គំនិតរហ័សដែលបានរក្សាទុកទីផ្សារលំនៅដ្ឋាន
ធនាគារកណ្តាលអាចទិញបំណុលច្រើនតាមដែលខ្លួនចង់បានគ្រប់ពេលដែលខ្លួនចង់បាន។
នោះគឺដោយសារតែវាមានអំណាចដើម្បី បង្កើតឥណទានចេញពីខ្យល់អាកាស ។ វាមានសមត្ថភាពនេះដូច្នេះវាអាចខ្ចី សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ចូលទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចតាមតម្រូវការ។
ការទិញកម្មវិធី QE1 មានចាប់ពីខែធ្នូឆ្នាំ 2008 រហូតដល់ខែមីនាឆ្នាំ 2010 ។ មានប្រតិបត្តិការបន្ថែមដែលបានធ្វើឡើងពីខែមេសាដល់ខែសីហាឆ្នាំ 2010 ដើម្បីជួយសម្រួលដល់ការទូទាត់នៃការទិញដំបូង។
QE1 កាលវិភាគ
ធនាគារកណ្តាលបានបើកដំណើរការ QE1 នៅថ្ងៃទី 26 ខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2008 ។ លោក Ben Bernanke ប្រធានធនាគារកណ្តាលបានប្រកាសពីការវាយប្រហារយ៉ាងខ្លាំងក្លាលើ វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។ ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមទិញមូលបត្រចំនួន 600 ពាន់លានដុល្លារនិងប័ណ្ណបំណុលដែលមានទឹកប្រាក់ចំនួន 100 ពាន់លានដុល្លារ។ Fannie Mae និង Freddie Mac ធានាវាទាំងអស់។ ក្រុមហ៊ុន QE បានគាំទ្រទីផ្សារអចលនទ្រព្យដែលវិបត្តិប្រាក់កម្ចី subprime បានបំផ្លិចបំផ្លាញ។
នៅខែបន្ទាប់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានកាត់បន្ថយ អត្រាការប្រាក់ របស់ខ្លួននិងអត្រាបញ្ចុះតម្លៃទៅសូន្យ។ ធនាគារកណ្តាលក៏បានចាប់ផ្តើមបង់ការប្រាក់ទៅកាន់ធនាគាសម្រាប់ តម្រូវការបំរុង របស់ពួកគេ។ ជាលទ្ធផលឧបករណ៍ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលរីកចំរើន បំផុតរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកឥឡូវនេះបានឈានទៅដល់ដែនកំណត់របស់ពួកគេ។
ដូច្នេះការកាត់បន្ថយបរិមាណបានក្លាយជាឧបករណ៍ចម្បងរបស់ធនាគារកណ្តាលដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។
គិតត្រឹមខែមីនាឆ្នាំ 2009 សំពៀតឥណទានរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានឈានដល់កំណត់ត្រា 1,75 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ទោះជាយ៉ាងណាធនាគារកណ្តាលបានបន្តពង្រីក QE1 ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែអាក្រក់ទៅ ៗ ។ ក្រុមហ៊ុននេះបានប្រកាសថាខ្លួននឹងទិញសាច់ប្រាក់ចំនួន 750 ពាន់លានដុល្លារបន្ថែមទៀតនៅក្នុងមូលបត្របំណុលដែលមានមូលនិធិ 100 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងបំណុលរបស់លោក Fannie និង Freddie និង 300 ពាន់លានដុល្លារនៃប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលវែងក្នុងរយៈពេល 6 ខែខាងមុខ។
