តើវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណគឺជាអ្វី?

របៀបដែលធនាគារកណ្តាលនិងរដ្ឋាភិបាលទទួលបានវាខុស

វិនិយោគិនអន្តរជាតិភាគច្រើនបានជួបប្រទះនូវវិបត្ដិរូបិយប័ណ្ណនៅចំណុចមួយចំនួនក្នុងជីវិតរបស់ពួកគេ។ ម៉ិកស៊ិកអាហ្សង់ទីនចិននិងបណ្តាប្រទេសផ្សេងៗទៀតបានឃើញរូបិយប័ណ្ណរបស់ខ្លួនប្រែប្រួលដោយមិននឹកស្មានដល់ដោយសារហេតុផលខុសៗគ្នាហើយវាមានផលប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារធំទូលាយរាល់ពេល។

វិបត្តិរូបិយប័ណ្ណមានភាពប្រែប្រួលយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណដែលបណ្តាលឱ្យមានការរំពឹងទុកនៅក្នុងទីផ្សារ ប្តូរប្រាក់បរទេស (forex) ។

វិបត្តិទាំងនេះអាចបណ្តាលមកពីធាតុផ្សំមួយចំនួនរួមមានការកំណត់រូបិយប័ណ្ណឬការសម្រេចគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុហើយអាចដោះស្រាយបានដោយការអនុវត្តអត្រាប្តូរប្រាក់អណ្តែតឬជៀសវាង គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដែលប្រឆាំងនឹងទីផ្សារជំនួសឱ្យការទទួលយក។

មូលហេតុវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណ

វិបត្តិរូបិយប័ណ្ណត្រូវបានបង្កឡើងដោយកត្តាជាមូលដ្ឋានមួយចំនួនចាប់ពីគោលនយោបាយរបស់ ធនាគារកណ្តាល រហូតដល់ការរំពឹងទុកសុទ្ធសាធហើយជាញឹកញាប់ពួកគេមានការលំបាកក្នុងការទស្សន៍ទាយជាមុន។

មូលហេតុចម្បងនៃវិបត្ដិរូបិយប័ណ្ណនៅក្នុងអតីតកាលគឺជាការបរាជ័យរបស់ធនាគារកណ្តាលដើម្បីរក្សាអត្រាប្តូរប្រាក់ថេរទៅជាអត្រាប្តូររូបិយប័ណ្ណបរទេស។ ឧទាហរណ៍លោក George Soros ល្បីល្បាញ ថារដ្ឋាភិបាលអង់គ្លេសនឹងមិនអាចការពារស្រមោលស្រមោលរបស់ប៊្រិតថេនជាមួយ Deutsche Mark របស់ប្រទេសអាល្លឺម៉ង់នៅពេលចក្រភពអង់គ្លេសមានអត្រាអតិផរណា 3 ដងច្រើនជាងអាឡឺម៉ង់។ នៅទីបំផុត Soros គឺត្រឹមត្រូវហើយប្រាក់ផោនបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងដោយបានរកប្រាក់ចំណេញរាប់ពាន់លានដុល្លារ។

សូម្បីតែនៅពេលដែលមិនមានបញ្ហាវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណអាចវិវត្តទៅតាមបំណងប្រាថ្នារបស់ធនាគារកណ្តាលដើម្បីបង្កើនតម្លៃរូបិយប័ណ្ណរបស់ខ្លួនដើម្បីរក្សាទុនវិនិយោគនៅក្នុងព្រំដែនរបស់ខ្លួន។

ឧទាហរណ៍ ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន មានលំហូរចេញមូលធននៅដើមឆ្នាំ 2014 ដែលនាំឱ្យរូបិយប័ណ្ណរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះនៅទូទាំងក្រុមប្រឹក្សាភិបាល។ ធនាគារកណ្តាលបានឆ្លើយតបដោយការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ដើម្បីទាក់ទាញវិនិយោគិនប៉ុន្តែអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ទាំងនេះបាននាំឱ្យមានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺតនិងតម្លៃពិតប្រាកដ។

ក្នុងករណីផ្សេងទៀតបណ្តាប្រទេសនានាប្រហែលជាចង់រក្សាទុកប្រាក់កម្ចីរបស់ខ្លួនទាបដើម្បីជំរុញតម្រូវការសម្រាប់ការនាំចេញ។

ឧទាហរណ៏ដ៏ល្បីល្បាញបំផុតនេះគឺប្រទេសចិនដែលរក្សាប្រាក់កម្ចីជាមួយប្រាក់ដុល្លារសហរដ្ឋអាមេរិកអស់ជាច្រើនទសវត្សមកហើយ។ ខណៈដែលរដ្ឋាភិបាលមិនដែលមានបញ្ហាការពារទង់ដែក - ដោយសារទុនបំរុងបរទេសដ៏ធំរបស់ខ្លួនវាបានបណ្តាលឱ្យមានអតុល្យភាពនៅតាមតំបន់ផ្សេងៗទៀតនៃទីផ្សារ។

ដំណោះស្រាយវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណ

មានដំណោះស្រាយជាច្រើនដែលអាចកើតមានចំពោះវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណរួមទាំងវិធានការបង្ការជាច្រើនដែលអាចត្រូវបានគេយកទៅបង្ការវិបត្តិដែលមិនធ្លាប់មាន។

