អនុបាត P / E សមាមាត្រ PEG និងភាគលាភ - លៃតម្រូវ PEG
ភាគហ៊ុនជាម្ចាស់កម្មសិទ្ធិសមាមាត្រ
លោក Peter Lynch បានពិភាក្សាពីគំនិតនៃការស្តុកទុកជាភាគហ៊ុនសមាមាត្រសំខាន់នៅក្នុងអាជីវកម្មប្រតិបតិ្តការហើយថាផ្សារហ៊ុនពិតជាមានការដេញថ្លៃ។
លោកបានសង្កត់ធ្ងន់ពីសារៈសំខាន់នៃភាពជឿនលឿននៃសហគ្រាសដែលជាមូលដ្ឋានដែលលោកជឿជាក់ថាទីបំផុតខ្លួនអាចធ្វើប្រតិបត្តិការតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុននៅពេលដែលកាន់កាប់ភាគហ៊ុនក្នុងរយៈពេលវែងនិងបង់តម្លៃសមរម្យដោយផ្អែកលើតម្លៃទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុន។
ការបកប្រែសមាមាត្រតម្លៃទៅរកប្រាក់ចំណូលរបស់ភាគហ៊ុន
លោក Peter Lynch បានសរសេរសៀវភៅវិនិយោគជាទូទៅជាច្រើនដែលរួមមាន One Up នៅ Wall Street ។ ក្នុងចំណោមមេរៀនដែលផ្តល់ជូនក្នុង One Up នៅ Wall Street Lynch បានផ្តល់នូវការពន្យល់ដ៏សាមញ្ញនិងត្រង់ទៅមុខទាក់ទងនឹងមួយក្នុងចំណោមរង្វាស់ដែលគាត់ចង់បានសម្រាប់ការធ្វើតម្លៃខ្ពស់នៃការរំពឹងទុកនៃការវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុន។ គាត់បានគណនាសមាមាត្រតម្លៃទៅរកប្រាក់ចំណូលឬភាគហ៊ុន P / E ហើយបានបកស្រាយលទ្ធផលដូចខាងក្រោមដោយដកស្រង់ដោយផ្ទាល់ពីសៀវភៅរបស់គាត់ថា:
"ផលធៀប P / E នៃក្រុមហ៊ុនណាដែលមានតម្លៃសមរម្យនឹងស្មើនឹងអត្រាកំណើនរបស់វា ... ប្រសិនបើ P / E នៃក្រុមហ៊ុនកូកាកូឡាមានអាយុ 15 ឆ្នាំអ្នកនឹងរំពឹងថាក្រុមហ៊ុននឹងរីកលូតលាស់ប្រហែល 15% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ ល។ ក្រុមហ៊ុនមួយនិយាយថាជាមួយនឹងអត្រាកំណើន 12 ភាគរយក្នុងមួយឆ្នាំ ... ហើយអនុបាត P / E 6 គឺខ្លាំងណាស់។ ផ្ទុយទៅវិញក្រុមហ៊ុនដែលមានអត្រាកំណើន 6 ភាគរយក្នុងមួយឆ្នាំនិងអត្រាសមាមាត្រ P / E 12 គឺជាការរំពឹងទុកដែលមិនគួរអោយទាក់ទាញហើយបានដឹកនាំរឿងកំប្លែង ... ជាទូទៅសមាមាត្រ P / E ដែលជាពាក់កណ្តាល អត្រាកំណើនមានភាពវិជ្ជមានហើយអត្រាមួយដែលមានអត្រាកំណើនពីរដងគឺមានអវិជ្ជមានខ្លាំង។
ក្រោយមកទៀត Lynch បន្តធ្វើការកែប្រែបន្តិចបន្តបន្ទាប់ទៅនឹងរូបមន្តសមាមាត្រ P / E ដែលមានលក្ខណៈស្តង់ដារដើម្បីផ្តល់នូវកម្រិតនៃការវិភាគលើការអនុវត្តរបស់ក្រុមហ៊ុន។
រូបមន្តស្មុគ្រស្មាញបន្តិចបន្តួចអាចឱ្យយើងប្រៀបធៀបអត្រាកំណើនទៅនឹងប្រាក់ចំណេញខណៈពេលដែលយើងទទួលបាន ភាគលាភ ផងដែរ។ រកអត្រាកំណើនរយៈពេលវែង (និយាយថាក្រុមហ៊ុន X មាន 12 ភាគរយ) បន្ថែមប្រាក់ចំណូលភាគលាភ (ក្រុមហ៊ុន X បង់ 3 ភាគរយ) ) និងបែងចែកដោយសមាមាត្រ P / E (ក្រុមហ៊ុន X មាន 10) 12 បូក 3 បែងចែក 10 គឺ 1,5 ... តិចជាង 1 គឺក្រីក្រនិង 1,5 គឺមិនអីទេប៉ុន្តែអ្វីដែលអ្នកពិតជាកំពុងស្វែងរកគឺ ក្រុមហ៊ុនដែលមានអត្រាកំណើន 15 ភាគរយភាគលាភ 3 ភាគរយនិង P / E នៃ 6 នឹងមានដំណើរការល្អ 3 ។
តើនេះមានន័យយ៉ាងដូចម្តេច? ជាការពិតលោក Peter Lynch បានណែនាំអ្នកអានទៅគំនិតពីរការវិភាគស្តុកដែលគាត់បានបង្កើតសមាមាត្រ PEG និងសមាមាត្រ - លៃតម្រូវ PEG ដែលត្រូវបានគេជឿនលឿនបន្ថែមទៀតកំណែព័ត៌មានបន្ថែមនៃសមាមាត្រតម្លៃទៅប្រាក់ចំណូល។
