បណ្តឹងឧទ្ធរណ៍នៃការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈដំបូងការវិនិយោគ
ខ្ញុំគិតថាការអំពាវនាវរបស់ IPO គឺអាចយល់បាន។ មិនត្រឹមតែអ្នកផ្គត់ផ្គង់ដើមទុនដល់សេដ្ឋកិច្ចដែលជាដើមទុនដែលអាចបង្កើនអាជីវកម្មពិតប្រាកដដែលផ្តល់នូវទំនិញពិតប្រាកដនិងសេវាកម្មដល់អតិថិជននោះទេប៉ុន្តែអ្នកនឹងរីករាយជាមួយនឹងក្តីសុបិន្តនៃការលើកឡើងពីបទពិសោធន៍អ្នកវិនិយោគដំបូងនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដូចជា Wal-Mart, Home Depot ក្រុមហ៊ុន Walt Disney ក្រុមហ៊ុន Dell ក្រុមហ៊ុន Tiffany & ក្រុមហ៊ុន Microsoft ក្រុមហ៊ុន Nike ក្រុមហ៊ុនកូកាកូឡាក្រុមហ៊ុន Target ឬក្រុមហ៊ុន Starbucks ។
ការទិញតែមួយនៅក្នុង គណនីឈ្មួញជើងសារបស់ អ្នកប្លុកនៃ ភាគហ៊ុនធម្មតាដែល បានផ្តល់ឱ្យហើយច្រើនទសវត្សរ៍ក្រោយមកគ្រួសាររបស់អ្នកគឺជាអ្នកមានទ្រព្យសម្បត្តិស្ដុកស្ដម្ភ។ អ្នករកឃើញអាជីវកម្មដ៏អស្ចារ្យមួយដែលត្រូវបានកំណត់សម្រាប់ការរីកចម្រើនយ៉ាងខ្លាំងនិងកាន់សម្រាប់ជីវិតជាទីស្រឡាញ់ដូចដែលអ្នកបានទៅនៅតាមបណ្តោយសម្រាប់ការជិះ។ ក្នុងករណីជាច្រើននៃ IPOs ដែលទទួលបានជោគជ័យយ៉ាងខ្លាំងនេះ ប្រាក់ចំណូលភាគលាភ ប្រចាំឆ្នាំតែឯងលើសពីចំនួនទឹកប្រាក់នៃការវិនិយោគដើមនៅក្នុងមួយភាគបួននៃសតវត្សទីមួយ។
នៅលើចំណុចនេះភាគលាភសាច់ប្រាក់សុទ្ធដែលទទួលបានត្រូវបានសងត្រឡប់មកវិញជាលើកដំបូងជាច្រើនជាច្រើនដងជាង។
ភាគហ៊ុនពិតជាបានក្លាយទៅជាម៉ាស៊ីនលុយដោយបោះពុម្ពនូវប្រាក់សុទ្ធដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនសម្រាប់ម្ចាស់របស់ពួកគេដែលពួកគេអាចប្រើបានទោះបីជាពួកគេចង់បានយ៉ាងណាក៏ដោយ។
ការធ្លាក់ចុះនៃការវិនិយោគ IPO
ការធ្លាក់ចុះដ៏ធំបំផុតសម្រាប់វិនិយោគិន IPO ត្រូវបានដោះស្រាយជាមួយនឹងការប្រែប្រួល តម្លៃប្រែប្រួល នៅតាមផ្លូវ។ វាមិនមែនជាការបំផ្លើសទេដែលនិយាយថាមានរយៈពេលជាច្រើនដែលជួនកាលយូរអង្វែងក្នុងរយៈពេលវែងដែលក្នុងនោះភាគហ៊ុននឹងធ្លាក់ចុះនៅក្នុងទីផ្សារដែលបានដកស្រង់ 30% ទៅ 50% ឬច្រើនជាងនេះ។
ជាការពិតណាស់ចំពោះវិនិយោគិនពិតប្រាកដបញ្ហានេះមិនមានបញ្ហាអ្វីនោះទេដរាបណា ចំណូលរកមើលបានកើនឡើង កាន់តែធំឡើងហើយកំណត់ត្រា កំណើនភាគលាភ នៅតែរក្សាការកត់ត្រាថ្មី។ គួរឱ្យស្តាយនៅពេលអ្នកមើលឥរិយាបថវិនិយោគ ជាក់ស្តែង អ្នកកាន់ភាគច្រើនមិនមានអាកប្បកិរិយាបែបនេះទេ។ ជាជាងយកចិត្តទុកដាក់លើអាជីវកម្មនិងការទិញទំនិញពួកគេសម្លឹងមើលទីផ្សារដើម្បីប្រាប់ពួកគេ។ ពួកគេមិនយល់ពីភាពខុសគ្នារវាងតម្លៃនិងតម្លៃខាងក្នុង។
ប្រវត្តិសាស្ត្រ IPO របស់ក្រុមហ៊ុនកូកាកូឡានិងក្រុមហ៊ុន Walmart