ដំណោះស្រាយដ៏ប្រសើរបំផុតចំពោះវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណកំពុងជៀសវាងពួកគេជាលើកដំបូងជាមួយនឹងវិធានការបង្ការ។ អត្រាប្តូរប្រាក់បណ្តោះអាសន្ន មាននិន្នាការដើម្បីចៀសវាងវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណដោយធានាថាទីផ្សារតែងតែកំណត់តម្លៃប្រឆាំងនឹងអត្រាប្តូរប្រាក់ថេរដែលធនាគារកណ្តាលត្រូវតែប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងទីផ្សារ។ ឧទាហរណ៍ចក្រភពអង់គ្លេសប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងលោក George Soros បានតម្រូវឱ្យធនាគារកណ្តាលចំណាយប្រាក់រាប់ពាន់លានដុល្លារដើម្បីការពាររូបិយប័ណ្ណរបស់ខ្លួនប្រឆាំងនឹងអ្នកប្រមើលមើលដែលមិនអាចបង្ហាញបាន។

ធនាគារកណ្តាលក៏គួរជៀសវាង គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងការជួញដូរប្រឆាំងនឹងទីផ្សារលុះត្រាតែវាចាំបាច់បំផុតដើម្បីទប់ស្កាត់វិបត្តិ។ ឧទាហរណ៍សេដ្ឋកិច្ចទីផ្សារដែលរីកចម្រើនអាចទទួលយកបាននូវលំហូររូបិយប័ណ្ណដែលអាចចៀសផុតបាននិងគោលនយោបាយវិនិយោគកែទម្រង់ដើម្បីទាក់ទាញការវិនិយោគដោយផ្ទាល់ពីបរទេសជំនួសឱ្យការព្យាយាមបង្កើនអត្រាការប្រាក់ដែលបានធ្វើឱ្យធនាគារកណ្តាលចំណាយរាប់លានដុល្លារ។

វាអាចជួយជំរុញការនាំចេញនិងបង្កើនសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុក។

ឧទាហរណ៍នៃវិបត្ដិរូបិយប័ណ្ណ

វិបត្តិរូបិយប័ណ្ណបានកើតឡើងដោយមានប្រេកង់កាន់តែច្រើនចាប់តាំងពីវិបត្តិបំណុលអាមេរិកឡាទីននៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 និងគំរូមុន ៗ ក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។

វិបត្តិរូបិយប័ណ្ណអាមេរិកឡាទីនឆ្នាំ 1994 ប្រហែលជាវិបត្តិរូបិយប័ណ្ណដ៏ល្បីល្បាញមួយ។ បន្ទាប់ពីសេដ្ឋកិច្ចរបស់ម៉ិកស៊ិកបានចាប់ផ្តើមយឺតនិងបម្រុងបរទេសបានថយចុះអ្នកវិនិយោគបានចាប់ផ្តើមភ័យខ្លាចថាប្រទេសនឹងសងបំណុល។ ការព្រួយបារម្ភទាំងនេះបានក្លាយទៅជាការព្យាករណ៍ដែលសម្រេចបានដោយខ្លួនឯងនៅពេលដែលប្រទេសត្រូវបង្ខំចិត្តបញ្ចុះតំលៃរូបិយប័ណ្ណរបស់ខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 1994 និងបង្កើនអត្រាការប្រាក់រហូតដល់ជិត 80% ដែលបណ្តាលឱ្យមានផលប៉ះពាល់ដល់ GDP ។

វិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុអាស៊ីនៅ ឆ្នាំ 1997 គឺជាឧទាហរណ៍មួយទៀតនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ បន្ទាប់ពីទទួលបានកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សពេញមួយទសវត្សឆ្នាំ 1990 សេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេស "ខ្លា" ពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងលើបំណុលបរទេសដើម្បីផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់ពួកគេ។ ដូច្នេះនៅពេលបិទទ្វារពួកគេបានតស៊ូដើម្បីបំពេញតាមការទូទាត់បំណុល។

អត្រាប្តូរប្រាក់ថេរ បានក្លាយជាការលំបាកយ៉ាងខ្លាំងក្នុងការរក្សាទុកនៅពេលដែលវិនិយោគិនមានការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យលំនាំដើមនិងការវាយតម្លៃរូបិយប័ណ្ណធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។

មេរៀនសម្រាប់វិនិយោគិន

វិនិយោគិនតែងតែគួរតែយល់ដឹងពីសក្ដានុពលរូបិយវត្ថុនៅពេលធ្វើការសំរេចចិត្តលើការវិនិយោគ។ ជារឿយៗវាអាចទស្សន៍ទាយបានពីបញ្ហាសំខាន់ៗមុនពេលវាលេចឡើងក្នុងកម្រិតណាមួយទោះបីជាពេលវេលាទីផ្សារអាចមានភាពលំបាកយ៉ាងណាក៏ដោយ។ នេះមានន័យថាអតុល្យភាពរូបិយប័ណ្ណអាចជាពេលវេលាដ៏ល្អដើម្បីការពារផលប័ត្រកម្ចីប្រឆាំងនឹងហានិភ័យជាជាងពេលវេលាដើម្បីធ្វើការភ្នាល់ធំ ៗ ប្រឆាំងនឹងរូបិយប័ណ្ណឬប្រទេស។