ការណែនាំអំពីអនុបាតថ្លៃដើមទៅការរកប្រាក់ចំណូល
អត្រាតម្លៃទៅរកចំណូលឬអនុបាត P / E ទាក់ទងនឹងការទទួលយកតម្លៃភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នរបស់ក្រុមហ៊ុននិងការបែងចែកវាដោយ ប្រាក់ចំណេញជាមូលដ្ឋានឬរឺក្នុងមួយភាគហ៊ុន ។ ចំនួនលទ្ធផលមានប្រសិទ្ធភាពប្រាប់អ្នកថាអ្នកអាចរំពឹងថានឹងដាក់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនមួយដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណូល 1 ដុល្លារ។ ឧទាហរណ៍ប្រសិនបើសមាមាត្រ P / E របស់ក្រុមហ៊ុនមានចំនួន 20 អ្នកនឹងបកស្រាយរឿងនេះដោយអ្នកវិនិយោគនិយាយថាពួកគេនឹងបង់ប្រាក់ 20 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុនសម្រាប់ប្រាក់ចំណូល 1 ដុល្លាររបស់ក្រុមហ៊ុន។ បើនិយាយខុសពីគ្នាការជួញដូរភាគហ៊ុនតាមសមាមាត្រ P / E នៃ 20 ត្រូវបានជួញដូរនៅ 20 ដងនៃប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំ។ អ្នកខ្លះហៅថាសមាមាត្រ P / E នៃតម្លៃច្រើនឬក៏ប្រាក់ចំណេញច្រើន។
វិធីមួយទៀតដើម្បីរកមើលសមាមាត្រ P / E គឺថាវាប្រាប់អ្នកដោយផ្អែកលើការវិនិយោគបច្ចុប្បន្នឬការចង់បានរបស់អ្នកប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមិនមានលទ្ធភាពរីកចម្រើននិងរកប្រាក់ចំណូលបានដូចគ្នានោះតើត្រូវចំណាយប៉ុន្មានឆ្នាំដើម្បីយកមកវិញនូវការវិនិយោគបច្ចុប្បន្នរបស់អ្នកពីមូលដ្ឋាន ប្រាក់ចំណេញតែម្នាក់ឯងដោយមិនអើពើ ពន្ធ ណាមួយដែល អ្នកត្រូវបង់លើភាគលាភដែល ទទួលបាន។
សមាមាត្រ P / E អាចត្រូវបានគណនាដោយប្រើប្រាក់ចំណូលជាប្រវត្តិសាស្ត្រដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជាប្រាក់ចំណេញ P / E ឬប្រាក់ចំណូលដែលព្យាករណ៍សម្រាប់ P / E ដែលព្យាករណ៍។
Lynch របស់ PEG សមាមាត្រ
លោក Peter Lynch បានបង្កើតសមាមាត្រ PEG ជាការប៉ុនប៉ងដើម្បីដោះស្រាយភាពខ្វះខាតនៃសមាមាត្រ P / E ដោយកត្តានៅក្នុងអត្រាកំណើននៃការរកប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគត។ តាមវិធីនេះប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនពីរកំពុងជួញដូរក្នុងប្រាក់ចំណូល 15 ដងហើយមួយក្នុងចំណោមពួកគេកំពុងរីកចម្រើន 3 ភាគរយប៉ុន្តែមួយទៀតនៅ 9 ភាគរយអ្នកអាចកំណត់បានថាវាជាការចរចារល្អជាងមុនដោយមានការកើនឡើងខ្ពស់ជាងមុន។ រូបមន្តសម្រាប់ PEG គឺ:
អនុបាត PEG = អនុបាត P / E / អត្រាកំណើនប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន
ដើម្បីបកស្រាយសមាមាត្រលទ្ធផលនៃ 1 ឬទាបជាងនេះនិយាយថាស្តុកមានតម្លៃស្មើឬទាបអាស្រ័យលើអត្រាកំណើន។ ប្រសិនបើសមាមាត្រលទ្ធផលជាលេខមួយខាងលើនេះប្រាជ្ញាធម្មតានិយាយថាស្តុកត្រូវបានផ្តល់តម្លៃខ្ពស់ហួសពីអត្រាកំណើន។
វិនិយោគិនជាច្រើនមានអារម្មណ៍ថាសមាមាត្រ PEG ផ្តល់នូវរូបភាពពេញលេញនៃតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនច្រើនជាងសមាមាត្រ P / E ។