ពិចារណាពីក្រុមហ៊ុនកូកាកូឡា។ ភាគហ៊ុនតែមួយគត់របស់ក្រុមហ៊ុនកូកាកូឡាដែលបានទិញក្នុងតម្លៃ 40 ដុល្លារក្នុង IPO កាលពីឆ្នាំ 1919 អាចនឹងកើនឡើងរហូតដល់ជាង 5,000,000 ដុល្លារដោយភាគលាភត្រូវបានវិនិយោគឡើងវិញនៅពេលដែលអត្ថបទនេះត្រូវបានចេញផ្សាយដំបូងនៅថ្ងៃទី 31 ខែកក្កដាឆ្នាំ 2006 ។ ពេលនេះខ្ញុំបានត្រឡប់មកវិញដើម្បីធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពវានៅខែធ្នូ។ ថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូឆ្នាំ 2014 តួលេខនេះមានចំនួនច្រើនជាង 15.000.000 ដុល្លារ។
IPO របស់ក្រុមហ៊ុនកូកាកូឡាបានផ្លាស់ប្តូរជីវិតជារៀងរហូត។ (ទីក្រុងតូចមួយនៅទីក្រុង Quincy រដ្ឋ Florida បានក្លាយជាអ្នកមានទ្រព្យសម្បត្ដិក្នុងមនុស្សម្នាក់ក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកដោយសារតែធនាគារិកម្នាក់បានបញ្ចុះបញ្ចូលគ្រប់គ្នាថាក្រុមហ៊ុននេះគឺជាអាជីវកម្មដ៏អស្ចារ្យបំផុតមួយ។
ធនាគារិកបានដឹងថារបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុមិនត្រឹមតែមានភាពរឹងមាំទេប៉ុន្តែផលិតផលនេះត្រូវបានគេការពារពីភាពតានតឹងសេដ្ឋកិច្ចដូចជាការ ធ្លាក់ចុះ និង ការធ្លាក់ទឹកចិត្ត ដោយសារតែសូម្បីតែអ្នកបាត់បង់ផ្ទះរបស់អ្នកការងាររបស់អ្នកហើយកំពុងរង់ចាំក្នុងបន្ទាត់នំប៉័ងប្រសិនបើអ្នកឆ្លងកាត់ nickel, អ្នកអាចនឹងចំណាយវានៅលើកញ្ចក់នៃកូកាកូឡាមួយ; ជាប្រណីតមានតំលៃសមរម្យដែលផ្តល់ការសប្បាយរីករាយទាន់ពេលវេលា។
នេះគឺជាអ្នកគាំទ្រ។ អ្នកវិនិយោគទុនរូបនេះនឹងបានឃើញភាគហ៊ុន 40 ដុល្លាររបស់គាត់ធ្លាក់ចុះដល់ 19 ដុល្លារនៅក្នុងឆ្នាំដំបូងនៃការកាន់កាប់វា! តើមនុស្សប៉ុន្មាននាក់បានលះបង់លើក្រុមហ៊ុនផលិតភេសជ្ជៈដែលលេចធ្លោជាងគេនៅលើពិភពលោកដោយសារតែ វិនិយោគិនដទៃទៀត ដែលមានកំហុសក្នុងការកំណត់តម្លៃ។
Wal-Mart Stores, Inc គឺជារឿងស្រដៀងគ្នា។ ត្រឡប់ទៅ IPO ដើមនៅឆ្នាំ 1960 នៅពេលដែលលោក Sam Walton បានបើកហាងរបស់គាត់នៅទូទាំងប្រទេសហើយការវិនិយោគ $ 10,000 ជាមួយនឹងភាគលាភដែលបានវិនិយោគឡើងវិញឥឡូវនេះមានតម្លៃចន្លោះពី 15,000,000 ទៅ 20,000,000 ។ គាត់បានប្រែក្លាយអ្នកបើកបរឡានដឹកទំនិញអ្នកគិតលុយអ្នកគ្រប់គ្រងហាងនាយកប្រតិបត្តិនិងអ្នកវិនិយោគដំបូង ៗ ទៅជាមហាសេដ្ឋីចម្រុះ។
ប៉ុន្តែមិនមែនការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈទាំងអស់សុទ្ធតែបានបញ្ចប់ទេ។ តើមានអ្វីប្រសិនបើអ្នកបានទិញក្រុមហ៊ុនដូចជា WebVan ដែលជាអ្នកលក់ដូរទំនិញក្ស័យធនពីសម័យ dot-com ដែលធ្វើឱ្យវិនិយោគិនមានការខាតបង់មហន្តរាយ?
