ធនាគារកណ្តាលបម្រុងទុកនិងអ្វីដែលពួកគេមាន
អនុបាតបម្រុងទុកធនាគារតែងតែត្រូវបានប្រើជាឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយប័ណ្ណចាប់តាំងពីបទបញ្ជាកំណត់ប្រាក់ដែលអាចរកបានដែលធនាគារត្រូវធ្វើប្រាក់កម្ចី។
តម្រូវការបម្រុងក៏ត្រូវបានបង្កើតឡើងផងដែរដើម្បីជួយការពារប្រព័ន្ធធនាគារពីការធ្លាក់ចុះភ្លាមៗនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដែលអាចបណ្តាលមកពី វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុមួយចំនួន ។ ខណៈពេលដែលប្រទេសមួយចំនួនដូចជាចក្រភពអង់គ្លេសនិង អូស្ត្រាលី គ្មានតម្រូវការបំរុងទុកនោះទេប្រទេសដទៃទៀតដូចជា ប្រេស៊ីលមាន តម្រូវការបំរុង 20 ភាគរយខណៈដែល ប្រទេសលីបង់ មានតម្រូវការបម្រុងកាតព្វកិច្ច 30 ភាគរយសម្រាប់ប្រព័ន្ធធនាគាររបស់ខ្លួន។
វិនិយោគិនគួរតែយល់ដឹងអំពីភាពខុសគ្នានៃសមាមាត្របម្រុងទុកនៅតាមបណ្តាប្រទេសផ្សេងៗនិងទំនោរសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលរបស់ពួកគេក្នុងការកែប្រែពួកគេ។
ផលប៉ះពាល់លើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
បណ្តាប្រទេសលោកខាងលិចជាច្រើនជៀសវាងការផ្លាស់ប្តូរតំរូវការបម្រុងព្រោះថាវាអាចបណ្តាលឱ្យមានបញ្ហាសាច់ប្រាក់ភ្លាមៗឬធនាគារមានទុនបម្រុងតិចតួច។ ប្រទេសទាំងនេះប្រើប្រតិបត្តិការបើកចំហដូចជា ការកាត់បន្ថយបរិមាណ ដើម្បីអនុវត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ សមាមាត្រទុនបំរុងនៅសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានកំណត់ 10% សម្រាប់ប្រាក់បញ្ញើប្រតិបត្តិការនិងប្រាក់សន្សំសូន្យអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។
ការប្រើប្រស់អនុបាតក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុគឺមានជាទូទៅនៅក្នុង ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ។ ឧទាហរណ៍ប្រទេសចិនបានប្រើប្រាស់តម្រូវការបំរុងទុកជាវិធីមួយដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាចាប់តាំងពីការបង្កើនពួកគេកាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ដែលមាន។ ជាការពិតប្រទេសចិនបានប្រើយុទ្ធសាស្រ្តនេះយ៉ាងទូលំទូលាយនៅទូទាំងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចសកលក្នុងឆ្នាំ 2007 និង 2010 ដើម្បីលើកទឹកចិត្តនិងបង្អាក់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។
ចូរយើងក្រលេកមើលឧទាហរណ៍មួយអំពីរបៀបដែលអនុបាតបម្រុងទុករបស់ធនាគារប៉ះពាល់ដល់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។
ធនាគារដែលមានប្រាក់បញ្ញើចំនួន 10 លានដុល្លារត្រូវរក្សាទុនបម្រុង 1 លានដុល្លារបើសមាមាត្រទុនបំរុងធនាគារមាន 10 ភាគរយដែលមានន័យថាមានតែ 9 លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះដែលអាចខ្ចីបានក្នុងទម្រង់ជាប្រាក់កម្ចីធនាគារ។ ការកាត់បន្ថយអនុបាតទុនបំរុងធនាគារបានបង្កើនចំនួនប្រាក់ដែលអាចប្រើបានក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារហើយផ្ទុយទៅវិញនៅពេលដែលបង្កើនទុនបម្រុងធនាគារ។
ប្រសិទ្ធភាពនៃសមាមាត្របម្រុងជាឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុអាចជជែកបានប៉ុន្តែវាមានការសង្ស័យតិចតួចដែលថាវាមានផលប៉ះពាល់តិចតួចទៅលើទីផ្សារក្នុងរយៈពេលខ្លីនិងរយៈពេលមធ្យម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយការប្រើប្រស់ទុនបម្រុងមិនសូវពាក់ព័ន្ធនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិង ទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ ដទៃទៀតទេព្រោះនិយតករបានបោះបង់ចោលពួកគេដើម្បីគាំទ្រការកាត់បន្ថយបរិមាណនិងឧបករណ៍គោលនយោបាយដោយប្រយោល។ ជម្មើសជំនួសទាំងនេះត្រូវបានប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងកំឡុងពេលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោកឆ្នាំ 2008-2009 នៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងអឺរ៉ុប។
