ផលប៉ះពាល់នៃអតិផរណាលើការវិនិយោគលើសកលលោក

អតិផរណាគឺជាហានិភ័យចម្បងសម្រាប់វិនិយោគិនអន្តរជាតិពិចារណា

វិនិយោគិនអន្តរជាតិប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យមួយចំនួនដូចជាហានិភ័យ នយោបាយចំពោះហានិភ័យ រូបិយប័ណ្ណ ។ អតិផរណាគឺជាហានិភ័យមួយទៀតដែលមានសារៈសំខាន់សម្រាប់យល់ព្រោះវាអាចមានផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងទៅលើសេដ្ឋកិច្ច។ នេះមិនមែនត្រឹមតែនៅក្នុងប្រទេសដែលមិនមានស្ថេរភាពដូចជាហ្សីមបាវ៉េដែលជាកន្លែងដែលអតិផរណាបានកើនឡើងខ្ពស់នោះទេប៉ុន្តែក៏បានអភិវឌ្ឍទីផ្សារនៅទូទាំងពិភពលោកផងដែរ។

អតិផរណាជារឿយៗត្រូវបានវាស់ដោយប្រើសូចនាករសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ (CPI) ដែលគណនាអំពីអំណាចទិញរបស់រូបិយប័ណ្ណទាក់ទងទៅនឹងកញ្ចប់ផ្សេងៗនៃទំនិញប្រើប្រាស់។

សន្ទស្សន៍ CPI ក៏ត្រូវបានបែងចែកទៅជាសន្ទស្សន៍រងនិងអនុសន្ទស្សន៍ដើម្បីដកចេញក្រៅប្រទេសមួយចំនួនដូចជាតម្លៃថាមពលដែលអាចនឹងកើនឡើងដោយសារកត្តានយោបាយភូមិសាស្ត្រផ្សេងទៀតនិងប្រហែលជាមិនឆ្លុះបញ្ចាំងពីអតិផរណាពិតទេ។

ផលប៉ះពាល់អតិផរណាលើមូលបត្របំណុល

អតិផរណាទំនងជាត្រូវបានកត់សម្គាល់ភាគច្រើនបំផុតក្នុងតម្លៃមូលបត្របំណុល។ តម្លៃទាំងនេះមាននិន្នាការមានការ ជាប់ទាក់ទងគ្នាទៅវិញទៅមក ជាមួយនឹងអតិផរណាចាប់តាំងពីអតិផរណាខ្ពស់នាំឱ្យទិន្នផលដែលរំពឹងទុកកើនឡើងខ្ពស់ហើយទិន្នផលខ្ពស់បាននាំឱ្យតម្លៃអង្ករធ្លាក់ចុះ។ លើសពីនេះទៅទៀតអតិផរណាដែលកំពុងបន្តបានកាត់បន្ថយតម្លៃនៃការទូទាត់សង (principal) នៃការទូទាត់សងចាប់តាំងពីតម្លៃរូបិយប័ណ្ណរបស់វាត្រូវបានគេកាន់តែខ្លាំងឡើង។

ផលប៉ះពាល់នៃអតិផរណានៅលើមូលបត្របំណុលអាចមើលឃើញពីភាពខុសគ្នារវាងប្រាក់ចំណេញ«ធម្មតា»និង«ពិតប្រាកដ»។ ការត្រលប់មកវិញគឺជាទិន្នផលពិតប្រាកដខណៈពេលត្រឡប់មកវិញពិតប្រាកដតំណាងឱ្យផលចំណេញដែលបានកែតម្រូវដោយអតិផរណាដែលបានផ្តល់ដោយអ្នកខ្ចីទៅឱ្យអ្នកអោយខ្ចីប្រាក់។ ចាប់តាំងពីការរួមបញ្ចូលគ្នានៃអតិផរណាមកភាពខុសគ្នាទាំងនេះអាចបន្ថែមរហូតដល់ចំនួនទឹកប្រាក់សំខាន់ៗជាច្រើន។

សម្រាប់វិនិយោគិនអន្តរជាតិ បំណុលរដ្ឋ និងមូលនិធិ ETF ពាក់ព័ន្ធដែលកាន់បំណុលរដ្ឋនៅជុំវិញពិភពលោកគឺងាយនឹងផ្លាស់ប្តូរអតិផរណា។ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់សម្រាប់វិនិយោគិនត្រូវមើលតួលេខ CPI (ឬរបាយការណ៍ឯកជនក្រៅផ្លូវការសម្រាប់ប្រទេសទាំងនោះដោយគ្មានរបាយការណ៍ដែលអាចទុកចិត្តបាន) សម្រាប់សញ្ញានៃកំណើនអតិផរណាព្រោះថាវាអាចបង្ហាញពីបញ្ហាប្រឈមសម្រាប់ម្ចាស់ប័ណ្ណប្រាក់កម្ចី។

ផលប៉ះពាល់ចម្រុះរបស់អតិផរណាលើសមធម៌

អតិផរណាអាចជាសញ្ញាអាក្រក់សកលសម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្រប៉ុន្តែផលប៉ះពាល់របស់វានៅលើភាគហ៊ុនគឺមិនជាក់លាក់ទេ។ ដើមទុនច្រើនអាចផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុនដែលមានប្រាក់កម្ចីថោកដែលអាចជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនិងជំរុញប្រាក់ចំណូលខ្ពស់។ ប៉ុន្តែអតិផរណាដែលហួសពីការគ្រប់គ្រងអាចនាំឱ្យមានបញ្ហាសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលរួមទាំងទីផ្សារចុងបញ្ចប់ដែលកំណត់ដោយសាជីវកម្ម។