ប្រជាជនដែលបានសន្សំប្រាក់របស់ពួកគេដើម្បីទទួលបានភាពជាម្ចាស់បានឃ្លាំមើលការចំណាយដើមទុនដ៏មានតំលៃរបស់ពួកគេ។ ដើមទុនដែលអាចត្រូវបាន ផ្សំ ចូលទៅក្នុងស៊ុតសំបុកដ៏ធំប្រសិនបើផ្តល់ពេលវេលាគ្រប់គ្រាន់។
វាបានក្លាយជាការពិតដ៏សាមញ្ញមួយ: មិនដូចក្រុមហ៊ុនដទៃទៀតដែលបានគាំទ្រ IPO នោះ WebVan មិនអាចរកប្រាក់បានទេ។ វិនិយោគិនដើមត្រូវបានបំផ្លាញដោយ ហានិភ័យនៃការវាយតម្លៃ ។ នៅចំណុចខ្លះក្រុមហ៊ុនដែលនៅពីក្រោយ IPO ត្រូវតែចាប់ផ្តើមធ្វើឱ្យប្រាក់ចំណេញពិតប្រាកដដែលពួកគេអាចចែកចាយទៅម្ចាស់។ ជាមួយទាំងអស់នេះត្រូវបាននិយាយថាយើងនៅតែមានសំនួរ: តើអ្នកគួរតែពិចារណាការវិនិយោគនៅក្នុង IPOs?
ទស្សនៈតម្លៃវិនិយោគ - បុរាណនៃការវិនិយោគ IPO
បេនចាមីនហ្គ្រាហាមដែលជាឪពុកនៃតម្លៃវិនិយោគនិងការវិភាគផ្នែកសន្តិសុខទំនើបជាច្រើនបានផ្តល់អនុសាសន៍នៅក្នុងសុន្ទរកថារបស់គាត់ វិនិយោគិនវៃឆ្លាតវិនិយោគិន ចៀសវាងការផ្តល់ជាសាធារណៈជាលើកដំបូងទាំងអស់។ ហេតុផល? ក្នុងអំឡុងពេលបោះផ្សាយលក់មូលបត្រកម្មសិទ្ធិជាលើកដំបូងរបស់ម្ចាស់ក្រុមហ៊ុនកំពុងព្យាយាមបង្កើនដើមទុនដើម្បីពង្រីកអាជីវកម្មរកលុយចេញពីចំណាប់អារម្មណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់ការធ្វើផែនការអចលនទ្រព្យឬមូលហេតុជាច្រើនទៀតដែលលទ្ធផលទាំងអស់មានតែមួយ: តម្លៃខ្ពស់ដែលផ្តល់ឱកាសតិចតួចសម្រាប់ការទិញភាគហ៊ុនរបស់អ្នកនៅ ការបញ្ចុះតម្លៃ។
ជាញឹកញាប់លោកបានលើកឡើងថាការស្ទុះងើបមួយចំនួននៅក្នុងអាជីវកម្មនេះនឹងធ្វើឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលពីរបីឆ្នាំដោយផ្តល់ឱកាសឱ្យវិនិយោគិនមានចំណាប់អារម្មណ៍ក្នុងការដាក់តម្លៃលើក្រុមហ៊ុនដែលលោកឬនាងចូលចិត្ត។ ខណៈពេលដែលគំរូ Coca-Cola របស់យើងបង្ហាញឱ្យឃើញ, នេះជាញឹកញាប់ក្លាយទៅជាករណី។
ខណៈពេលដែលខ្ញុំពិចារណាជាទូទៅថាដំបូន្មាននេះមានប្រាជ្ញាជាពិសេសសម្រាប់វិនិយោគិនដែលគ្មានបទពិសោធន៍ដែលគួរតែជ្រើសរើសអ្វីមួយដូចជា មូលធនលិបិក្រម ធ្វើការជាមួយទីប្រឹក្សាដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ ឬប្រសិនបើពួកគេមានទ្រព្យសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ក្រុមគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិបញ្ហានេះកើតឡើងពីការពិតដែលថា ប្រសិនបើអ្នករកឃើញអាជីវកម្មដ៏ឆ្នើមមួយដែលអ្នកជឿជាក់ថានឹងបន្តប្រមូលផលជាច្រើនទសវត្សមកហើយក្នុងអត្រាជាច្រើនដងនៃទីផ្សារទូទៅសូម្បីតែតម្លៃខ្ពស់ក៏អាចជាការចរចាផងដែរ។
ជាក់ស្តែងកាលពី 10 ឆ្នាំមុនក្រុមហ៊ុន Dell Computer ពិតជាបានលួចយកអត្រាការប្រាក់ 50x! ជាការពិតវាជាភាគហ៊ុនតម្លៃខ្ពស់បំផុតដោយសារតែតំលៃបច្ចុប្បន្ននៃការរកប្រាក់ចំណេញពិតប្រាកដនាពេលអនាគតពិតប្រាកដគឺខ្ពស់ជាងតម្លៃភាគហ៊ុននៅពេលនោះ។
