តួនាទីនៃការគ្រប់គ្រងក្នុងការកំណត់តម្លៃភាគហ៊ុន
ការសិក្សាករណីសិក្សានេះនៃក្រុមហ៊ុន Yankee Candle ដែលត្រូវបានគេជួញដូរជាសាធារណៈនាពេលកន្លងមកត្រូវបានសរសេរជាងមួយទសវត្សរ៍កន្លងមកដែលជាផ្នែកមួយនៃគេហទំព័រ វិនិយោគសម្រាប់អ្នកចាប់ផ្តើមដំបូងដែលខ្ញុំបានដំណើរការអំពី About.com ។ វាបង្ហាញគំនិតមួយដែលលោក Benjamin Graham បាននិយាយជាមួយសិស្សរបស់គាត់នៅសាកលវិទ្យាល័យ Columbia ។ របៀបដែលតម្លៃទីផ្សាររបស់ក្រុមហ៊ុនមិនតែងតែឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃពិតប្រាកដរបស់ក្រុមហ៊ុននោះទេថ្វីបើអ្នកដែលមានបំណងមិនសមហេតុសមផលក្នុងទីផ្សារអាចចង់ឱ្យអ្នកជឿ។ វាបង្ហាញអំពីរបៀបដែលអ្នកអាចជ្រើសរើសយកការវិនិយោគសម្រាប់ផលប័ត្ររបស់អ្នកដូចជាអ្នកជាម្ចាស់អាជីវកម្មឯកជនស្វែងរកទិញ។ Yankee ត្រូវបានទិញជាបន្តបន្ទាប់ដែលជាលទ្ធផលនាំឱ្យមានភាពកក់ក្តៅដល់ម្ចាស់ហ៊ុនហើយតាមរយៈប្រតិបត្តិការជាច្រើនបានក្លាយជាក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនជួញដូរសាធារណៈដែលមានទំហំធំជាងមុនបន្ទាប់ពីបានឆ្លងកាត់ដៃរបស់ក្រុមហ៊ុនវិនិយោគឯកជនមួយដែលខ្ញុំគិតថាគុណភាពផលិតផលបានធ្លាក់ចុះ និងបានធ្វើឱ្យមានះថាក់ជាអចិន្ត្រៃយ៍ទៅសមធម៌ម៉ាករបស់ក្រុមហ៊ុន។
ជាញឹកញាប់ប្រសិនបើអ្នកចង់សួរវិនិយោគិននូវអ្វីដែលពួកគេចង់បានពីភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេពួកគេចង់និយាយអ្វីមួយនៅតាមបណ្តោយបន្ទាត់នៃ "ដើម្បីឡើងខ្ពស់" ។ ក្នុង តម្លៃគឺ Paramount យើងបាននិយាយរឿងនេះហើយបាននិយាយអំពីរបៀបដែលទីផ្សារធ្លាក់ចុះពិតជាល្អសម្រាប់អ្នកវិនិយោគយូរអង្វែងនិងឆ្នាំដែលឆ្ងាយពីការចូលនិវត្តន៍ព្រោះវាអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេទិញភាគហ៊ុនធំជាងមុនសម្រាប់រាល់ប្រាក់ដុល្លារដែលបានវិនិយោគ។
ដោយគិតពីរឿងនេះសូមគិតអំពីករណីបច្ចុប្បន្នរបស់យើងគឺៈ Yankee Candle ។ Yankee គឺជាអាជីវកម្មដ៏ល្អឥតខ្ចោះមួយនៅក្នុងគ្រប់ន័យនៃពាក្យ។ ប្រាក់ចំណេញលើដើមទុនជាក់ស្តែង គឺតាមរយៈដំបូលអាជីវកម្មទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែងដ៏ធំទូលាយនិង តម្លៃយីហោដែល មានចំណែកទីផ្សារហាសិបភាគរយ (50%) នៅក្នុងចម្រុះទៀនបុព្វលាភការគ្រប់គ្រងគឺឆ្លាតវៃនិងមានវិន័យដោយការត្រឡប់ទៅវិញស្ទើរតែទាំងអស់ដើមទុនលើសទៅឱ្យម្ចាស់ភាគហ៊ុននីមួយៗ ឆ្នាំតាមរយៈ ការទិញភាគហ៊ុន និង ភាគលាភសាច់ប្រាក់ និងពាណិជ្ជកម្មមានសក្តានុពលច្រើននៅពេលដែលពួកគេកំពុងបង្កើតក្រុមហ៊ុនទៀនផ្សេងទៀតដើម្បីលក់តាមរយៈបណ្តាញប៉ាតង់ធំ ៗ ដូចជា Costco និង Kohl's ។
