សូមចុចនៅទីនេះដើម្បីមើលការរំពឹងទុកឆ្នាំ 2014 សម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់
សង្ខេបសង្ខេប
- មូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់មូលបត្របំណុលនិងសញ្ញាប័ណ្ណទិន្នផលខ្ពស់នៅតែមាននៅពេលយើងឈានដល់ឆ្នាំ 2013 ប៉ុន្តែសេដ្ឋកិច្ចនិង "ច្រាំងសារពើពន្ធ" គឺជាអថេរសំខាន់។
- ទិន្នផលមានកម្រិតទាបនៅលើមូលដ្ឋានដាច់ខាតប៉ុន្តែនៅក្នុងបទដ្ឋានប្រវត្តិសាស្រ្តទាក់ទងនឹងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក។
- ខណៈពេលដែលសាជីវកម្មនិងទិន្នផលខ្ពស់អាចបន្តផលិតបានរឹងមាំអ្នកវិនិយោគត្រូវខឹងការរំពឹងទុករបស់ពួកគេសម្រាប់ឆ្នាំ 2013 ។
ឆ្នើម 2012 លទ្ធផលនៃការសម្តែង
សញ្ញាប័ណ្ណ ទិន្នផលខ្ពស់ និង សាជីវកម្ម ទិន្នផលខ្ពស់បាននាំមកនូវលទ្ធផល ល្អប្រសើរក្នុង ឆ្នាំ 2012 ដោយសារ អត្រាតម្លៃទាបបំផុត លើទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពបានបណ្តាលឱ្យវិនិយោគិនងាកទៅរកប្រាក់ចំណូលដែលមានភាពទាក់ទាញនៅក្នុងតំបន់ទាំងនេះ។ ថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិទាំងពីរនេះក៏ត្រូវបានបង្កើនផងដែរដោយសារតែភាពប្រសើរឡើងនៃសុខភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់អ្នកចេញផ្សាយមូលដ្នានដូចជាការកើនឡើងប្រាក់ចំណូលនិងការពង្រឹងសមត្ថភាពរបស់សាជីវកម្មអាមេរិក។ សំណួរពិតប្រាកដគឺថាតើនិន្នាការទាំងអស់នេះអាចស្ថិតនៅក្នុងឆ្នាំ 2013 ដែរឬទេ។
ភាពល្អប្រសើរជាវិជ្ជមាននៅតែមាន, ប៉ុន្តែ ...
ករណីនៃភាពរឹងមាំជាបន្តបន្ទាប់រួមបញ្ចូលនិងចំណងទិន្នផលខ្ពស់ ("វិស័យឥណទាន") ជាទូទៅសំអាងលើកត្តាសំខាន់ៗចំនួនបី:
1) ដោយសហព័ន្ធបម្រុងរក្សាគោលនយោបាយអត្រាទាបរបស់ខ្លួនវិនិយោគិននឹងមិនមានជម្រើសអ្វីក្រៅពីបន្តការទិញផ្នែកឥណទានដើម្បីស្វែងរកទិន្នផលគួរឱ្យគោរព។
2) សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកខណៈពេលដែលមានភាពយឺតយ៉ាវនៅតែខ្លាំងគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនសាជីវកម្មនៅតែមានសុខភាពរឹងមាំដែលគួរតែបន្តគាំទ្រដល់ការអនុវត្តសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននិងទិន្នផលខ្ពស់។