ដោយមានការលំបាកក្នុងការតម្រៀបចំបើងពីស្រូវសាលីអ្នកប្រហែលជានឹងធ្វើបានល្អជាងដោយការជាប់នឹងកាំភ្លើងរបស់អ្នក។ តាមទ្រឹស្តីតំណែងរបស់លោកហ្គ្រាហាមគឺជាផ្នែកមួយនៃការអភិរក្សនិងសុវត្ថិភាពវិន័យ។ វាធានាថាអ្នកនឹងមិនត្រូវបានដុតនិងវិនិយោគិនមធ្យមទំនងជានឹងត្រូវបានបម្រើយ៉ាងល្អក្នុងរយៈពេលវែងដោយប្រកាន់ខ្ជាប់នូវគោលការណ៍នោះ។
សំណួរដើម្បីសួរខ្លួនឯងមុនពេលធ្វើការវិនិយោគទុននៅក្នុង IPO
ប៉ុន្តែអ្នកអាចសម្រេចចិត្តថាហានិភ័យនៃការវិនិយោគ IPO នឹងមានតម្លៃ។ មានមនុស្សឆ្លាតជាច្រើន។ លោក Charlie Munger អ្នកវិនិយោគិនមហាសេដ្ឋីដែលបានសង្ខេបពីវិធីសាស្រ្តរបស់គាត់ក្នុងការវិនិយោគតាមរបៀបដ៏សាមញ្ញមួយបាននិយាយថាគាត់ជាបុរសវ័យក្មេងសព្វថ្ងៃនេះគាត់អាចយកចិត្តទុកដាក់លើចំណែករបស់គាត់ហើយផ្ដោតលើការស្វែងរកគំនិតមួយចំនួន ក្នុងមួយទសវត្សរ៍នីមួយៗដែលគាត់មានឆន្ទៈក្នុងការដូររបងដោយជ្រើសរើសដោយប្រយ័ត្នប្រយែងនូវអ្វីដែលល្អបំផុតដែលគាត់គិតថាលេខនោះសមហេតុផល។
វាប្រហែលជាមិនមែនជាយុទ្ធសាស្រ្តអាក្រក់សម្រាប់អ្នកដែលមានសំពៀតឥណទានស្នូលរបស់ពួកគេរួចហើយមានប្រាក់ចំណូលច្រើនពេកដែលមានលទ្ធភាព វិភាគរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល និង តារាងតុល្យការ ហើយរីករាយនឹងការរំពឹងទុកមួយចំនួន។
ជួនកាលវាក៏អាចផ្តល់ផលល្អដល់សាធារណជនផងដែរតាមរបៀបដូចគ្នាក្នុងការវិនិយោគមូលប័ត្រក្រុងអាចជួយសង្គម។ គិតអំពីខ្សែកាបអុបទិកដែលត្រូវបានដាក់ក្នុងកំឡុងពេលមានការរីកចំរើនដោយ dot-com ដែលត្រូវបានផ្តល់មូលនិធិដោយអ្នកវិនិយោគដែលមានបំណងជំរុញតម្លៃភាគហ៊ុនទៅឱ្យព្រះចន្ទ។ សមត្ថភាពលើសលប់នៅទីបំផុតបណ្តាលឱ្យមានប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារក្នុងការសរសេរនិងការបំផ្លិចបំផ្លាញច្រើនជាងពីរបីកោដិដុល្លារ។
វិនិយោគិនទាំងនោះជាច្រើនបានបាត់បង់ប្រាក់ដែលពួកគេបានប្រថុយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយវាបានដាក់មូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់ការកើនឡើងយូរអង្វែងនៃអាជីវកម្មដូចជា YouTube, Netflix, Amazon, Google និងច្រើនទៀត។ យើងទាំងអស់គ្នារីករាយនឹងភាគលាភពីភាពត្រេកអរមិនសមហេតុផលរបស់ពួកគេ។ ដែលនិយាយថាប្រសិនបើអ្នកទទូចលើ ការប្រថុយដើមទុនរបស់អ្នក និងការវិនិយោគក្នុងការផ្តល់ជូនជាសាធារណៈលើកដំបូងសូមសួរខ្លួនឯងនូវសំណួរសំខាន់ៗមួយចំនួន:
- ប្រសិនបើអាជីវកម្មនេះមិនរីកចម្រើនក្នុងកម្រិតទាបគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្ហាញពីតម្លៃរបស់វាតើមូលហេតុអ្វី? តើប្រូបាប៊ីលីតេនៃភាពបរាជ័យទាំងនោះកើតឡើងចំពោះអ្វីខ្លះ?