ឧបសគ្គតែមួយគត់គឺថា wax paraffin គឺជាអនុផលនៃប្រេង។ ដោយសារតែប្រេងមានតម្លៃខ្ពស់និងសមត្ថភាពចម្រាញ់ដែលមានភាពតានតឹង (ដោយមានការខកចិត្តដោយការពិតអ្នកផ្តល់សាប៊ូដ៏សំខាន់មួយរបស់ Yankee បានដាក់ពួកគេលើការបែងចែក 70% (70%) បន្ទាប់ពីទទួលរងការខូចខាតពីព្យុះ Katrina កាលពីឆ្នាំមុន) ហើយវាមិនមែនជាការភ្ញាក់ផ្អើលទេដែលថា តម្លៃប្រេងឆៅឆៅបានឡើងខ្ពស់ជាង 20% (20%) ក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនេះដែលនាំឱ្យការកើនឡើងនៃទៀន Housewarmer របស់ Yankee នៅរដូវស្លឹកឈើជ្រុះនេះ។
កត្តាទាំងនេះបាននាំឱ្យថ្នាក់គ្រប់គ្រងបន្ថយការណែនាំប្រចាំត្រីមាសនិងប្រចាំឆ្នាំរបស់ខ្លួនកាលពីសប្តាហ៍មុនដែលធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពី 32 ដុល្លារនៅក្នុងសប្តាហ៍មុនមកនៅត្រឹមកម្រិត 21 ដុល្លារ។
ភាពរីករាយនៃតម្លៃភាគហ៊ុនទាប
ក្នុងនាមជាវិនិយោគិនខ្ញុំបានធ្វើដៃ។ ហេតុអ្វី? ក្នុងរយៈពេល 10 ឆ្នាំខ្ញុំមិនរំពឹងថាបញ្ហាដែលកំពុងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាយ៉េនគីសព្វថ្ងៃនេះនៅតែជាកត្តាសំខាន់។ ក្នុងពេលតំណាលគ្នានេះខ្ញុំបានទិញក្រុមហ៊ុនដែលមាន មូលធននីយកម្មទីផ្សារ ចំនួន 850 លានដុល្លារដែលរកលុយបាន 80 លានដុល្លារប៉ុន្តែបានបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃពី 110 ទៅ 120 លានដុល្លារហើយដោយប្រើប្រាស់មូលនិធិខ្ចីប្រាក់ទិញឡើងវិញតម្លៃ 185 លានដុល្លារនៃភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួននៅក្នុង ឆ្នាំសារពើពន្ធមុន។ ក្នុងនាមជាប្រាក់រង្វាន់បន្ថែមមួយ ភាគលាភដែលផ្តល់ ឱ្យតិចជាង 1,1% ក្នុងមួយឆ្នាំត្រូវបានបង់ជូនភាគទុនិក។ ជាមួយនឹងកត្តាបែបនេះវាមិនបានយកអ្នកវិទ្យាសាស្ត្ររ៉ុករកឃើញថាប្រសិនបើ Yankee បន្តការទិញភាគហ៊ុននៅឯអត្រាដែលភាគហ៊ុនជាក់ស្តែងនៃភាគហ៊ុនធម្មតាបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនោះម្ចាស់ភាគហ៊ុនដែលមានស្រាប់នឹងត្រូវបានផ្តល់ឱ្យយ៉ាងខ្លាំងតាមពេលវេលា។ បានអនុម័ត។ កត្តាក្នុងការរកប្រាក់ចំណូលខ្ពស់បានធ្លាក់ចុះនៅតាមផ្លូវហើយវាបានធ្វើឱ្យខ្ញុំមានអារម្មណ៍ល្អប្រសើរជាងមុនអំពីហាងឆេងរបស់ខ្ញុំក្នុងការទទួលបាន អត្រា ពេញចិត្ត នៃការត្រឡប់មកវិញ ពីភាគហ៊ុនពិសេសនេះធៀបនឹង S & P 500 ។
ទោះជាយ៉ាងណាកាលពីថ្ងៃពុធទី 26 ខែកក្កដាក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងបានប្រកាសថាក្រុមហ៊ុននេះកំពុងធ្វើជាដៃគូជាមួយ Lehman Brothers ដើម្បីពិនិត្យមើល«ជម្រើសជាយុទ្ធសាស្ត្រ»។ Wall Street បាននិយាយថាយើងនឹងស្វែងរកការលក់ក្រុមហ៊ុននេះទៅអ្នកទិញហិរញ្ញវត្ថុឬយុទ្ធសាស្រ្ត។
