គណៈកម្មាធិការពិនិត្យជាទៀងទាត់អំពីទំហំនិងសមាសភាពនៃការកាន់កាប់មូលបត្ររបស់ខ្លួនហើយត្រូវបានរៀបចំដើម្បីកែតម្រូវការគ្រប់គ្រងទាំងនោះតាមសមស្រប។
គោលបំណងនៃប្រតិបត្តិការតុបតែងគឺដើម្បីកាត់បន្ថយ ទិន្នផលរតនាគារ រយៈពេលវែងហើយដូច្នេះអត្រាការប្រាក់។ វាធ្វើបែបនេះដោយបង្កើនតម្រូវការសម្រាប់ប័ណ្ណរតនាគារ។ នៅពេលដែលតម្រូវការកើនឡើងដូច្នេះតម្លៃក៏ដូចជាទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតដែរ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយតម្លៃភាគហ៊ុនខ្ពស់ត្រូវបានទូទាត់ដោយទិន្នផលទាបសម្រាប់វិនិយោគិន។
តើអត្រាការប្រាក់ទាបនេះធ្វើដូចម្តេច? ទិន្នផល ចំណាំរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំ គឺជាអត្រាគោលនៃអត្រាការប្រាក់លើប្រាក់កម្ចីមានអត្រាថេររួមទាំងវត្ថុបញ្ចាំ។ Fed ប្រើ Operation Twist ដើម្បីធ្វើឱ្យប្រាក់កម្ចីមានតំលៃសមរម្យនិងលើកទឹកចិត្តអ្នកខ្ចីទិញអចលនទ្រព្យរថយន្តនិងគ្រឿងសង្ហារឹម។ នេះក៏អនុញ្ញាតឱ្យអាជីវកម្មពង្រីកបន្ថែមទៀតផង។
ប្រតិបត្តិការនៅឆ្នាំ 2011
លោក Ben Bernanke ប្រធានធនាគារកណ្តាល អាមេរិក បានប្រកាសពីកម្មវិធីប្រតិបត្តិការចំនួន 400 ពាន់លានដុល្លារក្នុងខែកញ្ញាឆ្នាំ 2011 ។
ក្នុងនាមជាប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលខ្លី (3 ឆ្នាំឬតិចជាង) វិក័យប័ត្រនិងការកត់ត្រាចាស់, ធនាគារកណ្តាលនឹងប្រើប្រាក់ដើម្បីទិញរយៈពេលវែង (6-30 ឆ្នាំ) ចំណាំរតនាគារនិងមូលបត្របំណុល។ ធនាគារកណ្តាលក៏នឹងទិញ មូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី ថ្មីផងដែរខណៈពេលដែល ប័ណ្ណភាគហ៊ុន ចាស់បានដល់កំណត់។ ធនាគារកណ្តាលក៏អាចទិញរតនាគាររយៈពេលវែងបានដែរជាមួយនឹងប្រាក់ចំណូលរបស់ MBS ប្រសិនបើវាមានអារម្មណ៍ចាំបាច់។
ការបត់បែននេះបានបង្ហាញថាលោក Bernanke បានផ្លាស់ប្តូរការយកចិត្តទុកដាក់ របស់ធនាគារកណ្តាល ពីការជួសជុលការខូចខាតពី វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច subprime ដើម្បីគាំទ្រដល់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីជាទូទៅ។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកក៏បានប្រកាសថាខ្លួននឹងរក្សា អត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាល រហូតដល់ឆ្នាំ 2015 ។
តាមរយៈការធ្វើប្រតិបត្តិការ Twist ធនាគារកណ្តាលបានបង្វែរវិនិយោគិនចេញពីប័ណ្ណរតនាគារដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតទៅជាប្រាក់កម្ចីដែលមានហានិភ័យនិងត្រឡប់មកវិញ។ តម្រូវការសម្រាប់ប័ណ្ណរតនាគារនៅតែខ្ពស់ដោយសារការព្រួយបារម្ភជុំវិញ វិបត្តិបំណុលនៅតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ ។ ដោយបញ្ចុះទិន្នផលដោយចេតនាធនាគារកណ្តាលត្រូវបានបង្ខំឱ្យវិនិយោគិនពិចារណាលើការវិនិយោគផ្សេងទៀតដែលនឹងជួយសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែច្រើន។
