ធនាគារកណ្តាលត្រូវការ QE2 ពីព្រោះ QE1 មិនមានប្រសិទ្ធិភាពដូចអ្វីដែលគ្រោងទុកដែរ។
ធនាគារកណ្តាលបានទិញមូលបត្រពីធនាគារដើម្បីបង្ខំពួកគេឱ្យរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាប។ ជាធម្មតាការធ្វើបែបនេះនឹងលើកទឹកចិត្តដល់ពួកគេឱ្យខ្ចីលុយកាន់តែច្រើនបង្កើនការ ផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងជំរុញកំណើន។ ប៉ុន្តែធនាគារមិនបានបង្កើនការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទេខណៈធនាគារកណ្តាលចង់ឱ្យពួកគេ។ ពួកគេគ្រាន់តែប្រារព្ធឡើងលើឥណទានបន្ថែមដោយប្រើវាដើម្បីលុបចោលការរឹបអូសទ្រព្យសម្បត្តិឬគ្រាន់តែរក្សាទុកវាក្នុងករណីដែលពួកគេត្រូវការវា។ ធនាគារទាំងនោះបាននិយាយថាពួកគេមិនអាចរកបានមនុស្សដែលមានភាពសក្ដិសមគ្រប់គ្រាន់បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។ ពួកគេមិនបាននិយាយថាមនុស្សជាច្រើនបានលើកកម្ពស់ស្តង់ដារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ពួកគេទេចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2007 ដោយសង្ឃឹមថានឹងជៀសវាងបំណុលអាក្រក់បន្ថែមទៀត។
ដូច្នេះធនាគារកណ្តាលបានលៃតម្រូវ។ ក្រុមហ៊ុននេះបានប្រកាសថាខ្លួននឹងរក្សាការកាន់កាប់របស់ខ្លួននៅកម្រិត 2.054 ពាន់លានដុល្លារ។ វានឹងទិញ 30 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែនៅក្នុងនិកាយរយៈពេលវែងដូចជា កំណត់ត្រា 10 ឆ្នាំរតនាគារ ។ គោលដៅរបស់វាគឺរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបដើម្បីធ្វើឱ្យផ្ទះមានតម្លៃសមរម្យ។ វាក៏ចង់ធ្វើឱ្យរតនាគារមិនទាក់ទាញផងដែរដើម្បីបង្ខំអ្នកវិនិយោគឱ្យត្រឡប់ទៅរកហ៊ីប៉ូតែកវិញ។
ធនាគារកណ្តាលបានប្តូរទិសដៅរបស់ខ្លួនជាមួយ QE2
ជាមួយ QE2 ធនាគារកណ្តាលកំពុងព្យាយាមជំរុញអតិផរណាស្រាល។ ហេតុអ្វី? វាចង់ជំរុញសេដ្ឋកិច្ចដោយបង្កើន តម្រូវការ ។ នៅពេលតម្លៃកើនឡើងយឺត ៗ និងជាប់លាប់តាមពេលវេលាប្រជាជនទំនងជាទិញនៅពេលនេះដើម្បីចៀសវាងការកើនឡើងតម្លៃនាពេលអនាគត។ និយាយម្យ៉ាងទៀតការរំពឹងទុកនៃអតិផរណាគឺជាកត្តាជំរុញដ៏ខ្លាំងនៃតម្រូវការ។
អត្រាគោលដៅអតិផរណា របស់ធនាគារកណ្តាលគឺ 2 ភាគរយ។ ធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់ អត្រាអតិផរណាស្នូល ដែលមិនរាប់បញ្ចូល តម្លៃ ហ្គាសនិង ម្ហូបអាហារ ដែលជាឧបករណ៍វាស់វែង។ តម្លៃឧស្ម័នបានកើនឡើងនៅនិទាឃរដូវនីមួយៗដោយសារតែអ្នកវិនិយោគទុនរំពឹងថានឹងមានតម្រូវការកើនឡើងពីរដូវបើករដូវក្តៅ។ តម្លៃម្ហូបអាហារមិនយូរប៉ុន្មានទេដោយសារតម្លៃនៃការដឹកជញ្ជូនគឺជាធាតុផ្សំដ៏ធំមួយនៃថ្លៃម្ហូបអាហារ។ ធនាគារកណ្តាលមិនចង់ផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ខ្លួននៅក្នុងប្រតិកម្មចំពោះការផ្លាស់ប្តូរតាមរដូវនោះទេ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលធនាគារកណ្តាលប្រើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីកនៅពេលវាលេចឡើងយើងមានការកើនឡើងថ្លៃម្ហូបអាហារនិងឧស្ម័ន។
