ប្រតិបត្តិការថ្មីត្រូវបានបង្កើតឡើងជាពីរផ្នែក។ ការបើកដំណើរការលើកដំបូងចាប់ពីខែកញ្ញាឆ្នាំ 2011 ដល់ខែមិថុនាឆ្នាំ 2012 និងពាក់ព័ន្ធនឹងការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ចំនួន 400 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មរបស់ធនាគារកណ្តាល។ ទី 2 គឺចាប់ពីខែកក្កដាឆ្នាំ 2012 រហូតដល់ខែធ្នូឆ្នាំ 2012 និងមានសរុបចំនួន 267 ពាន់លានដុល្លារ។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានប្រកាសពីដំណាក់កាលទីពីរនៃប្រតិបត្តិការថ្មីនេះដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងកំណើនយឺតនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក។
នៅក្នុងខែធ្នូឆ្នាំ 2012 ធនាគារកណ្តាលបាននិយាយថាខ្លួននឹងបញ្ចប់កម្មវិធីនេះហើយជំនួសវាដោយកំណែគោលនយោបាយដែលមានស្រាប់របស់ខ្លួនស្តីពី " ការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ " ដែលកំពុងព្យាយាមកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងតាមរយៈការទិញការបើកចំហទីផ្សារ រតនាគារអាមេរិក ដែលមានរយៈពេលវែង ។ និង មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់បំណាច់ ។
ហេតុអ្វីបង្វិល?
គំនិតនេះគឺថាដោយការទិញមូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងធនាគារកណ្តាលអាចជួយជំរុញឱ្យថ្លៃទំនិញកើនឡើងនិងធ្លាក់ចុះ (ចាប់តាំងពី តម្លៃនិងទិន្នផលផ្លាស់ប្តូរទិសផ្ទុយគ្នា ) ។ ទន្ទឹមនឹងនេះការលក់សញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលខ្លីគួរតែធ្វើឱ្យទិន្នផលរបស់ពួកគេកើនឡើង (ចាប់តាំងពីតម្លៃរបស់ពួកគេនឹងធ្លាក់ចុះ) ។
កម្មវិធីនេះទទួលបានឈ្មោះរបស់វាពីការពិតដែលថានៅក្នុងការរួមបញ្ចូលគ្នាសកម្មភាពទាំងពីរនេះ "បង្វិល" រូបរាងនៃ ខ្សែកោងទិន្នផល ។
តើ Fed ចង់បានអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងទាបជាង?
ទិន្នផលរយៈពេលវែងទាបថយចុះសេដ្ឋកិច្ចដោយធ្វើឱ្យប្រាក់កម្ចីមានតម្លៃទាបសម្រាប់អ្នកដែលរកទិញផ្ទះទិញរថយន្តនិងគម្រោងហិរញ្ញវត្ថុ។
អ្វីដែលព្រឹត្តិការណ៍មុនប្រតិបត្តិការប្រែប្រួល?
