របៀបដែលវាមានភាពរឹងមាំបានចេញទៅកន្លែងណាដែលគ្មានគោលនយោបាយរបស់ Fed ដែលបានកន្លងផុតទៅ
QE3 គឺជាអក្សរកាត់សម្រាប់ជុំទីបីនៃ ការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណដែលបាន ចាប់ផ្តើមដោយ ធនាគារកណ្តាល នៅថ្ងៃទី 13 ខែកញ្ញាឆ្នាំ 2012 ។ វាជាការសំខាន់ណាស់ពីព្រោះវាបានបង្កើតគោលការណ៍ថ្មីចំនួនបីសម្រាប់គោលនយោបាយរបស់ Fed ។
ទីមួយ ប្រធានធនាគារកណ្តាលលោក Ben Bernanke បានប្រកាសយ៉ាងមុតមាំថា ធនាគារកណ្តាល របស់ប្រទេសនឹងរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីករហូតដល់ស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចត្រូវបានបំពេញ។ ក្នុងករណីនេះវាជាពេលដែលការងារត្រូវបានកែលម្អយ៉ាងខ្លាំង។
នៅពេលតែមួយគត់ធនាគារកណ្តាលបានធ្វើអ្វីដូចនេះនៅពេលដែលវាកំណត់ ទិសដៅអត្រាអតិផរណា ក្រៅផ្លូវការ 2 ភាគរយ។ វាបានបន្ថែមភាពជាក់លាក់ដែលត្រូវការចាំបាច់ហើយដូច្នេះទំនុកចិត្តដើម្បីជំរុញម៉ាស៊ីនសេដ្ឋកិច្ចនៃកំណើន។
ដោយកំណត់គោលដៅការងារធនាគារកណ្តាលបានចាត់វិធានការជាលើកទីពីរដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក។ វាផ្តោតខ្លាំងលើអាណត្តិរបស់ខ្លួនដើម្បីលើកទឹកចិត្តដល់កំណើនការងារនិងតិចជាងមុនពីអ្វីដែលកាលពីមុនត្រូវបានសង្កត់ធ្ងន់ចម្បងក្នុងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។ វាជាលើកដំបូងហើយដែលធនាគារកណ្តាលណាមួយបានភ្ជាប់សកម្មភាពរបស់ខ្លួនទៅនឹងការបង្កើតការងារ។
ការផ្លាស់ប្តូរទីបីដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកដែលធនាគារកណ្តាលបានបង្កើតឡើងគឺកំពុងជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែច្រើនជាជាងគ្រាន់តែបញ្ចៀសការធ្លាក់ចុះ។ តួនាទីថ្មីដ៏មានឥទ្ធិពលនេះមានន័យថាធនាគារកណ្តាលកំពុងទទួលខុសត្រូវបន្ថែមទៀតសម្រាប់សុខភាពសេដ្ឋកិច្ចដែលមានតុល្យភាព។ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុគ្របដណ្ដប់លើគោលនយោបាយសារពើពន្ធជាងមុន។
ជាការពិតធនាគារកណ្តាលត្រូវបានបង្ខំស្ទើរតែចូលទៅក្នុងតួនាទីនេះដោយមន្ត្រីជាប់ឆ្នោតដែលមិនទទួលខុសត្រូវចំពោះគោលនយោបាយសារពើពន្ធ។
ជំនួសឱ្យការផ្តោតលើយុទ្ធសាស្រ្តបង្កើតការងារភាគីទាំងពីរមានភាពតានតឹងជូរចត់ជាងរបៀបកាត់បន្ថយបំណុល។ គណបក្សមួយបានពេញចិត្តចំពោះការកាត់បន្ថយពន្ធខណៈដែលមួយទៀតចង់បង្កើនការចំណាយ។ ពួកគេមិនចង់ចរចារទាល់តែការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីត្រូវបានសម្រេច។
ទីបួន, ធនាគារកណ្តាលបានប្រកាសថាខ្លួននឹងរក្សាអត្រាថវិកាគោលដៅរបស់ខ្លួននៅត្រឹមសូន្យរហូតដល់ឆ្នាំ 2015 ។
លោក Ben Bernanke ប្រធានធនាគារកណ្តាល បានរៀនពីអតីតប្រធាន ធនាគារកណ្តាលលោក Paul Volcker ថាការគ្រប់គ្រងការរំពឹងទុករបស់សាធារណជនអំពីសកម្មភាពរបស់ Fed គឺមានឥទ្ធិពលខ្លាំងក្លាដូចឥរិយាបថពិតប្រាកដរបស់ធនាគារកណ្តាល។ គ្មានអ្វីរំខានដល់ទីផ្សារច្រើនជាងភាពមិនច្បាស់លាស់ឡើយ។ លោក Volcker បានទប់ស្កាត់អតិផរណាដោយបញ្ច្រាសគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់អ្នកកាន់តំណែងមុនរបស់លោក។