គោលការណ៍នេះបានដំណើរការ។ នៅក្នុងខែមិថុនាឆ្នាំ 2012 ទិន្នផលរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាប 200 ឆ្នាំ។ ជាលទ្ធផលទីផ្សារផ្ទះបានចាប់ផ្តើមត្រឡប់មកវិញហើយក៏ដូចជាការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីពីធនាគារដែរ។ កត្តាផ្សេងៗទៀតបានជួយប៉ុន្តែការដឹកនាំរបស់ធនាគារកណ្តាលតាមរយៈ Operation Twist គឺជាពន្លឺដឹកនាំ។ វាបានបញ្ចប់នៅក្នុងខែធ្នូឆ្នាំ 2012 នៅពេល QE4 ត្រូវបានប្រកាស។ សម្រាប់ព័ត៌មានបន្ថែមសូមមើល ហេតុអ្វីអត្រាប្រាក់បំណុលអាចមិនសូវទាបជាង 200 ឆ្នាំម្តង ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយមនុស្សជាច្រើនរិះគន់សកម្មភាពរបស់ Fed ។ ពួកគេបាននិយាយថាបើទោះជា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីក សេដ្ឋកិច្ចក៏មិនរីកចម្រើនដែរ។ ភាពអត់ការងារធ្វើនៅតែខ្ពស់ដោយសារតែអាជីវកម្មមិនរីកចម្រើននិងបង្កើតការងារ។
ជាអកុសលធនាគារកណ្តាលអាចធ្វើបានច្រើន។
លោក Bernanke បានព្រមានជាច្រើនដងថាសមាជិកសភាចាំបាច់ត្រូវដឹកនាំ ច្រាំងថ្មចោទសារពើពន្ធ ។ អាជីវកម្មនៅតែមានការប្រុងប្រយ័ត្នថ្វីបើមានប្រាក់កម្ចីថោកក៏ដោយ។ ប្រធានធនាគារកណ្តាលបាននិយាយថាធនាគារកណ្តាលមានឈ្នាន់ឧស្ម័នទៅនឹងជញ្ជាំងប៉ុន្តែមិនអាចយកឈ្នះលើភាពមិនច្បាស់លាស់ដែលបង្កើតឡើងដោយការជាប់គាំងគោលនយោបាយសារពើពន្ធនោះទេ។
មូលហេតុប្រតិបត្ដិការមិនបានបង្កើតការងារ
នៅថ្ងៃទី 20 ខែមិថុនាឆ្នាំ 2012 សហព័ន្ធបម្រុង បានប្រកាសថាខ្លួននឹងពង្រីកកម្មវិធី "ប្រតិបត្តិការបត់បែន" របស់ខ្លួនរហូតដល់ចុងឆ្នាំនេះ។ នៅក្នុងបទបង្ហាញរបស់លោកនៅឯកាពីតូលភ្នំលោកប្រធាន បិនបេនណាន់កបាន ស្នើសុំឱ្យពួកមន្រ្តីជាប់ឆ្នោតដោះស្រាយភាពមិនប្រាកដប្រជានៅជុំវិញច្រាំងថ្មោងពន្ធនិងបទប្បញ្ញត្តិ។ រឿងនោះត្រូវតែកើតឡើងមុនពេលអាជីវកម្មបានរកឃើញនូវទំនុកចិត្តឡើងវិញ។ ដើម្បីត្រលប់មកវិញនៅលើបទជួល។
អត្រាអត់ការងារធ្វើខ្ពស់ដោយសារកត្តាពីរ: ភាពអត់ការងារធ្វើ និង ការគ្មានការងារធ្វើ តាមលំដាប់ ។
ភាពអត់ការងារធ្វើជាទៀងទាត់ត្រូវបានបង្កឡើងដោយវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលជាដំណាក់កាលមួយដែលបំផ្លិចបំផ្លាញនៃវដ្តអាជីវកម្ម។ ភាពអត់ការងារធ្វើតាមលំដាប់គឺជាអ្វីដែលកើតឡើងនៅពេលអ្នកអត់ការងារធ្វើរយៈពេលវែងបាត់បង់ជំនាញដែលត្រូវការដើម្បីប្រកួតប្រជែងក្នុងទីផ្សារការងារ។
តើ ដំណោះស្រាយភាពអត់ការងារធ្វើ មួយចំនួនគឺជាអ្វី? ប្តូរទិសដៅចំនួន 800 ពាន់លានដុល្លារដែលត្រូវចំណាយលើកិច្ចការពារជាតិដើម្បីបង្កើនកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងការងារច្រើនដូចជាការស្ថាបនា។ ចំណងនេះ បានពង្រីកផលប្រយោជន៍គ្មានការងារធ្វើ ជាមួយនឹងការហ្វឹកហាត់ការងារនិងការធ្វើកម្មសិក្សា។ សំខាន់បំផុតគឺការឡើងឋានៈខាងលើនយោបាយនៃការបោះឆ្នោតក្នុងឆ្នាំ 2010 និងចរចាដំណោះស្រាយចំពោះភាពជាប់គាំងនៃសារពើពន្ធ។