(ចំណាំសម្រាប់អ្នកអាន: អ្នកទិញហិរញ្ញវត្ថុគឺជាអ្នកដែលចូលធ្វើអាជីវកម្មដែលជារឿយៗប្រើប្រាស់អានុភាពខ្ពស់ដោយមានបំណងលក់បន្តនៅពេលក្រោយក្រោយពេលរកចំណូលបានច្រើនឬបិទផ្នែកដែលមិនដំណើរការ។ អ្នកទិញជាយុទ្ធសាស្រ្តគឺជាអ្នកដែលមានចំណាប់អារម្មណ៍ នៅក្នុងអាជីវកម្មសម្រាប់អ្វីដែលវាអាចធ្វើបានសម្រាប់ប្រតិបត្តិការដែលមានស្រាប់របស់ពួកគេឧទាហរណ៍ក្រុមហ៊ុនទៀនមួយផ្សេងទៀតនឹងធ្លាក់ចូលក្នុងប្រភេទនេះ។ )
ការប្រកាសនេះបានធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនឡើងថ្លៃដល់ជិត 20% នៅពេលព្រឹក។ នៅក្នុងសន្និសីទនេះអ្នកជំនួញម្នាក់ដែលបានរៀបរាប់ (ខ្ញុំបានបកស្រាយនៅទីនេះ) ថាវាច្បាស់ណាស់ថាក្រុមហ៊ុននេះមានតម្លៃថោកចំពោះតម្លៃថ្មីៗរបស់ខ្លួនហើយយើងមានអារម្មណ៍ថាវាជាកាតព្វកិច្ចរបស់យើងចំពោះម្ចាស់ហ៊ុនដើម្បីស្វែងរកវិធីផ្សេងទៀតដើម្បីដោះសោតម្លៃរបស់វា។ ការវិនិយោគ "។ ចំណុចរបស់ខ្ញុំយ៉ាងពិតប្រាកដ! ថ្នាក់ដឹកនាំនិង ក្រុមប្រឹក្សាភិបាល មានឱកាសដ៏ល្អក្នុងការប្រើភាពទន់ខ្សោយនៃតម្លៃនាពេលថ្មីៗនេះដើម្បីទិញភាគហ៊ុនដ៏ធំមួយទៀតរបស់ក្រុមហ៊ុននិងចូលនិវត្តន៍។ វាអាចមានលទ្ធភាពសម្រាប់ពួកគេក្នុងការទទួលបាន 15% (15%) ឬច្រើនជាងនេះដោយមិនមានការខូចខាតធនធានសាជីវកម្មយ៉ាងខ្លាំង។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរភាគទុនិកដែលមានទស្សនវិស័យយូរអង្វែងអាចបន្តការទិញភាគហ៊ុនសម្រាប់គណនីផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ។ ផ្ទុយទៅវិញពួកគេបានមើលឃើញថាតម្លៃភាគហ៊ុនទាបគឺជាបញ្ហាដែលត្រូវដោះស្រាយជាជាងឱកាសដែលទាញយកផលចំណេញ។
យ៉ាងណាក៏ដោយការប្រកាសនេះឱកាសទាំងពីរត្រូវបានបាត់បង់។ អ្នកគ្រប់គ្រងមិនអាចបន្តការ ទិញភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ ប្រសិនបើពួកគេពិចារណាយ៉ាងហ្មត់ចត់អំពីការលក់ក្រុមហ៊ុននិងនិយាយពីវឌ្ឍនភាពជាមួយភាគីដែលមានការចាប់អារម្មណ៍ហើយអ្នកដែលនៅក្រៅផ្លូវការដែលកំពុងទាញយកប្រយោជន៍ពី តម្លៃទាប ឥឡូវនេះបានបាត់បង់ឱកាសដើម្បីទិញភាគហ៊ុនបន្ថែមទៀតនៅក្នុងភាពល្អឥតខ្ចោះមួយ។ អាជីវកម្មនៅតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញមួយ។ ខ្ញុំមិនអាចជួយបានទេប៉ុន្តែមានអារម្មណ៍ថានាយកប្រតិបត្តិទាំងនោះបានលក់អស់អ្នកដែលស្ថិតនៅក្នុងរយៈពេលវែងពិតប្រាកដដើម្បីជាប្រយោជន៍ដល់ប្រជាប្រិយភាពនៅ Wall Street ។
