តើមនុស្សដប់នាក់មានបញ្ហាអ្វីខ្លះ?

សេដ្ឋកិច្ច 10 របស់ Morgan Stanley ស្ថិតក្នុងហានិភ័យពីប្រទេសចិន

Morgan Stanley បានបង្កើតពាក្យថា " Fragile Five " កាលពីខែសីហាឆ្នាំ 2013 ដើម្បីតំណាងឱ្យប្រទេសសេដ្ឋកិច្ចទីផ្សារដែលកំពុងងើបឡើងដែលពឹងផ្អែកខ្លាំងពេកលើការវិនិយោគបរទេសដែលមិនអាចទុកចិត្តបានដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់គម្រោងកំណើនរបស់ខ្លួនដូចជាទួរគីប្រេស៊ីលឥណ្ឌានិងអាហ្វ្រិកខាងត្បូង។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមកប្រទេសទាំងនេះស្ថិតក្នុងចំណោមរូបិយប័ណ្ណដែលសន្សំជាអតិបរមារបស់ពិភពលោកដោយសារអត្រាការប្រាក់កាន់តែកើនឡើងដែលធ្វើឱ្យមានការលំបាកក្នុងការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ឱនភាពគណនីចរន្ត។

បន្ទាប់ពី ការធ្លាក់ចុះ ប្រាក់យាន់របស់ប្រទេសចិននៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2015 ក្រុមអ្នកវិភាគ Morgan Stanley បានគូសបញ្ជាក់ពីប្រទេសបន្ថែមចំនួនដប់ដែលអាចនឹងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហា។ ទីភ្នាក់ងារ Bloomberg បានបង្កើតបញ្ហាទាំង 10 នេះដែលរួមមានកូឡុំប៊ីឈីលីប៉េរូកូរ៉េខាងត្បូងថៃរ៉ូស៊ីសិង្ហបុរីតៃវ៉ាន់ប្រេស៊ីលនិងអាហ្វ្រិកខាងត្បូង។ បណ្តាប្រទេសទាំងនេះមានការនាំចេញខ្ពស់និងការប្រកួតប្រជែងខ្ពស់បំផុតជាមួយប្រទេសចិនហើយអាចជាអ្នកងាយរងគ្រោះបំផុតចំពោះសង្គ្រាមរូបិយប័ណ្ណ។

នៅក្នុងអត្ថបទនេះយើងនឹងពិនិត្យមើលអ្វីដែលហៅថា បញ្ហាដែលមានបញ្ហា 10 ហើយថាតើអ្នកវិនិយោគិនអន្តរជាតិគួរតែជៀសវាងពីប្រទេសទាំងនេះ។

គ្រោះថ្នាក់នាំចេញ

ប្រទេសចិន តំណាងឱ្យគោលដៅនាំចេញកំពូលសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើននៃប្រទេសដែលមានបញ្ហាទាំង 10 ដែលរួមមានជិត 40% នៃការនាំចេញរបស់អាហ្វ្រិកខាងត្បូងនិង 30% នៃការនាំចេញរបស់ប្រទេសកូរ៉េខាងត្បូងនៅក្នុងឆ្នាំ 2014 ។ ដោយអាជ្ញាធរចិនបានចាត់វិធានការយ៉ាងខ្លាំងក្លាដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរួមបញ្ចូលទាំងអន្តរាគមន៍នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ អត្រាការប្រាក់ទាបនិង ការធ្លាក់ចុះនៃរូបិយប័ណ្ណ មានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងថាភាពចលាចលសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសអាចនឹងធ្ងន់ធ្ងរជាងអ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនដែលរំពឹងទុក។

មនុស្សជាច្រើននៃបញ្ហាដប់ក៏នាំចេញទំនិញដូចគ្នាទៅនឹងប្រទេសចិនដល់អតិថិជនបរទេសនៅជុំវិញពិភពលោក។ ជាមួយនឹងតម្លៃយន់យន់យ៉ាងហោចណាស់ទំនិញរបស់ចិននឹងមានតំលៃថោកសម្រាប់អតិថិជនទាំងនេះហើយដាក់សម្ពាធលើអ្នកមានបញ្ហាទាំង 10 នាក់ឱ្យបោះបង់រូបិយប័ណ្ណផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេឬកាត់បន្ថយការនាំចេញនិងកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។

សក្ដានុពលទាំងនេះអាចនាំឱ្យមានសង្គ្រាមរូបិយប័ណ្ណដែលកំពុងរីកចម្រើនដែលកំពុងកើតមានរួចហើយនៅក្នុងកន្លែងដូចជាកាហ្សាក់ស្ថាន។

ដំណឹងល្អនោះគឺថាហានិភ័យទាំងនេះជាច្រើនត្រូវបានកាត់បន្ថយទៅក្នុងឆ្នាំ 2017 ។ សេដ្ឋកិច្ចប្រទេសចិនបានជួបប្រទះកំណើនលូតលាស់ប្រសើរជាងការរំពឹងទុកហើយការព្រួយបារម្ភលើវិស័យធនាគារស្រមោលរបស់ខ្លួនត្រូវបានធ្វើឱ្យត្រជាក់ដោយកម្រិតស្តង់ដារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីខ្ពស់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយមានហានិភ័យសំខាន់ៗជាច្រើនដែលនៅតែមាននិងអ្នកវិនិយោគគួរតែប្រកាន់យកនូវការអនុវត្តនិងវិធានការរបស់ប្រទេសដើម្បីលើកកម្ពស់កំណើនដែលមានស្ថិរភាព។

