តើធនាគារកណ្តាលពិតជាបោះពុម្ពលុយមែនទេ?
ដើម្បីយល់ពីរបៀបដែលធនាគារកណ្តាល "បោះពុម្ពលុយ" សូមចាំថាភាគច្រើននៃប្រាក់ដែលប្រើប្រាស់សព្វថ្ងៃមិនមែនជាសាច់ប្រាក់ទេ។ វាជាឥណទានដែលត្រូវបានបន្ថែមទៅលើប្រាក់បញ្ញើរបស់ធនាគារ។ វាស្រដៀងទៅនឹងប្រភេទឥណទានដែលអ្នកទទួលនៅពេលនិយោជករបស់អ្នកដាក់ប្រាក់បៀវត្សរបស់អ្នកដោយផ្ទាល់ទៅក្នុង គណនីធនាគារ របស់អ្នក។
នៅពេលមនុស្សនិយាយថាធនាគារកណ្តាល "បោះលុយ" ពួកគេមានន័យថាវាបន្ថែមប្រាក់កម្ចីដល់ប្រាក់បញ្ញើរបស់សមាជិកជាសមាជិក។
ប្រជាជនក៏និយាយផងដែរថាធនាគារកណ្តាលកំពុងបោះពុម្ពលុយនៅពេលណាដែលខ្លួនចូលរួមក្នុង គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ។ នោះហើយជារបៀបដែលធនាគារកណ្តាលគ្រប់គ្រងការ ផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ ដែលអាចរកបានដើម្បីចំណាយឬវិនិយោគ។ លទ្ធភាពនៃការផ្គត់ផ្គង់នោះត្រូវបានហៅថា សាច់ប្រាក់ ។ ធនាគារកណ្តាលគ្រប់គ្រងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាមួយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ "ការបោះពុម្ពលុយ" គឺជាដំណោះស្រាយរបស់ធនាគារកណ្តាលដើម្បីជំរុញការខ្ចីការវិនិយោគនិង កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ។ រឿងទាំងបីនេះជួយបញ្ចប់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។
របៀបដែលធនាគារកណ្តាល "បោះពុម្ពលុយ"
ធនាគារកណ្តាលមានឧបករណ៍ចំនួនពីរដែលខ្លួនពឹងផ្អែកលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ មួយគឺជា អត្រាការប្រាក់មូលនិធិចុក ។ គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកទូលាយសហព័ន្ធ គឺជាដៃប្រតិបត្តិការរបស់ Fed ។ វាណែនាំគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ នៅពេលដែលវាចង់បោះពុម្ពលុយវាបន្ថយគោលដៅសម្រាប់អត្រាមូលនិធិចុក។ មូលនិធិរបស់ធនាគារកណ្តាលគឺជាអ្វីដែលធនាគារត្រូវបានគេតម្រូវឱ្យដាក់នៅក្នុងការបម្រុងជារៀងរាល់យប់។ ប្រសិនបើចាំបាច់ធនាគារមួយនឹងខ្ចីលុយពីធនាគារផ្សេងទៀតដើម្បីបំពេញតាមតម្រូវការ។
អត្រាការប្រាក់ដែលវាបង់ត្រូវបានគេហៅថាអត្រាប្រាក់បំណាច់។
នៅពេលដែល FOMC កាត់បន្ថយគោលដៅសម្រាប់មូលនិធិមូលនិធិមូលនិធិនេះអនុញ្ញាតឱ្យធនាគារនានាបង់ប្រាក់តិចជាងមុនសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីដែលបានខ្ចី។ ចាប់តាំងពីពួកគេចំណាយតិចលើការប្រាក់ពួកគេមានប្រាក់ច្រើនជាងមុនក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។ ធនាគារមួយចង់ផ្តល់ប្រាក់កម្ចីជារៀងរាល់ដុល្លារដែលមិនចាំបាច់រក្សាទុក។
ដូច្នេះនៅពេលដែល FOMC បន្ថយគោលដៅអត្រាប្រាក់បៀវត្សរ៍តាមធនាគារធនាគារធ្វើតាម។ បន្ទាប់មកពួកគេកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ផ្សេងៗទៀត។
នេះធ្វើឱ្យដើមទុនមានតំលៃសមរម្យដូច្នេះអាជីវកម្មនិងវិនិយោគិនទំនងជាខ្ចីប្រាក់។ ប្រសិនបើការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងខ្ពស់ ជាងអត្រាការប្រាក់ នោះការវិនិយោគនឹងមានលក្ខណៈល្អ។ នៅក្នុងវិធីនេះសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់ជំរុញ កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ។ នោះគ្រាន់តែដូចជាការបន្ថែមប្រាក់ទៅឱ្យការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។
ឧបករណ៍ផ្សេងទៀតរបស់ធនាគារកណ្តាលគឺ ប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកចំហ ។ Fed ទិញ Treasurys និងមូលបត្រផ្សេងទៀតពីធនាគារនិងជំនួសពួកគេដោយឥណទាន។ ធនាគារកណ្តាលទាំងអស់មានសមត្ថភាពពិសេសតែមួយគត់ក្នុងការបង្កើតឥណទានពីអាកាសស្តើង។ នោះដូចជាការបោះពុម្ពលុយ។
