកាធនាគារកណ្តាលបាននិយាយថាសេដ្ឋកិច្ចមានកម្លាំងខ្លាំងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទាញលំនៅដ្ឋានចេញពីការធ្លាក់ចុះរបស់ខ្លួន។ វាបានបង្ហាញពីការងារដ៏រឹងមាំ អតិផរណា ទាបនិងការបង្កើនការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់។
នៅក្នុងឆ្នាំ 2006 ធនាគារកណ្តាលបានមិនអើពើនឹងសញ្ញាច្បាស់លាស់ទីពីរនៃភាពតានតឹងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច។ នោះគឺជា ខ្សែកោងផលចំណេញបញ្ច្រាស សម្រាប់រតនាគារអាមេរិក។ ខ្សែកោងទិន្នផលមួយដែល ត្រូវដាក់បញ្ច្រាសគឺនៅពេលដែលទិន្នផល ចំណាំ រយៈពេលខ្លីខ្ពស់ជាងទិន្នផលរយៈពេលវែង។ ទិន្នផលរយៈពេលខ្លីជាទៀងទាត់គឺទាបជាង។ វិនិយោគិនត្រូវការប្រាក់កម្រៃខ្ពស់ជាងមុនសម្រាប់ការបង្កើនប្រាក់របស់ពួកគេឱ្យបានយូរ។ ប៉ុន្តែពួកគេនឹងវិនិយោគលើមូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងសម្រាប់ការការពារពីការធ្លាក់ចុះ។ ខ្សែកោងទិន្នផលក៏ត្រូវបញ្ច្រាសមុនពេល ions recess នៃឆ្នាំ 2000 1991 និង 1981 ។
សេដ្ឋវិទូមិនអើពើនឹងសញ្ញានេះដោយសារតែ អត្រាការប្រាក់ ទាបជាងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចមុន។ ភាគច្រើននៃពួកគេគិតថាតម្លៃផ្ទះនឹងកើនឡើងនៅពេលធនាគារកណ្តាលទម្លាក់អត្រាការប្រាក់។
ពួកគេជឿជាក់ថាសេដ្ឋកិច្ចនឹងនៅតែកើនឡើង 2-3 ភាគរយនៅឆ្នាំនោះ។ នោះដោយសារតែសេដ្ឋកិច្ចមាន ប្រាក់កម្ចីច្រើន ដើម្បីជំរុញកំណើន។
មូលហេតុពិតនៃវិបត្តិ
ការពិត កំណើន GDP ឆ្នាំ 2007 បាន កើនឡើង ដល់ 2% ។ ប៉ុន្តែអ្នកឃ្លាំមើលសេដ្ឋកិច្ចមិនបានដឹងពីទំហំពិតនៃទីផ្សារ អចលនទ្រព្យ subprime ទេ។ វាបានបង្កើត "ព្យុះដ៏ល្អឥតខ្ចោះ" នៃព្រឹត្តិការណ៍អាក្រក់។
ទីមួយធនាគារមិនមានការព្រួយបារម្ភអំពីភាពសក្ដិសមនៃការខ្ចីប្រាក់របស់អ្នកខ្ចីនោះទេ។ ពួកគេបានលក់វត្ថុបញ្ចាំនៅលើ ទីផ្សារទីពីរ ។
ទីពីរឈ្មួញកណ្តាលដែលមិនមានបញ្ញត្តិបានធ្វើកម្ចីដល់មនុស្សដែលមិនមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់។ ទីបីម្ចាស់ផ្ទះជាច្រើនបានដក ប្រាក់បញ្ញើតែប៉ុណ្ណោះ ដើម្បីទទួលបានប្រាក់ខែប្រចាំខែទាប។ នៅពេលអត្រាប្រាក់កម្ចីត្រូវបានកំណត់ឡើងវិញនៅកម្រិតខ្ពស់ម្ចាស់ផ្ទះទាំងនេះមិនអាចបង់ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះបានទេ។ បន្ទាប់មកតម្លៃផ្ទះសម្បែងបានធ្លាក់ចុះហើយពួកគេមិនអាចលក់ផ្ទះរបស់ខ្លួនដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញ។ ជាលទ្ធផលពួកគេបានធ្វើខុស។
