សិក្សាហេតុអ្វីបានជាភាគហ៊ុនក្លាយទៅជាលើស / ក្រោមតម្លៃ
អ្វីដែលជាភាពខុសគ្នា? វិនិយោគិនគឺជាអ្នកដែលវិភាគដោយយកចិត្តទុកដាក់លើក្រុមហ៊ុនមួយដោយសម្រេចចិត្តថាតើវាមានតម្លៃយ៉ាងម៉ត់ចត់ហើយនឹងមិនទិញហ៊ុនទេលុះត្រាតែវាត្រូវបានគេជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃទៅតម្លៃរបស់វា។
ពួកគេអាចនិយាយបានឧទាហរណ៍ "ក្រុមហ៊ុន 'X' កំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ 48 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុនប៉ុន្តែវាមានតម្លៃ 62 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន។ ពួកគេបានធ្វើការសម្រេចចិត្តវិនិយោគរបស់ពួកគេដោយផ្អែកលើទិន្នន័យពិតនិងមិនអនុញ្ញាតឱ្យអារម្មណ៍របស់ពួកគេចូលរួម។ ចារកម្មគឺជាមនុស្សម្នាក់ដែលទិញហ៊ុនមួយសម្រាប់ហេតុផលផ្សេង។
ជារឿយៗពួកគេនឹងទិញភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនមួយពីព្រោះពួកគេកំពុង "លេង" (ដែលជាវិធីមួយទៀតនិយាយថាភាគហ៊ុនមួយមានបទពិសោធន៍ខ្ពស់ជាងទំហំធម្មតាហើយភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនអាចត្រូវបានប្រមូលឬលក់ដោយស្ថាប័ន) ។ ពួកគេទិញភាគហ៊ុនដោយមិនគិតពីការវិភាគដោយប្រុងប្រយ័ត្នប៉ុន្តែតាមឱកាសវានឹងកើនឡើងពីមូលហេតុណាមួយក្រៅពីការទទួលស្គាល់មូលដ្ឋានគ្រឹះរបស់វា។
ការរំពឹងទុកខ្លួនឯងមិនចាំបាច់ជាអនុប្រធាននោះទេប៉ុន្តែអ្នកចូលរួមត្រូវតែមានឆន្ទៈពិតប្រាកដក្នុងការទទួលយកការពិតដែលថាពួកគេកំពុងប្រថុយនឹងប្រាក់ដើមរបស់ពួកគេ។ ខណៈពេលដែលវាអាចទទួលបានផលចំណេញក្នុងរយៈពេលខ្លី (ជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារគោ) វាកម្រផ្តល់នូវប្រាក់ចំណូលឬការត្រឡប់មកវិញប្រកបដោយនិរន្តភាព។
វាគួរតែទុកឱ្យតែអ្នកដែលមានលទ្ធភាពបាត់បង់អ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលពួកគេកំពុងដាក់សម្រាប់ភាគហ៊ុន។
តើប្រភេទសកម្មភាពទាំងពីរនេះមានផលប៉ះពាល់ដល់តម្លៃភាគហ៊ុនយ៉ាងដូចម្តេច? អ្នកប្រមើលមើលនឹងធ្វើឱ្យតម្លៃខ្ពស់បំផុតខណៈពេលដែលវិនិយោគិន (ជាទូទៅលក់នៅពេលអ្នកទិញទិញនិងទិញនៅពេលដែលអ្នកទិញលក់បានលក់) បានចេញលក់ទីផ្សារដូច្នេះរយៈពេលយូរ តម្លៃភាគហ៊ុន ឆ្លុះបញ្ចាំងពី តម្លៃ មូលដ្ឋានរបស់ក្រុមហ៊ុន។
ប្រសិនបើអ្នកទាំងអស់គ្នាដែលបានទិញភាគហ៊ុនធម្មតាគឺជាវិនិយោគិនទីផ្សារទាំងមូលនឹងមានឥរិយាបថសមហេតុផលច្រើនជាងវា។ ភាគហ៊ុននឹងត្រូវបានទិញនិងលក់ដោយផ្អែកលើតម្លៃនៃមុខជំនួញ។ ការប្រែប្រួលតម្លៃព្រៃឈើនឹងកើតមានញឹកញាប់ជាងមុនដោយសារតែនៅពេលដែលសន្តិសុខមានតម្លៃថោកវិនិយោគិននឹងទិញវាដោយធ្វើឱ្យតម្លៃកើនឡើងរហូតដល់កម្រិតសមស្របជាងនេះ។
នៅពេលក្រុមហ៊ុនមួយត្រូវបានគេហួសហេតុវានឹងត្រូវបានលក់ភ្លាមៗ។ ផ្ទុយទៅវិញអ្នកគិតគូរជាអ្នកដែលជួយបង្កើតការប្រែប្រួលដែល វិនិយោគិន ស្រឡាញ់។ ចាប់តាំងពីពួកគេទិញមូលបត្រដែលមានមូលដ្ឋាននៅពេលខ្លះតិចជាងឈុតឆាកមួយពួកគេអាចលក់បានសម្រាប់ហេតុផលដូចគ្នា។
នេះធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនមានការប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំងនៅពេលដែលមនុស្សគ្រប់គ្នាចាប់អារម្មណ៍និងមានតម្លៃទាបដោយមិនសមហេតុផលនៅពេលពួកគេធ្លាក់ខ្លួនចេញ។ ឥរិយាបថបែបកង្វល់នេះអាចបង្កើតឱ្យមានឱកាសសម្រាប់យើងដើម្បីរើសយកក្រុមហ៊ុនដែលលក់ក្នុងតម្លៃតិចជាងតម្លៃរបស់វា។
នេះនាំឱ្យមានជំនឿជាមូលដ្ឋានមួយក្នុងចំណោមវិនិយោគិនដែលមានតម្លៃថាទោះបីជាទីផ្សារភាគហ៊ុនអាចនឹងចាកចេញពីមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃអាជីវកម្មក្តីក្នុងរយៈពេលវែងមូលដ្ឋានគ្រឹះទាំងឡាយសុទ្ធតែជាបញ្ហា។ នេះជាមូលដ្ឋានគ្រឹះមួយនៅពីក្រោយលោក Ben Graham ដែលល្បីល្បាញ។ "ក្នុងរយៈពេលខ្លីទីផ្សារគឺជាម៉ាស៊ីនបោះឆ្នោតមួយក្នុងរយៈពេលវែងដែលជាការថ្លឹងថ្លែងមួយ" ។
គួរឱ្យស្តាយអ្នកខ្លះបដិសេធគោលការណ៍មូលដ្ឋាននៃផ្សារហ៊ុននេះ។ ប៉ុន្មានខែមុនខ្ញុំបានទទួលអ៊ីម៉ែលពីអ្នកអានម្នាក់ដែលបានអះអាងថា«មូលដ្ឋានគ្រឹះសេដ្ឋកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុនមិនទាក់ទងនឹងតម្លៃហ៊ុនទេ»។ នេះគឺមិនពិតទាំងស្រុង។ ការឆ្លើយតបរបស់ខ្ញុំគឺជាសារដ៏សាមញ្ញមួយដែលសរសេរថា "ប្រសិនបើមូលដ្ឋានគ្រឹះមិនសំខាន់ទេតើ Coca-Cola មិនដែលលក់ដបកូកាមួយផ្សេងទៀតទេតើអ្នកគិតថាតម្លៃភាគហ៊ុននឹងនៅកម្រិតបច្ចុប្បន្ន?
នៅពេលដាក់នៅក្នុងពន្លឺនេះភាពល្ងីល្ងើនៃ "មូលដ្ឋានគ្រឹះមិនសំខាន់" ក្លាយជាភស្តុតាង។ នៅពេលក្រោយមាននរណាម្នាក់និយាយរឿងនេះដោយគ្រាន់តែសួរថា«តើមានអ្វីកើតឡើងចំពោះភាគហ៊ុនប្រសិនបើក្រុមហ៊ុននេះមិនអាចទូទាត់និងបង់ប្រាក់កម្ចីរបស់ខ្លួនបាន? »។ នៅពេលពួកគេឆ្លើយ "វាក្ស័យធន" គ្រាន់តែញញឹមនិងដើរចេញ។ មូលដ្ឋានមានបញ្ហា។
ជាអកុសលវិនិយោគិនរាប់មិនអស់ជឿលើទេវកថានេះ។
ឧទាហរណ៏ដ៏ល្អឥតខ្ចោះនេះគឺជាការរីកចំរើនរបស់ dot-com នៅចុងឆ្នាំ 1990 ។ ក្រុមហ៊ុនដែលមិនមានប្រាក់ចំណេញនិងមានតិចតួចណាស់បើមានតម្លៃសៀវភៅត្រូវបានលក់នៅកម្រិតតារាវិទ្យា។ «ប្រាកដណាស់ការនេះនឹងបង្ហាញថាមូលដ្ឋានគ្រឹះគ្មានន័យអ្វីសោះ»។
ផ្ទុយទៅវិញវាបង្ហាញពីចំណុចទាំងស្រុងរបស់យើង។ រយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំក្រោយពីការចាប់ផ្តើមទីផ្សារភាគហ៊ុនដំបូងការពិតសេដ្ឋកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះបានត្រលប់មកវិញ។ ភាគច្រើនបានធ្លាក់ចុះ 90% ឬខ្ពស់ជាងនេះពីកម្រិតខ្ពស់របស់ពួកគេជាច្រើនទៀតនឹងក្ស័យធន, ទីបំផុតមានតម្លៃតិចជាងក្រដាសដែលវិញ្ញាបនបត្រភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេត្រូវបានបោះពុម្ព។
ទំព័រនេះគឺជាផ្នែកមួយនៃ ការវិនិយោគមេរៀនទី 2 - អ្វីដែលធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនក្លាយជាជាងឬក្រោមតម្លៃ ។