ក្នុងការប្តេជ្ញាយុទ្ធសាស្រ្តថ្មីរ៉ាឌីកាល់នេះលោក Bernanke បានប្រាប់មន្ដ្រីដែលជាប់ឆ្នោតថាធនាគារកណ្តាលគឺមានទាំងអស់។ វាបានធ្វើអ្វីៗទាំងអស់ដើម្បីទ្រទ្រង់សេដ្ឋកិច្ចតាមរយៈគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ វាអាស្រ័យលើអ្នកតាក់តែងច្បាប់ដើម្បីដោះស្រាយកំណើនសេដ្ឋកិច្ចតាមរយៈគោលនយោបាយសារពើពន្ធជាពិសេសក្នុងការដោះស្រាយច្រាំងថ្មចោទសារពើពន្ធ។
អ្វីដែល QE3 បានធ្វើ
ជាមួយនឹង QE3 ធនាគារកណ្តាលបានប្រកាសថាខ្លួននឹងទិញភាគហ៊ុនចំនួន 40 ពាន់លានដុល្លារពី មូលបត្រដែលត្រូវបានគាំទ្រដោយធនាគារដែល ជាធនាគារសហព័ន្ធបម្រុង។ នេះបានយកទ្រព្យសម្បត្តិពុលដែលមានចម្បងនៃវត្ថុបញ្ចាំកម្ចី subprime បិទដៃធនាគារ។ មូលនិធិបន្ថែមបានអនុញ្ញាតឱ្យធនាគារបង្កើនការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។ ការកើនឡើងនៃ ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់នេះ រំញោចតំរូវការតាមរយៈការផ្តល់ប្រាក់ចំណូលដល់អាជីវកម្មឱ្យកាន់តែច្រើននិងអ្នកទិញឥទិ្ធពលកាន់តែច្រើនក្នុងការទិញទំនិញ។
QE3 ក៏បន្ត ប្រតិបត្តិការ Opist Twist ដែលបានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែកញ្ញាឆ្នាំ 2011. នេះគឺជាកម្មវិធីមួយដែល Fed បានលក់ វិក័យប័ត្ររតនាគារ រយៈពេលខ្លីរបស់ខ្លួនហើយបានប្រើប្រាស់មូលនិធិដើម្បីទិញ ប័ណ្ណរតនាគារ 10 ឆ្នាំ ។
ការរួមបញ្ចូលគ្នា, ការទិញទាំងពីរនេះនឹងបន្ថែម $ 85 ពាន់លានដុល្លារនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដល់សេដ្ឋកិច្ច។
គុណសម្បត្តិ
ការទិញរតនាគាររបស់ធនាគារកណ្តាលបានបង្កើន តម្រូវការ សម្រាប់មូលបត្របំណុលរយៈពេលវែងដែលធ្វើឱ្យ ទិន្នផល ទាប។ ចាប់តាំងពីប័ណ្ណរតនាគារគឺជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ អត្រាការប្រាក់ រយៈពេលវែងទាំងអស់វាធ្វើឱ្យអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះនិងលំនៅដ្ឋានមានតម្លៃសមរម្យ។
ជាមួយនឹង QE3 Fed បានប្រើប្រាស់តុជួញដូររបស់ខ្លួននៅឯធនាគារបំរុងសហព័ន្ធញូវយ៉កដើម្បីទិញប្រាក់ 85 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែនៅក្នុងធនាគារ MBS និងរតនាគារពីធនាគារ។ ធនាគារកណ្តាលបានប្រើប្រាស់សមត្ថភាពរបស់ខ្លួនក្នុងការបង្កើតឥណទានចេញពីអាកាសស្តើងដែលមានប្រសិទ្ធភាពដូច ការបោះពុម្ពលុយ ។ ការពង្រីកនេះនៅក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់មានអត្ថប្រយោជន៍បន្ថែមទៀតនៃការរក្សា តម្លៃប្រាក់ដុល្លារ ទាប។ នេះបានជំរុញឱ្យ ស្តុក របស់អាមេរិកមានតម្លៃជាដុល្លារដែលធ្វើឱ្យវាមើលទៅថោកជាងវិនិយោគិនបរទេស។ នៅទីបំផុត QE3 បានបង្កើនការនាំចេញរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកសម្រាប់ហេតុផលដូចគ្នា។
អត្ថប្រយោជន៍មួយទៀតនៃ QE3 គឺថាវាអនុញ្ញាតិអោយមាន គោលនយោបាយសារពើពន្ធដែល បន្តចំណាយតិច។ កំណើននេះបានជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដោយសារការ ចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាល គឺជាផ្នែកសំខាន់នៃ GDP ។ វាក៏អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកតាក់តែងច្បាប់បន្តការចំណាយលុយដោយគ្មានការព្រួយបារម្ភអំពីការកើតមានបំណុលច្រើនពេកនិងការបង្កើនអត្រាការប្រាក់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនៅពេលដែលបំណុលឈានដល់ 100 ភាគរយនៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបមហាសន្និបាតបានចាប់ផ្តើមអំពាវនាវឱ្យកាត់បន្ថយការចំណាយឬបង្កើនពន្ធ។ ការជាប់គាំងដែលជាវិធីល្អប្រសើរជាងមុនក្នុងការកាត់បន្ថយបំណុលបានធ្វើឱ្យ វិបត្តិបំណុល ក្នុងឆ្នាំ 2011 និងច្រាំងថ្មចោទសារពើពន្ធក្នុងឆ្នាំ 2012 ។
