មូលនិធិគ្រប់គ្រងដោយអកម្ម
មូលនិធិគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម - ហៅផងដែរថា មូលធនលិបិក្រម - វិនិយោគលើផលប័ត្រសញ្ញាប័ណ្ណដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីផ្គូផ្គងលទ្ធផលនៃសន្ទស្សន៍ជាក់ស្តែងដូចជាសន្ទស្សន៍ប្រាក់បំណុលធនាគារ Barclays US ។ មូលនិធិសន្ទស្សន៍គ្រាន់តែរក្សាមូលបត្រដែលស្ថិតនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ឬក្នុងករណីជាច្រើនដែលជាគំរូតំណាងនៃការកាន់កាប់លិបិក្រម។
នៅពេលដែលសមាសភាពនៃលិបិក្រមផ្លាស់ប្តូរដូច្នេះការកាន់កាប់របស់មូលនិធិ។ ក្នុងករណីនេះអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិមិនស្វែងរកការផលិតត្រឡប់មកវិញដែលធំជាងគោលនោះទេ - គោលដៅគឺត្រូវគ្នានឹងការអនុវត្តរបស់ខ្លួន។
មូលនិធិគ្រប់គ្រងសកម្ម
មូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងដោយសកម្មគឺជាអ្នកដែលមានការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រដែលព្យាយាមជ្រើសរើសយកប័ណ្ណបំណុលដែលមានប្រសិទ្ធភាពខ្ពស់ជាងសន្ទស្សន៍ក្នុងរយៈពេលនិងជៀសវាងនូវអ្វីដែលពួកគេមើលឃើញថាទំនងជាមិនល្អ។ ជាទូទៅគោលដៅរបស់ពួកគេគឺរកប្រាក់កម្ចីដែលមានតម្លៃទាបឬកំណត់ទីតាំងផលប័ត្រសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់។ អ្នកគ្រប់គ្រងសកម្មអាចកែប្រែប្រាក់កម្ចីជាមធ្យមរបស់ពួកគេ ក្នុងរយៈពេល មធ្យមគុណភាពឥណទានមធ្យមឬការកំណត់ទីតាំងនៅក្នុងផ្នែកផ្សេងៗនៃទីផ្សារ។
ភាពខុសគ្នាសំខាន់ៗរវាងរចនាប័ទ្មគ្រប់គ្រងពីរ
- កម្រៃសេវា : ដោយសារមូលនិធិគ្រប់គ្រងដោយសកម្មបានទទួលរងការចំណាយលើការជួញដូរកាន់តែច្រើនហើយត្រូវការចំណាយធនធានកាន់តែច្រើនឡើងសម្រាប់ការស្រាវជ្រាវនិងការគ្រប់គ្រងផលប័ត្រច្រើនជាងមូលនិធិគ្រប់គ្រងដោយសន្សំសំចៃពួកគេមានទំនួលខុសត្រូវទៅលើអត្រាចំណាយខ្ពស់។ ពេលខ្លះវាមានតម្លៃប៉ុន្តែមូលនិធិគ្រប់គ្រងដោយសកម្មតិចតួចអាចរក្សាបាននូវសមិទ្ធផលដែលទាក់ទងនឹងសន្ទស្សន៍ក្នុងរយៈពេលវែង។ លើសពីនេះទៅទៀតតម្លៃនៃអ្នកគ្រប់គ្រងដែលមានប្រាក់ចំណូលខ្ពស់មានទំនោរនឹងទទួលបានផលចំណេញច្រើនជាពិសេសនៅក្នុងបរិស្ថានបច្ចុប្បន្ននៃអត្រាការប្រាក់ទាបបំផុត។
- ចំណូលនិងពន្ធ : ដោយសារមូលនិធិគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មត្រូវផ្លាស់ប្តូរផលប័ត្ររបស់ខ្លួនជាបន្តបន្ទាប់ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងលក្ខខណ្ឌទីផ្សារពួកគេមានប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ជាងមូលធនលិបិក្រមដែលផ្លាស់ប្តូរនៅពេលសន្ទស្សន៍នៅក្រោមមានការប្រែប្រួល។ នេះអាចនាំឱ្យមានច្បាប់ពន្ធខ្ពស់នៅចុងឆ្នាំដែលកាត់បន្ថយការត្រឡប់ក្រោយពន្ធក្រោយរបស់វិនិយោគិន។
- ភាពប្រែប្រួលនៃការអនុវត្ត : មូលហេតុសំខាន់បំផុតមួយដែលវិនិយោគិនអាចជ្រើសរើសយកមូលនិធិដែលគ្រប់គ្រងដោយសកម្មគឺជាគំនិតដែលថាមូលនិធិនេះនឹងអាចវាយលុកទីផ្សារបានទាន់ពេលវេលា។ ជាការពិតវាអាចកើតឡើងបានប៉ុន្តែនៅតាមផ្លូវសូម្បីតែមូលនិធិដ៏ល្អបំផុតអាចមានរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ ចំណែកឯមូលនិធិគ្រប់គ្រងដោយអកម្មមានផលិតផលត្រឡប់ដែលស្របជាមួយនឹងទីផ្សារដែលគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មអាចទទួលបាននូវតំលៃប្រចាំឆ្នាំដ៏ទូលំទូលាយជុំវិញការត្រឡប់មកវិញនៃសន្ទស្សន៍។ ហើយនៅពេលដែលមូលនិធិមិនដំណើរការវិនិយោគិនមានហានិភ័យដែលថាពួកគេនឹងត្រឹមត្រូវក្នុងជម្រើសដំបូងរបស់ពួកគេ (ឧទាហរណ៍ដើម្បីបណ្តាក់ទុនលើ ទិន្នផលខ្ពស់ ) ប៉ុន្តែពួកគេនឹងមិនទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពេញលេញពីការសម្រេចចិត្តរបស់ពួកគេនោះទេ។