ហេតុអ្វីធនាគារកណ្តាលមិនអើពើនឹងអាណត្តិចម្បងរបស់ខ្លួនដើម្បីចៀសវាងអតិផរណា? វាជាការព្រួយបារម្ភថាសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះនឹងបង្កើត បរិត្តផរណា ។ ការធ្លាក់ចុះតម្លៃថេរនេះតែងតែជាការគំរាមកំហែងធំធេងចំពោះកំណើនសេដ្ឋកិច្ចជាជាងអតិផរណា។ ឧទាហរណ៏ដ៏ល្អបំផុតនៃរបៀបដែលការងារនេះគឺនៅក្នុងលំនៅដ្ឋានដែលមានបទពិសោធន៍បរិត្តផរណាជិត 30% នៅក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ អរគុណដល់បរិត្តផរណាប្រជាជនមានការស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការទិញផ្ទះរហូតទាល់តែតម្លៃបានចាប់ផ្តើមឡើងវិញ។ រហូតមកដល់ពេលនោះបរិត្តផរណានៅតែរក្សាអ្នកទិញនៅខាងក្រៅ។ នេះបានធ្វើឱ្យតម្លៃផ្ទះធ្លាក់ចុះ។
វិនិយោគិនជាច្រើនមិនមានការព្រួយបារម្ភអំពីបរិត្តផរណាទេ។ ពួកគេកាន់តែភ័យខ្លាចថា Fed នឹងទម្លាក់គោលដៅអតិផរណារបស់ខ្លួនដោយបង្កើត អតិផរណា ។
ដោយហេតុផលនោះនៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលបានប្រកាស QE2 វិនិយោគិនបានចាប់ផ្តើមទិញ មូលប័ត្ររតនាគាររតនាគារការពារ ឬ TIPS ។ អ្នកផ្សេងទៀតបានចាប់ផ្តើមទិញមាសដែលជាស្តង់ដារប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។ ជាលទ្ធផល តម្លៃមាស បានបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មី។
ធនាគារកណ្តាលបានបញ្ចប់ QE2 នៅក្នុងខែមិថុនាឆ្នាំ 2011. វារក្សាតុល្យភាពរបស់ខ្លួនចំនួន 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារជាមូលបត្រ។ កំហុសមាសដែលរុញច្រានបានជំរុញឱ្យតម្លៃនៃ ទំនិញ នេះឡើងដល់ 1.825 ដុល្លារក្នុងមួយអោន។ វិនិយោគិននឹងពេញចិត្តឃើញធនាគារកណ្តាលលក់ភាគហ៊ុនឬបង្កើនអត្រាការប្រាក់។ ដោយមូលហេតុខ្លះពួកគេមានការព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណាជាងសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ។
ហេតុអ្វីបានជាការប្រកាស QE2 មានប្រសិទ្ធិភាពដូច្នេះ
លោក Ben Bernanke ប្រធាន Fed បានប្រកាស QE2 មុនពេលគាត់ចាប់ផ្តើមទិញ។ នៅក្នុងសន្និសិទកាសែតលើកទីមួយរបស់គាត់គាត់ក៏បានប្រកាសបញ្ចប់ QE2 នៅខែមេសាឆ្នាំ 2011 បីខែមុនពេលចប់។ នៅក្នុងនោះលោកបានប្រកាសថា Fed នឹងបញ្ឈប់កម្មវិធី QE2 នៅចុងខែមិថុនា។