របៀបដែលវាប៉ះពាល់ដល់អ្នក
QE 3 រក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបដោយសារតែតម្រូវការសកលលោកខ្ពស់សម្រាប់ការវិនិយោគប្រកបដោយសុវត្ថិភាព។ វិនិយោគិនភាគច្រើនពិចារណាថារតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកមិនមានហានិភ័យដោយសារវាត្រូវបានគាំទ្រដោយអំណាចពេញលេញរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក។
ដោយរក្សាការត្រឡប់មកវិញនៅលើប័ណ្ណរតនាគារមានសុវត្ថិភាពទាបធនាគារកណ្តាលសង្ឃឹមថានឹងជំរុញវិនិយោគិនចូលទៅក្នុងវិស័យដទៃទៀតនៃសេដ្ឋកិច្ចដូចជាមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់។ នោះនឹងជំរុញកំណើនអាជីវកម្មនិងទីផ្សារលំនៅឋាន។ អត្រាទាបបញ្ចុះបញ្ចូលអ្នកប្រើប្រាស់ដើម្បីសន្សំសំចៃតិចនិងទិញទំនិញកាន់តែច្រើនដែលជំរុញឱ្យមានតម្រូវការច្រើនដែលត្រូវការ។
វិនិយោគិនជាច្រើនមានការព្រួយបារម្ភថាដោយការបូមប្រាក់ច្រើនចូលទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើឱ្យមានអតិផរណា។ ពួកគេបានទិញមាសនិងទំនិញផ្សេងទៀតដែលជារបង។ អ្នកផ្សេងទៀតបានទិញពួកគេដោយសារពួកគេដឹងថាសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលនឹងជំរុញតម្រូវការប្រេងនិងវត្ថុធាតុដើមផ្សេង ៗ ជាសកល។ ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលឃើញអតិផរណាក្លាយជាបញ្ហាធំមួយវាអាចផ្លាស់ប្តូរទិសដៅបានយ៉ាងងាយនិងចាប់ផ្ដើមគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។
ជាក់ស្តែងអ្វីដែលល្អសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់និងអ្នកខ្ចីមិនល្អសម្រាប់អ្នកសន្សំនិងអ្នកដែលត្រូវពឹងផ្អែកលើប្រាក់ចំណូលថេរមិនថាអ្នកវិនិយោគឬអ្នកចូលនិវត្តទេ។ អត្រាការប្រាក់ទាបមានន័យថាមានប្រាក់ចំណូលតិចសម្រាប់ពួកគេ។
Con ផ្សេងទៀតគឺថាដោយការទាំងអស់នៅក្នុងធនាគារកណ្តាលមិនមានអ្វីផ្សេងទៀតនៅក្នុងក្រុម Arsenal របស់ខ្លួន។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនឆ្លើយតបទៅនឹងសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលតាមរយៈការកើនឡើងប៉ុន្តែនៅពេលដែល "ការជួសជុលស្ករស" នេះត្រូវបានចំណាយនោះគឺវា។ វិនិយោគិននឹងស្វែងរកការធានាបន្ថែមទៀតប៉ុន្តែវានឹងមិនមានមកពីធនាគារកណ្តាលទេ។ ហើយវានឹងមិនកើតចេញពីអ្នកតាក់តែងច្បាប់រហូតដល់ក្រោយការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីបានដោះស្រាយការដឹកនាំគោលនយោបាយសារពើពន្ធ។
ចុងបញ្ចប់ប៉ុន្តែយ៉ាងហោចណាស់ការរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបនឹងមិនអាចដោះស្រាយបញ្ហាលេខ 1 បង្កើតការងារបានទេ។ មូលហេតុដែលអាជីវកម្មមិនត្រូវបានជួលមានតិចតួចណាស់ដែលត្រូវធ្វើជាមួយអត្រាការប្រាក់។ វាមានអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលត្រូវធ្វើជាមួយតម្រូវការ។
ប្រវត្តិសាស្រ្ត QE3
