តើនេះអាចជាអ្វីទៅ?
របៀបដែលព័ត៌មានជំនួយអាចមានទិន្នផលអវិជ្ជមាន
ចម្លើយគឺថាទិន្នផលនៅលើមូលបត្របំណុល TIPS គឺស្មើនឹងទិន្នផលមូលបត្ររតនាភិបាលដក អត្រាអតិផរណាដែលរំពឹងទុក ។ នេះជាលក្ខណៈសំខាន់នៃ TIPS ដែលត្រូវបានរចនាឡើងតាមវិធីនោះ។ ជាលទ្ធផលនៅពេល មូលបត្របំណុលរតនាគារ ស្តង់ដារត្រូវបានជួញដូរនៅទិន្នផលដែលស្ថិតនៅក្រោមអត្រាអតិផរណាដែលបានរំពឹងទុក - ដូចដែលបានកើតឡើងចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំ 2010 - ទិន្នផល TIPS នឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងទឹកដីអវិជ្ជមាន។
សូមមើលនៅថ្ងៃទី 17 ខែកក្កដាឆ្នាំ 2012 ជាថ្មីម្តងទៀត។ នៅថ្ងៃនោះប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំទទួលបាន 1,49% ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយផ្អែកលើទិន្នផលធៀបនឹង TIPS ធៀបនឹងរតនាគោធម្មតាក្រុមហ៊ុនវិនិយោគិនរំពឹងថាអតិផរណាប្រហែល 2,13 ភាគរយក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំខាងមុខនេះ។ ប្រសិនបើអ្នកដកលេខ 2.13% នេះពីទិន្នផល 10 ឆ្នាំនៃ 1.49% លទ្ធផលគឺជាចំនួនអវិជ្ជមានសម្រាប់រយៈពេល 10 ឆ្នាំ TIPS: -0.64% ។ ដរាបណារតនាគារនៅតែបន្តផ្តល់ទិន្នផលទាបជាងអត្រាអតិផរណារំពឹងទុក TIPS នឹងនៅតែស្ថិតក្នុងដែនអាក្រក់។
ប៉ុន្តែហេតុអ្វីបានជាវិនិយោគិនទទួលយកទិន្នផលអវិជ្ជមាន?
ការវិលត្រឡប់ពិតអវិជ្ជមាននៅក្នុងរតនាគារ
នៅលើមុខរបស់វាហាក់ដូចជាមិនមានការពន្យល់សមហេតុផលសម្រាប់វិនិយោគិនដាក់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងការវិនិយោគមួយដែលមិនត្រឹមតែមិនបង់ការប្រាក់ទោះជាយ៉ាងណាបន្តិចប៉ុន្តែពិតជាចោទប្រកាន់វិនិយោគិនសម្រាប់ការកាន់លុយរបស់ពួកគេ។
ជាការពិតវាអាចជាករណីរតនាគារ "vanilla ធម្មតា" ធម្មតាផងដែរ។ ឧទាហរណ៍ប្រសិនបើអ្នកទិញប័ណ្ណរតនាគារដែលបង់ការប្រាក់ 2% ទៅកាលកំណត់និង អត្រាអតិផរណា ជាមធ្យមក្នុងរយៈពេល 2,5% ការត្រឡប់មកវិញពិតប្រាកដរបស់អ្នកគឺអវិជ្ជមាន 0,5% ។ ភាពខុសគ្នានៅក្នុងទិន្នផលអវិជ្ជមានក្នុងរតនាគារធម្មតានិងក្នុងការផ្តល់យោបល់គឺថាដោយសារតែវិធីដែលត្រូវបានរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធគម្លាតទិន្នផលអវិជ្ជមានកាន់តែច្បាស់។
ទិន្នផលអវិជ្ជមាននិង "ការហោះហើរដើម្បីសុវត្ថិភាព"