3) អត្រាដើមទុន - ឬភាគរយនៃក្រុមហ៊ុនដែលបរាជ័យក្នុងការបង្កើតការប្រាក់និង / ឬការទូទាត់ប្រាក់ដើម - នៅតែស្ថិតនៅជិតកម្រិតទាបនៃប្រវត្តិសាស្រ្តដែលនៅតែផ្តល់នូវទិដ្ឋភាពវិជ្ជមានសម្រាប់ទីផ្សារ។
កត្តាទាំងបីនេះគួរតែជួយកំណត់ពីការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងវិស័យឥណទានក្នុងឆ្នាំ 2013 ។ តែទិន្នផលក៏មានកម្រិតទាបផងដែរដោយផ្អែកលើមូលដ្ឋានប្រវត្តិសាស្ត្រដែលបង្ហាញថាមិនមានតម្លៃច្រើននៅក្នុងវិស័យទាំងនេះទេដូចកាលពី 1 ឆ្នាំមុនឬ 2 ឆ្នាំមុន។
លើសពីនេះទិន្នផលទាបបង្កើនឪកាសថាការអភិវឌ្ឍមិនល្អដូចជាព្រឹត្តិការណ៍ព័ត៌មានឬវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចអាចបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃចំពោះសាជីវកម្មនិងមូលធនកម្មខ្ពស់។ (រក្សាទុកក្នុងចិត្ត តម្លៃនិងទិន្នផលផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅផ្ទុយ ) ។ ក្នុងន័យនេះការកើនឡើងសក្តានុពលសម្រាប់វិស័យទាំងនេះមានកម្រិតថិរខណៈពេលដែលការធ្លាក់ចុះមានទំហំធំ។
ដូច្នេះវិនិយោគិនចាំបាច់ត្រូវប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងការទិញនៅកម្រិតទាំងនេះ - ដូចអ្នកដែលបានចាក់បញ្ចូលលុយក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំកន្លងមកហើយដែលមិនធ្លាប់ទទួលបានទីផ្សារវិជ្ជមាន។ នេះគឺជាការពិតសម្រាប់ទិន្នផលខ្ពស់។ ការកើនឡើងនៃតម្រូវការដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាចចំពោះមូលបត្រដែលមានទិន្នផលខ្ពស់នោះគឺថាក្រុមហ៊ុនជាច្រើនបានផ្តល់បំណុលរួមទាំងអ្នកដែលមានឥណទានរង្គោះរង្គើ។ Citigroup រាយការណ៍ថាប្រាក់ 293 ពាន់លានដុល្លារក្នុងប័ណ្ណបំណុលខ្ពស់ត្រូវបានចេញផ្សាយរហូតដល់ថ្ងៃទី 30 ខែវិច្ឆិការហូតមកដល់ថ្ងៃទី 30 ខែវិច្ឆិកាក្រុមហ៊ុននានាទទួលបានឱកាសក្នុងការទទួលបានបំណុលក្នុងអត្រាទាបដែលបានបញ្ចេញកំណត់ត្រា 293 ពាន់លានដុល្លារក្នុងសញ្ញាប័ណ្ណសារជីវកម្មរហូតដល់ខែវិច្ឆិកា។ នៅក្នុងការប្រៀបធៀបកំណត់ត្រាពេញមួយឆ្នាំមុនមានចំនួន 271 ពាន់លានដុល្លារដែលបានឈានដល់ឆ្នាំ 2010 ។
លទ្ធផល: ហានិភ័យរួមនៃវិស័យនេះកំពុងកើនឡើងទោះបីទិន្នផលមានបរិមាណទំនេរគ្រប់ពេលទាំងអស់។ ដូច្នេះទិន្នផលខ្ពស់មិនត្រូវបានផ្តល់នូវតម្លៃច្រើនដូចដែលវាគឺនៅក្នុងឆ្នាំ 2011 ឬសូម្បីតែនៅដើមឆ្នាំ 2012 ។
តើទិន្នផលទាបកម្រិតណា?