Operation Twist ឬកម្មវិធី Fed ផ្សេងទៀតមិនអាចធ្វើបានច្រើនដើម្បីកាត់បន្ថយភាពអត់ការងារធ្វើទេព្រោះ ភាពងាយស្រួល មិនមែនជាបញ្ហាទេ។ នៅក្នុងពាក្យផ្សេងទៀតមានគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីកដែលអាចធ្វើបានដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ បញ្ហានេះមានទំនុកចិត្តតិចតួចក្នុងចំណោមអ្នកដឹកនាំអាជីវកម្ម។ មិនថាវិបត្តិនៅតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ ច្រាំងថ្ម សមុទ្រ សារពើពន្ធ ឬបទប្បញ្ញត្តិទេអាជីវកម្មមិនមានបំណងជួលទេរហូតដល់ពួកគេប្រាកដថាតម្រូវការនឹងនៅទីនោះ។ ដំណោះស្រាយត្រូវតែមកពីវ៉ាស៊ីនតោននិងប៊្រុចសែល។
ប្រវត្តិសាស្រ្តប្រតិបត្ដិការបង្វិលនៅក្នុងទសវត្សឆ្នាំ 1960
Operation Twist ដំបូងត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅខែកុម្ភៈឆ្នាំ 1961 ។ វាត្រូវបានគេដាក់ឈ្មោះតាមរាំដែលបានធ្វើឱ្យមានប្រជាប្រិយភាពដោយតារាចម្រៀង Chubby Checker ។ ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមលក់ការកាន់កាប់ប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលខ្លីដោយព្យាយាមបង្កើនទិន្នផល។ វាចង់លើកទឹកចិត្តវិនិយោគិនបរទេសឱ្យចតលុយរបស់ពួកគេនៅក្នុងវិក្កយបត្រទាំងនេះជំនួសឱ្យការទូទាត់សាច់ប្រាក់សម្រាប់មាស។
នៅពេលនោះសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមាន ស្តង់ដារមាសដដែល ។ ជនបរទេសដែលបានលក់ផលិតផលនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងគ្រាន់តែផ្លាស់ប្តូរវាសម្រាប់មាសដែលធ្វើឱ្យការស្តុកប្រេងបម្រុងនៅ Fort Knox ថយចុះ។ បើគ្មានទុនបំរុងមាសទេ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិច មិនមានភាពខ្លាំងឬមានឥទ្ធិពលខ្លាំងនោះទេ។ នៅពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកបានរីកចម្រើនបន្ទាប់ពីសង្គ្រាមលោកលើកទី 2 អតិថិជនបាននាំចូលកាន់តែច្រើន។ ថ្ងៃនេះយើងលែងព្រួយបារម្ភអំពីមាសនៅ Fort Knox ទៀតហើយដោយសារតែ លោកប្រធានាធិបតីនិច្សុន បោះបង់ចោលស្តង់ដារមាសនៅទសវត្សឆ្នាំ 1970 ។
ធនាគារកណ្តាលក៏ចង់បង្កើនការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីតាមរយៈការកាត់បន្ថយទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលវែង។ សេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានសន្ទុះឡើងវិញពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៃឆ្នាំ 1958 ដែលខ្លួនបាននាំមកដោយចុងបញ្ចប់នៃ សង្គ្រាមកូរ៉េ ។
ប្រតិបត្តិការឆ្នូតគឺជាសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល។ លោក William McChesney ប្រធានធនាគារកណ្តាលបានអនុញ្ញាតឱ្យខ្លួនគាត់ឆ្លើយតបចំពោះសំណើ របស់ប្រធានាធិបតី John F. Kennedy ដើម្បីទិញកំណត់ត្រារយៈពេលវែងនិងបន្ថយអត្រាការប្រាក់។ សមាជិកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលរបស់ធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតមានភាពធន់ទ្រាំទៅនឹង "ឥទ្ធិពលនយោបាយ" ។ ប៉ុន្តែប្រតិបត្តិការ Twist បានធ្វើការដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចដោយបង្កើនអត្រារយៈពេលខ្លី។ វាមិនឈ្លានពានឱ្យបានគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបន្ថយអត្រាការប្រាក់រយៈពេលយូរនោះទេ។ យ៉ាងណាក៏ដោយការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចបានបញ្ចប់។