សេដ្ឋវិទូជាច្រើនបានអះអាងថាអតិផរណាកម្រិតមធ្យមរវាង 1% និង 3% បង្កើតផលត្រឡប់មកវិញយ៉ាងខ្លាំងសម្រាប់ភាគហ៊ុនខណៈពេលដែលអតិផរណាកើនឡើង 6% តែងតែជាផលចំណេញពិតប្រាកដសម្រាប់ភាគហ៊ុន។ ជាការពិតណាស់មានអ្នកផ្សេងទៀតដែលអះអាងថាគ្មានកម្រិតនៃអតិផរណាបង្កើនការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌ដែលគេឃើញនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនសាធារណៈព្រោះវាពិបាកបង្ហាញពីបុព្វហេតុនិងផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់។

សម្រាប់វិនិយោគិនអន្តរជាតិ ធនាគារកណ្តាល ដែលផ្តល់សាច់ប្រាក់ក្នុងគ្រាមានវិបត្តិអាចជួយបង្កើនភាគហ៊ុនតាមរយៈការលើកកម្ពស់សេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញ។ ប៉ុន្តែអតិផរណាដែលហាក់ដូចជាគ្មានការគ្រប់គ្រងអាចនាំឱ្យមានការត្រឡប់មកវិញតិចនៅក្នុងភាគហ៊ុន។ ជាថ្មីម្តងទៀតវាមានសារៈសំខាន់ណាស់សម្រាប់វិនិយោគិនត្រូវមើលតួលេខ CPI (ឬរបាយការណ៍ឯកជនក្រៅផ្លូវការ) និងវាស់វែងចំពោះការរំពឹងទុករបស់អ្នកសេដ្ឋកិច្ច។

តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីការពារផលប័ត្រកម្ចីប្រឆាំងនឹងអតិផរណា

វិនិយោគិនអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃអតិផរណារបស់ពួកគេដោយប្រើប្រាស់វិធីសាស្រ្តផ្សេងៗ។

វិធីសាស្រ្តដ៏មានប្រជាប្រិយបំផុតដើម្បីទប់ស្កាត់អតិផរណាគឺដោយទិញ ទ្រព្យសម្បត្តិរឹង ៗ រួមទាំងមាសប្រេងក្រហមដីស្រែឧស្ម័នធម្មជាតិឬតិចជាងអចលនទ្រព្យ។ ជាទូទៅទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនេះទំនងជាមានទំនាក់ទំនងអវិជ្ជមានទៅនឹងភាគហ៊ុននិងមូលបត្របំណុល។

បណ្តាប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍មួយចំនួនក៏បានផ្តល់នូវទំរង់នៃការទប់ស្កាត់អតិផរណាផ្សេងៗទៀត។ ឧទាហរណ៍រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិចផ្តល់ជូនមូលនិធិ ការពាររតនាគាររតនាគារ (TIPS) ដែលត្រូវបានកែតម្រូវសម្រាប់អតិផរណាដោយផ្អែកលើតួលេខ CPI ផ្លូវការ។ ស្រដៀងគ្នានេះដែរមូលបត្របំណុលរដ្ឋាភិបាលដែលការពារពីអតិផរណានៅអឺរ៉ុបក៏បានទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិនមួយចំនួនផងដែរ។

គួរកត់សំគាល់ថាមូលបត្រដែលត្រូវបានកែតម្រូវដោយអតិផរណាទាំងនេះក៏អាចជាការចង្អុលបង្ហាញពីទំនុកចិត្តនៅក្នុងរដ្ឋាភិបាលផងដែរ។ ឧទាហរណ៍វិនិយោគិនព្រួយបារម្ភអំពីផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមាននៃគោលនយោបាយអតិផរណាអាចជ្រើសរើសទិញមូលប័ត្រដែលការពារពីអតិផរណាជំនួសឱ្យមូលបត្រដែលមិនបានការពារដែលនឹងបង្កើតការរីករាលដាលរីកលូតលាស់រវាងពីរដងដែលជាសញ្ញាព្រមានច្បាស់។

ចំណុចទាក់ទាញជាគន្លឹះសម្រាប់ផលប៉ះពាល់នៃអតិផរណា

• អតិផរណាគឺជាហានិភ័យដ៏សំខាន់មួយក្នុងការពិចារណាសម្រាប់វិនិយោគិនអន្តរជាតិជាពិសេសនៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលនិងបំណុល។
• អតិផរណាជាទូទៅមានផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានលើមូលបត្របំណុលនិងមូលធនប៉ុន្តែកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងក្នុងការបង្កើនសាច់ប្រាក់ក្នុងកំឡុងពេលមានវិបត្តិអាចជួយដល់ភាគហ៊ុន។
• វិនិយោគិនអាចការពារខ្លួនពីអតិផរណាដោយទិញទ្រព្យសកម្មរឹងឬមូលប័ត្រដែលការពារដោយអតិផរណា។