ទិន្នផលខ្ពស់គឺជាគោលដៅនៃការផ្លាស់ប្តូរពិតមែនប៉ុន្តែនៅចុងខែវិច្ឆិកា មូលនិធិជួញដូរ មូលបត្រដែលមានទំហំធំជាងគេបំផុត iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Bond Fund (ticker: LQD) បានផ្តល់ ទិន្នផលប្រចាំឆ្នាំ 30 % SEC ប្រចាំឆ្នាំ 2,75% ខណៈពេលដែល ETF ទិន្នផលខ្ពស់បំផុតនិង ប្រាក់កម្ចីសាជីវកម្មសាជីវកម្ម iShares iBoxx ខ្ពស់ទិន្នផល (HYG) បានផ្តល់ទិន្នផល 5,76% ។ ផលិតផលទាំងពីរនេះនៅតែមានកំរិតខ្ពស់ជាងទិន្នផល 1,61% ដែលអាចរកបាននៅលើ ប័ណ្ណសាររតនាគារអាមេរិក រយៈពេល 10 ឆ្នាំនៅថ្ងៃនោះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយទាំងសងខាងក៏ជិតដល់កម្រិតទាបនៃប្រវត្ដិសាស្ដ្រដែរ។ ជាការពិតសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានទិន្នផលខ្ពស់បានចំណាយច្រើននៃឆមាសទីពីរនៃការជួញដូរក្នុងឆ្នាំនេះទាំងទិន្នផលទាបនិងទិន្នផលទាបគ្រប់ពេលទាំងអស់។ នេះគឺជាប្រភពនៃការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះវិនិយោគិនជាច្រើនអំឡុងឆមាសទី 2 នៃឆ្នាំ 2012 ប៉ុន្តែមូលបត្របំណុលនិងសាជីវកម្មបានកើនឡើងទ្វេដង។
ហេតុផលមួយសម្រាប់បញ្ហានេះគឺថាការ រីករាលដាលទិន្នផល ឬអត្ថប្រយោជន៍ទិន្នផលនៃវិស័យរីករាលដាលដែលទាក់ទងទៅនឹង រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក - នៅតែសមហេតុផល។ យោងតាមធនាគារសហព័ន្ធបម្រុងនៃផ្លូវល្វីសកម្រិតមូលនិធិវិនិយោគកម្រិតមធ្យមបានផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ទិន្នផល 1,67 ភាគរយលើប័ណ្ណរតនាគារអាមេរិកចាប់ពីឆ្នាំ 1997 ដល់ឆ្នាំ 2012 ។ នៅចុងខែវិច្ឆិកាការរីករាលដាលនេះគឺស្របតាមមធ្យមប្រវត្តិសាស្ត្រនៅ 1,61 ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរមូលបត្របំណុលទិន្នផលខ្ពស់ជាមធ្យមមានអត្ថប្រយោជន៍ទិន្នផល 6,01 ភាគរយលើប័ណ្ណរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងរយៈពេលដូចគ្នាធៀបនឹង 5,58 នៅចុងខែវិច្ឆិកា។
ហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ទល់នឹងហានិភ័យឥណទាន
ទោះបីជាអត្ថបទនេះចាត់ទុកថាសាជីវកម្មនិងទិន្នផលខ្ពស់រួមគ្នាសម្រាប់គោលបំណងនៃទស្សនវិស័យឆ្នាំ 2013 ក៏ដោយក៏ទ្រព្យសម្បត្តិទាំងពីរនេះឆ្លើយតបតាមវិធីផ្សេងៗគ្នាដើម្បីផ្លាស់ប្តូរបរិយាកាសវិនិយោគ។ ក្រុមហ៊ុនសាជីវកម្មវិនិយោគទុនមានភាពប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ខណៈដែលមូលបត្របំណុលខ្ពស់គឺងាយរងគ្រោះបំផុតចំពោះ ហានិភ័យឥណទាន ឬនិយាយម្យ៉ាងទៀតថាសុខភាពរបស់អ្នកចេញផ្សាយមូលដ្ឋាន (និងការពង្រីកសេដ្ឋកិច្ច) ។