បាតុភូតដែលគេស្គាល់ថាជា "ជើងហោះហើរទៅកាន់សុវត្ថិភាព" ឬ "ជើងហោះហើរទៅកាន់គុណភាព" ពន្យល់ពីមូលហេតុដែលវិនិយោគិនជួនកាលទទួលយកទិន្នផលអវិជ្ជមានលើ TIPS ឬរតនាគារឯទៀត។ ក្នុងពេលមានភាពមិនច្បាស់លាស់នៃសេដ្ឋកិច្ចដែលបានប្រកាសការព្រួយបារម្ភរបស់វិនិយោគិនចំពោះការបាត់បង់ការវិនិយោគរបស់ពួកគេជារឿយៗជម្នះសេចក្តីប្រាថ្នារបស់ពួកគេចំពោះផលចំណេញដែលអាចទទួលយកបាន។ ឧទាហរណ៍នៅក្នុងបរិស្ថានអត្រាការប្រាក់ទាបដែលមានបញ្ហាឧទាហរណ៍ប័ណ្ណបំណុលខ្ពស់អាចជាផលិតផលមូលបត្របំណុលតែមួយដែលផ្តល់ទិន្នផលវិជ្ជមានជាទូទៅវិនិយោគិនជៀសវាងពីពួកគេដោយសារតែហានិភ័យពិតប្រាកដ។ ជាការពិតណាស់នេះពន្យល់ពីមូលហេតុមូលបត្របំណុលដែលមាននិន្នាការផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ជាងសញ្ញាប័ណ្ណដទៃទៀតក្នុងពេលមានបញ្ហា។ វិនិយោគិនត្រូវការការជម្រុញដ៏ខ្លាំងក្លាមួយដើម្បីប្រថុយលុយរបស់ពួកគេនៅពេលដែលការវិនិយោគទុនហាក់ដូចជាមានហានិភ័យខ្ពស់ជាងធម្មតា។
សម្រាប់មូលហេតុស្រដៀងគ្នានេះមូលបត្របំណុលកម្រិតវិនិយោគនិងរតនាគារជាពិសេសផ្តល់នូវអត្រាការប្រាក់ទាបជាពិសេសនៅពេលមានបញ្ហា។ ដោយសារតម្រូវការសម្រាប់ផលិតផលដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតអាចបង្កើនសេដ្ឋកិច្ចដែលមានបញ្ហាអ្នកផ្តល់សេវាកម្មអាចកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លើកទឹកចិត្តរបស់ពួកគេលើសពីធម្មតាដោយដឹងថាវិនិយោគិនជាច្រើននឹងយកពួកគេទៅ - បណ្តាញហោះហើរទៅកាន់បាតុភូតសុវត្ថិភាព។ មធ្យោបាយត្រឹមត្រូវមួយទៀតក្នុងការសម្លឹងមើលចំណុចនេះគឺថាវាជាលទ្ធផលនៃការផ្គត់ផ្គង់និងបាតុភូតដែលទាមទារ។
ឧទាហរណ៍ការស្វែងរកវិនិយោគរបស់វិនិយោគិនដែលមានការព្រួយបារម្ភអំពី វិបត្តិបំណុលនៅក្នុង ទ្វីបអឺរ៉ុប ដែលបានពន្លឿនកាលពីឆ្នាំ 2009 បានជំរុញឱ្យទិន្នផល រតនាគោ វ៉ាន់នី រតនា ស្ថិតក្រោមអត្រាអតិផរណា។ និយាយម្យ៉ាងទៀត សុវត្ថិភាព បានក្លាយជាអាទិភាពខ្ពស់មួយ វិនិយោគិនមានឆន្ទៈក្នុងការទទួលយកផលចំណេញអវិជ្ជមាន (បន្ទាប់ពីអតិផរណា) នៅលើប័ណ្ណរតនាគារទាំងអស់មិនមែនគ្រាន់តែជាការផ្តល់ជូនទេដើម្បីជាការផ្លាស់ប្តូរប្រាក់ធានាដែលត្រូវបានធានា។
ហេតុអ្វីបានជាអ្នកវិនិយោគទទួលយក TIPS ជាមួយនឹងទិន្នផលអវិជ្ជមាន?
វិនិយោគិនបន្តការទិញ TIPS ជាមួយនឹងទិន្នផលអវិជ្ជមានដោយសារមូលហេតុទាំងនេះ:
- សុវត្ថិភាពរបស់នាយកសាលា: ជាការព្រួយបារម្ភចំពោះវិនិយោគិននៅក្នុងវិស័យមូលបត្រប៉ុន្តែជាការកត់សម្គាល់ថាជាការលើកទឹកចិត្តដ៏ខ្លាំងក្លាមួយនៅក្នុងពេលវេលាសេដ្ឋកិច្ចមិនល្អ។
- ហានិភ័យនៃអតិផរណា: វិនិយោគិនជាច្រើនបានធ្វើតាមការរំពឹងទុករបស់ពួកគេថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលជំរុញដោយធនាគារកណ្តាលនៅក្នុងគ្រាសេដ្ឋកិច្ចដែលមានបញ្ហាដូចគ្នានេះនឹងធ្វើឱ្យអតិផរណាកើនឡើង។ ប្រសិនបើកំណើនអតិផរណាអ្នកវិនិយោគិននឹងទទួលបានផលចំណេញវិជ្ជមានលើ TIPS ដោយសារតែប្រាក់ចំណូលរបស់ TIPS បានកើនឡើងខ្ពស់ជាមួយនឹងអតិផរណា។ នៅទីបំផុតការប្រែប្រួលកើនឡើងនេះដើម្បីទប់ទល់នឹងអតិផរណានឹងផ្តល់នូវការអនុវត្តតម្លៃដ៏ខ្លាំងក្លាដែលបានកំណត់លក្ខណៈ TIPS ពីមុន។