អនុបាតភាគលាភ - លៃតម្រូវ PEG
ការវិភាគមួយជំហានបន្ថែមទៀតផលធៀប PEG ដែលបានលៃលកភាគលាភគឺជាម៉ែត្រពិសេសដែលត្រូវការប្រពន្ធ័ PEG និងព្យាយាមកែលម្អលើវាដោយកត្តាវិភាគប្រាក់ចំណូលដែលជាផ្នែកមួយនៃការ ត្រឡប់មកវិញ នៃភាគហ៊ុនជាច្រើន។ នេះគឺមានសារៈសំខាន់ជាពិសេសនៅពេល វិនិយោគលើភាគហ៊ុនឈីបពណ៌ខៀវ ក៏ដូចជាសហគ្រាសជំនាញមួយចំនួនដូចជាភាគហ៊ុនប្រេងដ៏សំខាន់។ ភាគលាភដែលទទួលបានការវិនិយោគជាថ្មីជាពិសេសនៅពេលមានការពិបាកក្នុងការជួញដូរផ្សារហ៊ុនអាចបង្កើត អ្វីដែលអ្នកគាំទ្រគោរពថាជា "ការបង្កើនល្បឿន" ដែលកាត់បន្ថយពេលដែលវាត្រូវការការខាតបង់ ។ ប្រសិនបើអ្នកទិញភាគហ៊ុនមួយនៅ 19x ប្រាក់ចំណូលដែលកំពុងកើនឡើងត្រឹមតែ 6% វាអាចមើលទៅថ្លៃខ្លាំង។ ទោះជាយ៉ាងណាប្រសិនបើវាត្រូវបានចែកចាយភាគលាភ 8 ភាគរយប្រកបដោយនិរន្តរភាពនោះជាការច្បាស់ណាស់ថាជាកិច្ចព្រមព្រៀងកាន់តែប្រសើរឡើង។ គណនាម៉ែត្រនេះដូចខាងក្រោម:
អនុបាត PEG លៃផលភាគលាភ = សមាមាត្រ P / E (កំណើនប្រាក់ចំណូលនិងទិន្នផលភាគលាភ)
ឧទាហរណ៍និយាយថាអ្នកបានវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន XYZ ហើយបច្ចុប្បន្នវាកំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ 100 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន។ ប្រាក់ចំណូលរបស់ក្រុមហ៊ុននេះគឺ 8,99 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុនក្នុងឆ្នាំមុន។ ដំបូងគណនាសមាមាត្រ P / E របស់ខ្លួន:
សមាមាត្រ XYZ P / E = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
បន្ទាប់និយាយថាអ្នករកឃើញតាមរយៈការស្រាវជ្រាវរបស់អ្នកដែល XYZ បានព្យាករណ៍ថានឹងបង្កើនប្រាក់ចំណូល 9% ក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំខាងមុខនេះ។ ឥឡូវនេះគណនាសមាមាត្រ PEG:
សមាមាត្រ XYZ PEG = 11.1 / 9 = 1.23
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនេះមិនមានផលប៉ះពាល់ដល់ភាគលាភភាគហ៊ុនរបស់ XYZ ដែលមានចំនួន 2,3 ភាគរយទេ។ ដោតព័ត៌មាននេះទៅក្នុងលទ្ធផលសមាមាត្រ PEG ដែលបានកែតម្រូវដោយភាគលាភដូចខាងក្រោម:
សមាមាត្រ PEG លៃតម្រូវភាគលាភ XYZ = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
នៅពេលប្រៀបធៀបលទ្ធផលអ្នកឃើញថាបន្ទាប់ពីការកែតម្រូវភាគលាភភាគហ៊ុនរបស់ XYZ មានតម្លៃថោកជាងអ្វីដែលអ្នកគិតថានៅពេលដែលពឹងផ្អែកតែលើលទ្ធផលសមាមាត្រ PEG ប៉ុណ្ណោះ។
សមតុល្យមិនផ្តល់ជូននូវសេវាពន្ធដារការវិនិយោគឬសេវាហិរញ្ញវត្ថុនិងដំបូន្មានឡើយ។ ព័ត៌មាននេះកំពុងត្រូវបានបង្ហាញដោយគ្មានការគិតគូរពីគោលបំណងវិនិយោគភាពអត់ធ្មត់ឬហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុនៃវិនិយោគិនជាក់លាក់ណាមួយហើយអាចនឹងមិនសមស្របសម្រាប់វិនិយោគិនទាំងអស់។ ការសម្តែងពីមុនមិនបង្ហាញពីលទ្ធផលនាពេលអនាគតទេ។ ការវិនិយោគពាក់ព័ន្ធនឹងហានិភ័យរួមទាំងការបាត់បង់ប្រាក់ដើម។