ការយល់ដឹងពីតម្លៃនិងហេតុផលផ្សេងៗដែលអាជីវកម្មផ្សេងគ្នាសមនឹងទទួលបាន
មូលដ្ឋានស្នូលនិយមន័យជាមូលដ្ឋានសម្រាប់តម្លៃនៃទ្រព្យសម្បត្តិទាំងអស់នៅក្នុងពិភពលោកគឺមានលក្ខណៈសាមញ្ញ: វាគឺជាលំហូរសាច់ប្រាក់ទាំងអស់ដែលនឹងត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយទ្រព្យសកម្មដែលបានបញ្ចុះរហូតដល់ពេលបច្ចុប្បន្ននៅអត្រាសមស្របមួយដែលកត្តានានាក្នុង តម្លៃឱកាស ( ជាទូទៅបានវាស់វែងប្រឆាំងនឹងរតនាគារអាមេរិកដែលមិនមានហានិភ័យនិង អតិផរណា ។ ការស្វែងយល់ពីរបៀបដាក់ពាក្យសុំទាំងនោះទៅ ផ្សារហ៊ុននីមួយៗ អាចមានការពិបាកយ៉ាងខ្លាំងអាស្រ័យលើធម្មជាតិនិងសេដ្ឋកិច្ចនៃអាជីវកម្មពិសេស។ ដូចលោក Benjamin Graham ដែលជាឪពុកនៃឧស្សាហកម្មវិភាគសន្តិសុខបានលើកទឹកចិត្តសិស្សរបស់គាត់ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយយើងមិនចាំបាច់ដឹងពីទម្ងន់ពិតប្រាកដរបស់បុរសម្នាក់ដែលដឹងថាគាត់មានជាតិខ្លាញ់ឬអាយុពិតប្រាកដរបស់ស្ត្រីដើម្បីដឹងថាគាត់ចាស់ទេ។ ដោយផ្តោតតែលើឱកាសទាំងនោះដែលមានភាពច្បាស់លាស់និងត្រឹមត្រូវក្នុងរង្វង់សមត្ថភាពរបស់អ្នកហើយអ្នកដឹងថាល្អប្រសើរជាងមធ្យម Graham ជឿថាអ្នកមានលទ្ធភាពខ្ពស់ក្នុងការទទួលបាននូវភាពពេញចិត្តប្រសិនបើមិនលើសពីលទ្ធផលពេញចិត្តក្នុងរយៈពេលវែង ពេលវេលា។
អាជីវកម្មទាំងអស់មិនត្រូវបានបង្កើតស្មើៗគ្នាទេ។ ក្រុមហ៊ុនផ្សាយពាណិជ្ជកម្មដែលតម្រូវឱ្យមានអ្វីលើសពីខ្មៅដៃនិងតុគឺជាអាជីវកម្មដែលល្អប្រសើរជាងរោងម៉ាស៊ីនកិនដែកដែកដែលគ្រាន់តែចំណាយប្រាក់រាប់សិបលានដុល្លារឬច្រើនជាងនេះក្នុងការវិនិយោគទុន។ អ្វីដែលស្មើគ្នានោះក្រុមហ៊ុនផ្សាយពាណិជ្ជកម្មសមនឹងទទួលបានផលចំណេញខ្ពស់ពីការរកប្រាក់ចំណូលព្រោះនៅក្នុងបរិយាកាសអតិផរណាម្ចាស់ (ម្ចាស់ភាគហ៊ុន) នឹងមិនត្រូវចំណាយប្រាក់ដើម្បីចំណាយដើមទុនដើម្បីថែរក្សា ទ្រព្យសម្បត្តិរោងចក្រនិង ឧបករណ៍ ។
នេះក៏ជាមូលហេតុដែលអ្នកវិនិយោគឆ្លាតវៃត្រូវបែងចែករវាងតួលេខ ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ និង ចំណូល ពិតប្រាកដ "ប្រាក់ចំណេញ" ឬ "ម្ចាស់" ដែលលោក Warren Buffett បានហៅ។ តួលេខទាំងនេះតំណាងឱ្យចំនួនសាច់ប្រាក់ដែលម្ចាស់ហាងអាចយកចេញពីអាជីវកម្មហើយវិនិយោគនៅកន្លែងផ្សេងទៀតចំណាយលើវត្ថុចាំបាច់ឬវត្ថុប្រណីតឬបរិច្ចាគទៅអង្គការសប្បុរសធម៌។