នៅត្រឹមខែមិថុនាឆ្នាំ 2010 ផលប័ត្ររបស់ធនាគារកណ្តាលបានកើនឡើងដល់ទៅ 2,1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ លោក Bernanke បានបញ្ឈប់ការទិញបន្ថែមទៀតចាប់តាំងពីសេដ្ឋកិច្ចបានប្រសើរឡើង។ ការកាន់កាប់របស់ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះដោយសន្តិវិធីនៅពេលបំណុលបានកើនឡើង។ ជាការពិតពួកគេត្រូវបានគេព្យាករថានឹងទម្លាក់មកត្រឹម 1,7 សែនកោដិនៅឆ្នាំ 2012 ។
បើទោះបីជា QE1 ក៏ដោយធនាគារមិនត្រូវបានផ្តល់កម្ចី
ប៉ុន្តែនៅខែសីហាលោក Bernanke បានលើកឡើងថាធនាគារកណ្តាលអាចនឹងបន្ត QE ដោយសារតែសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានភាពទន់ភ្លន់។ ធនាគារនៅតែមិនផ្តល់ប្រាក់កម្ចីច្រើនដូចធនាគារកណ្តាលបានសង្ឃឹម។ ផ្ទុយទៅវិញពួកគេបានប្រមូលប្រាក់។ ពួកគេបានប្រើវាដើម្បីសរសេរបំណុលដែលនៅសល់ដែលពួកគេនៅតែមាននៅក្នុងសៀវភៅរបស់ពួកគេ។ អ្នកផ្សេងទៀតកំពុងបង្កើនសមាមាត្រ ដើមទុន របស់ពួកគេគ្រាន់តែក្នុងករណី។
ធនាគារជាច្រើនបានត្អូញត្អែរថានៅទីនោះមិនមានអ្នកខ្ចីឥណទានគ្រប់គ្រាន់ទេ។ ប្រហែលជាដោយសារតែធនាគារបានលើកឡើងពីស្តង់ដារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ខ្លួន។ ដោយហេតុផលអ្វីក៏ដោយកម្មវិធី QE1 របស់ធនាគារកណ្តាលបានមើលទៅដូចជាជំរុញខ្សែអក្សរ។ ធនាគារកណ្តាលមិនអាចបង្ខំឱ្យធនាគារផ្តល់កម្ចីបានទេដូច្នេះវានៅតែបន្តផ្តល់ឱ្យពួកគេនូវការលើកទឹកចិត្តដើម្បីធ្វើដូច្នេះ។
បើទោះបីមានគុណវិបត្តិបី, QE1 ធ្វើការ
QE1 មានគុណវិបត្តិមួយចំនួនប៉ុន្តែវាបានធ្វើការងាររួម។ បញ្ហាទី 1 ដូចដែលបានលើកឡើងគឺថាវាមិនមានប្រសិទ្ធភាពក្នុងការបង្ខំឱ្យធនាគារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនោះទេ។ ប្រសិនបើ 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារឬក៏ដូច្នេះធនាគារកណ្តាលបានបញ្ចូលទៅក្នុងធនាគារដែលត្រូវបានគេផ្តល់កម្ចីវានឹងបង្កើនសេដ្ឋកិច្ចឱ្យបាន 10 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។
នោះគឺដោយសារតែធនាគារមួយត្រូវរក្សា 10% នៃទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់ខ្លួននៅក្នុងទុនបម្រុង។ នេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា ទុនបំរុងកាតព្វកិច្ច ។ វាអាចផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់អ្នកដែលនៅសល់ដែលត្រូវបានដាក់ប្រាក់នៅក្នុងធនាគារផ្សេងទៀត។ ពួកគេរក្សាបានតែ 10 ភាគរយនៅក្នុងទុនបំរុងនិងផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់អ្នកផ្សេងទៀត។ នោះហើយជារបៀបដែល 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងការផ្តល់ឥណទានរបស់ Fed អាចក្លាយជា 10 ពាន់ពាន់លានដុល្លារសម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ ជាអកុសលធនាគារកណ្តាលមិនមានអំណាចក្នុងការធ្វើឱ្យធនាគារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីហើយដូច្នេះវាមិនដំណើរការដូចអ្វីដែលគេរំពឹងទុកនោះទេ។