នេះគឺជាកន្លែងដែលមានទស្សនវិស័យសម្រាប់សញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្មឆ្នាំ 2013 និងភាពខុសគ្នានៃទិន្នផលខ្ពស់។ ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចូលក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្នុងឆ្នាំ 2013 អត្រាការប្រាក់នឹងធ្លាក់ចុះ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនេះមូលបត្របំណុលសាធារណះទំនងជានឹងផ្តល់នូវផលចំណេញពីផ្ទះ (ជាមួយអត្ថប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកចេញលក់ដែលមានគុណភាពខ្ពស់បំផុត) ខណៈពេលដែលមូលបត្របំណុលខ្ពស់នឹងរងផលប៉ះពាល់។ ផ្ទុយទៅវិញការរីកចម្រើនក្នុងការរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សនឹងជាសញ្ញាវិជ្ជមានសម្រាប់ទិន្នផលខ្ពស់ប៉ុន្តែអត្រាកើនឡើងនៃអត្រារតនាគារនឹងមានភាពអវិជ្ជមានសម្រាប់បញ្ហាកម្រិតវិនិយោគ។ សេណារីយ៉ូទាំងពីរគឺទំនងជាតិចជាងដីកណ្តាលដែលសេដ្ឋកិច្ចនៅតែបន្តរអាក់រអួលតាមរយៈការរីកចម្រើនចន្លោះពី 1-2% ប៉ុន្តែវិនិយោគិនចាំបាច់ត្រូវដឹងអំពីលទ្ធភាពទាំងអស់។
បន្ទាត់ខាងក្រោមបង្អស់
វាជារឿងធម្មតាទេដែលវិនិយោគិននឹងមានការលំអៀងទៅនឹងទ្រព្យសម្បត្តិដែលបានអនុវត្តក៏ដូចជាសញ្ញាប័ណ្ណរបស់ក្រុមហ៊ុននិងមូលធនខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំកន្លងមកនេះ។ ក្នុងអំឡុងពេលនោះថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មពីរបានបង្កើតផលចំណេញសរុបប្រចាំឆ្នាំជាមធ្យម 9,30% និង 12,30% រៀងៗខ្លួនដោយផ្អែកលើលទ្ធផលនៃសន្ទស្សន៍រហូតដល់ថ្ងៃទី 30 ខែវិច្ឆិកា។ ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ដែលមានរួចហើយនៅក្នុងកញ្ចក់ខាងក្រោយវាពិតជាមិនគួរអោយជឿថាក្រុមហ៊ុននិងទិន្នផលខ្ពស់ អាចបន្តផ្តល់នូវលទ្ធផលដ៏រឹងមាំស្រដៀងគ្នានេះនៅក្នុងឆ្នាំ 2013 ។ លើសពីនេះទៅទៀតការប្រែប្រួលពីសប្តាហ៍ទៅមួយសប្តាហ៍ទំនងជាកើនឡើង - ផ្ទុយពីនិន្នាការកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់ដែលបានកំណត់ថានៅឆ្នាំ 2012 ។ ប៉ុន្តែអត្ថប្រយោជន៍ទិន្នផលនៃតំបន់ទាំងពីរនេះនៅតែបន្តផ្តល់ដល់វិនិយោគិន។ ចំណុចចាប់ផ្តើមអំណោយផលខ្លាំងណាស់ទាក់ទងទៅនឹងរតនាគារឬសមមូលសាច់ប្រាក់។
បន្ថែមទៀតនៅលើអ្វីដែលត្រូវរំពឹងនៅឆ្នាំ 2013 :
2013 ទស្សនវិស័យទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណទូទៅ
ទស្សនវិស័យរតនាគារអាមេរិកនិងគំនិតយោបល់
ផ្សារភាគហ៊ុនដែលកំពុងរីកដុះដាល Outlook
ការបដិសេធ : ព័ត៌មាននៅលើគេហទំព័រនេះត្រូវបានផ្តល់ជូនសម្រាប់គោលបំណងពិភាក្សាតែប៉ុណ្ណោះហើយមិនគួរត្រូវបានបកស្រាយជាដំបូន្មាននៃការវិនិយោគឡើយ។ នៅក្រោមកាលៈទេសៈទេព័ត៌មាននេះតំណាងឱ្យអនុសាសន៍ដើម្បីទិញឬលក់មូលបត្រ។ តែងតែប្រឹក្សាជាមួយទីប្រឹក្សាវិនិយោគនិងជំនាញវិជ្ជាជីវៈពន្ធមុនពេលអ្នកវិនិយោគ។