- តើអ្វីដែលជាច្រកដែលប្រកួតប្រជែងគ្នាដែលការពារអាជីវកម្ម? ប៉ាតង់? ពាណិជ្ជសញ្ញា? នាយកសំខាន់ៗ? តើអ្វីជាការបញ្ឈប់ក្រុមហ៊ុនដទៃទៀតពីការចូលមកនិងបំផ្លាញសេដ្ឋកិច្ចដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ?
- តើអ្នកមានអារម្មណ៍សុខស្រួលក្នុងការកាន់កាប់មុខជំនួញនេះទេប្រសិនបើផ្សារហ៊ុនបិទទ្វាររយៈពេលប្រាំទៅដប់ឬម្ភៃប្រាំឆ្នាំទៀត? និយាយម្យ៉ាងទៀតតើគំរូជំនួញនេះនិងគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលមាននិរន្តរភាពឬហួសសម័យដែលជាលទ្ធផលនៃភាពជឿនលឿនផ្នែកបច្ចេកវិជ្ជាឬកង្វះដើមទុនគ្រប់គ្រាន់?
- ប្រសិនបើភាគហ៊ុនធ្លាក់ 50 ភាគរយដោយសារបញ្ហារយៈពេលខ្លីនៅក្នុងអាជីវកម្មតើអ្នកអាចបន្តការកាន់កាប់ដោយគ្មានការឆ្លើយតបអារម្មណ៍ទេប្រសិនបើអ្នកអាចកំណត់ថាសក្តានុពលយូរអង្វែងនៃអាជីវកម្មនៅតែមានជោគជ័យ?
ទីបំផុត, ដឹងថាហាងឆេងត្រូវបានជង់លើអ្នក។ IPOs, ជាថ្នាក់មួយ, មិនដំណើរការយ៉ាងខ្លាំងផងដែរទាក់ទងទៅនឹងទីផ្សារ។ ពួកវាមានតម្លៃឥតខ្ចោះក្នុងករណីជាច្រើនរួចទៅហើយ។ នេះមិនមែនជាកន្លែងដែលអ្នកអាចធ្វើបានល្អដោយរីករាលដាលចង្វាក់របស់អ្នកនៅលើក្តារនិងទិញអ្វីគ្រប់យ៉ាងដោយទម្ងន់ស្មើ។
ផ្ទុយទៅវិញវាមានច្រើនទៀតនៅតាមបណ្តោយបន្ទាត់នៃប្រតិបត្តិការពិសេសមួយ - អ្នកចាំបាច់ត្រូវដូចជាអ្នកលបបាញ់។ ចូរដឹងពីអ្វីដែលអ្នកកំពុងស្វែងរកបន្ទាប់មករង់ចាំដោយអត់ធ្មត់ប្រហែលឆ្នាំមុនពេលដែលវាលេចឡើងនៅលើផ្តេក។ អ្នកមិនអាចបង្ខំឱ្យមានកិច្ចសន្យាល្អនោះទេ។ កាលានុវត្តភាពជាញឹកញាប់កើតមានឡើងជាចង្កោមរាលដាលនិងរលាយមុនពេលអ្នកដឹងហើយអ្នកត្រូវត្រៀមខ្លួន។