និយាយម្យ៉ាងទៀតវាមិនមានបញ្ហាអ្វីដែល ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ បានរាយការណ៍គឺដោយសារតែប្រាក់ចំណូលសុទ្ធដែលបានរាយការណ៍អាចត្រូវបាន fudged ។ ផ្ទុយទៅវិញអ្វីដែលសំខាន់នោះគឺថាប៉ុន្មានហាំប៊ឺហ្គឺម្ចាស់អាចទិញសាច់ញាតិទៅនឹងការវិនិយោគរបស់ខ្លួននៅក្នុងអាជីវកម្ម។ នោះហើយជាហេតុផលដែលសហគ្រាសមូលធនដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះធំធេងជាអ្នកវិនិយោគយូរអង្វែងដែលពួកគេយល់ថាប្រាក់ចំណូលតិចតួចបំផុតរបស់ពួកគេនឹងប្រែជាទ្រព្យសម្បត្តិជាក់ស្តែងដែលជាទ្រព្យសម្បត្តិស្តុកស្តម្ភដោយសារតែការពិតដ៏សំខាន់មួយ: ក្នុងរយៈពេលវែងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូល ទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធរបស់វិនិយោគិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះការ ត្រឡប់មកវិញនៃសមធម៌ ដែលបានបង្កើតដោយក្រុមហ៊ុនមូលដ្ឋាន។ អ្វីផ្សេងទៀតដូចជាការពឹងផ្អែកលើទីផ្សារគោរឺថាមនុស្សម្នាក់ទៀតនៅក្នុងជួរនឹងចំណាយប្រាក់ច្រើនសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនជាងអ្នក (ទ្រឹស្ដី«ទ្រឹស្តីមនុស្សល្ងីល្ងើ»ដែលសមស្រប) ត្រឹមត្រូវគឺជាការគិត។
លទ្ធផលនៃទស្សនៈមូលដ្ឋាននេះគឺថាអាជីវកម្មពីរអាចមានប្រាក់ចំណេញដូចគ្នា 10 លានដុល្លារតែក្រុមហ៊ុន ABC អាចបង្កើតបានត្រឹមតែ 5 លានដុល្លារហើយក្រុមហ៊ុនមួយទៀតគឺក្រុមហ៊ុន XYZ ដែលមាន 20 លានដុល្លារជា "ប្រាក់ចំណូលរបស់ម្ចាស់កម្មសិទ្ធិ" ។ ដូច្នេះក្រុមហ៊ុន XYZ អាចមានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់។ អនុបាតប្រាក់ចំណូលខ្ពស់ជាងអេប៊ីស៊ីដែលជាដៃគូប្រកួតប្រជែងរបស់ខ្លួនចំនួនបួនដងប៉ុន្តែនៅតែមានការជួញដូរក្នុងតម្លៃដូចគ្នា។
សារៈសំខាន់នៃភាពយឺតយ៉ាវនៃសុវត្ថិភាពនៅពេលពិចារណាអំពីភាគហ៊ុនជាមួយនឹងអនុបាត P / E ខ្ពស់
គ្រោះថ្នាក់ជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តនេះគឺថាបើសិនជាត្រូវយកទៅឆ្ងាយដូចចិត្តវិទ្យាមនុស្សមានសមត្ថភាពធ្វើមូលដ្ឋានគ្រឹះណាមួយសម្រាប់ការវាយតម្លៃរបបត្រូវបានគេបោះចោលយ៉ាងលឿននៅតាមបង្អួច។ ជាធម្មតាប្រសិនបើអ្នកកំពុងចំណាយប្រាក់ច្រើនជាង 15 ដងសម្រាប់ក្រុមហ៊ុននៅក្នុងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់សាមញ្ញ (20% ក្នុងមួយរកប្រាក់ចំណូលនៅក្នុងបរិស្ថានអត្រាការប្រាក់ទាបដែលមានកំណត់ត្រាយូរ) អ្នកត្រូវពិនិត្យយ៉ាងហ្មត់ចត់នូវការសន្មតក្រោមដែលអ្នកមានចំពោះវា។ តម្លៃ ផលចំណេញនាពេលអនាគតនិង តម្លៃខាងក្នុង ។ ជាមួយនឹងការនេះបានឱ្យដឹងថាការបដិសេធការលក់ដុំនៃភាគហ៊ុនលើតម្លៃនោះគឺមិនមានប្រាជ្ញា។ កាលពីមួយឆ្នាំមុនខ្ញុំនៅចងចាំអានរឿងរ៉ាវមួយដែលរៀបរាប់លម្អិតថានៅក្នុងទសវត្សរ៍ 1990 ភាគហ៊ុនថោកបំផុតនៅក្នុងអតីតកាលគឺ Dell Computers នៅប្រាក់ចំណេញ 50 ផោន។ វាស្តាប់មើលទៅដូចជាឆ្កួតប៉ុន្ដែនៅពេលដែលវាធ្លាក់ចុះមកប្រាក់ចំណេញដែលបានបង្កើតដោយក្រុមហ៊ុន Dell