ទីបួនធនាគារបានដាក់ប្រាក់បញ្ញើវត្ថុបញ្ចាំទៅ ជាមូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី ។ ពួកគេបានជួល "jocks quant" ស្មុគស្មាញដើម្បីបង្កើតមូលបត្រថ្មី។ "quants" បានសរសេរកម្មវិធីកុំព្យូទ័រដែលបានបន្ថែមទៀត repackaged MBS ទាំងនេះចូលទៅក្នុងកញ្ចប់ហានិភ័យខ្ពស់និងមានហានិភ័យទាប។ កញ្ចប់ដែលមានហានិភ័យខ្ពស់បានបង់អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងប៉ុន្តែទំនងជានឹងមានលំនាំដើម។ បាច់មានហានិភ័យទាបបង់តិច។ កម្មវិធីនេះមានភាពស្មុគស្មាញណាស់ដែលគ្មាននរណាម្នាក់យល់ពីអ្វីដែលនៅក្នុងកញ្ចប់នីមួយៗ។ ពួកគេមិនដឹងថាប៉ុន្មានបាច់ត្រូវបានខ្ចីបណ្តោះអាសន្ន។
ពេលណាល្អវាមិនសំខាន់ទេ។ អ្នករាល់គ្នាបានទិញបាច់ដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ព្រោះពួកគេបានត្រឡប់មកវិញខ្ពស់។ ខណៈទីផ្សារលំនៅឋានបានធ្លាក់ចុះប្រជាជនគ្រប់គ្នាដឹងថាផលិតផលទាំងនោះកំពុងតែបាត់បង់តម្លៃ។ ដោយសារគ្មាននរណាម្នាក់យល់ពីតម្លៃទាំងនោះទេតម្លៃលក់បន្តនៃ និស្សន្ទវត្ថុ ទាំងនេះគឺមិនច្បាស់លាស់។
ចុងក្រោយបង្អស់អ្នកទិញ MBS ទាំងនេះមិនគ្រាន់តែជាធនាគារផ្សេងទៀតប៉ុណ្ណោះទេ។ ពួកគេគឺជា អ្នកវិនិយោគឯកជន មូលនិធិសោធននិវត្តន៍និង មូលនិធិការពារហានិភ័យ ។ ដែលរាលដាលហានិភ័យទូទាំងសេដ្ឋកិច្ច។ មូលនិធិការពារហានិភ័យបានប្រើឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុទាំងនេះជាវត្ថុបញ្ចាំដើម្បីខ្ចីប្រាក់។ កំណើននេះបានបង្កើតផលចំណេញខ្ពស់នៅក្នុងទីផ្សារគោប៉ុន្តែបានពង្រីកឥទ្ធិពលនៃការធ្លាក់ចុះ។ គណៈកម្មការមូលប័ត្រនិងរូបិយប័ណ្ណ មិនបានគ្រប់គ្រងមូលនិធិការពារហានិភ័យទេដូច្នេះគ្មាននរណាម្នាក់ដឹងពីចំនួនទឹកប្រាក់ដែលកំពុងកើតមានទេ។
ធនាគារកណ្តាលអន្តរាគមន៍
នៅខែមីនាឆ្នាំ 2007 ធនាគារកណ្តាលបានដឹងថាការការពារទ្រព្យសម្បត្តិលំនៅឋានអាចនឹងគំរាមកំហែងដល់សេដ្ឋកិច្ច។ ពេញមួយរដូវក្តៅធនាគារមិនចង់ខ្ចីគ្នាទេ។ ពួកគេភ័យខ្លាចថាពួកគេនឹងទទួលបាន MBS អាក្រក់។ មន្រ្តីធនាគារមិនដឹងថាតើបំណុលអាក្រក់ប៉ុន្មានដែលពួកគេមាននៅក្នុងសៀវភៅរបស់ពួកគេនោះទេ។ គ្មាននរណាចង់សារភាពវាទេ។ ប្រសិនបើពួកគេធ្វើដូច្នេះចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានរបស់ពួកគេនឹងត្រូវបានបន្ទាប។
បន្ទាប់មកតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេនឹងធ្លាក់ចុះហើយពួកគេមិនអាចរកប្រាក់បានច្រើនដើម្បីបន្តអាជីវកម្មបានទេ។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានគេឃើញនៅទូទាំងរដូវក្តៅខណៈអ្នកតាមដានទីផ្សារព្យាយាមរកវិធីដែលអាក្រក់។
គិតត្រឹមខែសីហាឥណទានបានប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំងដែលធនាគារ Fed បានផ្តល់កម្ចីដល់ធនាគារចំនួន 75 ពាន់លានដុល្លារ។ វាចង់ស្តារលំហូរសាច់ប្រាក់អោយបានយូរគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ធនាគារសរសេរការខាតបង់របស់ពួកគេហើយត្រលប់ទៅរកជំនួញនៃការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីវិញ។ ផ្ទុយទៅវិញធនាគារបានឈប់ផ្តល់កម្ចីដល់ស្ទើរតែគ្រប់គ្នា។
