សម្មតិកម្មទីផ្សារមានប្រសិទ្ធភាព (EMH)

និយមន័យ EMH និងទម្រង់

អ្នកប្រហែលជាមិនបានឮអំពីសម្មតិកម្មទីផ្សារដែលមានប្រសិទ្ធិភាពដែលត្រូវបានគេស្គាល់ផងដែរថាជា EMH នោះទេប៉ុន្តែអ្នកប្រហែលជាឆ្ងល់ថាហេតុអ្វីបានជាអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រមូលនិធិដែលមានបទពិសោធន៍ច្រើននិងវិនិយោគិនជំនាញដទៃទៀតជារឿយៗបាត់បង់ទៅ លិបិក្រមទីផ្សារសំខាន់ៗ (ឬប្រសិនបើអ្នកចូលចិត្ត) ដូចជា សន្ទស្សន៍ S & P 500 ។

EMH ជួយពន្យល់ពីបាតុភូតវិនិយោគនេះ។

សម្មតិកម្មទីផ្សារមានប្រសិទ្ធិភាព: និយមន័យរបស់ EMH

សម្មតិកម្មទីផ្សារមានប្រសិទ្ធិភាព (EMH) បាននិយាយថាព័ត៌មានសំខាន់ដែលត្រូវបានគេដឹងអំពីមូលបត្រវិនិយោគដូចជាភាគហ៊ុនត្រូវបានគេគិតបញ្ចូលទៅក្នុងតម្លៃនៃមូលបត្រទាំងនោះ។

ដូច្នេះការសន្មតថានេះជាការពិតពុំមានបរិមាណនៃការវិភាគណាមួយអាចផ្តល់ឱ្យវិនិយោគិនគែមលើវិនិយោគិនដទៃទៀតទេ។ EMH មិនតម្រូវឱ្យវិនិយោគិនមានលក្ខណៈសមហេតុផលទេ។ វានិយាយថាវិនិយោគិនម្នាក់ៗនឹងធ្វើដោយចៃដន្យប៉ុន្តែជារួមទីផ្សារតែងតែ "ត្រឹមត្រូវ" ។ ក្នុងពាក្យសាមញ្ញ "មានប្រសិទ្ធភាព" មានន័យថា "ធម្មតា" ។ ឧទាហរណ៍ប្រតិកម្មមិនធម្មតាចំពោះព័ត៌មានមិនប្រក្រតីគឺធម្មតា។

កំណត់បែបបទនៃការ EMH

មានទម្រង់បីនៃ EMH: ខ្សោយ, ពាក់កណ្តាលនិងរឹងមាំ។ នេះគឺជាអ្វីដែលនិយាយអំពីទីផ្សារ។

• ទម្រង់ខ្សោយ EMH: ណែនាំថាព័ត៌មានពីមុនទាំងអស់ត្រូវបានកំណត់តម្លៃទៅជាមូលបត្រ។ ការវិភាគជាមូលដ្ឋាននៃមូលបត្រអាចផ្តល់ឱ្យអ្នកវិនិយោគនូវព័ត៌មានដើម្បីផលិតផលចំណេញខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគទីផ្សារក្នុងរយៈពេលខ្លីប៉ុន្តែមិនមាន "លំនាំ" ដែលមាន។ ដូច្នេះការវិភាគជាមូលដ្ឋានមិនផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍យូរអង្វែងទេហើយការវិភាគបច្ចេកទេសនឹងមិនដំណើរការទេ។
• ទម្រង់ពាក់កណ្តាលរឹងមាំ EMH: បង្កប់ន័យថាការវិភាគជាមូលដ្ឋានមិនមានការវិភាគបច្ចេកទេសអាចផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍ដល់វិនិយោគិនហើយព័ត៌មានថ្មីត្រូវបានកំណត់តម្លៃភ្លាមៗទៅមូលបត្រ។

• ទម្រង់ដ៏រឹងមាំ EMH: និយាយថាព័ត៌មានទាំងអស់ទាំងសាធារណៈនិងឯកជនត្រូវបានកំណត់តម្លៃជាភាគហ៊ុនហើយថាគ្មានវិនិយោគិនណាអាចទទួលបានផលប្រយោជន៍ពីទីផ្សារទាំងមូលនោះទេ។ ទម្រង់ដ៏រឹងមាំ EMH មិនបាននិយាយថាអ្នកវិនិយោគទុនឬអ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់កាំភ្លើងមិនអាចមានលទ្ធភាពទទួលបានប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ខុសពីធម្មតានោះទេប៉ុន្តែវានៅតែមានចំនួនអតិបរមាដែលមាននៅក្នុងមធ្យម។

អ្នកគាំទ្ររបស់ EMH សូម្បីតែនៅក្នុងទម្រង់ខ្សោយរបស់ខ្លួនជារឿយៗ វិនិយោគនៅក្នុងមូលនិធិលិបិក្រម ឬ ETFs ជាក់លាក់ពីព្រោះពួកគេត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយអកម្ម (មូលនិធិទាំងនេះគ្រាន់តែព្យាយាមដើម្បីផ្គូរផ្គងមិនឈ្នះនិងផលចំណេញទីផ្សារទាំងមូល) ។ វិនិយោគិនសន្ទស្សន៍អាចនិយាយបានថាពួកគេប្រកាន់ខ្ជាប់នូវពាក្យសាមញ្ញទូទៅថា "ប្រសិនបើអ្នកមិនអាចវាយ" em "ចូលរួមជាមួយ" ។ ជំនួសឱ្យការព្យាយាមវាយលុកទីផ្សារពួកគេនឹងទិញមូលនិធិសន្ទស្សន៍មួយដែលវិនិយោគលើមូលបត្រដូចគ្នានឹងសន្ទស្សន៍គោល។

ជាមួយនឹងការនេះបានឱ្យដឹងថានឹងនៅតែមានវិនិយោគិនដែលនឹងផ្តួលទីផ្សារជាមធ្យម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយវិនិយោគិនទាំងនេះស្ថិតនៅក្នុងក្រុមភាគតិចហើយវាអាចប្រកែកបានថាយ៉ាងហោចណាស់ផ្នែកមួយចំនួននៃជោគជ័យរបស់ពួកគេអាចមកពីសំណាង។

សម្រាប់ព័ត៌មានបន្ថែមអំពី EMH រួមទាំងការជំទាស់ប្រឆាំងនឹងវាសូមមើល ក្រដាសសន្មតទីផ្សារដែលមានប្រសិទ្ធិភាព ពីសេដ្ឋវិទូល្បីល្បាញម្នាក់ឈ្មោះ Burton G Malkiel ។

ការបដិសេធ: ព័ត៌មាននៅលើគេហទំព័រនេះត្រូវបានផ្តល់ជូនសម្រាប់គោលបំណងពិភាក្សាប៉ុណ្ណោះហើយមិនគួរត្រូវបានគេយល់ច្រឡំថាជាដំបូន្មានវិនិយោគឡើយ។ នៅក្រោមកាលៈទេសៈទេព័ត៌មាននេះតំណាងឱ្យអនុសាសន៍ដើម្បីទិញឬលក់មូលបត្រ។