ផ្តើមទៅច្បាប់នីតិបញ្ញត្តិនាពេលថ្មីៗនេះ
បរិយាកាសបទប្បញ្ញត្តិកើនឡើងនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងអឺរ៉ុបគឺជាប្រតិកម្មតបទៅនឹងវិបត្តិដែលអ្នកតាក់តែងច្បាប់ព្យាយាមបង្កើតក្របខ័ណ្ឌច្បាប់និងបទប្បញ្ញត្តិសម្រាប់ធនាគារនិងអ្នកចូលរួមទីផ្សារដើម្បីការពារហានិភ័យប្រព័ន្ធនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។ ហានិភ័យជាប្រព័ន្ធគឺហានិភ័យនៃការដួលរលំនៃប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុទាំងមូលឬទីផ្សារជាជាងការបរាជ័យនៃស្ថាប័នមួយក្រុមឬសមាសធាតុនៃប្រព័ន្ធមួយ។ បន្ទាប់ពីសភានិងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបំណុលអឺរ៉ុបអ្នកសេដ្ឋកិច្ចនិងនិយ័តករបានចាប់ផ្តើមដោះស្រាយបញ្ហានៃការបរាជ័យធំពេក។ មនុស្សជាច្រើនអះអាងថាធនាគារនិងគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុដែលពាក់ព័ន្ធផ្សេងទៀតបានក្លាយជាធំឬផ្នែកសំខាន់ៗនៃប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុដែលបរាជ័យរបស់ពួកគេនឹងបង្កើតផលដូណូនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងសេដ្ឋកិច្ចសកល។ ក្រោយពីព្រឹត្តិការណ៍នៃឆ្នាំ 2008 រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកនិងអ្នកដទៃនៅជុំវិញពិភពលោកបានស្តារស្ថាប័ននាំមុខមួយចំនួនរបស់ពិភពលោក។
TARP ឬ កម្មវិធីសង្គ្រោះទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានបញ្ហា គឺជា កម្មវិធី របស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកដែលអនុញ្ញាតឱ្យមានការចំណាយរហូតដល់ 700 ពាន់លានដុល្លារដើម្បីជួយដល់ធនាគារនិងគ្រឹះស្ថានផ្សេងៗទៀត។ រដ្ឋាភិបាលបានបង្កើតច្បាប់នេះដើម្បីឱ្យរតនាគារអាមេរិកទិញបំណុលពុលឬ 'ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានបញ្ហា' ដើម្បីជៀសវាងសក្តានុពលនៃការក្ស័យធន។
TARP គឺជាការជួសជុលបណ្តោះអាសន្នដែលបានបញ្ចប់នៅក្នុងឆ្នាំ 2014 នៅពេលដែលរតនាគារបានលក់ចុងក្រោយនៃការទិញបំណុលរបស់ខ្លួន។
Dodd-Frank
ច្បាប់នេះបានធ្វើឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរថ្មីនូវបរិយាកាសបទប្បញ្ញត្តិនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងបានបន្ថែមវិធាននិងបទបញ្ជាថ្មីជាច្រើនសម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុនិងទំនិញនិងអ្នកចូលរួមរបស់ពួកគេ។ ។ បេសកកម្មនៃបទបញ្ជានេះគឺដើម្បីបញ្ចប់ការបរាជ័យដ៏ធំធេងដោយការដាក់ការការពារហិរញ្ញវត្ថុនិងការគ្រប់គ្រងដើមទុនលើស្ថាប័ន។ ច្បាប់នេះបានបង្កើនតម្រូវការសម្រាប់ការធ្វើរបាយការណ៍និងការធ្វើតេស្តភាពតានតឹងនៃតារាងតុល្យភាពដោយយកចិត្តទុកដាក់លើតម្លាភាពទីផ្សារ។ លើសពីនេះទៀតច្បាប់នេះសំដៅការពារអតិថិជនពីការអនុវត្តសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលរំលោភបំពាន។ អ្នកគាំទ្រច្បាប់បានអះអាងថារដ្ឋាភិបាលត្រូវត្រួតពិនិត្យនិងគ្រប់គ្រងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីទប់ស្កាត់វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ ច្បាប់នេះបានពង្រីកការត្រួតពិនិត្យនិយតកម្មលើទីផ្សារដោយភ្នាក់ងាររដ្ឋាភិបាលដែលមានស្រាប់ដូចជាគណៈកម្មការមូលបត្រ (SEC) និងគណៈកម្មការជួញដូរទំនិញនាពេលអនាគត (CFTC) ហើយវាបានបង្កើតទីភ្នាក់ងារថ្មីផ្សេងទៀតដើម្បីគ្រប់គ្រងទីផ្សារ។
អ្នកប្រឆាំងច្បាប់បានអះអាងថាច្បាប់នេះគ្រាន់តែបង្កើតប្រព័ន្ធការិយាធិបតេយ្យប៉ុណ្ណោះហើយថាប្រសិនបើគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុមួយទទួលបានដោយខ្លួនឯងចូលទៅក្នុងបញ្ហារដ្ឋាភិបាលគួរតែអនុញ្ញាតឱ្យបរាជ័យ។
មនុស្សជាច្រើនជឿថាច្បាប់ Dodd-Frank បានបង្កើតបរិយាកាសមួយដែលធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់មនុស្សដែលខ្លួនកំពុងព្យាយាមជួយនៅពេលដែលមានការត្រួតពិនិត្យកាន់តែច្រើនតម្រូវការរាយការណ៍និងការចំណាយលើការអនុលោមតាមច្បាប់សម្រាប់ធនាគារបានរឹតត្បិតការអនុវត្តន៍ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។
ធនាគារនៅក្នុងពាណិជ្ជកម្មទំនិញ
យុគសម័យថ្មីនៃបទបញ្ជាបន្ទាប់ពីឆ្នាំ 2008 បានជះឥទ្ធិពលផ្ទាល់ទៅលើមុខជំនួញទំនិញ។ ទីមួយការផ្លាស់ប្តូរទំនិញឬប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុដែលផ្លាស់ប្តូរតម្លៃថេរសម្រាប់ការទូទាត់ហិរញ្ញវត្ថុរវាងភាគីទាំងពីរត្រូវឆ្លងកាត់អង្គការសំអាតដូចជាក្រុមហ៊ុនដែលកំពុងដំណើរការនៅទីផ្សារអនាគត។ ការផ្លាស់ប្តូរគឺជាប្រតិបត្តិការដែលមានលក្ខណៈជាប្រពៃណីរវាងភាគីទាំងពីរអ្នកទិញនិងអ្នកលក់នៅក្នុងទីផ្សារដែលមិនមានវេជ្ជបញ្ជាដែល អ្នកជំនួញ នីមួយៗទទួលបានការផ្លាស់ប្តូរនេះនឹងប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃការអនុវត្តរបស់អ្នកដទៃ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្រោមច្បាប់ Dodd-Frank ត្រូវបានដោះដូរក្រោមអំណាចរបស់ CFTC ដែលជាអង្គភាពនិយតករដែលជាឃ្លាំងសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរអនាគតរបស់អាមេរិកដូចជា CME និង ICE ។
ច្បាប់នេះក៏អំពាវនាវឱ្យមានតម្រូវការរបាយការណ៍ស្តីពីការកើនឡើងក្នុងទីផ្សារអនាគតព្រមទាំងការរឹតបន្តឹងថ្មីៗទៀតនៅក្នុងការចាប់ចិត្តនៃការបង្កើនតម្លាភាពទីផ្សារនិងកាត់បន្ថយហានិភ័យជាប្រព័ន្ធ។
