គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលនិងផលប៉ះពាល់របស់វានៅលើទីផ្សារ
នៅក្នុងស្ថានភាពទាំងនេះវិនិយោគិនត្រូវបានផ្តល់ឱ្យនូវជំរើសនៃការតម្រៀបតាម ធនាគារកណ្តាល ចាប់តាំងពីពួកគេមានតំរឹមតំលៃនៅនឹងកន្លែង។ ឧទាហរណ៍វិនិយោគិនដែលកាន់ភាគហ៊ុននៃសន្ទស្សន៍ទីផ្សារទូលំទូលាយអាចមានការធានាពីធនាគារកណ្តាលថាភាគហ៊ុននឹងមិនធ្លាក់ចុះក្រោម 20% ទេប្រសិនបើវាធ្វើធនាគារកណ្តាលនឹងធ្វើអន្តរាគមន៍ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ទាបដើម្បីជំរុញ តម្លៃភាគហ៊ុន។ មិនមានការធានាពិតប្រាកដពីធនាគារកណ្តាលទេប៉ុន្តែគំរូនេះគឺគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់វិនិយោគិនជាច្រើន។
របៀបធនាគារកណ្តាលធ្វើការងារ
ធនាគារកណ្តាលមានឧបករណ៍ផ្សេងៗគ្នាជាច្រើនដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីជះឥទ្ធិពលដល់ អត្រាការប្រាក់ និងធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់តម្លៃទ្រព្យសកម្ម។ ចាប់តាំងពី វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2008 ឧបករណ៍នេះត្រូវបានពង្រីកដើម្បីរួមបញ្ចូលនូវជម្រើសដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយផ្ទាល់ដើម្បីជះឥទ្ធិពលលើតម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិ។ ឧទាហរណ៍ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានចាប់ផ្តើមទិញវត្ថុបញ្ចាំនិង ប័ណ្ណរតនាគារ ដោយផ្ទាល់អំឡុងពេលការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដើម្បីបង្កើនតម្លៃនិងភាពងាយស្រួលនៃទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនេះក្នុងពេលមានបញ្ហា។
ឧបករណ៍ទូទៅបំផុតដែលប្រើនៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរួមមាន:
- ការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់។ ធនាគារកណ្តាលអាចទិញមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលដើម្បីបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ឬលក់ពួកគេដើម្បីកាត់បន្ថយការ ផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់ នៅក្នុងអ្វីដែលគេហៅថាប្រតិបត្តិការទីផ្សារចំហ។ ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់, នៅក្នុងវេន, ប៉ះពាល់ដល់អត្រាការប្រាក់អន្តរធនាគារ។
- អត្រាការប្រាក់។ ធនាគារកណ្តាលអាចកំណត់អត្រាការប្រាក់ដោយផ្ទាល់ដូចជាអត្រាប្រាក់កម្ចីធនាគារនៅអាមេរិករយៈពេលមួយយប់ដើម្បីគ្រប់គ្រងតម្រូវការប្រាក់។ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងនេះជាទូទៅស្មើទៅនឹងតម្រូវការតិចហើយផ្ទុយទៅវិញសម្រាប់អត្រាការប្រាក់ទាប។
- ធនាគារបម្រុង។ ធនាគារកណ្តាលអាច កំណត់ ចំនួនប្រាក់ដែលធនាគារពាណិជ្ជត្រូវរក្សាទុកជាប្រាក់បំរុងដែលជះឥទ្ធិពលដល់ការផ្គត់ផ្គង់លុយដោយប្រយោល។ សមាមាត្របម្រុងខ្ពស់បានកាត់បន្ថយការផ្គត់ផ្គង់ប្រាក់និងផ្ទុយមកវិញសម្រាប់អនុបាតទុនបំរុងទាប។
- អសកម្ម។ ធនាគារកណ្តាលត្រូវបានគេប្រើប្រាស់ដើម្បីទិញទ្រព្យសកម្មមួយចំនួនដោយផ្ទាល់ដើម្បីបង្កើនមូលដ្ឋានរូបិយប័ណ្ណនិងស្តារសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងទីផ្សារដែលមិនមានភាពទន់ខ្សោយដូចជាទីផ្សារវត្ថុបញ្ចាំនៅអាមេរិកក្នុងឆ្នាំ 2008 និង 2009 ។