ការដួលរលំត្រូវបានចាប់ផ្តើម។ នៅពេលធនាគារបានកាត់បន្ថយប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះតម្លៃផ្ទះបានធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀត។ ដែលធ្វើឱ្យអ្នកខ្ចីកាន់តែច្រើនចូលទៅក្នុងលំនាំដើមដែលបង្កើនប្រាក់កម្ចីអាក្រក់នៅលើសៀវភៅរបស់ធនាគារ។ ដែលធ្វើឱ្យធនាគារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីតិចជាងនេះ។
ក្នុងរយៈពេល 8 ខែបន្ទាប់ធនាគារកណ្តាលបានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ពី 5,75 ភាគរយទៅ 2,0 ភាគរយ។ វាបានបូមរាប់ពាន់លានដុល្លារចូលក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារដើម្បីស្តារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ ប៉ុន្តែគ្មានអ្វីអាចធ្វើឱ្យធនាគារទុកចិត្តគ្នាទៅវិញទៅមកទេ។ នៅខែវិច្ឆិកា 2007 លេខាធិការរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកលោក ហង់រីផូលសុន (Henry Paulson) បានដឹងអំពីស្ថានភាពពិត។ ធនាគារមានបញ្ហាជឿជាក់មិនមែនជាបញ្ហាសាច់ប្រាក់។ គាត់បានបង្កើត Superfund មួយ។ វាត្រូវបានគេប្រើ $ 75 ពាន់លានដុល្លារក្នុងវិស័យឯកជនដើម្បីទិញហ៊ីប៉ូតែអាក្រក់។ ពួកគេត្រូវបានធានាដោយរតនាគារផងដែរ។ នៅពេលនោះវាយឺតពេលហើយដែលការភ័យស្លន់ស្លោងបានរាំងស្ទះដល់ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ។ វាបានក្លាយជាច្បាស់ថា 75 ពាន់លានដុល្លារនឹងមិនគ្រប់គ្រាន់ទេ។
ការការពារមួយ
រឿងពីរអាចរារាំងវិបត្តិ។ ទីមួយនឹងក្លាយជាបទបញ្ជារបស់ឈ្មួញកណ្តាលដែលបានបង្កើតប្រាក់កម្ចីអាក្រក់និងមូលនិធិការពារហានិភ័យដែលបានប្រើប្រាស់ អានុភាព ច្រើនពេក។ ទីពីរនឹងត្រូវបានគេទទួលស្គាល់នៅដើមដំបូងថាវាគឺជាបញ្ហាដែលអាចជឿទុកចិត្តបានហើយថារដ្ឋាភិបាលត្រូវទិញប្រាក់កម្ចីអាក្រក់។
ប៉ុន្តែចំពោះវិសាលភាពមួយចំនួនវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានបង្កឡើងដោយការច្នៃប្រឌិតហិរញ្ញវត្ថុដែលលើសពីបញ្ញារបស់មនុស្ស។ ផលប៉ះពាល់សក្តានុពលនៃផលិតផលថ្មីដូចជា MBS និងនិស្សន្ទវត្ថុមិនត្រូវបានគេយល់សូម្បីតែពីអ្នកដែលបង្កើតវា។ បទប្បញ្ញត្តិអាចបន្ថយការធ្លាក់ចុះដោយកាត់បន្ថយអានុភាពមួយចំនួន។ វាមិនអាចរារាំងការបង្កើតផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុថ្មីបានទេ។ ការភ័យខ្លាចនិងលោភៈតែងតែបង្កើតពពុះ។ ការច្នៃប្រឌិតតែងតែមានផលប៉ះពាល់ដែលមិនលេចឡើងរហូតមកដល់បន្ទាប់ពីការពិត។