រៀនពីរបៀបប្រើអនុបាត Sharpe ដើម្បីប្រៀបធៀបការវិនិយោគ
នៅក្នុងអត្ថបទនេះយើងនឹងពិនិត្យមើលថាតើអនុបាត Sharpe អាចជួយវិនិយោគិនប្រៀបធៀបការវិនិយោគនៅក្នុង ហានិភ័យ និងការត្រឡប់មកវិញ។
ត្រឡប់ទៅហានិភ័យដែលមានកម្រិត 101
វិធីសាមញ្ញបំផុតដើម្បីវាស់ហានិភ័យគឺប្រើមេគុណបែតាដែលវាស់ស្ទង់ ការប្រែប្រួល របស់ភាគហ៊ុនឬមូលនិធិធៀបនឹងស្ដង់ដាដូចជាសន្ទស្សន៍ S & P 500 ។ ប្រសិនបើភាគហ៊ុនមានបែតា 1.1, វិនិយោគិនអាចរំពឹងថាវានឹងមានភាពប្រែប្រួល 10% ជាងសន្ទស្សន៍ S & P 500 ។ ឧទាហរណ៍ការកើនឡើងចំនួន 30% នៅក្នុង S & P 500 គួរតែបង្កើន 33 ភាគរយនៅក្នុងភាគហ៊ុនឬ មូលនិធិដែល មាន 1.1 beta (ផ្ទុយទៅនឹងការធ្លាក់ចុះ) ចាប់តាំងពី 30 ភាគរយស្មើនឹង 1,1 ស្មើ 33 ភាគរយ។
មេគុណបេតាអាចត្រូវបានប្រើដើម្បីគណនាអាល់ហ្វារបស់វិនិយោគដែលជាការវិលត្រឡប់ដែលមានហានិភ័យដែលមានហានិភ័យ។ អាល់ហ្វាត្រូវបានគណនាដោយដកចេញនូវផលចំណេញរំពឹងទុករបស់សមធម៌ដោយផ្អែកលើមេគុណបេតានិងអត្រាគ្មានហានិភ័យដោយការត្រឡប់មកវិញសរុបរបស់វា។ ភាគហ៊ុនដែលមានមេគុណអេឡាអេ 1.1 ដែលកើនឡើង 40 ភាគរយនៅពេលដែល S & P 500 កើនឡើង 30 ភាគរយនឹងបង្កើតអាល់ហ្វា 5 ភាគរយដែលសន្មត់ថាគ្មានអត្រាគ្មានហានិភ័យ 2 ភាគរយ (40 ភាគរយ - 33 ភាគរយ -2 ភាគរយ 5 ភាគរយ) - 5 ភាគរយត្រឡប់មកវិញលៃតម្រូវហានិភ័យ។
វាជាការសំខាន់ក្នុងការកត់សម្គាល់ថាការវិនិយោគដែលមានបែតាខ្ពស់ត្រូវបង្កើតផលត្រឡប់មកវិញខ្ពស់ដើម្បីមើលអាល់ហ្វាវិជ្ជមាន។ ឧទាហរណ៍ភាគហ៊ុនដែលមានកំណែបែតា 1.1 នឹងត្រូវបង្កើតផលចំណេញ 10 ភាគរយខ្ពស់ជាងសន្ទស្សន៍ S & P 500 និងអត្រាគ្មានហានិភ័យដើម្បីបង្កើតអាល់ហ្វាអព្យាក្រឹត។ ដូច្នេះ ការស្តុកទុកមានសុវត្ថិភាព អាចបង្កើតផលចំណេញខ្ពស់ជាងហានិភ័យបើទោះបីជាពួកគេផលិតបានប្រាក់ចំណូលទាបជាងមុនក៏ដោយក៏ពួកគេអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យនៃការបាត់បង់ក្នុងរយៈពេលយូរដែរ។
តើអនុបាត Sharpe គឺជាអ្វី?