មានន័យថាអ្នកបានទិញវាក្នុងតម្លៃស្មើនឹងទិន្នផលប្រាក់ចំណេញ 2% អ្នកនឹងបានបំផ្លាញស្ទើរតែរាល់ការវិនិយោគផ្សេងៗ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយប្រសិនបើអ្នកមិនយល់អំពីសេដ្ឋកិច្ចនៃឧស្សាហកម្មកុំព្យូទ័រអ្នកបើកបរនាពេលអនាគតនៃតំរូវការ លក្ខណសម្បត្តិទំនិញ របស់កុំព្យូទ័រនិងរចនាសម្ព័ន្ធដែលមានតំលៃទាប ផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុន Dell នូវគុណសម្បត្តិល្អប្រសើរជាងអ្នកប្រកួតប្រជែងនិងលទ្ធភាពដែលខុសគ្នាមួយដែលថាកំហុសអកុសលមួយអាចលុបចោលផ្នែកដ៏ធំនៃតម្លៃសុទ្ធរបស់អ្នក? ប្រហែលជាមិន។
ការសម្របសម្រួលសមស្របនៅពេលដែលសម្លឹងមើលសមាមាត្រ P / E
ចំពោះវិនិយោគិនស្ថានភាពល្អឥតខ្ចោះកើតឡើងនៅពេលដែលអ្នកទទួលបាននូវ មុខជំនួញដ៏ល្អឥតខ្ចោះ ដែលបង្កើតនូវទឹកប្រាក់យ៉ាងច្រើនជាមួយការវិនិយោគតិចតួចឬគ្មានមូលធនដូចជា American Express ក្នុងកំឡុងពេលរឿងអាស្រូវប្រេង Salad Oil Wells Fargo នៅពេលវាបានជួញដូរនូវប្រាក់ចំណូល 5 ដងក្នុងកំឡុងពេលបុកអចលនទ្រព្យ។ នៃចុងទសវត្សឆ្នាំ 1980 និងដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 ឬហាងកាហ្វេ Starbucks ក្នុងកំឡុងពេលការដួលរលំវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏អស្ចារ្យនៃឆ្នាំ 2009 ។
ការធ្វើតេស្តដ៏ស្រស់ស្អាតមួយដែលអ្នកអាចប្រើគឺបិទភ្នែកនិងព្យាយាមស្រមៃមើលថាតើអាជីវកម្មនឹងមានលក្ខណៈដូចម្ដេចក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំ។ អ្នកទាំងពីរជាអ្នកវិភាគភាគហ៊ុននិងជាអ្នកប្រើប្រាស់មួយតើអ្នកគិតថាវានឹងមានផលចំណេញកាន់តែច្រើន? តើអ្វីទៅជាប្រាក់ចំណេញ - តើពួកគេនឹងត្រូវបានបង្កើតឡើងយ៉ាងដូចម្តេច? តើអ្វីជាការគំរាមកំហែងដល់វិស័យប្រកួតប្រជែង? នៅពេលដែលខ្ញុំបានសរសេរអត្ថបទនេះជាលើកដំបូងជាងមួយទសវត្សរ៍មកហើយខ្ញុំបានបញ្ចូលកថាខណ្ឌមួយដែលនិយាយថា«ឧទាហរណ៍ដែលអាចជួយបាន: តើអ្នកគិតថា Blockbuster នៅតែជាសិទ្ធិផ្តាច់មុខលើការជួលវីដេអូទេ? "" ជាបុគ្គលខ្ញុំជឿជាក់ថាគំរូនៃការចែកចាយ ឌីសប្លាស្ទិកត្រូវបានចាស់ទុំទាំងស្រុងហើយនៅពេលដែល broadband កាន់តែលឿននិងលឿនមាតិកានឹងត្រូវបានស្ទ្រីមជួលឬទិញដោយផ្ទាល់ពីស្ទូឌីយោដោយមិនចាំបាច់សម្រាប់បុរសកណ្តាលទាល់តែសោះដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកបង្កើតមាតិការក្សាទុកដើមទុនទាំងមូល។ នឹងពិតជាធ្វើឱ្យខ្ញុំទាមទារឱ្យមានសុវត្ថិភាពសុវត្ថិភាពធំមុនពេលទិញចូលទៅក្នុងសហគ្រាសដែលប្រឈមនឹងបញ្ហាបច្ចេកទេសដែលមិនត្រឹមត្រូវ។ តាមពិត Blockbuster បានធ្វើការក្ស័យធន។ អ្វីដែលអ្នកជឿថាមាននៅក្នុងអាជីវកម្មឥឡូវនេះប្លុកប៊ូស៍ពេលនោះ?