ប្រតិបត្តិការ Twist គឺជាលំដាប់ទីបីនៅក្នុងការឆ្លើយតបគោលនយោបាយធំ ៗ ជាបន្តបន្ទាប់ដោយធនាគារកណ្តាលក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។ ទី 1 គឺកាត់បន្ថយ អត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី ទៅជាអត្រាប្រសិទ្ធភាពសូន្យ។ ការណ៍នេះបានធ្វើឱ្យធនាគារកណ្តាលមិនអាចប្រើការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតដើម្បីជំរុញកំណើនទេដូច្នេះជំហានបន្ទាប់របស់ខ្លួនគឺការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ។ បន្ទាប់មកធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានធ្វើការកាត់បន្ថយបរិមាណពីរដែលអ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារមានឈ្មោះថា "QE" និង "QE2" ។ ក្នុងរយៈពេលខ្លីបន្ទាប់ពី QE2 បានបញ្ចប់នៅរដូវក្តៅឆ្នាំ 2011 សេដ្ឋកិច្ចបានចាប់ផ្តើមបង្ហាញពីសញ្ញានៃការចុះខ្សោយជាថ្មី។ ជំនួសឱ្យការជ្រើសរើសយក QE3 ភ្លាមៗធនាគារកណ្តាលបានឆ្លើយតបដោយប្រកាសពី Operation Twist ។ ធនាគារកណ្តាលបានចេញផ្សាយ QE3 ហើយបានប្រកាសថាវានឹងមានប្រសិទ្ធភាពរហូតដល់អត្រាអ្នកអត់ការងារធ្វើបានធ្លាក់ចុះដល់ 6,5% ឬអតិផរណាបានកើនឡើងដល់ 2,5% ។ ទោះបីជាអតិផរណានៅតែមានកម្រិតទាបក៏ដោយក៏គោលដៅគ្មានការងារធ្វើត្រូវបានឆ្លើយតបផងដែរហើយ Fed បានបញ្ចប់គោលនយោបាយបន្ធូរបន្ថយបរិមាណនៅក្នុងខែតុលាឆ្នាំ 2014 ។
តើអ្វីទៅជាប្រតិកម្មចំពោះប្រតិបតិ្តការបត់បែន?
មុនពេលការប្រកាសពិតប្រាកដនៃកម្មវិធីទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងពិតជាធ្លាក់ចុះនៅលើការរំពឹងទុកថាគោលនយោបាយនេះនឹងត្រូវបានដាក់នៅនឹងកន្លែង។ ក្នុងន័យនេះវាបានសម្រេចគោលដៅរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយគណៈកម្មការបណ្តោះអាសន្ននៅតែត្រូវបានគេរកឃើញថា: ការសិក្សានៃ Operation Twist ឆ្នាំ 1961 បានបង្ហាញថាវាបានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់លើប័ណ្ណរតនាគារត្រឹមតែ 0,15 ភាគរយប៉ុណ្ណោះដែលមានផលប៉ះពាល់តិចតួចលើអត្រាការប្រាក់កម្ចីឬអត្រាការប្រាក់កម្ចីសាជីវកម្ម។
នៅក្នុងសហគមន៍ហិរញ្ញវត្ថុប្រតិបត្តិការណ៍ Twist ជាទូទៅត្រូវបានគេមើលឃើញថាមានភាពទន់ខ្សោយក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវសេដ្ឋកិច្ចឬបន្ថយអត្រាគ្មានការងារធ្វើ។ សេវាព័ត៌មាន Bloomberg បានរាយការណ៍ពីលទ្ធផលនៃការស្ទង់មតិរបស់អ្នកសេដ្ឋកិច្ចចំនួន 42 នាក់ក្នុងនោះ 61% បាននិយាយថាកម្មវិធីនេះនឹងគ្មានប្រសិទ្ធភាពហើយ 15% គិតថាវានឹងរារាំងការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ច។ ជាការពិតណាស់សេដ្ឋកិច្ចតាមរដូវក្តៅឆ្នាំ 2016 នៅតែមានដំណើរការយឺតយ៉ាវហើយអត្រាអ្នកគ្មានការងារធ្វើខ្ពស់ទោះបីជាគំនិតផ្តួចផ្តើមដទៃទៀតរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំរវាងវិបត្ដិនៃជម្រៅនៃវិបត្តិនិងការចាប់ផ្តើមនៃប្រតិបត្តិការត្បៀតក៏ដោយ។ នេះបង្ហាញថាតម្រូវការប្រាក់កម្ចីនៅតែមានកម្រិតទាបបើទោះបីជាអត្រាអតិផរណាទាបដែលត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយដោយធនាគារកណ្តាលក៏ដោយ។ តំបន់សេដ្ឋកិច្ចមួយដែលបានស្តារឡើងវិញយ៉ាងរឹងមាំក្នុងអំឡុងពេលនោះគឺផ្សារហ៊ុន។