បើកប្រតិបត្តិការទីផ្សារ

របៀបដែលកម្មវិធីទិញទ្រព្យសកម្មរបស់សហព័ន្ធធ្វើការ

ប្រតិបត្ដិការទីផ្សារបើកចំហគឺនៅពេល សហព័ន្ធបម្រុង ទិញឬលក់ មូលបត្រ ពីធនាគារសមាជិករបស់ខ្លួន។ ទាំងនេះជាធម្មតាត្រូវបាន កត់ត្រារតនាគារ ឬ មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី ។ ប្រតិបត្ដិការទីផ្សារបើកចំហគឺជាឧបករណ៍ដ៏សំខាន់ដែល Fed ប្រើដើម្បីបង្កើនអត្រាការប្រាក់។

នៅពេលធនាគារកណ្តាលចង់ឱ្យអត្រាការប្រាក់កើនឡើងវាលក់មូលបត្រទៅធនាគារ។ ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា គោលនយោបាយរូបិយប័ណ្ណថយចុះ ។ វាធ្វើឱ្យអតិផរណានិងកំណើនសេដ្ឋកិច្ចថយចុះ។

នៅពេលដែលវាចង់បន្ថយអត្រាការប្រាក់វាទិញមូលបត្រ។ ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុពង្រីក ។ គោលដៅរបស់វាគឺដើម្បីកាត់បន្ថយភាពអត់ការងារធ្វើនិងជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។ ធនាគារកណ្តាលបានកំណត់គោលដៅរបស់ខ្លួនសម្រាប់អត្រាការប្រាក់នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំ គណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហ ជាទៀងទាត់។

របៀបបើកចំហប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកផលប៉ះពាល់លើអត្រាការប្រាក់

នៅពេលធនាគារកណ្តាលទិញមូលបត្រពី ធនាគារ មួយវាបន្ថែមឥណទានទៅទុនបម្រុងធនាគារ។ ទោះបីជាវាមិនមែនជាសាច់ប្រាក់ជាក់ស្តែងក៏ដោយវាត្រូវបានចាត់ទុកថាជាបែបនោះហើយមានប្រសិទ្ធភាពដូចគ្នា។ វាស្រដៀងគ្នាទៅនឹងការដាក់ប្រាក់ដោយផ្ទាល់ដែលអ្នកអាចទទួលបានពីនិយោជករបស់អ្នកនៅក្នុងគណនីពិនិត្យរបស់អ្នក។

តើធនាគារកណ្តាលរកប្រាក់កម្ចីដើម្បីទទួលបានឥណទានយ៉ាងដូចម្តេច? ក្នុងនាមជា ធនាគារកណ្តាល របស់អាមេរិកវាមានអំណាចតែមួយគត់ដើម្បីបង្កើតឥណទាននេះចេញពីអាកាសធាតុស្តើង។ នោះហើយជាអ្វីដែលមនុស្សមានន័យនៅពេលដែលពួកគេនិយាយថា ធនាគារកណ្តាលកំពុងបោះពុម្ពលុយ ។

ធនាគារព្យាយាមផ្តល់ប្រាក់កម្ចីឱ្យកាន់តែច្រើនដើម្បីបង្កើនប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ។ ប្រសិនបើវាអាស្រ័យលើធនាគារពួកវាចង់ខ្ចីទាំងអស់។ ដូច្នេះធនាគារកណ្តាលតម្រូវឱ្យពួកគេរក្សាទុកប្រហែល 10 ភាគរយនៃប្រាក់បញ្ញើរបស់ពួកគេនៅពេលដាក់ទណ្ឌកម្មនៅពេលពួកគេបិទរាល់យប់ដូច្នេះពួកគេមានសាច់ប្រាក់គ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ប្រតិបត្តិការនៅថ្ងៃស្អែក។

នេះត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា ទុនបំរុងកាតព្វកិច្ច ។ វាត្រូវបានរក្សាទុកនៅការិយាល័យសាខាសហព័ន្ធបម្រុងនៅធនាគារឬនៅក្នុងសាច់ប្រាក់នៅក្នុងតុដេករបស់ធនាគារ។ លុះត្រាតែមានដំណើរការធនាគារនេះវាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ការដកប្រាក់ប្រចាំថ្ងៃរបស់ធនាគារជាច្រើន។