ជាមួយនឹងការលុបចោល Glass-Steagall ក្នុងឆ្នាំ 1999 ដែលបានបំបែកសកម្មភាពធនាគារពាណិជ្ជកម្មនិងវិនិយោគធនាគារជាច្រើននៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកបានចូលរួមដោយផ្ទាល់នៅក្នុងមុខជំនួញទំនិញ។ នៅពេលដែលធនាគារបានបង្កើនសកម្មភាពផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ខ្លួនទៅនឹងវិស័យវត្ថុធាតុដើមជាច្រើនបានយកភាគហ៊ុនសមធម៌ក្នុងការផលិតទំនិញនិងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។ ធនាគារនិងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុនានាបានក្លាយជាម្ចាស់ឬដៃគូសមធម៌ក្នុងបំពង់បង្ហូរឧស្ម័នឧបករណ៍កែច្នៃទំនិញនិងកន្លែងស្តុកនិងសមាសភាគផ្សេងៗនៃអាជីវកម្មវត្ថុធាតុដើម។ លើសពីនេះទៀតស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបានបង្កើតតុជួញដូរដើម្បីបម្រើអតិថិជនដោយប្រើ ឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ និង ឧបករណ៍ចម្លង និងបាន ប្រថុយប្រថាន នៅពេលដែលវាមានមុខតំណែងជាកម្មសិទ្ធិលើទីផ្សារទំនិញ។ នៅពេលធនាគារបានចូលធ្វើអាជីវកម្មទាំងនេះពាណិជ្ជកម្មជំនួញទំនិញតាមប្រពៃណីជាច្រើននៅសហរដ្ឋអាមេរិកនិងអឺរ៉ុបបានរកឃើញថាខ្លួនមិនអាចមានសមត្ថភាពប្រកួតប្រជែងជាមួយស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលមានសមត្ថភាពផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដ៏ច្រើន។ ទន្ទឹមនឹងនេះឈ្មួញនិងអ្នកដឹកជញ្ជូនដែលមានបទពិសោធន៍ក្នុងជំនួញទំនិញបានផ្លាស់ប្តូរពីក្រុមហ៊ុនជំនួញទៅធនាគារដែលបានបន្តការរីកចំរើនដើម្បីទាក់ទាញអ្នកដែលមានជំនាញឯកទេសក្នុងទីផ្សារវត្ថុធាតុដើម។ នៅក្នុងវិធីជាច្រើនអាជីវកម្មជំនួញបានក្លាយទៅជាផ្នែកនៃវិស័យធនាគារហើយអាជីវកម្មជំនួញក៏មានឯកទេសខ្ពស់ឬចេញពីទីផ្សារ។
ធនាគារបានរីករាយនឹងកំនើនប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងមុខជំនួញទំនិញដែលទីផ្សារតម្លៃគោបានចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ 2004. តម្លៃទំនិញជាច្រើនបានកើនឡើងខ្ពស់គ្រប់ពេលហើយបរិមាណអាជីវកម្មបានកើនឡើងខណៈដែលកំណើនពីរខ្ទង់នៅក្នុងប្រទេសចិនបណ្តាលឱ្យមានការកសាងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនិងការស្តុកទុក។ និងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានវត្ថុធាតុដើម។ គម្រោងផលិតកម្មថ្មីបានបង្កើនតម្រូវការជំនាញធនាគារនៅក្នុងវិស័យនេះ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែលបរិយាកាសបទបញ្ជាបានផ្លាស់ប្តូរស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុបានស្ថិតនៅក្រោមការត្រួតពិនិត្យពីសភានិងនិយ័តករ។ ទំនិញមាននិន្នាការជាទ្រព្យសកម្មងាយនឹងបង្កជាហេតុច្រើនជាងភាគហ៊ុនសញ្ញាប័ណ្ណនិងរូបិយប័ណ្ណ។ ដូច្នេះនិយ័តករនិងអ្នកតាក់តែងច្បាប់បានអះអាងថាស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុដែលត្រូវការដើម្បីលៃលកដើមទុនបន្ថែមទៀតដើម្បីនៅតែមាននៅក្នុងអាជីវកម្មវត្ថុធាតុដើម។ ធនាគារបានបង្កើតខ្សែចង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ដ៏រឹងមាំលើទំនិញពីអ្នកផលិតតាមរយៈអតិថិជនរួមទាំង ភស្តុភារ ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធក៏ដូចជាសកម្មភាពពាណិជ្ជកម្មដែលមានកម្មសិទ្ធិផងដែរ។ និយ័តករនិងអ្នករិះគន់ជាច្រើននៃវិស័យហិរញ្ញវត្ថុបានអះអាងដោយជោគជ័យថាធនាគារមិនគួរចូលរួមនៅក្នុងជំនួញទំនិញទៅនឹងវិសាលភាពដ៏អស្ចារ្យនោះទេ។ ខណៈពេលដែលការទទួលខុសត្រូវដើមទុននិង ការ ចំណាយលើ ការអនុវត្ត បានកើនឡើងហើយស្ថាប័ននានាបានរកឃើញថាពួកគេស្ថិតនៅក្រោមពន្លឺភ្លើងនិយ័តករនិងសភាដែលមនុស្សជាច្រើនបានចាកចេញពីអាជីវកម្ម។ ពួកគេបានលក់ផលប្រយោជន៍របស់ពួកគេទៅឱ្យក្រុមហ៊ុនដទៃទៀតដែលភាគច្រើននៅខាងក្រៅសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងដែនសមត្ថកិច្ចដ៏ទន់ភ្លន់ពីទស្សនវិស័យច្បាប់ដូចជាស្វ៊ីសនិងអាស៊ី។
ពាណិជ្ជកម្មជំនួញទំនិញជួញដូរទៅតុលាការផ្សេងទៀត
លោក Dodd-Frank និងការផ្លាស់ប្តូរបទប្បញ្ញត្តិដទៃទៀតនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកនិងក្នុងសហភាពអឺរ៉ុបបានបណ្តាលឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរនៃការធ្វើពាណិជ្ជកម្មទំនិញជាសកលទៅកាន់ប្រទេសស្វីសនិងអាស៊ី។ នៅប្រទេសស្វីសបទប្បញ្ញត្តិនិងអត្រាពន្ធមានលក្ខណៈអំណោយផល។ នៅទ្វីបអាស៊ីប្រទេសចិននៅតែជាផ្នែកនៃតម្រូវការនៃសមីការជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ទំនិញ។ ដោយមានប្រជាជនជាង 1,37 ពាន់លាននាក់ ប្រទេសចិន បានក្លាយជាអ្នកប្រើប្រាស់វត្ថុធាតុដើមនាំមុខគេក្នុងពិភពលោកអស់រយៈពេលជាយូរមកហើយ។
មុនពេលធនាគារបានចូលធ្វើអាជីវកម្មទំនិញនៅឆ្នាំ 2000 មានអាជីវកម្មពាណិជ្ជករជាច្រើននៅសហរដ្ឋអាមេរិកដែលផ្គត់ផ្គង់សម្ភារៈវត្ថុធាតុដើមនៅជុំវិញពិភពលោក។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយការរួមបញ្ចូលគ្នានៃការខួរក្បាលបង្ហូរនិងការគ្របដណ្ដប់នៃធនាគារនៅពេលដែលវាក្លាយទៅជាលទ្ធភាពហិរញ្ញវត្ថុធ្វើឱ្យអាជីវកម្មជំនួញត្រូវបញ្ឈប់។ នៅពេលដែលធនាគារបានចាកចេញពីទីផ្សារបន្ទាប់ពីឆ្នាំ 2010 អាជីវកម្មជាច្រើនបានចាកចេញពីច្រាំងនៃសហរដ្ឋអាមេរិក។ ជាឧទាហរណ៍ JP Morgan បានក្លាយជាកីឡាករដ៏ធំនៅក្នុងអាជីវកម្មទំនិញអន្តរជាតិ។ នៅក្នុងឆ្នាំ 2014 ធនាគារនេះបានលក់ផ្នែកជួញដូរទំនិញរបស់ខ្លួនទៅ Mercuria ដែលជាក្រុមហ៊ុនពាណិជ្ជកម្មដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងហ្សឺណែវ - ស្វីស។ ក្នុងឆ្នាំដដែលនោះក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs បានលក់លោហៈធាតុរបស់ខ្លួនទៅឱ្យ Reuben Brothers ដែលជាក្រុមហ៊ុនវិនិយោគឯកជនស្វ៊ីស។