នេះបង្ហាញនូវសំណួរទស្សនវិទូគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ដែលអាចមានសារៈសំខាន់សម្រាប់អ្នក - វិនិយោគិន - ដើម្បីឆ្លើយ។ ការពិត, លោក Ben Graham បាន ដាក់វាជាងចិតសិបឆ្នាំមកហើយនៅក្នុង ការវិភាគសន្តិសុខ ។ ជាទូទៅតើ ក្រុមប្រឹក្សានាយក និងអ្នកគ្រប់គ្រងមានកាតព្វកិច្ចស្វែងរកការបង្កើតតម្លៃសមរម្យសម្រាប់ភាគហ៊ុនធម្មតារបស់ពួកគេដើម្បីឱ្យអ្នកដែលត្រូវការលក់ភាគហ៊ុនសម្រាប់ការចំណាយរស់នៅជាដើមមានឱកាសលក់ក្នុងតម្លៃដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពី ធាតុពិត តម្លៃ នៃការកាន់កាប់របស់ពួកគេ? ប្រសិនបើចម្លើយគឺបាទ / ចាសវាមិនសមស្របទេសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងដើម្បីទិញភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍នៃតម្លៃទាបនៅពេលដែលពួកគេពេញចិត្តចំពោះភាគទុនិកមួយក្រុម (បុរសនិងស្ត្រីដែលមានចំណង់ចំណូលចិត្តអាជីវកម្មដែលមានប្រវត្តិគណនេយ្យចាំបាច់ដើម្បីមើលថាតើនៅពេលណា ភាគហ៊ុនមានតម្លៃទាបហើយមានធនធានហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីទិញឬទិញបន្ថែមទៀតនៅពេលភាគហ៊ុនបុកគ្នា) ជាងមួយផ្សេងទៀត (អ្នកធ្វើការធម្មតាដែលមិនមាន សាច់ប្រាក់ បន្ថែមនិងកំពុងវិនិយោគដើម្បីកែលម្អជីវភាពរស់នៅរបស់ពួកគេ) ។ ជាអកុសលមានតែអ្នកទេដែលអាចឆ្លើយសំនួរបាន។
នៅទីបញ្ចប់ខ្ញុំពិតជារីករាយជាមួយនឹងការកើនឡើងដ៏ធំដែលបានបង្កើតឡើងដោយការកាន់កាប់ធុងមាសរបស់ខ្ញុំ។ ខ្ញុំមិនអាចជួយបានទេប៉ុន្តែសោកស្តាយសំណាងបាត់បង់ទោះជាយ៉ាងណានៅពេលដែលខ្ញុំឈប់ពិចារណាពីរបៀបដែលភាគហ៊ុនទាំងនោះអាចនឹងកើនឡើងនៅក្នុងទសវត្សរ៍ខាងមុខនេះ។ តើនរណាដឹង? ទីផ្សារគឺសេស។ ប្រហែលជាតម្លៃនឹងធ្លាក់មកត្រលប់ទៅកន្លែងដែលវាជា (ជាការពិតភាគហ៊ុនហាក់បីដូចជាត្រូវបានផ្តល់ឱ្យមួយចំនួននៃការកើនឡើងទាំងនោះដោយសារតែម្ចាស់ហ៊ុនដែលមានស្រាប់យកប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេ) ។ ប្រសិនបើមានអ្វីនេះវានឹងបង្ហាញថាឱកាសនៅលើវិថី Wall Street មាន ភាពមិនចេះរីងស្ងួត ។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលវាជាការសំខាន់សម្រាប់វិនិយោគិនក្នុងសហគ្រាសដើម្បីទទួលបានប្រាក់ដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីពួកគេភ្លាមៗពីព្រោះនៅពេលដែលពួកគេលេចឡើងពួកគេមិនទំនងជានៅជាប់នឹងយូរនោះទេ។
អត្ថបទនេះត្រូវបានបោះពុម្ពផ្សាយថ្ងៃទី 27 ខែកក្កដាឆ្នាំ 2006 ។
សមតុល្យមិនផ្តល់ជូននូវសេវាពន្ធដារការវិនិយោគឬសេវាហិរញ្ញវត្ថុនិងដំបូន្មានឡើយ។ ព័ត៌មាននេះកំពុងត្រូវបានបង្ហាញដោយគ្មានការគិតគូរពីគោលបំណងវិនិយោគភាពអត់ធ្មត់ហានិភ័យឬស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់វិនិយោគិនជាក់លាក់ណាមួយហើយប្រហែលជាមិនសមស្របសម្រាប់វិនិយោគិនទាំងអស់ឡើយ។ ការសម្តែងពីមុនមិនបង្ហាញពីលទ្ធផលនាពេលអនាគតទេ។ ការវិនិយោគពាក់ព័ន្ធនឹងហានិភ័យរួមទាំងការបាត់បង់ប្រាក់ដើម។