ដើម្បីបំពេញតាមតម្រូវការទុនបម្រុងធនាគារបានខ្ចីប្រាក់ពីគ្នាទៅវិញទៅមកពេញមួយយប់ក្នុងអត្រាការប្រាក់ពិសេសមួយដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា អត្រាមូលបំណុល ។

អត្រានេះអណ្ដែតអាស្រ័យលើចំនួនធនាគារដែលត្រូវខ្ចី។ ចំនួនទឹកប្រាក់ដែលពួកគេខ្ចីនិងខ្ចីជារៀងរាល់យប់ត្រូវបានគេហៅថាប្រាក់ឧបត្ថម្ភ។

នៅពេលធនាគារកណ្តាលបង្កើនឥណទានរបស់ធនាគារដោយការទិញមូលបត្រវាផ្តល់ឱ្យធនាគារនូវប្រាក់កម្ចីបន្ថែមទៀតដើម្បីផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់ធនាគារផ្សេងទៀត។ នេះជំរុញឱ្យអត្រាការប្រាក់ទាបជាងអត្រាការប្រាក់ខណៈដែលធនាគារព្យាយាមដកទុនបន្ថែមទៀត។ នៅពេលដែលមិនមានប្រាក់កម្ចីច្រើនទេធនាគារនឹងបង្កើនអត្រាប្រាក់កម្ចី។

អត្រាការប្រាក់នេះបានជះឥទ្ធិពលលើអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី។ ធនាគរនានាទទួលខុសត្រូវគ្នាទៅវិញទៅមកសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីមានរយៈពេលវែង។ នេះត្រូវបានគេស្គាល់ថា អត្រា Libor ។ វាត្រូវបានគេប្រើជាមូលដ្ឋានសម្រាប់កម្ចីអត្រាអថេរភាគច្រើនរួមទាំងប្រាក់កម្ចីរថយន្តឥណទាន បញ្ចាំអត្រាការប្រាក់ និងអត្រាការប្រាក់កាតឥណទាន។ វាក៏ត្រូវបានប្រើដើម្បីកំណត់ អត្រាការប្រាក់ ដែលជាអ្វីដែលធនាគារគិតកម្រៃអតិថិជនល្អបំផុតរបស់ខ្លួន។ អត្រារយៈពេលវែងនិងអត្រាថេរអាស្រ័យទៅលើ ប័ណ្ណរតនាគារ 10 ឆ្នាំ ។ អត្រានេះខ្ពស់ជាង ទិន្នផលរតនាគារ បន្តិច។

ប្រតិបត្ដិការទីផ្សារបើកចំហនិងអសកម្ម

ជាការឆ្លើយតបទៅនឹងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 FOMC បានទម្លាក់អត្រាមូលបំណុលរបស់មូលនិធិទៅជាសូន្យ។ បន្ទាប់ពីនោះធនាគារកណ្តាលត្រូវបានគេបង្ខំឱ្យពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងលើប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកទូលាយ។ វាបានពង្រីកវាជាមួយកម្មវិធីទិញទ្រព្យសកម្មដែលហៅថា ការកាត់បន្ថយបរិមាណ ។ នេះគឺជាក់លាក់:

• QE1 (ខែធ្នូឆ្នាំ 2008 ដល់ខែសីហាឆ្នាំ 2010) - ធនាគារកណ្តាលបានទិញប្រាក់ 175 លានមេហ្កាបៃពីធនាគាដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយលោក Fannie Mae, Freddie Mac និង Federal Bank Home Loan Banks ។ ចាប់ពីខែមករាឆ្នាំ 2009 ដល់ខែសីហាឆ្នាំ 2010 វាក៏បានទិញ 1,25 ពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុង MBS ដែលត្រូវបានធានាដោយ Fannie, Freddie និង Ginnie Mae ។ ចាប់ពីខែមីនាឆ្នាំ 2009 ដល់ខែតុលាឆ្នាំ 2009 ធនាគារនេះបានទិញប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលវែងចំនួន 300 ពាន់លានដុល្លារពីធនាគារជាសមាជិក។
• QE2 (ពីខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2010 ដល់ខែមិថុនាឆ្នាំ 2011) - ធនាគារកណ្តាលបានទិញប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលវែងចំនួន 600 ពាន់លានដុល្លារ។
• Operation Twist (ខែកញ្ញាឆ្នាំ 2011 ដល់ខែធ្នូឆ្នាំ 2012) នៅពេលដែលប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលខ្លីរបស់ធនាគារកណ្តាលបានកើនឡើងវាបានប្រើលុយដើម្បីទិញកំណត់ត្រារតនាគាររយៈពេលវែងដើម្បីរក្សាអត្រាការប្រាក់ចុះក្រោម។ វាបានបន្តទិញ MBS ជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញពី MBS ដែលមានភាពចាស់ទុំ។
• QE3 (ខែកញ្ញាឆ្នាំ 2012 - តុលា 2014) - ធនាគារកណ្តាលបានបង្កើនការទិញ MBS ទៅ $ 40 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។