លោក Bernanke បានរៀនពីភាពជោគជ័យរបស់ លោក Paul Volcker អតីតប្រធាន Fed ។ លោកបានយល់ថាការកំណត់ការរំពឹងទុករបស់សាធារណជនអំពីសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលជាមុនគឺមានសារៈសំខាន់ដូចសកម្មភាព របស់ធនាគារកណ្តាល ។ លោកវ៉ុលបឺបានប្រើប្រាស់ ភាព ស្មុគស្មាញនេះដើម្បីសម្អាត ភាពរាតត្បាតដែលបាន បង្កើតឡើងដោយអ្នកកាន់តំណែងមុនរបស់លោក។ គោលនយោបាយរូបិយប័ណ្ណបញ្ឈប់ការធ្វើដំណើររបស់ពួកគេដែលជាកន្លែងដែលអត្រាការប្រាក់បានកើនឡើងនិងធ្លាក់ចុះដោយមិននឹកស្មានដល់ធ្វើឱ្យច្រឡំទីផ្សារ។ នោះបានបង្កើតការរំពឹងទុកនៃអតិផរណាដែលមិនធ្លាប់មាន។ ធុរកិច្ចគ្រាន់តែបង្កើនតម្លៃដើម្បីការពារខ្លួនពីសកម្មភាពមិនសមហេតុផលរបស់ Fed ។ Volcker បានបញ្ចប់អតិផរណាពីរខ្ទង់ជាចម្បងដោយភាពស្របគ្នា។
អសកម្មមុនពេល QE2
QE2 គឺជាការប្រើឧបករណ៍ដែលមានស្រាប់។ ធនាគារកណ្តាលបានប្រើប្រាស់ការកាត់បន្ថយបរិមាណជាផ្នែកមួយនៃ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីក របស់ខ្លួន។ វាមានយ៉ាងហោចណាស់ 700 ពាន់លានដុល្លារនៃកំណត់ត្រារតនាគារនៅពេលវេលាណាមួយ។ ធនាគារកណ្តាលបានប្រើប្រាស់សំពៀតឥណទាននេះដើម្បីជំរុញកំណើនក្នុងកំឡុងពេលមាន វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ឬបន្ថយល្បឿនក្នុងកំឡុងពេលពពុះ។ ប៉ុន្ដែ វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 បាន ខាតបង់ឧបករណ៍របស់ធនាគារផ្សេងទៀត។ អត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាល និង អត្រា បញ្ចុះតម្លៃបាននៅសូន្យរួចហើយហើយធនាគារកណ្តាលក៏បានបង់ការប្រាក់ទៅលើ តំរូវការបម្រុង របស់ធនាគារផងដែរ។ អត្រាការប្រាក់បច្ចុប្បន្នរបស់ធនាគារកណ្តាល កំណត់អនាគតសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេស។
គិតត្រឹមខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2008 ធនាគារកណ្តាលបានដឹងថាខ្លួនត្រូវការការបង្កើនបរិមាណ។ ក្រុមហ៊ុននេះបានប្រកាសអំពីការចាប់ផ្តើមនូវអ្វីដែលហៅថា QE1 ។ កម្មវិធីនេះមានភាពច្នៃប្រឌិតថ្មី។ ធនាគារកណ្តាលបានបន្ថែមការទិញដ៏ធំដែលមានតម្លៃប្រហែល 600 ពាន់លានដុល្លារនៃ មូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់បំណុល ដើម្បីទិញជាទៀងទាត់នៃរតនាគារ។ គិតត្រឹមខែមីនាឆ្នាំ 2009 ធនាគារកណ្តាលបានបង្កើនការកាន់កាប់បំណុលធនាគារ MBS និងប័ណ្ណរតនាគារទ្វេដងរហូតដល់ចំនួន 1,75 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ មួយឆ្នាំក្រោយមកនៅខែមិថុនាឆ្នាំ 2010 ការកាន់កាប់របស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកកាន់តែខ្ពស់ដោយកំណត់កំណត់ត្រាថ្មីចំនួន 2,1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ដោយគិតថាសេដ្ឋកិច្ចកំពុងងើបឡើងវិញ Fed បានកាត់បន្ថយការទិញ។ ដោយខែសីហាវាបានដាក់ឱ្យដំណើរការឡើងវិញ QE1 ។ វាបានទិញ $ 30 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែនៅក្នុងរតនាគាររយៈពេលវែងដូចជា ចំណាំ 10 ឆ្នាំ ។
កម្មវិធី QE ផ្សេងទៀត: QE1 | QE3 | ប្រតិបត្តិការឆ្នូត | QE4