នេះនាំឱ្យមានបញ្ហាទី 2 ។ បច្ចុប្បន្នធនាគារកណ្តាលអាមេរិកមានកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៃទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសក្តានុពលនៅលើតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន។ អ្នកឯកទេសមួយចំនួនបានព្រួយបារម្ភថាធនាគារកណ្តាលបានស្រូបយកវិបត្តិប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ។ ចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើននៃប្រាក់កម្ចីពុលអាចធ្វើឱ្យមានការខូចខាតដូចពួកគេបានធ្វើធនាគារ។ ប៉ុន្តែធនាគារកណ្តាលមានសមត្ថភាពគ្មានដែនកំណត់ក្នុងការបង្កើតសាច់ប្រាក់ដើម្បីទូទាត់បំណុលពុលណាមួយ។ វាអាចដាក់នៅលើបំណុលនេះរហូតដល់ទីផ្សារលំនៅដ្ឋានបានងើបឡើងវិញ។
នៅចំណុចនោះប្រាក់កម្ចី "អាក្រក់" ទាំងនោះបានល្អ។ ពួកគេមានវត្ថុបញ្ចាំគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគាំទ្រពួកគេ។
ជាការពិតនោះនាំឱ្យមានបញ្ហាទីបីជាមួយការកាត់បន្ថយបរិមាណ។ នៅចំណុចខ្លះវាអាចបង្កើតអតិផរណាឬសូម្បីតែ អតិផរណា ។ នោះហើយជាដោយសារតែប្រាក់ដុល្លាកាន់តែច្រើនដែលធនាគារកណ្តាលបង្កើតបង្កើតប្រាក់ដុល្លារមានតម្លៃតិចតួច។ លើសពីនេះវាបន្ថយតម្លៃនៃប្រាក់ដុល្លារទាំងអស់ដែលបន្ទាប់មកទិញតិច។ លទ្ធផលគឺអតិផរណា។
ប៉ុន្តែធនាគារកណ្តាលកំពុងព្យាយាមបង្កើតអតិផរណាស្រាល។ នោះគឺដោយសារតែវាបានប្រឆាំងនឹងបរិត្តផរណានៅក្នុងលំនៅដ្ឋានដែលតម្លៃបានធ្លាក់ចុះ 30 ភាគរយពីចំណុចកំពូលរបស់ពួកគេនៅក្នុងឆ្នាំ 2006 ។ ធនាគារកណ្តាលកំពុងដោះស្រាយវិបត្តិភ្លាមៗ។ វាមិនព្រួយបារម្ភអំពីអតិផរណាទេ។ ហេតុអ្វី? ដោយសារតែអតិផរណាមិនកើតឡើងរហូតដល់សេដ្ឋកិច្ចរីកចម្រើន។ នោះជាបញ្ហាដែលធនាគារកណ្តាលនឹងស្វាគមន៍។ នៅពេលនោះទ្រព្យសម្បត្តិនៅលើសៀវភៅរបស់ធនាគារកណ្តាលបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ ធនាគារកណ្តាលនឹងមិនមានបញ្ហាលក់វាទេ។ ការលក់ទ្រព្យសកម្មក៏នឹងកាត់បន្ថយការ ផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ និងបន្ថយអតិផរណាផងដែរ។
នោះហើយជាមូលហេតុដែល QE1 គឺជាជោគជ័យ។ វាបានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ស្ទើរតែមួយភាគរយពេញ។ អត្រាការប្រាក់បានធ្លាក់ចុះពី 6,33% ក្នុងខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2011 មកនៅត្រឹម 5,23% ក្នុងខែមីនាឆ្នាំ 2010 សម្រាប់កម្ចីការប្រាក់ថេររយៈពេល 30 ឆ្នាំ។
អត្រាទាបទាំងនេះបានរក្សាទីផ្សារលំនៅដ្ឋានលើការគាំទ្រជីវិត។ ពួកគេក៏បានជំរុញវិនិយោគិនផងដែរ។ ជាអកុសលជួនកាលវារួមបញ្ចូលទាំងការរត់លើប្រេងនិងមាសការបាញ់កាំភ្លើងខ្ពស់មេឃ។ ប៉ុន្តែអត្រាការប្រាក់ដែលទាបបំផុតបានផ្តល់ប្រេងរំអិលដែលត្រូវការដើម្បីឱ្យម៉ាស៊ីនសេដ្ឋកិច្ចរបស់អាមេរិកកំពុងស្ទុះងើបម្តងទៀត។