• QE4 (ពីខែមករាឆ្នាំ 2013 ដល់ខែតុលាឆ្នាំ 2014) - ធនាគារកណ្តាលបានបន្ថែមទឹកប្រាក់ចំនួន 45 ពាន់លានដុល្លារនៃប័ណ្ណរតនាគាររបស់ខ្លួនទៅក្នុងកម្មវិធីទិញរបស់ខ្លួន។

សូមអរគុណដល់ QE ធនាគារកណ្តាលបានប្រារព្ធប័ណ្ណភាគហ៊ុនដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមកនៅលើតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន។ វាផ្តល់ឱ្យធនាគារនូវឥណទានបន្ថែម។ ពួកគេត្រូវការវាដើម្បីបំពេញនូវតម្រូវការមូលធនថ្មីដែលបានកំណត់ដោយច្បាប់ កំណែទម្រង់ Dodd-Frank Wall Street ។

ជាលទ្ធផលធនាគារភាគច្រើនមិនចាំបាច់ខ្ចីប្រាក់ដើម្បីបំពេញតាមតម្រូវការទុនបម្រុងទេ។ ដែលដាក់សម្ពាធលើអត្រាប្រាក់បំណាច់។ ដើម្បីទប់ទល់នឹងបញ្ហានេះធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមទូទាត់អត្រាការប្រាក់តាមតំរូវការនិងប្រាក់បំរុងធនាគារលើស។ វាក៏បានប្រើការដាក់បញ្ច្រាសបញ្ច្រាសដើម្បីគ្រប់គ្រងអត្រាប្រាក់បំណាច់។

ធនាគារកណ្តាលបានបង្ហាញពីការបញ្ចប់នៃប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកចំហរបស់ខ្លួននៅកិច្ចប្រជុំ FOMC នៅថ្ងៃទី 14 ខែធ្នូឆ្នាំ 2016 ។ គណៈកម្មាធិការនេះបានបង្កើនអត្រាថវិការដល់ 0,75% ។ Fed បានប្រើប្រាស់ឧបករណ៍ផ្សេងទៀតដើម្បីបញ្ចុះបញ្ចូលធនាគារឱ្យបង្កើនអត្រានេះ។ នៅចំពោះមុខជំហានបន្តបន្ទាប់នេះវាបានបន្តទិញមូលប័ត្រថ្មីនៅពេលដែលអាយុកាលចាស់ៗហួសកំណត់។ ការរក្សាប្រតិបត្ដិការទីផ្សារបើកចំហបានផ្តល់តុល្យភាពនៃការពង្រីកអត្រាការប្រាក់។

នៅថ្ងៃទី 14 ខែមិថុនាឆ្នាំ 2017 ធនាគារកណ្តាលបានគូសបញ្ជាក់ពីរបៀបដែលវានឹងកាត់បន្ថយការកាន់កាប់របស់ខ្លួន។ វានឹងអនុញ្ញាតឱ្យ Treasurys $ 6 ពាន់លានដើម្បីឱ្យមានភាពចាស់ទុំដោយគ្មានការជំនួសឱ្យពួកគេ។ ក្នុងមួយខែវានឹងអនុញ្ញាតឱ្យ 6 ពាន់លានដុល្លារបន្ថែមទៀតដើម្បីឱ្យមានភាពចាស់ទុំ។ គោលដៅរបស់វាគឺការចូលនិវត្តន៍ 30 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។ ធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើដូចគ្នាជាមួយនឹងការកាន់កាប់ មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី របស់ខ្លួនតែកើនឡើង 4 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែរហូតដល់ 20 ពាន់លានដុល្លារ។ ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមគោលនយោបាយនេះនៅខែតុលាឆ្នាំ 2017 ។ (ប្រភព: "តើអ្វីជាឧបករណ៍នៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក?" ធនាគារសហព័ន្ធធនាគារសានហ្វ្រានស៊ីស្កូ។ )