បញ្ហាទាក់ទងនឹងសីលធម៌និងបញ្ហាផ្សេងៗ
ធនាគារកណ្តាលត្រូវបានគេផ្តល់ភារកិច្ចក្នុងការត្រួតពិនិត្យ អតិផរណា ដោយការជះឥទ្ធិពលលើអត្រាការប្រាក់តាមរយៈប្រតិបត្ដិការទីផ្សារបើកទូលាយ។ ប៉ុន្តែថ្មីៗនេះធនាគារកណ្តាលជាច្រើនបានពង្រីកអាណត្តិរបស់ខ្លួនដើម្បីផ្តោតសំខាន់ជំនួសឱ្យកំណើនសេដ្ឋកិច្ចការងារនិងស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ លទ្ធផលចាប់តាំងពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2008 បានក្លាយជាអត្រាការប្រាក់ទាបយ៉ាងរ៉ាំរ៉ៃដែលបានបង្កើតឡើងដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនិងបង្កើនអត្រាការងារនៅក្នុងប្រទេសជាច្រើនជុំវិញពិភពលោក។
បញ្ហាគឺថាអាណត្តិទាំងនេះអាចមានការប៉ះទង្គិចគ្នាទៅវិញទៅមក។ ឧទាហរណ៍អត្រាការប្រាក់ទាបបានបណ្តាលឱ្យមានបំណុលបំណុលនៅក្នុងប្រទេសជាច្រើនដោយសារតែក្រុមហ៊ុននិងអ្នកប្រើប្រាស់ត្រូវបានលើកទឹកចិត្តឱ្យយកបំណុលកាន់តែច្រើន។ ការលិចលង់ទីផ្សារជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ថោកក៏អាចក្លាយទៅជាបញ្ហានៅពេលដែលកំណើនសេដ្ឋកិច្ចត្រឡប់មកវិញដោយសារតែមូលធនលើសអាចនាំឱ្យមានអតិផរណាយ៉ាងឆាប់រហ័សលុះត្រាតែវាត្រូវបានគេដោះស្រាយឱ្យបានត្រឹមត្រូវដោយបង្កើនអត្រាការប្រាក់ឱ្យទាន់ពេលវេលា។
ការដាក់ធនាគារកណ្តាលក៏អាចក្លាយជា គ្រោះថ្នាក់ខាងសីលធម៌ ផងដែរចាប់តាំងពីអ្នកចូលរួមទីផ្សារនឹងមានហានិភ័យខ្ពស់ដោយដឹងថាធនាគារនឹងទទួលរងការខាតបង់ដែលពាក់ព័ន្ធ។ ឧទាហរណ៍ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលអនុវត្តគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរាល់ពេលទីផ្សារធ្លាក់ 15% វិនិយោគិននៅលើទីផ្សារប្រហែលជាមានឆន្ទៈក្នុងការទទួលយកហានិភ័យខ្ពស់ដោយដឹងថាពួកគេនឹងត្រូវបានជួយសង្គ្រោះដោយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ហើយទីបំផុតបញ្ហាទាំងនេះអាចបង្កឱ្យមានអស្ថិរភាពនៅក្នុងទីផ្សារ។
ដែនកំណត់ចំពោះគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ
បន្ទាប់ពីផលវិបាកនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចសកលលោកឆ្នាំ 2008 បាននាំឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីដែនកំណត់នៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលមានឥទ្ធិពលលើសេដ្ឋកិច្ច។ ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ទាបនិងកម្មវិធីទិញសញ្ញាប័ណ្ណយូរអង្វែងគេអាចមានវិធានការតិចតួចសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចនិងជួយជំរុញដល់តម្លៃភាគហ៊ុន។
ជាពិសេសបញ្ហាចម្បងមួយដែលកើតមានបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 គឺអសមត្ថភាពក្នុងការជំរុញអតិផរណាឱ្យខ្ពស់ជាងអត្រាគោលដៅ 2 ភាគរយនៅសហរដ្ឋអាមេរិក។
កង្វះអតិផរណាមានអ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនមានការព្រួយបារម្ភថាការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃសេដ្ឋកិច្ចមិនរីករាលដាលនិងមានអត្ថប្រយោជន៍ដល់មនុស្សគ្រប់គ្នាទេ។ សម្រាប់វិនិយោគិននេះមានន័យថាផលប្រយោជន៍ដែលមានអត្ថប្រយោជន៍យូរអង្វែងមានតិចតួចជាងក្នុងកំឡុងពេលការងើបឡើងវិញដែលប្រើបានយូរដែលរួមបញ្ចូលកម្រិតនៃអតិផរណាដែលមានសុខភាពល្អ។