- លទ្ធផលនៃការអនុវត្ត : នេះគឺជាភាពខុសគ្នាដ៏សំខាន់បំផុតរវាងការគ្រប់គ្រងសកម្មនិងអកម្ម។ ខណៈពេលដែលនឹងមានចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ល្អនៃមូលនិធិគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្មដែលមានលទ្ធផលល្អក្នុងឆ្នាំដែលបានផ្តល់មូលនិធិលិបិក្រមតាមពេលវេលាទំនងជាចេញមកនៅលើកំពូល។ ហេតុផលមួយសម្រាប់នេះគឺថ្លៃឈ្នួល - គម្លាតរវាងមូលនិធិពីរប្រភេទធំល្មមដែលសមាសធាតុខុសគ្នាក្នុងរយៈពេល។ ទីផ្សារក៏មានប្រសិទ្ធភាពផងដែរពោលគឺការវិភាគដោយវិនិយោគិនដ៏ច្រើនបែបនេះ - វាជាការលំបាកខ្លាំងណាស់សម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងម្នាក់ដើម្បីផ្តល់នូវភាពល្អប្រសើរជាប្រចាំក្នុងរយៈពេលវែង។
លេខនេះទទួលបាននេះចេញ។
អ្នកគ្រប់គ្រងការវិនិយោគលោក Robert W. Baird & Co. បានចេញផ្សាយអត្ថបទមួយនៅក្នុងខែមិថុនាឆ្នាំ 2012 ដែលក្នុងនោះវាបានវិភាគលទ្ធផលនៃអ្នកគ្រប់គ្រងសកម្មជាង 15 ឆ្នាំមុន។ មានតែ 16% នៃមូលនិធិដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់ជាងកំឡុងពេលពេញវ័យរីឯ 18% និង 37% នៃអ្នកជាប់បំណុលកម្រិតខ្ពស់និងអ្នកគ្រប់គ្រងការលើកលែងពន្ធបានយកឈ្នះពិន្ទុគោលរបស់ពួកគេរៀងៗខ្លួន។
ក្នុងករណីទាំងអស់វិនិយោគិននឹងកាន់តែប្រសើរឡើងនៅក្នុងមូលនិធិលិបិក្រម។ ដោយឡែកអ្នកផ្តល់ប្រឹក្សាវិនិយោគ DiMeo Schneider & Associates បានគណនាថាគិតត្រឹមដំណាច់ឆ្នាំ 2011 មូលនិធិមូលប័ត្រ រយៈពេល មធ្យមមធ្យមបានធ្លាក់ចុះទាបជាង 0,3 ភាគរយ។ មូលនិធិផ្តល់ទិន្នផលមធ្យមជាមធ្យមបានថយចុះ 3,3 ភាគរយនិងសញ្ញាប័ណ្ណអន្តរជាតិជាមធ្យម ផ្តល់មូលនិធិ 1,6 ភាគរយ។
ការទទួលយក: នៅក្នុងទ្រឹស្តីការគ្រប់គ្រងសកម្មគួរតែអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកគ្រប់គ្រងបន្ថែមតម្លៃតាមរយៈការជ្រើសរើសសន្ដិសុខការជៀសវាងការខាតបង់ឬការប៉ាន់ស្មាននៃការផ្លាស់ប្តូរការវាយតម្លៃចំពោះប័ណ្ណដែលពួកគេមាននៅក្នុងផលប័ត្ររបស់ពួកគេ។
ទោះជាយ៉ាងណានៅក្នុងការពិតចំនួនមិនបង្ហាញនេះជាការពិតទេ។
បន្ទាត់ខាងក្រោមបង្អស់
មូលនិធិគ្រប់គ្រងដោយអវិជ្ជមានមានគុណវិបត្តិរបស់ពួកគេដូចដែលបានគូសបញ្ជាក់នៅក្នុងតំណមូលធនលិបិក្រមដែលបានគូសបញ្ជាក់ខាងលើហើយអ្នកគ្រប់គ្រងខ្លះដូចជា Bill Gross របស់ PIMCO, លោក Jeffrey Gundlach របស់ DoubleLine និងលោក Daniel Fuss នៅ Loomis Sayles ដើម្បីដាក់ឈ្មោះបីនាក់បានប្រសើរបំផុតក្នុងការបន្ថែមតម្លៃទៅលើវិនិយោគិនរបស់ពួកគេ ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយការជ្រើសរើសអ្នកគ្រប់គ្រងណាម្នាក់ដែលនឹងទទួលបានជោគជ័យ ក្នុងរយៈពេល 5 ទៅ 10 ឆ្នាំខាងមុខនេះគឺមានការប្រកួតប្រជែងច្រើន។ រក្សាទុកគំនិតនេះក្នុងចិត្តនៅពេលអ្នកជ្រើសរើសមូលនិធិសម្រាប់ផលប័ត្ររបស់អ្នក។