ចន្លោះពីខែធ្នូឆ្នាំ 2008 ដល់ខែតុលាឆ្នាំ 2014 ធនាគារកណ្តាលបានបើក ការកាត់បន្ថយបរិមាណ ។ នោះគឺជាការពង្រីកប្រតិបត្តិការប្រតិបត្ដិការទីផ្សារបើកចំហ។ ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសបានបន្ថែមប្រាក់ចំនួន 4 សែនកោដិដុល្លារដល់ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។ វាធ្វើបែបនេះដោយទិញរតនាគារពីធនាគារសមាជិករបស់ខ្លួន។ វាបានបង់ប្រាក់ពួកគេដោយបន្ថែមបរិមាណដូចគ្នាទៅនឹងឥណទានរបស់ពួកគេនៅលើសៀវភៅរបស់ពួកគេ។ វាមានផលប៉ះពាល់ដូចគ្នាទៅនឹងសេដ្ឋកិច្ចដូចការបោះពុម្ពវិក័យប័ត្រចំនួន 40 ពាន់លានដុល្លានិងបញ្ជូនទៅធនាគារដើម្បីផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។
ធនាគារកណ្តាលអាច "កម្ចាត់លុយ", ផងដែរ
ប្រសិនបើលើសលុបគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចពង្រីកអតិផរណា។ ដោយសារដើមទុនដែលមានតំលៃថោកដេញថ្លៃតិចនិងតិចជាងមុននោះតំលៃនៃទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនោះនឹងកើនឡើង។
នោះជាការពិតថាតើការវិនិយោគមាននៅក្នុងផ្ទះ មាស ធុងប្រេងឬក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាខ្ពស់។
ការវាស់ស្ទង់អតិផរណាជាទូទៅបំផុតដែលជា សន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ មិនបានកត់ត្រារាល់ការកើនឡើងនៃតម្លៃទាំងនេះទេ។ វាចាប់យក តម្លៃប្រេង ប៉ុន្តែមិនមែនតម្លៃមាសឬតម្លៃហ៊ុនទេ។ វាវាស់ស្ទង់លំនៅឋានប៉ុន្តែប្រើស្ថិតិដែលវាស់អត្រាជួលមិនមែនផ្ទះសម្រាប់លក់ទេ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលអាចបង្កើត ពពុះទ្រព្យសកម្ម ក៏ដូចជាអតិផរណាបានយ៉ាងងាយស្រួល។
ប្រជាជនមានការព្រួយបារម្ភអំពីការបោះពុម្ពលុយកាក់របស់ Fed ដោយសារតែពួកគេមិនយល់ថាធនាគារកណ្តាលអាច "បោះពុម្ព" វាបានលឿន។ វាប្រើ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីកាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។ វាមានឥទ្ធិពលដូចគ្នានឹងការដកលុយចេញពីចរន្តឈាមដែរ។
ដើម្បីកាត់បន្ថយបរិមាណដើមទុនក្នុងការផ្គត់ផ្គង់លុយធនាគារកណ្តាលបង្កើនអត្រាប្រាក់បំណាច់។ នៅពេលដែលវាកើតឡើងធនាគារមានប្រាក់តិចជាងមុនក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។
ពួកគេត្រូវចំណាយប្រាក់ច្រើនដើម្បីរក្សាប្រាក់កម្ចីក្នុងគណនីមួយយប់ដើម្បីបំពេញតាម តម្រូវការទុនបំរុង របស់ Fed ។
ការបង្កើនអត្រាប្រាក់បំណាច់មូលនិធិបង្កើនអត្រាការប្រាក់ទាំងអស់។ នោះធ្វើឱ្យវាមានតម្លៃថ្លៃជាងក្នុងការខ្ចីប្រាក់ដើម្បីពង្រីកអាជីវកម្មរថយន្តនិងផ្ទះ។ វាធ្វើឱ្យមានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចទាបធ្វើឱ្យ តម្រូវការប្រេង ដែលនាំឱ្យមានអតិផរណា។
ធនាគារកណ្តាលក៏អាចផ្លាស់ប្តូរផលប៉ះពាល់របស់ QE ផងដែរ។ វាធ្វើបែបនេះតាមរយៈការលក់ប័ណ្ណរតនាគារនិង មូលប័ត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់បំណុល ទៅធនាគាររបស់ខ្លួន។ ប្រជាជនព្រួយបារម្ភថាធនាគារនឹងមិនទិញមូលបត្រទាំងនេះទេប៉ុន្តែពួកគេមិនមានជម្រើសទេ។ ធនាគារកណ្តាលបានដកប្រាក់ដុល្លារពីសន្លឹកតុល្យភាពរបស់ធនាគារនិងជំនួសពួកគេជាមួយនឹង មូលបត្រ ទាំងនេះ។
តើមានអ្វីកើតឡើងចំពោះប្រាក់ដុល្លារ? ពួកគេបាត់។ នៅក្នុងពាក្យផ្សេងទៀតពួកគេត្រឡប់ចូលទៅក្នុងខ្យល់ស្តើងដែលជាកន្លែងដែលធនាគារកណ្តាលបានទទួលពួកគេនៅក្នុងកន្លែងដំបូង។