បញ្ហាជាមួយប្រព័ន្ធមេគុណបេតាគឺថាពួកគេមានទំនាក់ទំនងគ្នាជាជាងដាច់ខាត។ ឧទាហរណ៍ប្រសិនបើការវិនិយោគ R-squared ទាបពេកឧទាហរណ៍មេគុណបេតាមិនមានអត្ថន័យទេហើយអាល់ហ្វាមិនសំខាន់ទេ។ អាល់ហ្វាក៏មិនមានភាពខុសគ្នារវាង ជំនាញការជ្រើសរើស ឬសំណាងនៅពេលរកមើលគុណសម្បត្តិនៃការវិនិយោគដែលអាចធ្វើឱ្យវាពិបាកប្រើជាឧបករណ៍ប្រៀបធៀបសម្រាប់មូលនិធិឬឱកាសវិនិយោគបុគ្គល។
សមាមាត្រ Sharpe គឺជារង្វាស់មួយសម្រាប់គណនាប្រាក់ចំណេញដែលសម្រួលដោយហានិភ័យដែលដោះស្រាយបញ្ហាទាំងនេះដោយទទួលបានប្រាក់ចំណេញជាមធ្យមដែលរកបានខាងលើអត្រាគ្មានហានិភ័យក្នុងមួយឯកតានៃភាពប្រែប្រួលឬហានិភ័យសរុប - ជារង្វាស់ដាច់ខាតនៃហានិភ័យ។ វិនិយោគិនអាចប្រៀបធៀបដោយផ្ទាល់នូវការវិនិយោគច្រើននិងវាយតំលៃចំនួនហានិភ័យដែលអ្នកគ្រប់គ្រងម្នាក់ៗបានបង្កើតនូវភាគរយនៃការត្រឡប់មកវិញដូចគ្នាដែលធ្វើឱ្យមានការប្រៀបធៀបកាន់តែច្រើន។
ខណៈពេលដែលគុណសម្បត្តិទាំងនេះធ្វើឱ្យមានការប្រៀបធៀបកាន់តែប្រសើរ អ្នកវិនិយោគ គួរតែចងចាំថាការវិនិយោគដែលមានសមាមាត្រ Sharpe ខ្ពស់អាចមានលក្ខណៈប្រែប្រួលច្រើនជាងអ្នកដែលមានកម្រិតទាប។ សមាមាត្រ Sharpe ខ្ពស់ជាងនេះបង្ហាញថាទម្រង់ហានិភ័យទៅរង្វាន់របស់វិនិយោគទុនគឺល្អប្រសើរជាងឬមានសមាមាត្រច្រើនជាងមួយផ្សេងទៀត។ វាក៏សំខាន់ផងដែរដើម្បីកត់សម្គាល់ថាសមាមាត្រ Sharpe មិនត្រូវបានបង្ហាញលើប្រភេទនៃមាត្រដ្ឋានណាមួយដែលមានន័យថាវាមានប្រយោជន៍តែនៅពេលដែលប្រៀបធៀបជម្រើស។
បន្ទាត់ខាងក្រោមបង្អស់
វិនិយោគិនតែងតែគួរពិនិត្យមើលផលចំណេញដែលត្រូវបានកែតម្រូវនៅពេលដែលវាយតម្លៃពីឱកាសផ្សេងៗចាប់តាំងពីការមិនអើពើនឹងហានិភ័យអាចបញ្ជាក់ថាមានតម្លៃខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលវែង។ ខណៈពេលដែលបែតានិងអាល់ហ្វាគឺជាមធ្យោបាយដ៏ល្អក្នុងការធ្វើដូច្នេះអ្នកវិនិយោគប្រហែលជាចង់ពិចារណាការប្រើប្រាស់អនុបាត Sharpe ជំនួសវិញដោយសារតែការប្រើប្រាស់វាជាការវាស់វែងដាច់ខាតជាងរង្វាស់នៃហានិភ័យ។ រង្វាស់ទាំងនេះអាចមានប្រយោជន៍ច្រើននៅពេលប្រៀបធៀបមូលធនឬភាគហ៊ុនផ្សេងៗគ្នាក្នុងប្រភេទផ្សេងៗគ្នា។
វិនិយោគិនក៏ប្រហែលជាចង់ពិចារណាពីវិធានការផ្សេងទៀតនៃការប្រែប្រួលហានិភ័យដែលអាចជួយក្នុងស្ថានភាពជាក់ស្តែង។ ឧទាហរណ៍សមាមាត្រ Treynor ប្រើប្រព័ន្ធមេគុណបេតាជំនួសឱ្យគម្លាតស្តង់ដារដើម្បីយកមកអនុវត្តន៍លើទីផ្សារខណៈអាល់ហ្វារបស់ Jensen ប្រើគំរូតម្លៃដើមទុនដើម្បីកំណត់ថាតើផលប័ត្រអាល់ហ្វាដែលត្រូវបានបង្កើតទាក់ទងនឹងទីផ្សារ។
វិនិយោគិនគួរតែរកឃើញវិធានការដែលសមស្របបំផុតចំពោះតម្រូវការបុគ្គលរបស់ពួកគេ។
ក៏មានមធ្យោបាយជាច្រើនដើម្បីវាយតម្លៃការវាយតំលៃរវាងក្រុមហ៊ុនឬមូលនិធិផងដែរ។ ឧទាហរណ៍ សមាមាត្រ CAPE ផ្តល់ជូននូវកំណែដែលមានភាពប្រសើរឡើងនៃសមាមាត្រតម្លៃ - ចំណូលដែលមើលទៅលើអាកប្បកិរិយាកកកុញជាជាងការបិទមួយបិទ។ វាមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការរកមើលហួសពីរង្វាស់តម្លៃខ្សែក្រវ៉ាត់ក៏ដូចជារង្វាស់ត្រឡប់មកវិញដែលត្រូវបានកែតម្រូវដោយហានិភ័យដើម្បីកំណត់នូវឱកាសវិនិយោគដែលមានសក្តានុពល។