QE3 មិនមានអ្វីថ្មីទេ។ ការបន្ធូរបន្ថយនូវបរិមាណគឺជាឧបករណ៍មួយនៃ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ របស់ធនាគារកណ្តាល។ សូម្បីមុន វិបត្ដិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានចងក្រងឯកសារកំណត់ត្រារតនាគារពី 700 ទៅ 800 ពាន់លានដុល្លារនៅលើតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន។ វាបានទិញរតនាគារដើម្បីរុញច្រានសេដ្ឋកិច្ចចេញពី វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ហើយបានលក់វាឱ្យត្រជាក់។
ការកាត់បន្ថយបរិមាណបានចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ 2008 ។ វាពិតជាត្រូវការពិតមែនដោយសារតែធនាគារកណ្តាលបានធ្វើរួចរាល់អស់ហើយជាមួយឧបករណ៍ផ្សេងទៀតរបស់ខ្លួន។ អត្រាតម្លៃមូលនិធិ និង អត្រា បញ្ចុះតម្លៃត្រូវបានកាត់បន្ថយទាំងសងខាង។ ធនាគារកណ្តាលក៏បានបង់ការប្រាក់ទៅលើ តំរូវការបំរុង របស់ធនាគារផងដែរ។
ធនាគារកណ្តាលបានប្រកាស QE1 កាលពីខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2008 ។ ជំនួសឱ្យការទិញរតនាគារអាមេរិកបានទិញ 600 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង MBS ។ គិតត្រឹមខែមិថុនាឆ្នាំ 2010 ការកាន់កាប់ភាគហ៊ុនមានចំនួន 2,1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានផ្អាក QE1 អស់រយៈពេលពីរបីខែរហូតទាល់តែបានដឹងកាលពីខែសីហាថាធនាគារបានប្រមូលសាច់ប្រាក់ជំនួសឱ្យការខ្ចីប្រាក់។ ធនាគារកណ្តាលបានប្តូរទិសដៅរបស់ខ្លួនដោយទិញ រតនាគារ រយៈពេលវែងពី 2 ឆ្នាំទៅ 10 ឆ្នាំ ជំនួសអោយ MBS ។
នៅក្នុងខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2010 ធនាគារកណ្តាលបានបើកដំណើរការ QE2 ។ ធនាគារកណ្តាលចង់ទិញប្រាក់រតនាគារចំនួន 600 ពាន់លានដុល្លារនៅត្រឹមខែមីនាឆ្នាំ 2011. ធនាគារកណ្តាលចង់ជំរុញអតិផរណាដែលនឹងនាំឱ្យប្រជាជនទិញបន្ថែមទៀតនាពេលនេះដើម្បីចៀសវាងតម្លៃខ្ពស់នាពេលអនាគត។ ធនាគារកណ្តាលបានបញ្ចប់ QE2 ជាផ្លូវការនៅខែមិថុនាឆ្នាំ 2011. ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយវាបានបន្តការទិញមូលបត្រគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរក្សាតុល្យភាពចំនួន 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ។
បន្ទាប់ពី QE3
ធនាគារកណ្តាលបានបញ្ចប់ QE3 ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពនៅខែធ្នូឆ្នាំ 2012 ដោយចាប់ផ្តើមដំណើរការ QE4 ។ ការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់គឺវាបានបញ្ចប់ប្រតិបត្តិការត្បាញ។ ជំនួសឱ្យការផ្លាស់ប្តូររតនាគាររយៈពេលខ្លីសម្រាប់កំណត់ត្រាវែងឆ្ងាយវានៅតែរក្សាអត្រាបំណុលរយៈពេលខ្លី។ ធនាគារកណ្តាលនឹងបន្តការទិញ $ 85 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែនៅក្នុងរតនាគាររយៈពេលវែងថ្មីនិង MBS ។
QE4 បង្កើតគំរូថ្មី។ លោក Bernanke បានប្រកាសថាធនាគារកណ្តាលនឹងបន្តការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណរហូតទាល់តែអត្រាគ្មានការងារធ្វើបានធ្លាក់ចុះក្រោម 6,5 ភាគរយឬអតិផរណាបានកើនឡើងលើសពី 2,5 ភាគរយ។ វានឹងបន្តរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាបរហូតដល់ឆ្នាំ 2015 ។ គោលដៅជាក់លាក់ទាំងនេះជំរុញឱ្យមានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចដោយលុបបំបាត់ភាពមិនច្បាស់លាស់។ នេះអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកជំនួញមានគម្រោងកាន់តែខ្លាំងដោយសារតែបរិស្ថានប្រតិបត្តិការដែលមានស្ថិរភាព។