ការបោះឆ្នោតឆ្នាំ 2016
បទបញ្ជានានានៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើតឡើងក្រោមការគ្រប់គ្រងរបស់ប្រធានាធិបតីបារ៉ាក់អូបាម៉ា។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយនៅដើមឆ្នាំ 2017 ប្រធានាធិបតីប្រធានាធិបតីសែសិបប្រាំរូបរបស់លោកនឹងក្លាយជាអ្នកតំណាង Donald J. Trump ដែលបានធ្វើយុទ្ធនាការនៅលើវេទិកានៃ បទបញ្ជា តិចតួច។ បេក្ខជន Trump បានប្រាប់ប្រជាជនអាមេរិកថាសម្រាប់បទបញ្ជាថ្មីនីមួយៗរដ្ឋបាលរបស់លោកនឹងលុបបំបាត់ច្បាប់ពីរដែលមានស្រាប់។ ច្បាប់ Dodd-Frank គឺជាគោលដៅនៃការរិះគន់របស់បេក្ខជននៅក្នុងយុទ្ធនាការ។ នៅពេលដែលគាត់សន្មត់ថាគណៈប្រធានដែលមានសភាទាំងពីរមកពីគណបក្សតែមួយនោះទំនងជាមានការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងបរិយាកាសបទប្បញ្ញត្តិសម្រាប់ឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុក៏ដូចជាសម្រាប់អាជីវកម្មផ្សេងទៀតជាច្រើននៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។
ការផ្លាស់ប្តូរបទបញ្ជាដែលមានសក្ដានុពលនៅលើនិមិត្ដរូបនៅឆ្នាំ 2017 និងលើសពីនេះ
ខណៈពេលដែលផ្នែកខ្លះនៃច្បាប់ Dodd-Frank អាចនឹងមានជីវិតរស់នៅក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះហើយអ្នកផ្សេងទៀតនឹងមិនមានទេ។ ការលាតសន្ធឹងនៃប្រតិបត្តិការដោះដូរទំនិញទំនងជានៅតែជាតំបន់មួយដែលនិយ័តករនឹងកែលម្អដើម្បីផ្តល់នូវស្ថេរភាពដល់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយឱកាសគឺថាច្បាប់ឆ្នាំ 2010 នឹងត្រូវបានបង្កើតយ៉ាងសាមញ្ញដោយផ្តល់ការសង្កត់ធ្ងន់លើការគាំទ្រដល់ស្ថាប័នអាជីវកម្មនិងហិរញ្ញវត្ថុដោយលុបបំបាត់នូវតម្រូវការការិយាធិបតេយ្យជាច្រើនដែលរារាំងកំណើនអាជីវកម្មនិងសេដ្ឋកិច្ច។ ល្បិចកលសម្រាប់និយ័តករនិងអ្នកតាក់តែងច្បាប់គឺដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពត្រឹមត្រូវនៃការបង្កើតបទបញ្ជាដែលគាំទ្រដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនិងសេដ្ឋកិច្ចខណៈពេលជាមួយគ្នានេះផងដែរការការពារអតិថិជននិងទីផ្សារពីការរៀបចំនិងហានិភ័យជាប្រព័ន្ធ។
ច្បាប់ Dodd-Frank របស់ឆ្នាំ 2010 និងការចាកចេញនៃជំនួញទំនិញពីច្រាំងនៃសហរដ្ឋអាមេរិកគឺជាការឆ្លើយតបជាជាងវិធីសាស្ដ្រសកម្មទៅនឹងបទបញ្ជា។ ក្នុងអំឡុងយុទ្ធនាការឆ្នាំ 2016 លោកប្រធានាធិបតី Trump បានសន្យាដល់ប្រជាជនអាមេរិកថាបទប្បញ្ញត្តិនឹងផ្លាស់ប្តូរដើម្បីគាំទ្រដល់មុខជំនួញ។ ដូច្នេះការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំធេងនៅក្នុងបរិយាកាសបទប្បញ្ញត្តិនៅវ៉ាស៊ីនតោនឌីស៊ីកំពុងស្ថិតនៅលើគន្លង។