ផលប៉ះពាល់លើភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុល
ផលប៉ះពាល់នៃការផ្លាស់ប្តូរអនុបាតលើភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុលភាគច្រើនគឺជាលទ្ធផលដោយប្រយោលនៃការផ្លាស់ប្តូរ អត្រាការប្រាក់ ។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមាននិន្នាការប៉ះពាល់ម្ចាស់បំណុលចាប់តាំងពីអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងតម្លៃមូលបត្រ។
ទីផ្សារភាគហ៊ុនក៏មានទំនោរប្រតិកម្មអវិជ្ជមានចំពោះអត្រាតម្លៃអត្រាការប្រាក់កាន់តែខ្ពស់ដោយសារតែវាមានតំលៃថ្លៃសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដើម្បីទទួលបានហិរញ្ញប្បទាន។
ជាលទ្ធផលការបង្កើនទុនបម្រុងទុកជាទូទៅធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ស្តុកនិងប័ណ្ណបំណុលហើយការបន្ថយបន្ទុកបម្រុងជាទូទៅជួយដល់ភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុល។ តម្រូវការសមាមាត្រទុនបម្រុងខ្ពស់ជាទូទៅកើតមានឡើងក្នុងអំឡុងពេលនៃអតិផរណាខណៈពេលដែលតម្រូវការទុនបម្រុងទាបថយចុះជាទូទៅក្នុងកំឡុងពេល deflationary ។ នេះមានន័យថាស្តុកមានទំនោរខ្ពស់ជាងការវាយតម្លៃជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។
វិស័យមួយចំនួនរបស់ផ្សារហ៊ុនក៏អាចងាយរងគ្រោះដោយការផ្លាស់ប្តូរសមាមាត្រទុនបម្រុងផងដែរ។ គួរកត់សំគាល់ណាស់ថាស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុនានាមានទំនួលខុសត្រូវនៅពេលដែលអនុបាតទុនបម្រុងត្រូវបានកើនឡើងចាប់តាំងពីពួកគេអាចធ្វើឱ្យប្រាក់កម្ចីតិចនិងបង្កើតចំណូលបានតិចជាងមុន។ ទល់មុខនេះជាការពិតនៅពេលដែលអនុបាតទុនបម្រុងត្រូវបានថយចុះហើយដើមទុនជាច្រើនត្រូវបានគេដោះលែងសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនិងសកម្មភាពបង្កើតផលប្រយោជន៍។
បណ្តាប្រទេសមួយចំនួនបង់ការប្រាក់លើសមាមាត្របម្រុងទុករបស់ធនាគារទៅស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលអាចបង្ហាញពីអត្ថប្រយោជន៍អាស្រ័យលើអត្រាការប្រាក់ទូទៅ។ ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបង់អត្រាការប្រាក់ 0.5% លើប្រាក់បំរុងរបស់ធនាគារគិតត្រឹមឆ្នាំ 2015 ដែលទូទាត់សងដល់ធនាគារសម្រាប់ប្រាក់ចំណូលការប្រាក់ដែលបាត់។
ការពិចារណាលើវិនិយោគិន
វិនិយោគិនអន្តរជាតិគួរតែរក្សាការផ្លាស់ប្តូរអនុបាតបម្រុងទុកនៅពេលដែលវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសដែលប្រើប្រស់សមតុល្យបម្រុងជាឧបករណ៍គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដូចជា ប្រទេសចិន ។ ជាញឹកញាប់វិនិយោគិនអាចទស្សន៍ទាយពីការប្រែប្រួលអនុបាតបម្រុងទុករបស់ធនាគាដោយសម្លឹងមើលនិន្នាការម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចក្រោមអតិផរណា។ ប្រទេសមួយដែលមានអតិផរណាដែលកំពុងកើនឡើងអាចប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃកំណើនសមាមាត្របម្រុងខណៈពេលដែលប្រទេសដែលមានបរិត្តផរណាអាចនឹងធ្លាក់ចុះតម្រូវការទុនបម្រុង។
វិនិយោគិនអាចការពារហានិភ័យទាំងនេះដោយធានាថាផលប័ត្ររបស់ពួកគេមានភាពចម្រុះទូទាំងប្រទេសនិងតំបន់ផ្សេងៗគ្នា។ វិធីមួយនោះការផ្លាស់ប្តូរអវិជ្ជមាននៃសមាមាត្របម្រុងនៅក្នុងប្រទេសមួយនឹងមិនមានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងទៅលើផលប័ត្រទាំងមូល។ វិនិយោគិនក៏អាចពិចារណាផ្លាស់ប្តូរការប៉ះពាល់របស់ពួកគេទៅក្នុងវិស័យដែលទទួលរងផលប៉ះពាល់តិចតួចដោយសមាមាត្របម្រុងនិងឆ្ងាយពីវិស័យនានាដែលអាចត្រូវបានគេហួសប្រមាណដូចជាវិស័យហិរញ្ញវត្ថុនិងធនាគារពាណិជ្ជ។