បាត់ខ្លួនរាជធានីភ្នំពេញ

ក្រុមហ៊ុន Troubled Ten ក៏អាចនឹងប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យជាច្រើនដែលក្រុមហ៊ុន Fragile Five បានត្រឡប់មកវិញកាលពីឆ្នាំ 2013 ដែរខណៈដែលទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍ជឿនលឿនបង្កើនអត្រាការប្រាក់។ ជាមួយនឹង អត្រាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់ ធនាគារកណ្តាលមូលធនអាចត្រូវបានទាញយកចេញពីទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើននៅចំណុចលឿនជាងមុនខណៈពេលដុល្លារអាមេរិកមានភាពទាក់ទាញនៅក្នុងកម្រិតពិភពលោក។ ទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនជាច្រើនត្រូវបានរៀបចំមិនត្រឹមត្រូវសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះដោយសារតែការពឹងផ្អែករបស់ពួកគេលើការវិនិយោគបរទេសសម្រាប់កំណើន។

ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃទំនិញបានធ្វើឱ្យសម្ពាធលើមនុស្សជាច្រើនដែលមានបញ្ហាខាងលើ។ ឧទាហរណ៍ ប្រទេសប៉េរូ គឺជាប្រទេសនាំចេញទង់ដែងធំបំផុតរបស់ពិភពលោកដោយតម្លៃទង់ដែកបានធ្លាក់ចុះជិត 20% រវាងខែមករានិងខែសីហាឆ្នាំ 2015 តែម្នាក់ឯង។

ការវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសនេះបានធ្លាក់ចុះស្របនឹងតម្លៃទំនិញដោយសារការរំពឹងទុកតិចជាងប្រាក់ចំណេញដែលបានដាក់សម្ពាធទៅលើរូបិយប័ណ្ណនិងសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេស។

ដំណឹងល្អនោះគឺថាអត្រារក្សាអត្រាការប្រាក់របស់សហព័ន្ធក្នុងការបង្កើនអត្រាការប្រាក់មានភាពយឺតយ៉ាវដែលផ្តល់ឱ្យប្រទេសទាំងនេះនូវពេលវេលាដើម្បីសម្របខ្លួន។ ស្របពេលជាមួយគ្នានេះដែរសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសចិនដែលបានរីកចម្រើនបានគាំទ្រតម្លៃទំនិញដែលបានឈានដល់ឆ្នាំ 2017 និងខ្ពស់ជាងនេះ។ ការផ្លាស់ប្តូរដោយ ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ដើម្បីបន្ធូរបន្ថយកម្មវិធីជំរុញសារពើពន្ធរបស់ខ្លួនទោះជាយ៉ាងណាអាចនាំឱ្យរូបិយប័ណ្ណទីផ្សារដែលកំពុងងើបឡើងនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2017 និង 2018 ។

ការពិចារណាលើវិនិយោគិន

ក្រុមហ៊ុន Troubled Ten ប្រឈមនឹងបញ្ហាសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនក្នុងត្រីមាសខាងមុខខណៈដែលពួកគេតស៊ូដើម្បីប្រកួតប្រជែងនិងលក់ទៅឱ្យប្រទេសចិនក៏ដូចជាការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ច។ ជាលទ្ធផលវិនិយោគិនអន្តរជាតិប្រហែលជាចង់ប្រុងប្រយ័ត្ននៅពេលវិនិយោគនៅក្នុងប្រទេសទាំង 10 នេះហើយប្រហែលជាការការពារហានិភ័យដែលមានស្រាប់ដែលពួកគេមានចំពោះពួកគេជាមួយនឹងជម្រើសស្តុកជម្រើសហ៊ុនសន្ទស្សន៍រូបិយប័ណ្ណបរិវេណទំនិញឬវិធានការស្រដៀងគ្នាផ្សេងទៀត។

ចំណុចទាញយកប្រយោជន៍

• Morgan Stanley's Fragile Five របស់ក្រុមហ៊ុន Morgan Stanley ត្រូវបានពង្រីកទៅឱ្យក្រុមហ៊ុន Troubled Ten បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះប្រាក់យ័នរបស់ចិននិងផលប៉ះពាល់របស់វាទៅលើសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។
• អ្នកមានបញ្ហាដប់នាក់ត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយការនាំចេញរបស់ពួកគេទៅកាន់ប្រទេសចិននិងបញ្ហាសក្តានុពលដែលទាក់ទងនឹងការហោះហើរមូលធនបន្ទាប់ពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក
• វិនិយោគិនអន្តរជាតិប្រហែលជាចង់ចៀសវាងពីរូបិយប័ណ្ណនិងសេដ្ឋកិច្ចទាំងនេះរហូតទាល់តែស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែមានភាពច្បាស់លាស់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខនេះ។