មូលប្បទានប័ត្រក្រុងសរុបត្រឡប់មកវិញ, 1991-2013
| ឆ្នាំ | មូលបត្រក្រុង | Barclays Agg ។ |
| ឆ្នាំ 1991 | 12,14% | 16.00% |
| 1992 | 8,82% | 7.40% |
| ឆ្នាំ 1993 | 12,28% | 9.75% |
| ឆ្នាំ 1994 | -5.17% | -2,92% |
| ឆ្នាំ 1995 | 17,46% | 18,46% |
| ឆ្នាំ 1996 | 4.43% | 3.64% |
| 1997 | 9,19% | 9.64% |
| 1998 | 6.48% | 8.70% |
| ឆ្នាំ 1999 | -2.06% | -0,82% |
| ឆ្នាំ 2000 | 11.69% | 11,63% |
| ឆ្នាំ 2001 | 5.13% | 8,43% |
| ឆ្នាំ 2002 | 9.60% | 10,26% |
| ឆ្នាំ 2003 | 5.31% | 4.10% |
| 2004 | 4.48% | 4.34% |
| 2005 | 3.51% | 2,43% |
| 2006 | 4.84% | 4.33% |
| 2007 | 3.36% | 6,97% |
| ឆ្នាំ 2008 | -2,48% | 5.24% |
| ឆ្នាំ 2009 | 12.91% | 5.93% |
| 2010 | 2.38% | 6.54% |
| ឆ្នាំ 2011 | 10.70% | 7,84% |
| 2012 | 6,78% | 4.22% |
| 2013 | -2,55% | -2,02% |
ទិន្នន័យត្រលប់មកវិញនេះជួយពន្យល់ពីកត្តាពីរដែល មានហានិភ័យអត្រាការប្រាក់និងហានិភ័យឥណទាន ដើរតួនាទីនៅក្នុងការអនុវត្តន៍ប័ណ្ណភាគហ៊ុនក្រុង។ (ស្វែងយល់បន្ថែមអំពី ហានិភ័យនៃមូលប័ត្រក្រុង នៅទីនេះ។ )
ហានិភ័យអត្រាការប្រាក់មូលធនក្រុង
ទាក់ទងនឹងហានិភ័យអត្រាការប្រាក់វាជាភស្តុតាងដែលថាជាទូទៅក្រុងនានាតាមដានការអនុវត្តនៃទីផ្សារទូលំទូលាយ។ ក្នុងកំឡុងពេលបីឆ្នាំប្រតិទិនដែលអត្រាកើនឡើងហើយសន្ទស្សន៍រួម Barclays បានបាត់បង់ដី (1994, 1999, និង 2013), ក្រុងក៏បានបញ្ចប់ជាមួយនឹងការត្រឡប់អវិជ្ជមាន។
នៅលើផ្នែកម្ខាងទៀតនៃសៀវភៅចាប់ផ្តើម, munis បានផ្តល់ត្រឡប់មកវិញជាវិជ្ជមាននៅក្នុង 19 នៃ 20 ឆ្នាំដែលទីផ្សារមូលបត្របំណុលបានបញ្ចប់នៅឆ្នាំនេះនៅក្នុងទឹកដីវិជ្ជមាន។
ហានិភ័យឥណទានសញ្ញាប័ណ្ណក្រុង
ហានិភ័យឥណទានក៏ដើរតួនាទីមួយនៅក្នុងការសងបំណុលរបស់ក្រុង។ ហានិភ័យឥណទានគឺជាហានិភ័យដែលប័ណ្ណសន្យារ៉ាប់រងនឹង កំណត់ (បរាជ័យក្នុងការទូទាត់ការប្រាក់ឬការបង់ប្រាក់ដើម) ហើយវារួមបញ្ចូលកត្តាធំ ៗ ដែលបណ្តាលឱ្យទស្សនវិស័យសម្រាប់លំនាំដើមផ្លាស់ប្តូរ។
ឧទាហរណ៍ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចបង្កើនហានិភ័យនៃការខាតបង់ដោយពឹងផ្អែកលើមូលបត្របំណុលដែលការអនុវត្តរួមបញ្ចូលទិដ្ឋភាពនៃហានិភ័យឥណទាន។ ចាប់តាំងពីប័ណ្ណបំណុលទីក្រុងត្រូវបានផ្តល់ជូនដោយអ្នកចែកចាយជាច្រើនដូចជាពីរដ្ឋនិងទីក្រុងធំ ៗ ទៅកាន់ទីក្រុងតូចៗនិងអង្គភាពជាក់លាក់ (ដូចជាអាកាសយានដ្ឋាននិងស្រុកលូទឹក) ហានិភ័យឥណទានក៏អាចប៉ះពាល់ដល់ដំណើរការ។
នេះអាចមើលឃើញនៅក្នុងលទ្ធផលដែលបានចុះផ្សាយនៅឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែលអត្រាធ្លាក់ចុះនិងទីផ្សារមូលបត្របំណុលបានកើនឡើងជាង 5% ប៉ុន្តែប័ណ្ណក្រុងបានបាត់បង់ដី។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីឆ្នាំដែលមិនត្រឹមតែមានលក្ខណៈវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនិងការជម្រុញហានិភ័យនៃវិនិយោគិនខ្ពស់ប៉ុន្តែថែមទាំងការដួលរលំទីផ្សារលំនៅដ្ឋានផងដែរ។ ជាលទ្ធផលនេះបាននាំឱ្យមានការថយចុះយ៉ាងខ្លាំងនូវចំណូលពន្ធសម្រាប់អង្គភាពក្រុងដែលជំរុញឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងសក្តានុពលនៃ អត្រាការប្រាក់លំនាំដើម ។
ដូចគ្នានេះដែររដ្ឋាភិបាលក្រុងមិនសូវដំណើរការនៅក្នុងឆ្នាំដែលត្រូវបានកំណត់ដោយគ្រោះថ្នាក់ចរាចរណ៍: 1994 (ការក្ស័យធនរបស់ Orange Country), ឆ្នាំ 2010 (ការព្យាកររបស់ Meredith Whitney អំពីរលកនៃការខកខាន) និងឆ្នាំ 2013 (ការក្ស័យធនរបស់ក្រុង Detroit, បញ្ហាហិរញ្ញវត្ថុរបស់ទីក្រុងព័រតូរីកូ) ។ ផលប៉ះពាល់នៃព្រឹត្តិការណ៍ទាំងនេះក៏ជួយបញ្ជាក់ពីការពិតដែលថាសកម្មភាពមូលបត្របំណុលរបស់ទីក្រុងច្រើនជាងការដឹកនាំនៃអត្រាការប្រាក់។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយរយៈពេលយូរជាងនេះការត្រឡប់មកវិញនៃមូលបត្របំណុលក្រុងមានភាពជិតស្និទ្ធទៅនឹងទីផ្សារ វិនិយោគដែលមានគុណភាពខ្ពស់ ។
គិតត្រឹមថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូឆ្នាំ 2013 ការវិលត្រឡប់សរុបជាមធ្យមប្រចាំឆ្នាំ 10 ភាគរយនៃសន្ទទស្សន៍មូលបត្របំណុលទីក្រុង Barclays មានចំនួន 4,29 ភាគរយដែលជិតដល់ 4,55 ភាគរយនៃការត្រឡប់មកវិញរបស់ Barclays Aggregate ។ សូមចងចាំថានេះមិនមែនជាការប្រៀបធៀបពីផ្លែប៉ោមទៅនឹងផ្លែប៉ោមនោះទេព្រោះថាការប្រាក់លើប័ណ្ណក្រុងគឺគ្មាន ពន្ធ ។ ជាលទ្ធផលការ ត្រលប់មកវិញ នៃពន្ធក្រោយពេលដែលមានប្រាក់ចំណូលនៅតាមក្រុងនានាគឺពិតប្រាកដទៅនឹងមូលបត្របំណុលដែលមានតម្លៃវិនិយោគជាងការលេចឡើងដំបូង។
ការគិតចុងក្រោយ
ជាញឹកញាប់វាត្រូវបានបញ្ជាក់ថាមូលបត្របំណុលផ្តល់នូវផលចំណេញទាបដែលសមស្របសម្រាប់វិនិយោគិនអភិរក្សនិងអ្នកដែលនៅជិតឬចូលនិវត្តន៍រួចហើយ។ ប៉ុន្តែតារាងខាងលើនេះដែលមានភាពខុសគ្នា 20 ចំណុចរវាងការវិលត្រឡប់ល្អបំផុតនិងអាក្រក់បំផុតក៏បានបង្ហាញផងដែរថាមូលបត្របំណុលគឺមិនមានគ្រោះថ្នាក់ទេ។ ពួកវាមិនសូវប្រែប្រួលជាងភាគហ៊ុន (ប្រហែលជា) ប៉ុន្តែពួកគេនៅតែប្រែប្រួល។
ហើយដូចនឹងភាគហ៊ុនដែរវាជាបញ្ហាដ៏ធំមួយនៅពេលអ្នកចាប់ផ្តើមវិនិយោគ។ ប័ណ្ណបំណុលត្រឡប់មកវិញនៅដើមទសវត្សឆ្នាំ 1980 មានកំរិតខ្ពស់មិនធម្មតានិងដោយសារតែការបង្កើនការវិនិយោគដែលបានផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិនសញ្ញាប័ណ្ណការចាប់ផ្តើមដំបូងដែលអ្នកវិនិយោគវិនិយោគនៅពេលក្រោយហាក់ដូចជាមិនមានការប្រកួតប្រជែង។ ស្រដៀងគ្នានេះដែរវិនិយោគិនដែលបានចាប់ផ្តើមវិនិយោគនៅក្នុងតំបន់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្រោយពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលបានចាប់ផ្តើមក្នុងឆ្នាំ 2007 បានទទួលរងផលប៉ះពាល់ទាបជាងមួយទសវត្សរ៍។ សូម្បីតែការត្រលប់មកវិញនូវអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ក៏ទំនងជាមិនធ្វើឱ្យមានការចាប់អារម្មណ៏នេះដែរ។